민주당 데이터센터 규제 공약에 AI 관련주 급락…진행자 "지금은 용기 낼 때"

미국 중간선거를 마친 뒤 증시는 한때 반등했지만, 다음 날인 목요일 폭락이 나왔다. 진행자는 한국 증시도 같은 흐름이었다고 전했다. 민주당이 데이터센터 규제와 주민투표를 공약으로 내세우면서 AI 투자가 줄어들거나 중단될 수 있다는 우려가 시장에서 크게 작용했다는 설명이다.

AI 종목에 자금이 쏠리면서 펀드와 투자 자금들이 비슷한 종목을 압축해 사 왔고, 지수도 그런 종목들이 올라서 끌어올려진 구조였다. 진행자는 AI 범주에 들어가는 피지컬 AI 기업들조차 제대로 오르지 못했다고 말했다. 이런 쏠림 구조에서 우려가 나오면 충격이 커질 수 있다는 것이다. 다만 진행자는 민주당의 상원·하원 장악 가능성을 시장이 최악의 시나리오로 받아들였다고 설명했다. 금요일 외신 보도 이후에는 AI 중심으로 집중 투자한 펀드들이 레버리지 투자를 청산하는 상황이 겹쳤다는 해석도 함께 소개됐다.

진행자는 최근 급락한 종목에서 청산과 파산 얘기가 나오고 있다고 언급했다. 그는 과거 금융 문제를 되짚으면서 코로나를 제외하면 나머지는 대부분 빚에서 시작됐다고 말했다. 외국에서 들여온 큰 빚에 문제가 생기면서 경기가 흔들렸던 사례를 예로 들었다.

진행자에 따르면 자본금 이상으로 자금을 투입하거나 부동산에 빚을 많이 쓴 상태에서 금리가 오르면 상환 능력이 떨어진다. 이 경우 기업이 제때 갚지 못하고 신용위기가 발생할 수 있다. 신용 문제가 생기면 자본금보다 많이 빌려 놓은 구조가 한꺼번에 무너진다는 것이 그의 설명이다. 이번 조정도 그런 신용 우려가 AI 성장 우려와 맞물려 나타났다고 그는 해석했다.

진행자는 AI가 미국이 1등 지위와 패권을 유지하기 위한 기술이며, 미국의 미래가 걸린 문제라고 설명했다. 중국과의 패권 경쟁에서 뒤지면 기축통화 지위와 군사적 우위가 흔들릴 수 있어 민주당과 공화당 모두 이를 원하지 않는다는 것이다. 그는 이 때문에 AI 성장이라는 부분은 정치가 멈출 수 없다고 강조했다.

반면 데이터센터 규제는 정치 이슈다. 진행자는 물가와 전기요금 상승, 고용 효과가 적다는 점 때문에 주민 여론이 나빠졌다고 설명했다. 규제가 강하면 멕시코나 캐나다 등 다른 나라로 데이터센터를 옮기면 된다는 것이 그의 판단이다. 예로 엔비디아가 네이버에 지분 투자를 하고 AI 팩토리 사업을 추진하는 흐름을 들었다. 고용이 늘지 않는다면 미국 입장에서 다른 나라에 짓는 것도 상관없다는 질문에 그는 미국에 짓는 것이 가장 좋겠지만 AI 패권을 위해 다른 국가로 돌려서라도 나아갈 수밖에 없다고 답했다.

진행자는 여론조사에서 반대나 제한이 필요하다는 응답이 50%를 넘었다고 전했다. 여론조사 결과 자체는 실제 행정 효력이 없지만, 중간선거에서 주민투표가 함께 실시되며 의견이 드러났다고 설명했다. 텍사스 등 일부 지역에서는 주민 보호 조치가 없다면 새 데이터센터 건설을 중단하겠다는 흐름이 나왔다.

진행자에 따르면 주민 보호 조치의 핵심은 송전망 등 전력 인프라 비용을 짓는 사업자와 기업이 부담하도록 하는 것이다. 주민 입장에서는 미국이 AI로 나아가야 하는 것은 맞지만, 당장 전기요금이 20% 올라 생활이 힘들다는 불만이 크다고 그는 설명했다. 이런 생활비 부담이 결국 AI 기업 주가에도 영향을 준다는 진단이다.

진행자는 인터넷 버블이나 서브프라임 사태처럼 무리하게 빚이 쏠리는 상황으로 가지 않도록 이번에는 완충 장치가 작동하고 있다고 봤다. AI 산업은 2023년 이후 주식시장의 메인 상승 흐름이었는데, 중장기 상승 과정에서 한 번씩 급락하는 식으로 과열이 억제되고 있다는 설명이다.

다만 그는 반도체 가격이 조정을 받거나 상승 속도가 줄어들 수 있다는 점은 인정했다. 그럼에도 이를 기회로 보는 시각을 유지했다.

