SK하이닉스 솔리다임 상장, 악재 아니다

박세익 전무는 체슬리투자자문 설립 이후 직원들과 구독자들이 보내주는 신뢰를 원동력으로 꼽았다.

직원들이 회사를 믿고 함께하는 만큼 그들의 안정과 구독자들이 경제적 자유를 얻을 수 있도록 돕겠다는 의무감이 개인의 게으름을 극복하는 동기가 된다는 설명이다.

매일 1천 명에 달하는 구독자들의 출석 체크와 좋아요 응원은 박 전무가 매일의 루틴을 이어가는 밑거름이 된다.

개인적인 의지만으로는 지속하기 어려운 꾸준함을 공동체의 응원이 뒷받침하며 성실함을 유지하게 되는 구조이다.

최대 600W 소비 전력을 갖춘 전문가용 GPU인 'RTX 프로 5500'은 분기당 50만 개 공급을 목표로 한다. 중국 정부의 최종 승인이 이뤄지면 엔비디아는 1년 만에 중국 AI 시장 복귀와 함께 성장 모멘텀을 확보하게 된다.

최대 600W의 소비 전력을 가진 전문가용 GPU를 분기당 약 50만 개 공급하는 것을 목표로 하며, 중국 정부의 승인 시 엔비디아의 성장 동력이 강화될 것으로 전망된다.

반도체 자급자족을 추진하는 중국이 RTX 프로 5500 구매를 허용하려는 움직임은 자국 내 자체 기술과 생산력만으로는 AI 서비스 확산 속도를 감당하기 어렵다는 판단 때문으로 풀이된다.

빅테크 기업들의 AI 칩 부족 현상이 지속되고 있으며, 미국의 동남아 경유 밀수 단속 강화로 암시장 공급마저 차질을 빚고 있어 중국은 엔비디아 칩 구매를 허용하는 쪽으로 방향을 잡은 것으로 보인다.

공급 부족 상황을 활용해 강력한 갑의 지위를 유지하려는 엔비디아의 전략은 TSMC나 ASML의 사례와 궤를 같이한다. 젠슨 황 CEO의 방한과 네이버 대상 25만 개 칩 공급 합의 역시 중국 매출 감소분을 상쇄하려는 포석으로 풀이된다.

TSMC나 ASML과 같이 쇼티지 상황에서 강력한 '갑'의 지위를 활용하여 한국 기업들에게는 생색을 내면서 제품을 판매하는 사업 수완을 보인 것이라는 분석이다.

최근 실적 턴어라운드에 성공한 솔리다임은 현지 설비 투자를 확대하기 위해 최대 150억 달러(약 20조 원) 규모의 대규모 자금을 필요로 하며, 미국 증시 상장을 추진하고 있다.

솔리다임 상장은 모회사와 윈윈하는 효과를 가져올 수 있으나, 모회사 이사의 주주 충실 의무를 강조하는 중복 상장 규제가 허들로 작용할 수 있다는 우려도 제기된다.

노종원 전 사장 주도로 프리 IPO 투자를 추진한 바 있으며, 상장 여부와 방식에 따라 SK하이닉스 주가 변동성이 확대될 가능성이 있다.

SK하이닉스가 2020년 90억 달러(약 11조 원)에 인텔 낸드사업부를 인수한 솔리다임의 미국 재상장은 하이닉스 주주들에게 나쁜 것이 아니라고 박세익 전무는 주장했다.

솔리다임 상장 시 구주 매출 비중이 높을 경우 SK하이닉스의 인수 대금 회수가 빨라지고, 신주 발행이 중심이 되면 솔리다임의 자체 성장세가 강화될 것으로 보인다.

국내 증시의 디스카운트 주요 원인 중 하나는 낮은 주주 환원율(30% 미만)인 반면, 미국 증시는 주주 환원 성향이 강해 자회사 상장에 대한 거부감이 적다고 박세익 전무는 지적했다.

애매한 사업 부문은 자회사 상장을 통해 외부 자본을 조달하고 경영 효율성을 높이는 것이 합리적이며, 이는 SK하이닉스처럼 덩치가 큰 기업에 특히 유용하다.

솔리다임은 미국 시장 IPO를 통해 주주 감시를 받게 되면서 투명한 경영을 도모하고, 모회사 입장에서는 자회사 사업 확장 자금 부담을 줄이는 효과를 얻을 수 있다는 분석이다.

앞서 골드만삭스도 코스피 12,000 포인트 달성을 제시하며 한국 증시의 잠재력을 높게 보았다.

한국은 AI 혁명으로 불릴 반도체 산업뿐만 아니라 에너지, 금융 등 견조한 산업군을 다수 보유하고 있어, 이러한 유망 산업들의 안정적인 이익이 시장에 인식된다면 증시 자금 유입과 균형적 성장으로 이어질 것이라는 전망이 나왔다.

국민 성장 펀드 등 정부의 일관된 제도 개선 노력도 글로벌 투자자들의 신뢰를 얻는 데 기여하고 있다는 평가다.

체슬리 투자자문은 11월 26일부터 3박 4일간 중국 심천 하이테크 페어 탐방 프로그램을 진행한다.

이번 탐방은 화웨이, 텐센트, BYD 등 주요 IT 기업의 본사가 위치한 심천에서 국가급 기술 전시회를 방문하여 5,000개 이상의 기업이 참여하는 기술 현장을 직접 확인하는 기회를 제공한다.