레이 달리오, 금·비트코인 매수 및 미국채·달러 비중 축소 강력 권고

레이 달리오는 최근 금과 비트코인을 매수하고 미국채 및 달러 비중을 줄일 것을 강력하게 권고했습니다. 그는 금 비중을 포트폴리오의 10~15% 수준으로 확대할 것을 제안했으며, 비트코인도 투자 자산으로 포함해야 한다고 언급했습니다. 이는 지난 10년간 그가 내놓은 권고 중 가장 이례적이고 강력한 발언으로 평가됩니다.

미국채와 달러 비중 축소의 필요성을 강조한 이번 권고는 변화하는 경제 환경에 대한 그의 관점을 반영하고 있습니다.

레이 달리오의 올웨더 포트폴리오는 어떠한 경제 사이클에서도 살아남을 수 있도록 자산을 배분하는 전략입니다. 이 포트폴리오는 주식, 채권, 금, 원자재 네 가지 자산을 활용하여 호황, 불황, 물가 상승 및 하락 등 다양한 경제 상황에 대응합니다. 정기적인 비중 조절을 통해 포트폴리오의 균형을 유지하는 것이 핵심입니다.

레이 달리오는 사이클 정점에서 세 가지 징후가 보인다고 경고하며 국가 파산의 가능성을 제기했습니다. 첫 번째 징후는 정부 지출 확대로 인한 적자 폭 확대이며, 두 번째는 미국채를 매수할 주체가 부족해지는 상황입니다. 마지막 세 번째 징후는 재무부가 시장에 인위적으로 개입하는 것입니다.

주요 국가들의 미국채 보유 현황을 보면 중국은 금융위기 이후 미국채를 꾸준히 매도하고 있습니다. 이로 인해 중국의 미국채 보유 순위는 3위로 하락했습니다. 반면 일본은 미국채 최대 보유국으로서 미국과 긴밀한 금융 공조를 유지하고 있습니다.

달리오가 지적한 세 번째 징후는 정부의 인위적인 시장 개입입니다. 재무부가 단기채를 발행하여 장기채를 매입하는 등 비정상적인 금융 공학 기법을 사용하는 것은 자연스러운 경제 흐름이 아닌 땜질 처방으로 간주됩니다. 이러한 인위적인 개입은 시장의 우려가 지속되는 근본적인 이유가 됩니다.

레이 달리오는 재무부의 채권 매입을 인위적인 개입으로 보며, 이를 두고 '경제적 심장마비'가 올 수 있다고 경고했습니다. 경제적 심장마비 발생 시 달러 가치는 급락하고 금리는 폭등할 것으로 예상됩니다. 그는 이러한 위기 시점이 3년 내외, 오차 범위 ±2년으로 광범위하다고 언급하며, 기존 안전자산인 미국에 대한 신뢰가 저하될 가능성도 제기했습니다.

레이 달리오는 일본 사례를 들어 과도한 부채와 화폐 가치 하락의 연관성을 강조했습니다. 일본은 한때 무너지지 않을 것이라 여겨졌으나, 엔화 가치가 폭락하고 근로자들의 실질 임금이 절반 이상 줄어드는 상황을 겪었습니다. 그는 기축통화국인 미국도 일본과 같이 안전하지 않을 수 있다고 경고했습니다.

경제 위기 해결을 위한 교과서적인 대안들은 현실적으로 실행하기 어렵습니다. 정부 지출을 줄이려면 복지 예산을 축소해야 하는데, 이는 곧 국민들의 강한 반발을 불러일으킬 수 있습니다. 또한 세금을 인상하는 것 역시 국민들의 저항에 부딪힐 가능성이 큽니다.

달리오는 투자자들에게 '생존형' 포트폴리오로 재편할 것을 권고했습니다. 달러 약세와 금리 급등이 예상되는 상황에서 채권과 달러 비중을 줄이고 금과 코인 비중을 확대해야 한다고 강조했습니다. 그는 금 비중을 10~15% 수준으로 추천하며, 정부가 발행하거나 통제할 수 없는 자산을 확보하는 것이 중요하다고 덧붙였습니다.

과거와 달리 최근 금 투자의 상관관계가 변화하고 있습니다. 정부 부채가 감당하기 어려울 것이라는 우려와 재정 적자 문제, 그리고 달러 통화 가치에 대한 신뢰가 약해질수록 금이 강하게 반응하는 추세입니다. 뱅크오브아메리카 또한 금을 인플레이션 해지 수단으로 언급했으며, 8월 이후 금 관련주들이 강세를 보이고 있습니다.

레이 달리오가 다시 강조했던 암호화폐, 즉 코인 역시 정부가 발행하거나 통제할 수 없는 자산군에 속합니다. 이러한 논리에 따라 로빈후드, 코인베이스 등 암호화폐 관련주들이 들썩이는 모습을 보였습니다. 암호화폐 시장은 유동성 공급 기대감과 함께 트럼프 행정부 정책의 수혜 가능성 등 다양한 변수에 따라 움직이고 있습니다. 전문가들은 암호화폐가 금과 유사하게 비상시 안전 자산으로서의 역할을 할 수 있다고 보고 있습니다.