백훈종 “클래리티 법안, 통과 가능성 높다”

중국과 러시아가 디지털 자산 법제화를 빠르게 추진하면서 미국의 달러 헤게모니에 대한 위협이 커지고 있다. 러시아는 이미 클레이트 액트의 러시아판을 발효하여 디지털 자산 시장에서의 입지를 강화하는 중이다. 미국은 이러한 상황에서 정치적 아젠다에 얽매여 디지털 자산 관련 명확성 법안 통과를 미루기 어렵다고 백훈종 대표는 분석했다. 중간 선거 전후로 법안 통과 가능성이 높다고 그는 내다봤다.

백훈종 대표는 비트코인 시장이 현재 상승장 직전의 조정 국면이라고 진단했다. 과거 사례를 보면 비트코인 상승장은 급격한 상승보다는 추세 전환 후 지지선을 확보하는 과정을 거쳐 시작됐다. 비트코인은 4년 주기 반감기와 경기 사이클의 우연한 일치, 그리고 미국 PMI 지수 및 대선 사이클과 높은 상관관계를 보여왔으며, 과거 사이클상 연말에 가격이 급등하는 계절성이 확인된다.

최근 온체인 데이터를 분석한 결과, 단기 홀더(5개월 미만)의 평단가가 200일 이동평균선을 돌파했다고 백훈종 대표는 밝혔다. 이는 지난 사이클에서도 항상 상승 전환의 시점과 일치했던 중요한 기술적 신호로 해석된다. 기술적 돌파 이후 즉각적인 상승보다는 건강한 조정 기간이 존재하며, 이는 시장의 수급 개선을 보여주는 긍정적인 지표로 판단된다.

백훈종 대표는 건강한 상승을 위해서는 이 선물 옵션 시장에 남아있는 레버리지 롱 포지션들이 한번 청산될 필요가 있다고 설명했다. 따라서 비트코인이 다시 6만 달러대로 재진입하여 이 포지션들을 청산한 후 상승할 가능성이 있으며, 8만 달러대에는 강한 매물대 저항이 확인된다.

과거 비트코인 시장의 수급 주체가 개인 투자자 일변도였다면, 이제는 기관 투자자와 기업까지 다변화되었다. 이러한 변화로 인해 과거 하락장에서 70~80%에 달했던 폭락과 달리, 최근에는 고점 대비 53% 하락 후 점진적인 흐름을 보이고 있다. 백훈종 대표는 이러한 수급 구조의 변화가 하락장 마무리 시점을 과거보다 빠르게 단축시킬 가능성을 제기했다.

백훈종 대표는 비트코인이 6만 불대까지 단기 조정을 보이더라도 장기적으로 그 수준에 머무를 가능성은 낮다고 전망했다. 스마트 머니의 대기 매수세가 강하게 형성되어 있어, 며칠 혹은 하루 이틀 정도의 짧은 기간 동안 조정 후 빠른 반등이 예상된다. 개인 투자자들은 지나친 욕심을 부리기보다 현재 7만 8천 달러 선도 상대적으로 낮은 가격임을 인지하고 매수 기회를 포착해야 한다고 강조했다.

비트코인 시장은 2015년보다는 2023년의 시장 구조와 더 유사하다고 백훈종 대표는 분석했다. 과거 나스닥 기술주와의 동조화가 깨지고, 오히려 금(Gold)과의 동조성이 더 짙어지는 상황이다. 이는 비트코인이 안전자산 및 헤지 자산으로서의 역할을 강화하고 있으며, 기관 자금 유입이 가속화되고 있음을 시사한다. 2023년 ETF 승인 기대감과 유사한 계단식 상승장이 전개될 것으로 전망했다.

비트코인 수급이 개선되면서 특정 알트코인들로 유동성이 몰리는 경향이 나타난다. 지캐시(ZCash)의 프라이버시 문제 해결을 통해 디지털 골드 대안론이 부상하는 등 일부 코인에 관심이 쏠리고 있다. 현재 국내 거래량 0인 알트코인이 100개 이상 존재하는 등 시장 내에서 옥석 가리기가 진행 중이다.

백훈종 대표는 클래리티 법안의 상원 표결 부결설이 우세하지만, 자신은 55대 45 정도로 통과될 가능성이 더 높다고 전망했다. 민주당의 반대 주원인은 트럼프 일가의 수익과 관련된 윤리적 이슈이나, 중국과 러시아의 빠른 법제화가 미국 달러 패권을 위협하는 요소로 작용하고 있다. 중간 선거 전후로 정치적 마일스톤 달성을 위한 합의가 이루어질 가능성이 존재한다고 그는 분석했다.

트럼프 일가의 수익 이슈가 법안 반대의 주된 논리로 사용되지만, 대중적 호소력은 약화되고 있다. 민주당 역시 인기 하락을 인지하고 있어 정치적 타협을 모색할 가능성이 있다고 그는 덧붙였다.

비트코인은 증권이 아닌 상품이라는 본질이 명확하기 때문이다. 반면 알트코인의 경우 증권성 판별이 중요하므로, 법적 명확성이 확보될 경우 기관 수급 개선이 예상된다. 현재 100조 달러 규모의 베이비부머 자산 관리자들이 법안 부재로 인해 비트코인 추천을 꺼리는 상황이다.

기관 자금 유입과 비트코인의 탈중앙성은 상충되지 않는다고 백훈종 대표는 강조했다. 비트코인의 탈중앙성은 누가 많은 코인을 소유하는지에 따라 트랜잭션 처리가 결정되는 것이 아니라, 채굴자와 노드의 분산성에 달려 있다. 현재 전 세계적으로 1만 8천여 개의 노드가 트랜잭션을 동기화하며 네트워크를 유지하고 있다. 간접 투자 상품의 등장은 비트코인에 대한 인식 확산과 대중화에 기여한다고 그는 설명했다.

그러나 인플레이션이 해결되지 않는다는 시그널로 해석될 경우, 장기적으로는 비트코인 수요를 자극하는 요인이 된다. 백훈종 대표는 1970년대 스태그플레이션 상황 시 금으로 수급이 쏠렸던 것처럼, 유사한 상황에서 비트코인으로 자금이 유입될 가능성이 높다고 전망했다.

코인 시장에서는 분산 투자 개념이 희박하며, 코인들 간의 상관계수가 높다고 백훈종 대표는 강조했다. 따라서 여러 코인에 분산 투자하기보다는 1등 자산인 비트코인에 집중적으로 투자하는 것이 수익률과 성공 확률 면에서 유리하다. 그는 비트코인을 가장 중점적으로 두고 투자 선택을 할 것을 권했다.

지난 2023~2025년 상승장은 유동성 축소기였음에도 불구하고 비트코인이 100% 성장했다. 백훈종 대표는 유동성 확대기가 도래할 경우, 이전보다 훨씬 폭발적인 상승을 보일 수 있다고 주장하며 비트코인 수익률이 줄어들고 있다는 프레임에 갇힐 필요는 없다고 강조했다. 유동성 확대기에 비트코인이 얼마나 오를지 비교해보면 오히려 더 큰 폭의 상승을 기대할 수 있다는 설명이다.