금리 인상, 삼전·하이닉스에 악재

전태룡 파트너는 "여러 악재들이 있지만 외국인들이 팔고 있다는 게 문제예요. 그리고 개인들이 사고 있다는 게 문제이고요"라며 수급 불균형 문제를 강조했다.

단일 ETF 관련 이슈로 인해 시장 고점에서 대량의 거래량 매물대가 형성되어 신규 매수 심리가 위축된 상태다. 이로 인해 주가가 과열 구간에 진입하여 새로운 매수 주체가 부족한 상황이다.

금리 인상은 시장의 유동성을 축소시키고, 이는 반도체 중심의 시장에서 자금 이탈을 유발할 수 있다. 전태룡 파트너는 "금리 인상을 했을 때는 결국에는 시장의 유동성들이 좀 빠져나갈 수밖에 없고 그럼 빠져나간다라고 하면 대표적으로 반도체 중심에서 빠져나가는 그런 상황이 우리 시장에 열리기 때문에 당분간은 좀 무거울 수밖에 없다"라고 설명했다.

배당 정책은 시장 하락 시 급락 속도를 조절하는 방어벽 역할을 할 수 있다. 배당 비율이 높고 지속적인 주주 환원 정책이 이어진다면 시장 하락에 대한 완충 작용이 가능할 것으로 전망된다. 전태룡 파트너는 "정말 이 배당에 대한 이슈, 만약에 배당 비율이 정말 높고 앞으로도 연속적이거나 지속성을 준다라고 하면 오히려 이러한 모습들이 시장 하락에 급락을 준다는 그 어떠한 속도 조절을 해 줄 수 있는 그런 가능성이 있고요"라고 분석했다.

그러나 4분기 동안 삼성전자와 SK하이닉스의 배당 및 주주 환원 이슈는 일시적일 것이며, 주가 상승을 이끌 임팩트 있는 재료가 되기는 어려울 것이라고 평가했다. 배당이 하락을 늦출 수는 있어도 추세적인 상승을 이끌기에는 역부족이라는 설명이다.

반도체 업황을 판단하는 가장 중요한 지표는 '재고'와 '영업이익률'이다. 전태룡 파트너는 "재고이죠. 그리고 또 하나가 영업이익률이에요"라며 이 두 가지가 현재 삼성전자와 SK하이닉스 주가를 견인하는 영업이익률의 지속 가능성을 가늠한다고 강조했다.

중국의 반도체 생산이 증가하면 한국의 재고는 늘어날 수밖에 없는 구조를 가지고 있다. 매출은 내년에도 이어질 것으로 보이지만, 순마진 확보 여부가 주가 재평가의 핵심이 될 것이라는 분석이다.

양자 컴퓨팅과 인공지능(AI)의 결합은 기존 산업 구조에 획기적인 변화를 가져올 수 있는 잠재력을 지닌다. 전태룡 파트너는 "만약에 AI와 우리 양자 컴퓨팅이 결합이 된다라고 하면 우리 최근에 뉴스들 보셨으면 몇만 년 동안 정말 우리가 계산하지 못했던 것들을 양자 컴퓨팅이 며칠 만에 한다고 이야기를 하더라고요"라며 그 엄청난 연산 속도 향상을 설명했다.

이러한 기술의 상용화는 인류 역사의 농업 국가에서 2차 세계 대전 이후의 급성장 이상의 변화를 가져올 것으로 전망된다. 따라서 기존의 삼성전자나 SK하이닉스의 D램 중심 투자에서 벗어나 새로운 산업에 대한 투자 관점으로 전환할 필요가 있다고 지적했다.

금리 인상기에는 시장 전체가 취약한 환경에 놓이므로 현금 확보를 통한 리스크 관리가 중요하다. 전태룡 파트너는 "저는 오히려 지금 현금화를 하고 시장을 좀 더 저점에서 할 수 있는 그러니까 여러분들 아시다시피 시장이 좋으면 좋다라는 걸 여러분들께서도 느껴요. 그때까지는 여러분들께서 좀 조심조심하셨으면 좋겠고"라며 신중한 접근을 권했다.

증권사에서 삼성전자와 SK하이닉스가 괜찮다고 주장하는 논리가 금리 인상기에는 오류일 수 있으며, 지수 하락 시 두 종목도 동반 하락할 위험이 있다고 경고했다. 따라서 현재는 현금을 확보하고 시장이 저점을 형성할 때까지 관망하는 전략이 유리하다는 분석이다.

