미국 증시 4년 연속 상승 후 5년 차 전망

S&P 500은 0.59%, 나스닥은 0.64% 상승한 가운데 다우 지수가 0.83% 오르며 시장 강세를 이끌었다.

기술주에서 금융주 및 헬스케어 섹터로 자금 순환매가 발생하고 있다.

마이크로소프트 등 소프트웨어 관련주가 강세를 보인 반면, 스페이스X의 시장 진입 소식에 T-모바일과 AT&T가 급락했다. 엔비디아와 AMD, 인텔 등 반도체 및 관련 부품주는 소강 상태를 보였다.

통신주인 T-모바일과 AT&T는 스페이스X의 시장 진입 소식에 급락하는 모습을 보였다.

브렌트유는 0.28% 상승하여 배럴당 104.41달러를 기록하며 유가 불안정성이 여전함을 나타냈다.

10년물 국채 금리가 5.24% 수준을 유지함에 따라 금리 인상에 대한 민감도가 지속되어 비트코인의 상승세가 제한적인 모습을 보였다.

S&P 500과 나스닥은 50일 이동평균선의 지지를 받으며 상승 추세를 이어갔고, 나스닥은 직전 고점 돌파를 확인하며 지지력을 확보하는 중이다.

반면 반도체 지수(SOX)는 다이버전스가 발생하며 일시적인 소강 국면에 진입했다.

1년 기대 인플레이션율이 4.76%로 소폭 하락하며 물가 지표는 개선되는 모습을 보였다.

그러나 미시간대 소비자 심리 지수 예비치가 46.3으로 하락하여 생활비 부담 증가와 노동 시장 우려가 소비 심리를 저해하고 있음을 나타냈다.

뱅크오브아메리카 데이터에 따르면 기관 투자자들은 지난 한 주간 10.6억 달러를 순매도하며 매도세를 유지했다.

반면 개인 투자자(리테일)는 7월 이후 처음으로 매수세로 전환했으며, 현재 시장은 헤지펀드와 개인이 매수를 주도하는 양상을 보인다.

메모리 가격이 379달러, 메모리 물량이 64달러로 구성되어 있으며 메모리 부문이 전체 매출의 약 40%를 차지하는 만큼 추가 성장 가능성이 시장의 주요 관심사로 부상하고 있다.

2022년 10월 저점 대비 벤치마크 지수가 115% 이상 급등하여 현재 시장은 강세장을 이어가고 있다.

금요일 폭락이 없다면 1957년 이후 7번째로 4년 연속 강세장을 기록하게 되며, 이는 역사적으로 드문 현상이다.

4년 연속 상승 후 5년 차 데이터를 살펴보면 한 차례를 제외하고 모두 추가 상승을 기록했으며, 이 시기 평균 수익률은 12%, 중간값은 15%로 예상된다.

경제 성장세와 견조한 기업 이익이 강세장을 뒷받침하고 있다. 이로써 3분기 연속 25% 이상의 실적 성장률을 기록하며 강세장을 뒷받침할 것으로 보인다.

이는 3분기 연속 25% 이상의 실적 성장률을 기록할 것으로 예상되며, 견조한 기업 이익이 현재의 강세장을 지지하는 주요 요인이 될 것으로 보인다.

AI 투자와 기업 부채 발행으로 국채 수익률이 상승하며 위험 자산 매도가 이어졌다. 미국 경제가 양호한 상태임을 고려할 때, 현 시장은 경기 침체가 아닌 경기 순환 중반의 일시적 조정 국면이다.

국채 수익률 상승은 AI 투자 및 기업의 부채 발행 증가에 따른 영향이며, 위험 자산 매도는 금리 기대치를 재설정하고 경제에 활력을 불어넣는 과정으로 분석된다.

월가 분석가들은 최근 대형 은행주들의 조정 국면이 경기 침체의 신호라기보다는 과도한 우려가 반영된 결과로 보고 매수 기회라고 판단한다.

