7월 PCE 물가 3%대 유지…증시 혼조

다우존스 산업평균지수는 0.21% 하락했으며, S&P 500 지수는 0.02% 떨어졌습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 0.008% 하락하며 거의 약보합 수준을 기록했습니다.

신제품에 대한 기대감이 투자 심리에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보입니다.

메타는 합의의 대가로 아동들의 SNS 사용 시간을 제한하고 야간 접속을 차단하는 등의 조치를 수용하기로 한 것으로 알려졌습니다. 이러한 소식은 불확실성 해소와 기업의 사회적 책임 강화 노력으로 시장에 긍정적으로 작용한 것으로 보입니다.

미국의 7월 개인소비지출(PCE) 물가 지표가 발표되었습니다. 헤드라인 PCE는 전년 동월 대비 3.7% 상승하여 시장 예상치인 3.6%를 소폭 상회했습니다. 반면, 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 PCE는 전년 동월 대비 3.3%, 전월 대비 0.2% 상승하여 각각의 시장 예상치에 부합하는 수준을 기록했습니다.

모건스탠리는 7월 수치만으로는 연준이 9월에 금리를 인상하기 어렵다고 보면서도, 후속 데이터의 지속적인 안정이 필요하다고 지적했습니다. 캐피탈 이코노믹스는 3%대의 물가가 연준의 목표치인 2%보다 여전히 높기 때문에 금리 인상 자체는 기정사실이며, 시기 문제일 뿐이라는 매파적 시각을 유지했습니다.

수잔 콜린스 보스턴 연방준비은행 총재는 인플레이션이 실제로 하락한다는 명확한 증거가 없으면 연방기금 금리 목표 범위를 유지하기 어렵다고 밝혔습니다. 그는 이러한 증거가 확인되지 않을 경우, 결국 긴축 정책을 지속해야 하며 이는 추가적인 금리 인상이 필요하다는 의미라고 언급했습니다. 콜린스 총재의 발언은 연준이 인플레이션 둔화에 대한 확실한 신호를 얻기 전까지는 매파적 기조를 유지할 것임을 시사합니다.

존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재는 PCE가 전월 대비 0.2% 이하로 나올 경우, 연간 물가 목표치인 2%를 달성할 수 있어 추가 금리 인상이 필요 없다는 입장을 밝혔습니다. 이는 현재 물가 수치상으로는 금리 인상이 불필요하다는 논리를 제시한 것으로, 향후 물가 지표에 따라 연준의 정책 방향이 달라질 수 있음을 시사합니다.

미국의 소비 지출 항목별 변화를 보면, 서비스 지출이 862억 달러 증가하며 강세를 보였습니다. 이는 여가 및 여행 관련 활동 증가 등 서비스 부문 회복이 지속되고 있음을 나타냅니다. 반면, 의류, 식품, 가구, 자동차 등 상품 소비는 499억 달러 감소했습니다. 이는 고금리 및 인플레이션의 영향으로 소비자들이 필수적이지 않은 상품 구매를 줄이고 있음을 시사하며, 전체 소비 지출의 균형에 변화가 나타나고 있음을 보여줍니다.

관련 사진과 영상이 공개되면서, 엔비디아의 AI 인프라 구축을 위한 본격적인 출하가 시작되었음이 확인되었습니다. 엔비디아 경영진은 AI 인프라 구축이 전속력으로 진행되고 있다고 언급하며, 핵심 고객사와의 협력 강화를 통해 시장 점유율을 확대할 계획임을 밝혔습니다.

엔비디아 경영진은 현재 AI가 '변곡점(Inflection Point)'에 도달했다고 선언했습니다. 이는 이제 컴퓨팅 능력, 즉 연산 능력이 곧 매출로 직결되는 시대가 도래했음을 의미합니다. 이러한 발언은 AI 기술이 단순한 연구 단계를 넘어 산업 전반에 걸쳐 실질적인 경제적 가치를 창출하는 핵심 동력으로 자리매김했음을 강조하며, 엔비디아가 이러한 변화의 중심에 있음을 시사합니다.

최고재무책임자(CFO)는 이러한 증가가 메모리 조달 때문이라고 밝혔습니다. 이는 엔비디아가 AI 칩 생산에 필요한 메모리 확보를 위해 장기 계약을 확대하고 있음을 나타내며, 향후 메모리 가격 상승 압력으로 이어질 수 있음을 시사합니다.

엔비디아는 3분기 매출 총이익률을 74%로 제시하여 시장 컨센서스를 하회했음에도 불구하고, 주가가 시간 외 거래에서 4~5% 상승세로 전환되는 모습을 보였습니다. 이러한 반등의 주요 원인은 2028 회계연도 매출 성장률 전망치를 대폭 상향했기 때문입니다. 기존 시장 전망치인 45%보다 훨씬 높은 70%를 제시하면서, 장기적인 성장 잠재력에 대한 기대감이 투자 심리를 회복시킨 것으로 분석됩니다.

1분기 486억 달러였던 잉여 현금 흐름은 이번 분기 213억 달러로 크게 줄어들었습니다. 또한, 차세대 제품인 베라루빈 출하를 앞두고 이전 세대 제품인 블랙웰 재고가 쌓이고 있는 것이 아니냐는 우려가 제기되고 있습니다. 이는 신제품 전환 과정에서 발생할 수 있는 일시적인 재고 문제로 해석될 수 있습니다.

엔비디아가 아마존과의 유대 관계를 강화하고 있습니다. 아마존 AWS 데이터센터 내에 엔비디아의 CPU와 GPU가 대량 배치될 것으로 확인되었습니다. 이러한 움직임은 아마존과의 새로운 거래 및 끈끈한 협력 관계를 나타내며, 엔비디아가 클라우드 컴퓨팅 시장에서 영향력을 더욱 확대할 것임을 시사합니다. 아마존과의 파트너십 강화 소식은 엔비디아 주가가 시간 외 거래에서 상승하는 요인으로 작용했습니다.

엔비디아의 밸류에이션 매력이 재평가되고 있습니다. 2027년 포워드 PER(주가수익비율)은 17.4배 수준으로, 이는 경쟁사 대비 낮은 수준입니다. 동시에 엔비디아는 연평균 52%의 압도적인 주당순이익(EPS) 성장률을 자랑하며 빅테크 기업들 중에서도 독보적인 성장세를 보이고 있습니다. 낮은 밸류에이션과 높은 성장률은 엔비디아가 여전히 매력적인 투자처임을 시사하며, 향후 주가 상승 여력이 충분하다는 분석이 나옵니다.