일반적인 경제 공식과 달리, 최근 원화 강세(환율 하락)에도 외국인 매수세가 유입되지 않는 괴리 현상이 나타나고 있다. 전태룡 파트너는 "이게 보통 원화 강세가 일어나거나 환율이 떨어지면 외국인들이 좀 많이 들어와야 되거든요. 원래 이제 주식 공식으로는. 근데 요즘 이제 환율이 떨어지는데도 희한하게 외국인들이 안 들어와요"라며 이례적인 상황을 지적했다.

이러한 환율 하락은 금리 인상에 따른 일시적인 현상으로 판단되며, 제조업 중심 국가인 한국 경제에 적정 환율 유지가 중요하다고 분석했다. 외국인 자금 유입이 미미한 것은 금리 인상과 같은 거시경제적 요인이 더 크게 작용하고 있음을 시사한다.

금리 인상은 외국인 자금 이탈을 가속화하고 국내 증시 규모를 축소시키는 핵심 변수로 작용한다. 과거 개인 투자자의 자금으로 주가 하락을 방어하던 사례는 일시적인 현상에 불과하며, 긴축의 시기에는 자산 시장이 늘 위축되었다는 역사적 패턴이 반복될 수 있다고 경고했다. 전태룡 파트너는 "긴축의 시기는 늘 자산 시장은 줄어들었다. 그래서 전 금리 인상을 매우 중요하게 보고 있습니다"라고 강조했다.

특히 부동산 고평가 문제와 연계되어 자산 시장 전반의 위축 위험이 높아지고 있다. 금리 인상은 주식 시장뿐만 아니라 부동산 시장에도 영향을 미쳐 전반적인 자산 가치 하락을 초래할 수 있다는 분석이다.

따라서 긴축 시대에는 자산 시장의 역사적 흐름을 인지하고 보수적인 투자 전략을 세우는 것이 중요하다.

한국 증시는 삼성전자와 SK하이닉스(삼전닉스)에 대한 의존도가 높아, 이들 종목의 하락은 코스피와 코스닥 시장 전반의 동반 하락을 야기한다. 전태룡 파트너는 "삼전닉스가 무너지고 코스피가 무너지면, 3전닉스가 버티고 있기 때문에 코스피가 덜 빠지는 거예요"라며 삼전닉스의 중요성을 설명했다.

과거 코스피가 하락하면 코스닥이 오를 것이라는 기대와 달리, 실제로는 삼성전자의 설비 투자에 따라 코스닥 내 소부장(소재·부품·장비) 섹터가 연동되는 구조를 가지고 있다. 따라서 삼전닉스가 하락하면 소부장 종목들도 함께 하락할 가능성이 높다.

이러한 구조적 특성으로 인해 코스닥 시장이 저평가된 것처럼 보일 수 있으나, 실제로는 고점 상태일 수 있다는 점에 유의해야 한다. 시장 전반의 연동성을 이해하고 투자에 접근할 필요가 있다.

코스피와 코스닥 시장의 동조화 현상이 심화되면서, 코스피 하락 시 코스닥도 동반 하락할 가능성이 높다. 전태룡 파트너는 "오늘 삼전닉스를 여러분들께 설명해 드렸던 뷰하고 동일하게 코스닥을 조심스럽게 보시는 게 좋다"라며 코스닥 시장에 대한 신중한 관점을 제안했다.

특히 코스닥 내 소부장 섹터가 코스피 대형주와 연동되어 있어, 글로벌 금리 인상 이슈가 시장 전반에 악영향을 미칠 경우 함께 부진할 우려가 크다.

2차전지 섹터는 삼성SDI, LG에너지솔루션 등 주요 대형주와 함께 코스닥 지수 흐름에 큰 영향을 미친다. 코스닥 상위 종목에는 알테오젠(제약주)과 에코프로 형제들이 큰 비중을 차지하고 있어, 이들 종목의 움직임이 코스닥 전체를 좌우하는 경향이 있다.

2차전지는 전기차에서 로봇에 이르는 전력 저장 산업의 핵심 배터리 역할을 하며 미래 산업의 동력으로 부상하고 있다.

