주식 올인 금물…'진짜 기회'는 따로 있다

지표상 불안 요소가 도사리는 가운데, 시장은 폭풍 전야와 같은 경계 상태를 유지하고 있다. 불안한 경제 지표 속에서도 주식 시장은 상승 흐름을 이어가는 모습이다.

이러한 상황은 비가 쏟아지기 시작하면 빠르게 대피해야 하는 변동성이 커진 경계 상태를 뜻한다. 따라서 투자자들은 언제든 시장 상황이 급변할 수 있음을 인지해야 한다.

그는 “지금 시장 상황이 어떤 느낌이냐면 먹구름이 잔뜩 껴 있어요. 근데 계곡은 너무 평안한 거예요. 어, 계곡은 평안하고 놀기 너무 좋은 거죠. 물도 많지 않고.”라고 현재 상황을 진단했다.

사우디아라비아의 우회 원유 수출 경로 확보와 미·중 정상회담발 갈등 완화 기대감도 유가 안정에 일조했다.

두 번째 요인은 사우디아라비아의 우회 원유 수출 경로 확보였다. 송유관 공격에도 오만 쪽으로 새로운 루트를 뚫어 공급 차질을 막았다.

미·중 정상회담을 통한 갈등 완화 기대감 역시 유가 안정에 영향을 미쳤다.

장우진 금시공 대표는 이란 혁명 수비대가 정권 유지를 위해 외부의 적대적 환경을 이용한다고 평했다.

군부 정권의 공통점으로 외부의 적을 두려는 경향이 있는데, 이는 이란이 핵을 포기할 가능성을 낮게 보는 이유이다. 이란의 핵 개발은 정권 안정을 위한 수단으로 작용할 수 있다고 분석된다.

종전 전까지는 시장 상승세에만 전적으로 기대는 투자가 위험하다. 유가 하락에도 불구하고 전쟁 종전이 없으면 불확실성이 여전하다는 판단이다.

따라서 투자자들은 현금 비중을 유지하며 트레이딩 관점으로 시장에 접근해야 한다고 말했다. 100%나 150%와 같이 높은 비중으로 주식에 올인하면 6월에 겪었던 고점 하락과 같은 상황이 다시 발생할 수 있다고 경고했다.

러시아와 사우디 정제 시설 타격으로 전 세계 시설의 10%가 가동 차질을 빚으며 디젤 등 중간 유분 재고 부족이 심화했다. 러시아와 사우디아라비아의 정제 시설이 타격을 받으면서 전 세계 정제 시설의 약 10%가 영향을 받은 것으로 알려졌다.

이로 인해 미국과 유럽 지역에서는 디젤 가격이 사상 최고가를 기록하고 있다. 중간 유분은 산업 활동과 물류에 필수적인 연료이기에, 가격 급등은 광범위한 경제적 파급 효과를 야기한다.

동절기가 다가오면서 난방과 운송 수요가 증가하면 중간 유분 재고 부족이 더욱 심화될 우려가 있다.

경기 호황기에 금리 인상을 통해 물가를 제어해야 했으나, 트럼프의 전쟁 이슈 등 대외 변수로 인해 시기를 놓쳤다.

빅테크 기업들의 공격적인 채권 발행이 한계치에 도달했는지 확인이 필요하다는 의문이 제기된다. 금리 인상은 기업들의 유동성 조달과 투자 속도에 제약 요인으로 작용할 수 있기 때문이다.

장우진 대표는 연간 1조 달러 규모의 AI 투자가 빠른 속도로 지속될 수 있을지에 대한 의문을 표했다. 높은 금리가 자금 조달 비용을 높여 투자 위축으로 이어질 수 있다.

나아가 전체 경제 자원을 AI가 독점할 경우 다른 산업의 위축 가능성도 경고했다. 이는 경제 전반의 불균형을 초래할 수 있다고 진단했다.

장우진 대표는 현재 시장의 불확실성을 해소할 핵심 변수로 '종전'을 꼽았다. 거시 경제 지표는 대응의 영역이지만 전쟁은 예측이 불가능한 변수다.

그는 “종전이요. 종전하면은 이거 다 일시적으로 가고 언젠간 다른 구름이 오겠지만 종전하고 나면 지금의 그 우려는 일단은 하나 지나가는 거다.”라고 말하며 종전이 이루어지면 현재의 불확실성이 일시적으로 해소될 가능성이 크다고 보았다.

실제로 글로벌 투자은행들도 유가 예측을 포기하고 대응 전략으로 전환하는 추세이다. 이는 예측 불가능한 지정학적 리스크가 시장에 미치는 영향이 지대함을 보여준다.

자사주 매입이 종료되면 매수세 공백이 발생하므로 이를 긍정적 요인으로만 간주하는 시각은 경계해야 한다. 자사주 매입이 끝났을 때 이를 무조건 긍정적으로 볼 수 없다는 것이다.

자사주 매입 중단을 호재로 보는 시각과 달리, 매도 세력의 움직임과 이후 주식 매수 주체에 주목할 필요가 있다.

