환율 하락, 현금 투자 적기… AI·우주 주목

우주 발사 비용이 지속해서 낮아지는 추세에 따라, 특정 시점에는 데이터 센터를 지구에 짓는 것보다 우주에 건설하는 것이 더 저렴해질 것이라는 관측이 나왔다.

이러한 임계점에 도달하면 우주 데이터 센터 산업이 폭발적으로 성장하고, 이때 메모리 반도체 납품이 본격화되면서 마이크론과 같은 관련 기업들이 수혜를 볼 것으로 예상된다.

최근 엔트로픽이 제시한 AI 속도 조절론은 기업공개(IPO)를 앞둔 전략적 계산일 가능성이 제기된다.

빅테크 기업들의 인공지능 관련 지출 규모는 올해와 내년까지 총 2조 달러에 이를 것으로 추산되며, 이는 몇 달 전 대비 60% 이상 증가한 수치이다.

이러한 막대한 투자 증가세는 젠슨 황 엔비디아 최고경영자의 발언에 신빙성을 더하며, 엔비디아의 성장이 지속될 것으로 분석된다.

과거 닷컴 버블 당시에는 매출이 없는 신규 업체들이 인터넷 장비를 구매했지만, 현재 인공지능 시장에서는 막대한 수익을 내는 빅테크 기업들이 투자를 주도한다.

인공지능 칩의 수명은 4년에서 6년 정도로, 일정 기간이 지나면 교체가 필요하여 지속적인 수요가 발생한다.

특히 전력난 문제로 인해 효율이 높은 새 칩으로의 교체 주기가 더욱 빨라질 것으로 예상돼 시장 성장을 견인할 전망이다.

블랙웰, 루빈, 파인만 등 차세대 인공지능 모델 학습을 통해 성능이 급격히 향상될 것으로 기대된다.

현재 미국 내 챗GPT 유료 이용자 비중은 2% 수준에 불과해 향후 성장 여력이 충분하다.

실생활에 밀착된 에이전트 인공지능의 등장은 일반인의 수요를 크게 늘려 투자 대비 수익(ROI) 확보에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석된다.

빅테크 기업들의 영업 활동 현금 흐름은 지속해서 확대되고 있다.

이러한 막대한 현금을 바탕으로 5~6년 뒤 자본적 지출(CAPEX) 투자가 줄어들면, 자사주 매입 및 소각과 같은 주주 환원 정책이 확대될 가능성이 크다.

인공지능(AGI) 시대가 도래하면 화이트칼라 노동 비용이 사실상 제로에 수렴할 것으로 예상되며, 연간 30조 달러 규모의 화이트칼라 시장에 비해 빅테크의 연간 2조 달러 투자 규모는 합리적이라고 평가된다.

시장 컨센서스와 비교한 가이던스의 수준을 면밀히 확인해야 한다. 가이던스가 어느 정도로 높게 책정되는지에 따라 시장의 향방이 갈릴 것으로 보인다.

AI 수요가 장기적으로 지속될 수 있을지 판단하는 것이 중요하다. 장기 계약 구조의 구체적인 운용 방식 또한 확인해야 할 핵심 요소다.

인공지능 모델의 범용화가 진행되면서 토큰 가격이 하락하고 수익성이 개선될 것으로 예상된다.

이러한 환경에서 법률, 의료, 금융 등 특정 분야에 특화된 버티컬 에이전트 기업들이 유망주로 떠오른다.

대부분의 버티컬 에이전트 기업은 비상장 상태이나, 향후 빅테크 기업의 인수합병(M&A) 대상이 될 가능성이 높으며, 상장사 중에서는 낸시 펠로시가 투자한 의료 분야의 템퍼스 AI가 주목받는다.

오픈AI나 클로드와 같은 기업들은 인프라 비용 부담으로 채권 발행 등 자금 압박을 겪는 상황이며, 결국 자금력을 갖춘 기업이 최종 승자가 될 것으로 분석된다.

엔비디아의 밴더 파이낸싱 우려를 기회로 판단하며, 인공지능(AI) 모델 성능 향상으로 기업 도입 속도가 가속화될 전망이다.

엔비디아는 여러 인공지능 생태계 기업에 지분 투자를 하여 투자를 통한 주당순이익(EPS) 증가 효과를 누릴 수 있다.

