블랙록 "AI는 기계의 지능, 디지털 자산은 기계의 돈"

제목은 「머신 네이티브 경제」, 기계가 주체가 되는 경제라는 뜻이다. 첫 페이지에는 이 백서의 요지가 "AI는 기계의 지능이고 디지털 자산은 기계의 돈이다" 한 문장으로 적혀 있다.

백서의 결론은 AI가 널리 쓰이면 디지털 자산 시장의 수요와 쓰임이 새로 생기는데 시장이 아직 이를 제대로 계산하지 않고 있다는 것이다. 저자 네 명 가운데 두 명은 블랙록 디지털 자산 부서 소속이고, 나머지 두 명은 미국 주식 ETF 책임자와 아이셰어즈 신상품 책임자다. 아이셰어즈는 블랙록의 ETF 브랜드이고, 신상품 책임자는 다음에 어떤 ETF를 낼지 정하는 사람이다.

블랙록의 비트코인 ETF IBIT 순자산은 9월 중순 기준 약 600억 달러다. 미국 현물 비트코인 ETF 자금의 절반 가까이가 이 상품 하나에 들어 있다.

이더리움 ETF도 운용하며 올해 3월에는 스테이킹 보상까지 담은 이더리움 ETF를 새로 냈다. 국채 펀드 BUIDL을 블록체인에 올린 것도 블랙록이다.

반년 뒤 그가 이번 백서 저자로 이름을 올렸다. 백서는 에이전트가 무엇으로 돈을 낼지를 11쪽에 걸쳐 다룬다.

블랙록은 AI와 디지털 자산이 겹치는 지점을 세 가지로 정리했다. 첫째는 둘 다 토큰으로 움직인다는 점, 둘째는 AI 에이전트가 돈을 낼 때 기존 결제망보다 블록체인이 맞는다는 점, 셋째는 AI를 돌리는 연산 능력 자체가 거래되는 자산이 된다는 점이다.

지금까지 AI와 코인은 따로 움직이는 두 개의 테마였는데 블랙록은 두 흐름이 한 곳에서 만난다고 본다. 이유는 AI가 하는 일이 바뀌었기 때문이다. 글쓰기와 이미지 생성에서 물건 구매, 서비스 예약, 결제로 이동하고 있다.

AI 모델에 문장을 넣으면 단어 조각으로 자르고 조각마다 번호를 붙여 숫자로 계산한다. 백서의 예시로 "AI가 세상을 바꾸고 있다"라는 문장이 다섯 개의 번호가 된다.

블록체인은 같은 일을 돈과 권리에 한다. 머니마켓 펀드 지분 100달러가 자산번호, 보내는 사람, 받는 사람, 수량, 자격 확인 여부가 적힌 거래 기록으로 바뀌어 장부에 올라간다. 비교 이유는 AI가 이 거래 기록을 그대로 읽을 수 있기 때문이다.

은행마다 형식이 다른 옛 시스템은 회사마다 따로 연결 작업이 필요하지만, 블록체인 장부는 형식이 하나라 AI가 바로 잔액을 확인하고 규칙을 읽고 거래를 실행할 수 있다.

블랙록의 토큰화 국채 펀드 BUIDL은 장부에 올라가 있고 9월 23일 기준 규모는 22억 9천만 달러다. BUIDL은 XRP 레저와 두 갈래로 이어져 있다.

작년 9월부터 BUIDL 지분을 24시간 언제든 리플의 RLUSD로 바꿀 수 있다. BUIDL을 기초자산으로 담은 온도의 국채 토큰 OUSG가 XRP 레저에서 RLUSD로 사고 팔린다.

올해 5월 6일 JP모건, 마스터카드, 리플, 온도가 OUSG 환매를 국경 너머로 5초 만에 정산했다. 백서에 XRP라는 이름은 없지만 백서가 이름을 적은 결제 표준들이 XRP 레저에서 이미 돌아가고 있다는 점이 이 채널의 논지다.

이 에이전트가 돈을 내야 하는 순간 지금의 결제망은 네 군데에서 막힌다. 계좌를 열고 카드를 등록하는 과정에 사람이 있어야 하고, 건당 수수료 때문에 몇 원짜리 결제는 할수록 손해다. 계좌 이체는 대부분 다음 영업일에 정산되고 카드는 승인은 바로 나지만 정산과 분쟁 기간은 더 길다.

기계가 만드는 결제 건수가 사람보다 훨씬 많아지면 지금 시스템이 감당할지 알 수 없다. 백서의 예시로 사람이 에이전트에게 2,500달러 안에서 여행을 예약해 달라고 하면 에이전트가 항공권과 호텔 조회를 다른 에이전트에 맡기고, 그 에이전트는 조회할 때마다 돈을 낸다. 한 번의 여행 예약 뒤에 사람이 보지 못하는 작은 결제가 여러 번 일어난다.

백서는 기계가 돈을 주고받는 표준의 이름을 하나씩 적었다. 코인베이스가 만든 X402는 서비스가 결제가 필요하다고 답하면 에이전트가 그 자리에서 코인으로 값을 치르는 방식이다.

스트라이프와 템포가 만든 MPP, 스트라이프와 오픈AI가 만든 ACP도 있다. 구글과 비자가 각각 만든 표준도 있다. 결제 회사, AI 회사, 카드 회사가 모두 이 시장에 들어와 있다.