에이서 대표는 반도체 재고가 예상보다 많아 공급 과잉 우려가 커졌다고 보았다. 특히 중국 업체들의 공급 확대가 시장의 변수로 작용하고 있다고 분석된다.

장우진 대표에 따르면, 랜드(NAND) 플래시는 공급 쇼티지 해소 국면에 접어들었지만, CPU 시장은 수요 사이클이 달라 여전히 불확실성이 존재한다.

대규모 발전소 대신 데이터센터 옆에 전력원을 짓는 '온사이트' 방식이 새로운 투자처로 부상했다. 기존 대형 전력기기 3사에서 가온전선과 같은 버스 덕트 주력 기업으로 시장의 관심이 이동하는 추세다. 온사이트는 원거리 송전이 필요 없어 LNG 복합발전이나 수소, 태양광 등 현장 전력 공급 관련주가 수혜를 입을 전망이다. 이는 데이터센터의 전력 수요 증가와 안정적인 공급 필요성 때문이다.

가온전선은 데이터센터 내 전력 공급망인 버스 덕트를 주력으로 하는 기업으로 주목받는다. 온사이트 방식은 원거리 송전이 필요 없어 가온전선과 같은 관련 종목이 수혜를 볼 것으로 예상된다.

과거 전력기기 시장의 대장주는 HD현대일렉트릭이었으며, 효성중공업은 나중에 수익성 개선으로 부상했다. 하지만 LS일렉트릭은 원래 시가총액이 작았다는 것이 장우진 대표의 설명이다.

현재 LS일렉트릭은 배전반 시장의 강자로 부상하며 빅테크 기업들과 직접 계약을 체결할 가능성이 커졌다. 이는 기업이 과거와는 다른 성장 동력을 확보했음을 보여준다.

그 결과, 현재 전력기기 3사 중에서 LS일렉트릭이 시가총액 1위를 차지하고 있다. 이는 시장의 변화와 LS일렉트릭의 전략적 선택이 맞물린 결과로 해석된다.

시장 하락 시 저가 매수를 위한 심리적 여유를 확보하고자 주식과 현금의 비중을 각각 50% 이상 유지하는 전략이 권장된다. 이는 시장 하락 시 저가 매수 기회를 잡을 수 있는 심리적 여유를 확보하는 데 도움이 된다.

시장 예측이 빗나갈 상황에 대비해 현금을 확보하는 일이 중요하다. 단기 트레이딩의 경우 5~10% 수익 구간에서 짧게 끊어가는 방식을 추천했다.

금은 달러 패권 완화 우려나 화폐 가치 하락에 대한 헤지 자산으로 분류된다. 이는 금이 통화 가치 하락에 대한 안전자산 역할을 수행함을 의미한다.

반면 장기 채권은 시장이 완전히 무너져 크레디트 이슈가 발생하고 연방준비제도(연준)가 금리를 급격하게 낮출 경우에 대한 기대감을 가져가는 자산이다. 경기 침체기에는 주가와 금이 서로 다른 방향으로 움직일 가능성이 존재한다.

각 자산이 서로 다른 시장 상황에서 헤지 역할을 하므로 투자 포트폴리오를 다각화하는 데 활용될 수 있다.

코인 과세 등 제도권 편입 과정이 시장의 외연을 넓힐 것으로 평가된다. 현재 주식 시장은 트레이딩 영역으로 한정하고 현금을 확보해 기회를 기다리는 중이다. 내년에는 가상자산으로 투자 비중을 대폭 실을 방침을 내비쳤다. 그는 코인 과세 등 제도권 편입 과정이 가상자산 시장을 키울 것으로 전망했다.

현재는 주식 시장을 트레이딩 영역으로 남겨두고 현금을 확보하며 기회를 기다리는 중이다. 특히 주식 시장에 올인하지 않고, 정말 확신이 있을 때 소폭 추가 투자하는 방식으로 접근하고 있다.

장 대표는 현금을 쉽게 쓰지 않고 기회를 엿보는 전략을 통해 내년 가상자산 시장에서 큰 수익을 기대하고 있다. 이는 주식 시장에 대한 보수적인 관점과 대조된다.

그는 “내년에는 코인 쪽으로 많이 실어야 되겠다라고 개인적으로 생각하고 있습니다. 그래서 제가 뭘 하냐면 반대로 현금을 쉽게 쓰지 않아요. 정말 확신이 있을 때 조금 더 들어가는 정도로 보지, 내가 이번 시장을 놓치지 않기 위해서 정말 주식 시장이면 올인하지 않고.”라고 자신의 투자 계획을 설명했다.

장우진 대표는 주식 시장이 변수가 많아 지수를 예측할 수 없는 영역이라고 말했다. 비구름이 어떻게 움직일지 예측하기 어려운 것과 같다는 비유를 들었다.

그러나 만약 전쟁 종전 시나리오가 현실화될 경우, 코스피 지수가 9,000포인트까지 도전할 수 있다고 언급했다. 이는 종전이라는 큰 변수가 시장에 미칠 긍정적인 영향을 시사한다.