오라클, AI 클라우드 대규모 수주

오라클의 클라우드(OCI) 매출이 전년 대비 121% 급증했다. 신규 AI 계약을 300억 달러 이상 추가하며 향후 몇 년간의 매출 성장 가시성을 매우 높였다는 분석이다. 이는 AI 수요 강세에 따른 자본 조달 필요성을 대두시킨다.

최창규 이사는 "향후 몇 년간 클라우드 매출 성장 가시성, 여기서 제일 중요한 건 가시성입니다. 불확실성이 아니라 가시성이 제일 중요한데요. 가시성이 높아졌다"고 말했다.

엔트로픽은 최고 지능 기술력을 보유하고, 오픈AI는 기업용 고성능 및 고가 모델에 집중하는 반면, 메타는 코딩과 가성비에서 강점을 보이고 구글은 속도와 저비용 대규모 서비스를 강조한다.

최창규 이사는 "앞으로 중요한 것은 얼마나 점수가 높았어 이런 것보다는 얼마나 싸고 빠르고 실제 업무에 처리하느냐 그리고 AI 경쟁의 중심도 이제 모델 성능에서 AI의 경제성으로 이동하고 있다"고 설명했다.

이러한 변화는 AI 기술이 점차 상업화되고 실제 비즈니스에 적용되는 단계로 진입했음을 시사한다.

ISM(반도체) ETF는 풋옵션 매도를 활용해 하락 리스크를 안고 상승 노출을 확대하는 전략을 구사한다. IQQI(나스닥100) ETF는 인더머니 콜옵션을 활용하여 가파른 상승을 추종한다.

최창규 이사는 "상승을 제한하는 인컴 전략이 아니라 상승 방향에 더 강하게 베팅하는 인컴 전략이다라고 생각을 하고 있습니다"고 언급하며, 이러한 전략은 급락 시 손실 확대 가능성이 있음에 주의해야 한다고 덧붙였다.

핵심은 영상의 화려함보다는 제작 원가 및 기간 단축에 있다. 망고미디어는 장편 드라마 제작 프로세스 전반에 생성형 AI를 도입한다.

최창규 이사는 "망고미디어는 강력한 콘텐츠 제작 역량과 유통 역량을 AI에 붙여서 제작비, 제작 기간을 줄이려는 기업이다 이렇게 볼 수가 있습니다"고 밝혔다.

원화 강세 시 유틸리티와 운송(항공기 리스료 및 부채 부담 감소) 업종이 수혜를 볼 것으로 분석된다. 반면 삼성전자, SK하이닉스 같은 수출주는 환율 베타가 -0.03으로 중립적이다.

최창규 이사는 "삼성전자, SK하이닉스 같은 수출주가 원화 강세에서는 불리하지 않겠어라고 생각하시겠지만, 실제 주가는 디램, HBM 가격, AI 수요, 글로벌 반도체 사이클, 외국인 수급에 더 영향을 받기 때문에 단순히 원화 강세니까 반도체를 팔아야 된다 이런 논리는 맞지 않습니다"고 설명했다. 수출주 주가는 환율보다 업황과 수급에 더 큰 영향을 받는다는 것이다.

패드워치에 따르면 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 확률이 90%대에 도달했다. 이에 따라 금리 결정 자체보다 연준의 향후 코멘트와 시장의 반응이 중요해졌다. 금리 인상이 단행될 경우, 불확실성 해소 여부가 향후 주식 시장의 상승 동력이 될 가능성이 있다.

최창규 이사는 "참고로 패드워치상 FMC에서 금리 인상 확률은 거의 뭐 90%까지 올라갔기 때문에 이런 측면에서는 분명히 이번 주에는 금리 인상 그리고 금리 인상을 바라보는 투자자들의 시선 그리고 금리 인상 후에 나타날 코멘트 이런 것까지 꼼꼼하게 체크해 보실 필요가 있습니다"고 강조했다.

외국인의 선물 8천 계약 매도 롤오버는 경미한 수준으로 해석된다. 이는 지난 6월 2만 6천 계약 대비 완화된 흐름이다. 외국인 선물 포지션은 시장 하락에 대한 베팅보다는 헤지(방어) 목적에 더 무게를 둔 것으로 분석된다.

최창규 이사는 "8,000 계약 매도 로버라고 한다면 그래요. 글쎄 그렇게 크게 느껴지지 않으시죠? 저도 마찬가지입니다. 8,000 계약 정도 매도로 보면 그렇게 큰 수량은 아니고요. 그냥 일반적인 뭐 병으로 따진다면 가벼운 감기요 정도라고 해석하시면 되고요"라고 설명했다.

이러한 전환은 긍정적인 요인으로 작용했다는 분석이다.

최창규 이사는 "HD 현대중공업이 드디어 선박용 엔진을 데이터 센터형 발전 설비로 전환하는 그런 캐팩스를 발표했기 때문에 이런 부분들이 긍정적으로 작용했다라고 보고 있습니다"고 밝혔다. 따라서 현대중공업의 강세를 조선업 모멘텀을 넘어 중공업 중심의 접근으로 봐야 한다는 시각이 제기된다.

지난 9월 11일, 외국인이 약 2조 4천억 원 규모의 대규모 현물 매도를 기록했다. 이 중 1조 8천억 원은 비차익 거래로, 바스켓 매도 물량이었다. 외국인의 대규모 매도는 삼성전자와 SK하이닉스 자사주 매입 기간과 겹쳐 나타났다.

최창규 이사는 "9월 11일 날 2조 3천억, 2조 4천억 가까운 대규모 현물 매도가 나왔다. 저는 이 점이 더 중요하다. ... 외국인들이 2조 4천억 정도 순매도를 했다면 빼버리면 대략 한 6천억 정도는 개별 종목 매도를 했다"고 분석했다.

이는 포트폴리오 리밸런싱 물량이 집중된 결과로 보이며, 당분간 국내 증시 수급에 녹록지 않은 영향을 미 미칠 수 있다는 전망이 나온다.

리밸런싱은 주로 선물·옵션 만기일과 같은 특정 시점에 이루어지는 경우가 많아, 시장에 일시적인 충격을 줄 수 있다.

외국인들은 옵션 양매도 전략을 구사하며 횡보장에 대응하고 있으며, 콜옵션 매도 포지션이 확인되었다.

최창규 이사는 "외국인들은 선물 가격 기준으로 대략 한 150포인트, 대략 지금 1100포인트인데 한 1200, 1200포인트 요 정도까지 올라갈 거다. 상승은 하긴 하는데 엄청난 상승보다는 약한 상승을 할 거다라는 것이 외국인들 옵션 추정 포지션에서 알 수 있는 대목입니다"고 설명했다. 이는 지수가 1,200포인트까지 제한적인 상승을 할 것이라는 전망을 뒷받침한다.