미 10년물 국채금리 5% 재돌파

경제 강세와 인플레이션, 유가 상승 및 추가 금리 인상 가능성이 맞물리며 전날 대비 8.7bp 상승한 미국 10년 만기 국채 수익률이 장중 5.05%를 기록했다. 전날 대비 8.7bp(0.087%포인트) 오른 수치다.

이번 금리 상승은 미국 경제의 예상치 못한 강세와 인플레이션 압력, 유가 상승, 그리고 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 가능성이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.

S&P 글로벌의 9월 미국 종합 구매 관리자 지수(PMI)는 58.4로 집계되어, 8월의 56.0에서 2.4포인트 상승했다. 이는 2021년 7월 이후 최고 수준이다.

제조업과 서비스업 기업 활동의 신규 주문이 증가하면서 미국 경제 활동이 빠르게 확장하고 있음을 보여준다.

마이클 바 연준 이사가 추가 금리 인상 가능성을 언급한 가운데 강한 경제와 물가 압력이 긴축 기조를 강화하고 있다.

금리 전망치가 오르면서 국채 이자율을 비롯한 전반적인 금리가 상승하는 상황이 전개되고 있다.

국채 금리의 상승은 연방정부가 부담해야 할 고정 지출을 더욱 늘려 재정 건전성에 대한 우려를 키운다.

서부 텍사스 원유는 배럴당 91달러, 브렌트유는 101달러대까지 상승하며, 향후 인플레이션 전망에 부담을 준다. 이란 전쟁의 불확실성도 유가 상승을 부추기는 요인이다.

유가 상승이 장기간 이어질 경우 휘발유와 운송비뿐만 아니라 상품과 서비스 가격 전반에 영향을 미쳐 전반적인 물가 상승으로 이어질 수 있다.

미국 정부의 막대한 재정 적자가 장기 금리를 끌어올리는 구조적 요인으로 지목된다. 정부는 대규모 적자를 메우기 위해 지속적으로 국채 발행을 늘린다.

재정 적자와 국채 공급 증가가 장기 금리 상승 압력으로 작용하는 만큼 투자자들이 국채 보유에 더 높은 수익률을 요구하며 금리 하락을 가로막고 있다.

연방준비제도(Fed)가 금리를 동결했음에도 불구하고 국채 금리는 시장 상황에 따라 변동하는 양상을 보인다. 연준의 정책이 국채 이자율에 직접적인 영향을 주지 않는다는 사실을 보여준다.

경제 성장, 인플레이션, 유가, 연준의 긴축 기조, 그리고 국채 공급 등 다발적인 요인들이 복합적으로 작용하여 장기 금리를 밀어올리는 것이다.

부동산 모기지 금리 상승은 주택 구매자 감소를 유발하며, 이는 수요-공급 원리에 따라 집값 하락을 초래할 수 있다. 금리가 너무 높아지면 구매자들이 줄어들 수밖에 없다.

한국이나 일본과 같은 개발이 완료된 국가와 달리 미국은 경제 성장이 빠를수록 부동산 가치가 동반 상승하는 것이 일반적이나, 현재의 고금리 기조가 이러한 정상적인 규칙을 저해할 수 있다.

고금리로 인한 부동산 가치 하락은 국내총생산(GDP) 감소로 이어질 수 있다. 집값이 떨어지는 상황은 고정적으로 GDP에 부정적인 영향을 미친다.

스티븐 므누신 전 재무장관은 5~7%대 GDP 성장을 거론했으나 고금리 기조가 자금 흐름을 위축시켜 경제 성장을 저해할 수 있다는 우려가 나온다.

일부 기술적 분석에 따르면 10년물 국채 금리가 5.02%를 넘어설 경우 5.15%와 5.33%가 주요 저항선으로 거론된다. 이러한 흐름은 금리의 추가 상승 가능성을 보여준다.

그러나 경기 둔화나 인플레이션 진정 여부에 따라 하락 가능성도 상존한다. 현재 시장의 핵심 관심사는 5%대의 고금리가 얼마나 오래 지속될 것인가에 모인다.

고금리 장기화는 중소기업의 대출 이자 부담을 가중시켜 고정 지출을 상승시킨다. 이는 기업들이 인건비를 절감하거나 고용을 축소하는 등 경제 전반의 위축을 초래할 수 있다.

또한 정부 부채의 이자 비용 증가와 주식 시장 위축 가능성도 배제할 수 없어, 경제 전반에 걸친 광범위한 부정적 영향을 우려한다.

건강한 국가라면 금리를 낮춰 자금 조달을 원활히 해야 한다는 도널드 트럼프 전 대통령의 시각은 현재의 고금리 기조를 정면으로 비판한다. 그는 국가 경제가 성장하는 상황에서는 낮은 이자율로 자금을 빌리는 것이 합리적이라고 역설했다.

이러한 시각은 현재의 고금리 기조가 경제 상황과 상충된다는 비판적 관점을 제시한다.

현재의 국채 금리 상승은 단순하게 이란 전쟁이나 관세 문제만으로는 설명하기 어렵다는 지적이 나온다. 이란 전쟁으로 인한 유가 급등 가능성은 미국의 충분한 생산량으로 방어가 가능하다고 본다.

관세 우려 또한 이미 알려진 요소였으므로, 현재의 이례적인 국채 금리 상승을 설명하기에는 부족하다는 분석이다.

최근 개솔린보다 디젤 가격 급등이 미국 경제에 더 큰 문제로 부상하고 있다. 이에 따라 미국 정부는 미국 내에서 생산된 디젤을 자국 내에서만 소비하여 가격을 안정화하는 방안을 검토 중이다.

디젤 수출을 중단하고 국내 공급 물량을 확보함으로써 미국 내 디젤 가격을 낮추려는 시도가 진행될 수 있다.

캐나다와 멕시코가 미국 상품에 대해 200~400%의 높은 관세를 부과하면서도, 자국 제품을 미국으로 가져오는 데 관세 부과를 거부하는 형평성 문제가 지적된다. 이는 불공정한 무역 관행으로 비판받는다.

캐나다가 중국과 경제적으로 밀착된 관계를 맺고 있는 것이 공급망에 타격을 주는 배경으로 작용하며, 트럼프 행정부는 수개월간 대체 공급망을 확보하기 위한 노력을 기울여왔다.

미국 경제의 체력에 비춰볼 때 현재 국채 금리의 상승은 이상 현상으로 이해할 수밖에 없다는 견해가 나온다. 정상적인 경제 상황이라면 금리가 이렇게까지 오르지 않아야 한다는 의미다.

이러한 비정상적인 금리 움직임에 대해 시장 조작 가능성에 대한 의구심이 제기되며, 중간 선거 전까지 서민 경제의 어려움이 지속될 가능성이 있다고 언급된다.