미국 증시, 월마트 실적 부진에 하락 마감… 비트코인·디젤 강세 지속

현재 통화 가치는 필연적으로 떨어지는 흐름을 보이고 있습니다. 이는 통화가 경제 성장을 보조하는 수단으로 기능하며 시간이 갈수록 약화되기 때문입니다. 미국 국채 바이백 규모 확대에도 불구하고 인플레이션 압력은 여전히 잔존하고 있어 통화 가치 하락을 부추기는 요인으로 작용하고 있습니다.

원자재 시장은 현재 달러 가치의 하락을 명확히 증명하고 있습니다. 브렌트유 가격은 93달러에 육박하고 있으며, 비트코인은 7만 달러를 돌파하고 이더리움도 큰 폭으로 상승하는 등 주요 가상자산이 강세를 보였습니다. 금값과 은값 또한 동반 강세를 나타내며 전반적인 원자재 가격 상승 흐름이 지속되고 있습니다.

통화 가치는 상대적 문제로, 절대적인 기준값이 존재하지 않습니다. 환율은 각 국가 통화 간의 상대적 비교를 나타내는 것이며, 과거 금본위제 시대와 달리 현재의 통화 시스템은 경제 성장을 중심으로 운영되고 있습니다. 이는 통화가 특정 기준에 묶이기보다 유연하게 공급되며 경제 활동을 촉진하는 역할을 수행한다는 의미입니다.

금과 화폐가 분리된 브레튼우즈 체제와의 이별은 문명의 발달 속도로 인해 불가피한 상황으로 볼 수 있습니다. 금 공급의 한계는 급변하는 문명의 발전 속도와 불일치했으며, 달러의 무한 공급은 세계 경제 성장의 윤활유 역할을 하며 현대 경제 시스템을 지탱하는 기반이 되었습니다.

미국은 기축통화국으로서 트리핀의 딜레마에 직면하며 구조적 부채 문제에 시달리고 있습니다. 달러를 전 세계에 공급하기 위해 미국은 지속적인 소비와 무역 적자를 감수해야 하며, 이는 무역적으로 끝없는 부채 양상을 가져올 수밖에 없습니다. 동시에 긴축 정책을 펼 경우 세계 경기 위축을 초래할 수 있어 딜레마가 심화됩니다.

국채 금리 상승의 본질은 인플레이션에 대비한 채권 시장의 요구에 있습니다. 채권은 통화 가치 하락분에 대한 보상을 요구하며, 원자재 가격 상승으로 인한 인플레이션이 안정되지 못하면서 이러한 요구가 더욱 강해지고 있습니다. 이는 채권 투자자들이 미래의 통화 가치 하락 위험을 금리 상승으로 보전하려는 심리를 반영합니다.

미국 증시는 금리 상승 압박으로 인해 시장 전반적으로 하락하며 오랜만에 조정이 나왔습니다. S&P 500은 0.87%, 나스닥은 1%, 다우는 1.3% 하락했습니다. 특히 월마트가 9% 폭락하는 등 소비주들이 동반 약세를 보이며 증시 하락을 주도했습니다.

메모리 반도체 지수는 전반적인 증시 하락 속에서도 견조한 모습을 보였습니다. 이는 SK하이닉스의 40조 원 규모 자사주 매입 발표가 주요한 배경으로 작용했습니다. 마이크론, 마벨, 샌디스크 등 국내외 메모리 관련주들이 동반 상승하며 SK하이닉스발 호재의 영향을 받았습니다.

SK하이닉스의 주주 환원 정책은 주주들의 적극적인 권리 행사와 여론이 기업을 움직인 결과로 해석됩니다. 기존 375원 배당에 대한 시장의 불만이 제기되었고, SK하이닉스 주주들의 목소리가 기업 고위급에 전달되면서 대규모 자사주 매입이라는 형태로 주주 환원 정책이 결정되었습니다.

SK하이닉스의 40조 원 규모 대규모 자사주 매입은 시장에서 실적 개선에 대한 경영진의 자신감으로 평가받고 있습니다. 이는 '돈 벌 자신이 있으니 자사주를 매입하는 것'이라는 시장의 긍정적인 해석을 낳았으며, 오늘 메모리 업체들만 유독 강세를 보인 것은 앞으로도 계속 돈을 벌 것이라는 시장의 평판을 반영합니다. 이러한 평판은 글로벌 메모리 업체들 전반에 대한 긍정적인 전망으로 이어졌습니다.

히팅 오일(경유) 가격이 전쟁 이전 고점 수준을 회복하며 가파르게 상승하고 있습니다. 이는 겨울철 난방용으로 주로 사용되는 히팅 오일의 수요가 증가하고 있음을 시사합니다. 특히 WTI 유가 대비 경유 가격의 상대적 고공행진은 정제 시설 이슈로 인한 디젤 공급 부족 우려를 반영하며, 이는 전반적인 원자재 가격 강세와 인플레이션 우려를 심화시키는 요인으로 작용하고 있습니다.

10년물 국채 금리가 4.7%로 복귀하며 채권 금리 불안이 지속되고 있습니다. 그러나 원/달러 환율은 외국인 자금 유입이 지속되면서 원화 강세 흐름을 보이고 있습니다. 외국인 투자자들이 한국 주식을 팔지 않고 달러를 매도하는 추세가 이어지면서 달러 공급이 늘어나 달러값이 떨어지는 현상이 가속화되고 있으며, 이에 따라 원/달러 환율은 1,350원 하향 돌파 가능성이 언급되고 있습니다.

연준은 재무부의 국채 발행 부채 관리 방식, 즉 바이백이 연준의 정책 수행에 미칠 영향을 판단하기에는 아직 이르다는 신중한 입장을 보이고 있습니다. 충분한 검토 전에 선제적으로 언급하고 싶지 않다고 밝혔으며, 연준의 최우선 책무는 최대 고용과 물가 안정이라고 재차 강조했습니다. 특히 11월 중간 선거를 앞두고 연준의 정책 방향과 재무부 바이백 간의 상호 작용이 중요한 정책 변수로 주목됩니다.