일론 머스크는 2026년 6월 질량과 에너지가 달러를 대신할 거라고 썼다. 블랙록의 주장은 그보다 현실에 가깝다. 달러가 사라진다는 게 아니라 연산 능력이 원유나 전기처럼 사고파는 자산이 된다는 것이다.

2030년까지 AI 설비 투자는 5조 달러를 넘을 것으로 추정된다. 아마존, 마이크로소프트, 구글 클라우드 매출 합계는 2030년 1조 1천억 달러, 연 29% 성장으로 계산된다. 2030년이면 AI를 실제로 쓰는 주체가 소수 AI 회사가 아니라 모든 기업과 개인이 된다.

블랙록 회장 래리 핑크는 올해 5월 밀컨 콘퍼런스에서 연산 능력 선물이 새로운 자산군이 될 것이라고 말했다. 백서는 연산 능력이 커지면 선물 시장이 생기고, 연산 능력을 쓸 권리가 토큰으로 만들어져 사고팔리고 담보로 잡힐 것으로 본다. 에이전트가 스스로 싼 연산 능력을 찾아 그때그때 값을 치르는 구조다.

결제 회사 스트라이프가 8월에 오픈라우터를 인수하기로 했다. 오픈라우터는 80곳 넘는 공급자의 AI 모델 400개 이상의 작업을 나눠 주는 연산 능력 배분 회사다.

결제 회사가 연산 능력을 배분하는 회사를 사들이기로 한 것이다.

코인 회사가 같은 말을 하면 홍보로 들린다.

블랙록은 고객 10조 달러 넘게 굴리는 회사이고, 이런 문서는 고객에게 무엇을 팔지 정하는 근거가 된다. 블랙록이 AI발 수요를 계산했다는 것은 그 수요를 담을 상품을 고민하기 시작했다는 뜻이기도 하다.

백서에서 가장 중요한 문장으로 꼽히는 대목은 이렇다. 누구나 쓸 수 있는 블록체인에서 사용이 늘면 거래를 기록하고 검증하는 일의 수요가 늘고, 그것이 그 블록체인의 기본 자산으로 가치가 흘러가는 통로가 될 수 있다. 다만 얼마나 흘러가는지는 그 블록체인의 수수료 구조와 설계에 달려 있다.

기계가 쓰는 돈이 늘어도 모든 코인이 오르지는 않는다. 실제로 거래가 일어나는 블록체인, 그리고 그 거래에 기본 자산이 직접 쓰이도록 설계된 블록체인으로 가치가 간다. 들어오는 유동성은 쓰임이 있는 곳으로 간다.

은행과 기업들은 여러 종류의 스테이블코인을 내고 있고 여러 나라가 중앙은행 디지털 화폐를 준비하고 있다. 여기에 AI 에이전트의 결제가 더해진다. 이 돈들에 필요한 것은 빠르게 기록하고 싸게 옮기고 서로 다른 통화로 바로 바꿔 주는 장부다.

자산을 사 두려고 들어오는 돈이 아니라 쓰려고 들어오는 돈이다. 비트코인은 다른 이유로 사는 자산이고 이 흐름과는 움직이는 이유가 다르다. 코인 투자도 이제 "이 코인이 얼마나 유명한가"가 아니라 "이 돈이 움직일 때 이 코인이 실제로 쓰이는가"를 묻는다.

이 백서에는 XRP도 리플도 XRP 레저도 나오지 않는다. 블록체인 예시로 나오는 것은 이더리움 그리고 서클이 9월 16일 문을 연 체인 아크다.

아크의 검증자 명단에 블랙록과 함께 리플 주요 주주인 SBI가 들어 있다. XRP 레저에서 일어나는 일이 백서의 조건과 겹친다고 정리한다.

결제 채널을 지원하는 체인은 여럿이고 차이는 채널이 어디에 있느냐다. 솔라나와 스텔라는 결제 채널을 스마트 계약으로 따로 만들어 체인에 올려야 한다.

XRP 레저에는 결제 채널이 2017년부터 원장의 기본 기능으로 들어 있다. 소액 결제를 위해 9년 전에 넣어 둔 기능을 이제 AI 에이전트가 쓰기 시작한 것이다. 그리고 이 결제 채널에 맡길 수 있는 돈은 XRP뿐이다. RLUSD도 아직 이 기능을 쓸 수 없다.

미친닉은 작년 9월의 기준을 다섯 가지로 말했다. 고객 수요, 시가총액, 유동성, 성숙도, 포트폴리오에 맞는지다. 이 중에서 가장 중요한 것은 고객 수요라고 했다.

블랙록은 아직 XRP ETF를 신청하지 않았고 암호화폐 ETF는 비트코인과 이더리움 두 가지뿐이다.

이번 백서가 XRP에 쓸 수 있는 논리를 제시한다. 기계가 쓰는 돈이 흐르는 블록체인의 기본 자산이라는 이유다.

규모도 비교된다. 블랙록 비트코인 ETF 하나가 들고 있는 비트코인은 약 78만 개로 유통량의 4% 가까이다. 미국 XRP ETF 일곱 개를 전부 합쳐도 XRP 시가총액 2% 안쪽이다. 블랙록이 들어가면 달라지는 것은 판매 창구다.

이 채널은 블랙록 XRP ETF가 나오는 날을 큰 이정표로 본다. 그날은 XRP가 다섯 가지 기준을 통과했다고 블랙록이 판단한 날이다.

이 백서의 논리대로라면 기계가 쓰는 돈이 흐르는 자산으로 XRP를 인정한 날이 된다.