보안·연료전지·철강, 연말 유망 테마는

선정된 후보들은 최근 강세를 보인 테마를 중심으로 이루어졌으며, 단기적 관점이 아닌 연말까지 장기적으로 주목해야 할 테마로 제시됐다. 사회자는 두 PB에게 이 세 가지 테마 중 연말까지 유망할 테마를 고를 것을 요청했다.

아토맨과 IT센, PNS는 상한가를 기록했으며, 함컨위드, 라운시큐어, 플래티넷 등의 종목들도 동반 상승하며 강세를 보였다. 이러한 흐름은 AI 기술 발전에 대한 규제나 속도 조절 논의가 보안 분야에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 나타냈다.

이로 인해 LS머트리얼즈가 8%, 두산퓨얼셀이 7% 상승했으며, 서진시스템 또한 이름을 올렸다. 연료전지는 최근 지속적으로 시장의 주목을 받으며 긍정적인 흐름을 유지하는 모습이다.

핵심 원료를 대부분 달러로 결제하기 때문에 원화가 강세를 보이면 비용 절감 효과를 기대할 수 있다. SHD가 상한가를 기록했으며 현대제철, 세아베스틸지주 등도 강세를 보이며 철강주 전반에 긍정적인 분위기가 형성됐다.

매경 작가와 앵커들이 주식을 잘 고르는 경향이 있어 그들의 선택을 따르려 한다는 농담과 함께, 보안과 철강 테마를 배제한 이유를 설명하며 연료전지에 대한 기대를 밝혔다. 특히 보안의 경우 AI 속도 조절 이슈가 단기적일 수 있고, 철강은 원화 강세가 항상 긍정적이지 않을 수 있다고 봤다.

그는 이러한 가능성 때문에 보안주를 장기적인 관점에서 유망하지 않은 테마로 판단했다.

황대근 PB는 철강주가 원화 강세의 수혜를 받는다는 점에 대해 유보적인 입장을 보였다. 원자재 비용은 낮춰주지만, 환율이 떨어지면 수입 가격도 하락하여 국내 시장에서 저가 시장이 형성될 수 있다는 것이다. 이는 철강주의 단기적인 모멘텀에 그칠 확률이 높다고 판단하는 근거가 되었다. 특히 연료전지 중 SFC(고체산화물 연료전지) 쪽이 계속해서 유망할 가능성이 높다고 덧붙였다.

박용진 PB는 연료전지를 크게 PAFC(인산형 연료전지)와 SFC(고체산화물 연료전지) 두 가지로 나눌 수 있다고 설명했다. 이 중 SFC가 사실상 대장이며, 블루 에너지라는 기업이 SFC를 주로 생산한다고 덧붙였다. SFC는 PAFC보다 효율이 더 좋으며, 이러한 연료전지들이 온사이트(On-site) 발전으로 주목받는다고 밝혔다. 데이터 센터 건설 시 외부 전력망(그리드)에 의존하지 않고 자체적으로 전력을 생산하는 방식의 중요성을 언급했다.

SFC는 PAFC보다 전력 효율이 뛰어나 100만큼의 전력을 넣었을 때 50~60 정도의 효율을 낼 수 있다. 반면 PAFC는 약 45 정도의 효율을 보였다. 그럼에도 불구하고 PFC를 공급하는 두산퓨얼셀이 주목받는 이유는 블루 에너지의 SFC 공급에 병목 현상이 생기면서, 급한 상황에서 PFC라도 사용해야 하는 상황이 발생하기 때문이라고 밝혔다. 두산퓨얼셀은 기존에는 PFC에서 SFC로 발전하는 단계였으나, 현재는 PFC를 판매하면서 SFC도 함께 개발하는 '투트랙' 전략을 구사하고 있다.

SFC는 50~60%의 높은 효율을 보이나, PFC는 45% 수준에 그친다. 블루 에너지가 공급하는 SFC 자체에 병목 현상이 생기면서, 전력 수요가 급증하는 상황에서 대안으로 PFC가 다시 주목받고 있다. 두산퓨얼셀은 과거 PFC에서 SFC로 전환하는 단계였으나, 현재는 PFC를 판매하며 SFC도 동시에 개발하는 투트랙 전략을 통해 시장 변화에 대응하고 있다.

AI 속도 조절 자체가 일어날 수는 있지만, AI 기술 발전 과정에서 발생하는 해킹과 같은 문제점은 정부가 개입하든 안 하든 계속 발생할 수밖에 없는 과제라는 것이다. 따라서 보안 관련 산업에 대한 꾸준한 관심이 필요하다고 강조했다.