이러한 자가 발전 구조를 통해 인공지능 산업의 부흥을 지속할 핵심 동력을 확보할 것으로 보인다.

현재 주가매출비율(PSR)이 100배로 높지만 장기적으로 보유해도 괜찮은 주식으로 평가된다.

발사 비용이 하락하여 데이터 센터를 우주에 짓는 것이 더 저렴해지는 시점이 오면 스페이스X가 폭발적으로 성장하고, 이때 마이크론이 메모리 반도체를 납품하며 동반 수혜를 볼 것으로 예상된다.

기업의 경제적 해자가 좁음에서 넓음으로 바뀌는 변화를 스스로 공부를 통해 파악하는 것이 중요하다고 언급됐다.

글래스도어의 직원 평점은 주가보다 1~2분기 정도 선행하는 지표로 활용될 수 있다.

스타벅스 사례에서 바리스타 인력 부족으로 업무가 폭증하고 서비스 질이 저하되었듯이, 직원 만족도가 높은 기업이 S&P 500 평균 수익률보다 높은 수익을 기록한다는 하버드 연구 결과도 있다. 이는 특히 소비자 대면 업종에서 유의미하다.

투자 지표인 자기자본이익률(ROE)이 15% 이상인 기업은 대체하기 어려운 높은 수익성을 가진다고 평가하며, S&P 500 평균인 15% 이상을 기준으로 본다.

피터 린치는 주가수익성장비율(PEG)이 0.5 미만일 때 매수하고 1.5가 넘으면 매도하는 전략을 사용했다.

현재 시장에는 PEG가 1 미만으로 떨어진 우량 기업들이 많아 저평가된 매수 기회가 풍부하다고 분석된다.

빅테크 기업들의 잉여 현금 흐름 부족과 채권 발행 증가로 인한 채권 금리 상승 리스크에 대한 우려가 제기된다.

이에 대한 반론으로, 시장이 어려워져 금리가 오르면 연방준비제도(Fed·연준)가 개입할 가능성이 크다.

과거 코로나19 사태 당시 연준이 특수 목적 법인(PMCCF)을 설립해 회사채를 매입하며 채권 금리를 낮췄던 사례처럼, 인공지능 투자는 국가의 사활이 걸린 문제이므로 문제가 발생하면 정부가 개입하여 해결할 것으로 전망된다.

평소에는 배당 수익을 주는 SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF) 위주로 편안하게 투자하다가, 극단적인 공포가 시장을 지배할 때 레버리지 상품을 활용하는 전략이 제시되었다.

VIX(공포 지수)가 30에서 15로 하락하는 동안 QLD(ProShares Ultra QQQ)와 같은 레버리지 상품은 높은 수익률을 기록했다.

성장주나 레버리지 상품은 하락폭이 크지만, 이는 저점 매수 기회로 활용될 수 있다.

사회 초년생은 3년 동안 집중적으로 저축하여 시드머니 1억 원을 마련할 것을 권장한다.

이 1억 원을 S&P 500과 같은 지수 상품에 묻어두면 10년 기준 원금의 3배, 나스닥 100은 5배 성장을 기대할 수 있다.

지난 10년간 연평균 수익률 12%를 기록한 것은 인공지능 기업들의 독점으로 지속 가능성이 높다고 판단하며, 30년 후 30억 원 자산 증식을 목표로 하는 장기 투자 원칙이 제시된다.

20대 투자자들은 열정적이고 액티브한 투자를 선호하는 경향이 있어, 연 12% 수준의 지수 투자 수익률에 만족하지 못하는 경우가 많다.

주변에서 단기간에 높은 수익을 내는 사례를 보면서 자신이 선택한 지수 투자 방식에 대한 회의감을 느끼기도 한다.

하지만 장기적인 관점에서 지수 투자는 개별 기업 리스크 없이 자산을 불릴 수 있는 현실적이고 유일한 방법임을 강조한다.

유튜브 활동과 투자 활동을 병행하며 자산이 눈덩이처럼 불어나는 '스노우볼 효과'를 직접 경험했다.

만약 직장에 계속 머물렀다면 월급 소비로 인해 자산이 정체되었을 것이라고 회상한다.