전태룡 파트너는 "앞으로는 뭐가 돼요? 데이터센터, AI, 그리고 지금 우리가 알고 있는 모든 기계들은 이제 화석 원료보다 전기화로 가요"라며 미래 사회의 에너지 전환 방향을 제시했다.

배터리는 데이터센터, 휴먼 로봇 등 미래 핵심 산업의 '심장' 역할을 하며, 전기차 생산 확대와 더불어 산업 성장의 잠재력이 매우 크다. 이는 단순한 에너지원을 넘어 데이터 사회의 새로운 '화폐'로서의 가치를 지니게 될 것이라는 전망이다.

이러한 전환은 전력 저장 기술의 중요성을 더욱 부각시키며 관련 산업의 지속적인 발전을 이끌 것으로 예상된다.

현재 반도체 기판 기술의 교체기가 도래하면서 유리기판이 새로운 산업 패러다임의 핵심으로 주목받고 있다. 전태룡 파트너는 "유리기판은 여러분들 제가 지금 앞서 2차전지라든지 아니면 뭐 양자 컴퓨팅을 얘기하듯이 유리기판은 봐야 돼요. 지금의 기판들이 싹 바뀐다"라고 강조했다.

이는 과거 피처폰에서 스마트폰으로 전환될 때와 같은 기술적 변화의 시점으로, 유리기판 관련주가 향후 하락장에서 덜 밀리고 상승장에서 주도주 역할을 할 잠재력이 있다고 분석했다.

전태룡 파트너는 "핸드폰을 다 버리고 우리가 스마트폰으로 바꿨듯이 이제 모든 반도체가 유리기판으로 바뀔 가능성이 커요"라며 이러한 변화의 규모를 설명했다.

데이터 센터 등 신규 수요 확대가 예상되며, 유리기판 관련주를 향후 시장을 주도할 대장주 후보로 평가했다.

시장이 폭락하는 상황에서도 유리기판이 상승할 확률은 약 20% 정도로 낮다고 분석했다. 전태룡 파트너는 "확률적으로 시장이 폭락해도 유리 기판이 갈 수 있지만 제 생각에 제 경험상에 8할은 시장이 하락하거나 조정을 주면 꼭 업종들도 나중에 꺾이더라고요"라며 시장 환경이 좋을 때도 업종이 꺾일 가능성이 높다는 경험칙을 강조했다.

따라서 시장에 대한 과도한 애정보다는 현재 시장 상황에 맞춰 보수적으로 대응하는 것이 중요하다고 덧붙였다.

코스닥 시장의 특성상 현재는 단기 매매가 장기 투자보다 적합하다는 분석이 나왔다. 전태룡 파트너는 "장기 투자는 코스피로 가시고 급등주나 단기 매매는 코스닥으로 하셨으면 좋겠다. 언제까지? 메가 프로젝트로 체질 개선이 될 때까지"라고 조언했다.

코스닥은 1999년 고점 이후 지속적으로 저평가 상태에 놓여있으며, 메가 프로젝트 등을 통한 근본적인 체질 개선이 이루어질 때까지는 단기적인 관점으로 접근하는 것이 유리하다.

전태룡 파트너는 "거시적으로 보거나 장기적으로 볼 때 이 거래량이 늘어나야 돼요. 이거 늘어나지 않으면 안 돼요"라며 거래량 증가가 시장 반등의 필수 조건임을 강조했다.

현재 코스피와 코스닥 월봉상 거래량이 축소 지속 중이므로, 전월 대비 거래량이 증가하는 시점이 매수 적기가 될 것으로 내다봤다.

소부장 및 2차전지 업종을 코스닥 내 우선 공략 대상으로 추천하며, 이들 섹터가 시장 반등 시 주도주 역할을 할 가능성이 높다고 분석했다.

전태룡 파트너는 "지금은 지금은 좀 더 관망하시고 여러분들의 자산을 지키고 차라리 시장이 어려운데 여러분들 막 그냥 마음대로 그냥 내동 매매하실 바에는 현금화하셔 갖고 그 돈 가지고..."라며 손실을 감수하기보다는 관망과 현금화를 통한 방어적 투자를 권했다.

이는 시장의 불확실성이 높은 시기에 투자의 원칙을 지키고 무리한 투자를 피하여 가정의 자산을 보호하는 것이 최우선이라는 의미다.