미국 AI 빅테크 이익 성장 둔화 우려

대만이 한국의 뒤를 잇고 있으며 일본 닛케이 225는 30%대 상승을 보였다. 미국 나스닥은 17~18% 수준의 상승을 기록했다.

AI 수요의 지속성을 확인하기 위해 데이터를 확인해야 하며, 미국 시장은 이에 대해 조심스럽게 평가하고 있다.

내년 하반기에는 기업 이익 증가율이 꺾일 가능성이 우려된다.

투자비용, 이자 비용, 감가상각 증가로 인한 순이익 감소세가 나타날 수 있다.

이러한 요인들 때문에 내년 상반기 주식 시장은 조심스럽게 관망해야 할 것으로 분석된다.

기업들의 이익 증가율 둔화 가능성이 주식 시장의 흐름에 영향을 미칠 전망이다.

호르무즈 해협을 통과하는 선박들의 원유 물동량은 전쟁 전의 거의 80% 수준을 회복했다.

이로 인해 유가도 조금 내려왔으며, 궁극적으로 유가는 연말로 갈수록 안정되는 국면으로 가지 않을까 예상한다.

지정학적 요인이 진정된다면 시장에 긍정적인 모멘텀이 생길 것으로 분석된다.

미국 10년물과 30년물 국채 금리가 최근 한두 달 만에 50bp 급등했으며, 외국인 투자자들은 세계 자산 배분 관점에서 한국 시장을 엄격하게 평가한다.

외국인의 주식 대량 매도가 멈추고 한국은행이 금리를 인상하면서 대규모 경상수지 흑자가 원화 강세 요인으로 거론된다.

향후 2년간 경상수지 흑자 규모는 약 1조 달러에 달할 전망이며, GDP 대비 20%를 넘는 높은 경상수지 흑자율을 기록하고 있다. 이는 원화 강세와 유동성 증가를 유도할 것으로 보인다.

당분간 환율은 1,300원에서 1,450원 사이에서 움직일 것으로 예상된다.

내년 1분기에는 원화가 다소 강세를 보일 가능성이 있으며, 정부 정책 당국은 물가 안정과 내수 진작을 위해 환율 안정화를 선호한다.

환율 전망에 기반한 단기 매매는 개인 투자자에게 매우 어렵다.

극단적인 고환율 시기에는 분할 매수로 대응하는 것이 적절하며, 미국 주식 투자는 환율보다는 자산의 장기적 관점에서 접근하는 전략이 중요하다.

환율 변동성보다는 투자하는 자산 자체의 성장 잠재력과 장기적인 흐름에 집중해야 한다.

반도체 경기 호조로 확보한 세금을 재정 지출로 활용하여 내수를 부양하겠다는 방침이다.

내년 재정 지출 확대가 내수 회복의 핵심 동력이 될 것으로 보며, 이는 반도체 외 나머지 산업의 부정적 영향을 상쇄하려는 시도다.

금리 정책은 전반적인 물가 안정을 목표로 하고, 재정 지출은 필요한 곳에 자금을 투입하여 내수 활성화를 꾀한다.

내년에도 이 두 정책의 상충과 병행이 지속될 것으로 예상된다.

수익 전액을 재투자하기보다는 60~70% 정도만 향유하고 나머지는 현금성 자산으로 보유하는 것이 좋다.

시장이 많이 무너지면 그때 현금성 자산을 투자하여 트렌드를 따라가는 방식이 리스크 관리 방법이다.

시장의 추가 하락 가능성을 염두에 두고 일정 수준의 현금을 확보해야 한다.

10~30%의 현금 비중을 유지하며 시장에 대응하는 전략이 제안된다.

현재 주식 보유 상태를 유지하되, 현금 흐름을 병행하는 것이 필요하다.

전력 설비, 반도체 등 AI 바틀넥에 있는 기업들은 단기적 관점보다는 장기 보유 시 수익을 줄 것으로 기대된다.

중국의 기술 개발 등 잔파도는 있겠으나 AI 트렌드는 변하지 않을 것이며, 설비 투자는 호흡이 길어 산업 성장이 보다 오래 지속될 가능성이 있다.

1% 금리 상승 시 30년 국채 가격은 약 20% 하락할 위험이 존재하며, 개인은 금리 고점을 맞추기 어려우므로 3년 이하 단기채권 위주로 투자하는 것이 적절하다.

배당주는 기업 이익에 연동되므로 시장 리스크에서 자유롭지 않다.

채권은 기업 이익과 원천이 다른 확정 이자를 제공하기 때문에 포트폴리오 안정성을 위해 두 자산을 분리해서 보유해야 한다.

주식은 종목 리스크를 줄일 수 있지만 시장 리스크는 피할 수 없다.

미국의 과도한 재정 지출과 정부 부채가 달러 신뢰를 약화시킬 수 있으며, 우크라이나 전쟁 이후 러시아 자산 제재가 글로벌 신뢰도에 영향을 줬다.

자산 규모가 큰 투자자는 자산 분산 차원에서 금을 일부 보유하는 것이 괜찮을 수 있다.