JP모건(-7%), 골드만삭스(-15%), 뱅크오브아메리카(-16%) 등 은행주 하락은 금리 인상에 따른 대출 위축 우려가 배경으로 작용했다.

하지만 연준의 긴축 정책이 대출 수익 마진을 확대할 수 있는 측면을 시장이 간과하고 있으며 실제 경기 침체 징후는 나타나지 않는다는 분석이다.

미국 경제가 경기 침체와 거리가 멀다는 점을 고려할 때 현재의 은행주 약세는 매수 기회다. 웰스파고는 운영 계획에 차질이 없으며, 뱅크오브아메리카는 높은 이자율 재융자로 매출 성장이 기대된다. 웰스파고는 운영 계획에 차질이 없어 보유하기 이상적인 주식으로 꼽히며, 뱅크오브아메리카는 만기 도래 자산의 높은 이자율 재융자로 매출 성장이 기대된다.

키코프(KeyCorp)는 상업 대출 성장과 투자 은행 수익 증가, 생산 기지 복귀 수혜를 예상하고 있으며, PNC는 상업 대출 증가의 수혜를 입을 대표적인 대출 기관으로 주목받는다.

분석가 9명 중 5명이 매수, 3명이 보유, 1명이 매도를 제시하며 평균 14%의 상승 여력을 점쳤다. 스페이스X의 모바일 서비스 진입으로 아메리칸 타워 등 통신 타워 리츠는 6% 이상 올랐으나 T-모빌 등은 경쟁 우려에 10% 밀렸다. 전문가들은 평균 14%의 상승 여력을 제시하며 분석가 9명 중 5명이 매수 의견을 유지했다.

분석가 9명 중 5명이 매수, 3명이 보유, 1명이 매도 의견을 냈으며 평균 14%의 추가 상승 여력을 제시했다.

반면 AT&T, 버라이즌, T-모바일은 스페이스X와의 경쟁 우려로 하락세를 보였고, 특히 T-모빌은 10% 하락하며 큰 낙폭을 기록했다.

32명의 평가자 가운데 4명은 강력 매수, 13명은 매수, 15명은 보유 의견을 보였고 평균 21%의 상승 여력이 있다는 평가가 뒤따랐다. 운영 비용 증가와 거시경제 불확실성에도 불구하고, 아메리칸 익스프레스는 선순환 구조의 투자 전략을 지속하고 있다.

작년 10월 이후 클라우드 사업 성장에 대한 우려가 해소되었고, AI 모델 성과에 따른 사업 가치 재평가가 지속되면서 투자자들의 시각이 긍정적으로 변화했다.

키스 레너에 따르면 1950년 이후 11번의 강세장 중 4주년을 맞이했던 6번의 사례 중 5번이 지속적인 상승세를 보였다.

시장 밸류에이션 재조정과 견조한 기업 실적이 현재 강세장의 근간을 이루며, 현재 금리 수준에서 시장은 잘 버티고 있어 6%까지 상승하더라도 회복력을 유지할 것으로 예상된다.

2027년 기업 실적 전망치가 하향이 아닌 상향 조정되고 있다는 점이 강세장 지속에 대한 긍정적인 신호로 작용한다.

오픈AI의 매출 수치 차이는 고객 수요 감소를 의미하지 않으며, 운영 지표는 여전히 고무적인 수준이다.

기업 대상 매출이 7월 이후 두 배 이상 증가하는 등 실질적인 성장세가 확인되었지만, AI 관련 주식은 완벽한 실행을 전제로 가격이 책정되어 있어 매출 혼란만으로도 시장이 급격히 반응하는 취약성을 노출한다.

토니는 거래량과 회사의 실질적인 수익을 엄격히 구분하여 투자에 임할 것을 강조했다.

투자 당시 180억 달러 규모의 기업 가치 대비 상승 여력이 매우 크다고 판단했으며, 오픈AI와 엔트로픽을 검토한 시점의 차이와 당시 기업 운영 방식이 투자 결정에 영향을 미쳤다.