진행자는 중국 경쟁이나 경쟁 구도 변화에 대한 우려가 있지만, 삼성전자와 SK하이닉스가 20~30년 동안 치킨게임을 버텨 온 기업이라고 강조했다. 메모리 사이클에서 노하우를 가진 두 기업이라 빅테크가 공급을 압박해도 공급 속도를 스스로 정한다는 논리다. 그는 두 기업이 빅테크 수준의 지위와 실적을 갖춘 만큼 현재 가격은 6개월이나 1년 뒤에는 싸게 확인될 것이라고 봤다.

반면 그는 단기간에 하이닉스 300만 원이나 삼성전자 38만 원대 같은 고가를 돌파하기는 어렵다고 보았다. 급등 이후 물려 있는 개인 매물대가 반등의 저항으로 작용할 수 있다는 진단이다.

진행자는 최근 데이터센터 논란으로 AI 관련 전력 회사와 우리나라 변압기 기업들이 크게 빠졌다고 말했다. 그는 이것이 공포에 따른 하락이라고 봤다. 미국에서는 50년, 60년 된 노후 설비를 교체하는 수주도 함께 진행되고 있어 탄탄한 전력 기업들은 구조적 수요가 있는데도 단순한 정치 이슈에 휩쓸려 많이 빠졌다는 주장이다.

그는 이런 사태가 투자 심리가 극단적으로 공포와 두려움에 빠진 상황에서 나타나는 현상이며, 주식시장에서 지나가는 협곡처럼 보는 관점이 필요하다고 말했다.

진행자는 지난 금요일 장이 시작되자마자 서킷브레이커가 걸렸다고 전했다. 8% 이상 빠지면 거래가 일시 정지되는데, 그만큼 극단적인 상황까지 갔다는 것이다. 대만도 8~9% 가까이 빠졌고, 한국 정부는 공매도 금지 등 안정 조치를 취했다.

진행자는 정확한 저점은 알 수 없지만 현재가 극단적인 투자 심리 구간이라고 봤다. AI 산업은 실체와 실적이 있으나, 확실한 성장 서사를 보고 빚을 끌어온 기업들과 펀드, 레버리지 자금이 붙은 기업들이 청산되는 과정이라는 설명이다. 이번에 그 과정을 거쳐 시장이 깔끔하게 정리되고 있다는 해석도 덧붙였다.

진행자는 하락 과정에서 의미 있는 장면으로 피지컬 AI 기업들의 빠른 회복을 꼽았다. 지난 금요일에도 로봇과 피지컬 AI 부품사들은 오히려 플러스로 빠르게 전환됐다는 것이다. 그는 이것을 AI가 시장을 계속 끌고 가는 흐름의 신호로 봤다.

반도체 대형주는 수백조, 수천조 단위 기업이라 매물을 소화하고 올라가는 데 시간이 필요하다. 반면 피지컬 AI 기업은 규모가 작아 현대차도 수십조 단위라는 설명이다. 진행자는 적은 자금으로 확실한 모멘텀이 있는 쪽에 매집이 몰리며 시장이 펼쳐질 가능성이 높다고 판단했다. 그 결과 지수는 잔잔하게 움직이고 명분이 확실한 로봇·부품 기업이 빠르게 회복과 시세를 주도할 것이라는 전망을 내놓았다. 디지털 자산 관련주도 미국과 한국 증시에서 빠르게 회복하며 저가 수급이 들어왔다고 언급했다.

진행자는 이번에 우려했던 요인들이 이미 주가에 선반영돼 있었기 때문에 이번 하락은 마지막 피날레성 하락이었다고 봤다. 그는 V자로 급진적으로 회복되는 흐름이 나타날 수 있다고 전망했다. 금요일 미국 시장은 반도체와 AI 기업을 중심으로 플러스 마감했다는 점도 근거로 들었다.

다만 외국인 매도가 계속되고 있어 다음 주 흐름은 외국인 수급에 좌우될 수 있다고 덧붙였다. 지금 구간을 용기를 낼 자리로 보면서도, 지지부진하다가 어느 순간 트리거가 발생해 반등할 것이라고 내다봤다.

진행자는 지금은 용기를 낼 때라는 것이 자신의 분명한 생각이라고 밝혔다. 시장에 극심한 공포가 있을 때 기업 가치와 판단 기준을 명확히 세우고, 군중의 감정에 휩쓸리지 않는 마인드셋이 핵심이라는 설명이다. 투자 원칙을 다시 돌아보고 지켜 나가자는 제안도 했다.

실적이 있고 좋은 기업을 들고 있다면 손실 구간이어도 잘 버티면 된다는 것이 그의 조언이다. 새로 투자하는 사람에게는 이 구간이 용기를 낼 기회가 될 것이라고 덧붙였다. 진행자는 이것이 지혜롭게 헤쳐 나가는 투자라고 정리했다.