박용진 PB는 AI 속도 조절이 행정부 차원에서 일어날 가능성이 높다고 봤다. 그는 AI 속도 조절 자체는 가능하지만, AI와 관련해 발생하는 해킹 등 보안 문제는 여전히 해결되지 않고 계속 발생하고 있다고 강조했다. 그러나 한국 보안 업체들은 시가총액이 작고 시장 규모가 협소해 장기적인 메리트가 낮다고 판단했다. 그는 차라리 미국에 상장된 HA(Hack) ETF와 같은 좋은 보안 관련 ETF에 집중하는 것이 효과적일 수 있다고 제안했다. 현재 환율이 낮아져 투자하기 좋은 시점이라는 의견을 덧붙였다.

박용진 PB는 한국의 보안 업체들이 시가총액이 2천억 원대에 불과할 정도로 규모가 작다고 지적했다. 이는 결국 '결말은 기승전 미국'으로 귀결될 수밖에 없는 상황이라고 보았다. 그는 미국에 HA라는 좋은 보안 관련 ETF가 있다고 언급하며, 차라리 이러한 ETF에 집중하는 것이 좋다고 권했다. 현재 환율도 많이 낮아져 있어 투자 진입에 유리하다는 의견을 밝혔다.

황대근 PB는 박용진 PB의 의견처럼 보안이 반드시 필요한 분야임을 인정하면서도, 주식 시장의 관점에서는 달리 보았다. 그는 보안 이슈가 AI 초기부터 제기되었으며, 로봇 기술 발전과 인공지능 지배 우려처럼 오랜 기간 존재했다고 언급했다. 산업적 측면에서 보안 산업은 계속 관심을 가져야 하지만, 주식 시장에서 이것이 장기적인 메리트를 가져와 꾸준히 수급이 들어오며 가격을 형성할지에 대해서는 의문을 제기했다. 이러한 이유로 그는 연료전지를 선택했다.

로봇 기술의 발전이 인간 대체 및 세상 지배 우려를 낳듯이, AI도 유사한 보안 이슈를 제기하고 있다. 이러한 우려 자체는 오래전부터 존재해 왔다. 황대근 PB는 산업과 주식을 다르게 보아야 한다고 설명했다. 산업 입장에서는 보안에 지속적인 관심을 가져야 하지만, 주식 입장에서는 장기적인 투자 메리트와 꾸준한 수급이 들어와 가격을 형성할 수 있을지에 대한 의문이 남아있다고 밝혔다.

박용진 PB는 최근 철강주가 오른 이유를 원화 강세 때문으로 분석했다. 원화 강세로 인해 달러로 수입하는 철강을 더 저렴하게 구매할 수 있다는 논리였다. 그러나 그는 이러한 단편적인 이유만으로는 주가 상승을 설명하기 어렵다고 반론했다. 철강의 최대 수출국인 중국의 경기 상황을 함께 고려해야 한다고 강조했다. 중국 경기가 꺾이면 철강 재고가 남아돌고, 이는 해외 수출 확대로 이어져 철강 가격 하락을 야기할 수 있다고 경고했다.

박용진 PB는 원화 강세로 인해 달러 결제 철강을 더 많이 수입할 수 있는 점을 인정하면서도, 이것만으로 철강 주가 상승을 설명하기 어렵다고 지적했다. 철강 최대 수출국인 중국의 경기 상황이 중요하다고 보았기 때문이다. 중국 경기가 꺾이면 철강 공급 과잉이 발생하고, 중국 업체들이 해외로 물량을 팔아치우면서 철강 가격 자체가 낮아질 수 있다고 설명했다. 따라서 단순히 환율 강세만 보고 철강 주식을 매수하기에는 어려운 국면이라고 진단했다.

중국의 철강 초과 물량이 해외로 유출되면 철강 가격이 하락하는 효과가 발생한다고 박용진 PB는 설명했다. 그는 단순히 원화 강세라는 환율 요인만으로 철강 주식을 매수하기는 어려운 국면이라고 판단했다. 환율은 매일 변동하기 때문에, 다시 오르면 철강주도 빠질 수 있어 함부로 건드리기에 매우 위험한 섹터라는 점을 강조했다. 따라서 철강주는 단기적인 환율 변동성에 취약하며, 장기적인 투자에 있어 신중한 접근이 필요하다고 조언했다.