이란·유가·파나마 운하, 글로벌 경제 흔들

다음 주 열리는 유엔 총회에서 트럼프 대통령은 걸프 6개국 정상들과 회동하며, 시진핑 중국 국가주석과도 미중 정상회담을 진행한다. 특히 이란 대통령의 유엔 참석은 전쟁 중 지도부 입국 허가라는 점에서 이례적인 상황으로, 외교적 해법 모색에 대한 기대감을 높인다.

JP모건 원자재 리서치 팀은 현재 유가 시장에 대한 기본 시나리오나 최종 국면(엔드 게임)을 모델링하기조차 어렵다고 밝혔다. 이는 현재의 유가 변동성이 전통적인 금융 모델로 예측하기 어려운 수준에 도달했음을 의미한다. 특히 이란발 지정학적 리스크가 유가에 미치는 영향이 지배적이어서, 예측 모델의 유효성이 크게 떨어지는 상황이다.

이란의 페제시키안 대통령은 온건파로 분류되며, 이란 혁명수비대와 대립각을 세우고 있다. 그는 이란 국내 정치의 주류에서 밀려난 상태로, 트럼프 대통령과의 협상에서 이란을 대표할 충분한 권한을 가졌는지에 대한 의구심이 제기된다. 이러한 내부 갈등은 이란이 국제사회와의 협상에서 실질적인 돌파구를 마련하기 어렵게 만드는 요인으로 작용한다.

엘니뇨로 인한 가뭄이 파나마 운하의 수위를 낮춰 선박 통행에 차질이 생기고 있다. 이로 인해 미국에서 출발하는 원유 수출 경로가 막히면서 물류 시간과 비용이 증가하는 상황이다. 이러한 공급망 병목 현상은 유가 인플레이션 압력을 더욱 높이는 요인으로 작용하며, 글로벌 경제에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

JP모건은 유가가 배럴당 100달러, 휘발유 갤런당 5달러, 10년물 금리 5% 등 기존에 설정했던 마지노선을 넘어서면 트럼프 대통령이 협상에 나설 것으로 예측했다. 그러나 이러한 지표들이 돌파된 후에도 전쟁이 끝나지 않으면서 정량적 모델링의 한계에 도달했다고 분석했다. 이는 현재의 지정학적 상황이 경제 모델의 예측 범위를 벗어났음을 시사한다.

트럼프 대통령 재임 시절 유가 상승이 이란의 협상력을 높이는 구조를 만들었다는 분석도 나왔다.

용선료 외에 보험료 등 추가 비용도 발생하여 실질적인 원가 상승 압력이 커지고 있다. 이는 유조선 피격 및 수리 지연으로 인한 공급 부족이 용선료 상승을 유발하며 유가 인플레이션에 직접적인 영향을 미치고 있기 때문이다.

현재의 고유가 상황은 전쟁이 종료되기 전까지 지속될 것으로 예상된다. 유가가 높은 수준을 유지하면 2차, 3차 인플레이션 파급 효과가 나타나 연준이 추가 금리 인상을 고려해야 하는 상황이 올 수 있다. 이는 연준의 금리 인하 경로에 부정적인 영향을 미 미쳐 글로벌 경제의 불확실성을 가중시키는 요인으로 작용한다.

트럼프 대통령의 레임덕 우려와 의회의 입법 권력 약화로 인해 미국 측의 협상력이 저하될 것으로 보인다. 중국 역시 미국의 요구를 적극적으로 수용할 가능성이 낮아, 관세 인하나 이란 문제 등에서 실질적인 합의가 이루어지기보다 양국 간 갈등을 관리하는 수준에 그칠 것이라는 전망이 나왔다. 이는 이번 정상회담이 시장에 큰 호재로 작용하기는 어려울 것임을 시사한다.

플로리다 출신 공화당 하원의원이 트럼프 대통령의 지나친 이민 정책을 공개적으로 비판했다. 강경한 이민 단속으로 인해 텍사스 등 주요 지역에서 라틴계 유권자들의 민심이 이탈하고 있으며, 이는 선거 광고를 통해 정책 수정을 요구하는 노골적인 움직임으로 이어지고 있다.

이민 단속으로 인해 트럭 운전자들이 잡혀가거나 도주하면서 인력난이 심화되고 있다. 이에 따라 기업들은 새로운 인력을 채용하고 보너스를 지급하며 교육시키는 데 2,500만 달러에 달하는 추가 비용을 지출하는 상황이다. 디젤 가격 상승으로 인한 분기당 1천만 달러 피해보다 이민 단속으로 인한 인력 비용 증가가 기업 경영에 더 큰 불확실성으로 작용한다.

공화당의 선거 모금액이 민주당의 약 15배에 달하지만, 트럼프 전 대통령의 대선 판세는 여전히 불리한 것으로 분석된다. 미국 대선 결과는 역사적으로 선거 50일 전에 거의 결정되는 경향이 있으며, 격전지에 있는 공화당 의원들이 트럼프의 방문을 거부하는 현상까지 나타나고 있다. 이는 전당대회 좌석 공석 발생과 함께 트럼프에게 정치적 부담을 가중시키는 요인으로 작용한다.

오하이오, 미시간, 위스콘신 등 격전지에서 캐나다의 무역 보복을 받고 있는 상황임에도 불구하고, 대외 압박 및 청구서 강도는 정권 교체와 무관하게 유지될 가능성이 높다는 분석이다.

남은 임기 동안 미국 정치권의 혼란이 더욱 심화될 것으로 예상됨에 따라, 한국 기업들은 기존에 압박에 의해 발표했던 미국 투자 계획을 지연시킬 가능성이 크다. 미국에 대한 투자가 필요하더라도, 이러한 정치적 불확실성을 고려하여 전략적인 속도 조절을 할 것으로 전망된다.