주가 제자리에도 레버리지 ETF 손실

사무실 장비 없이 방송을 준비하는 과정에서, 박세익 전무는 목걸이형 헤드셋을 도입해 음질 문제를 해결하며 일주일간 면도하지 못한 노숙자 차림으로 현지에 적응했다.

기존 사무실 세팅이 없는 환경 탓에 마이크 성능을 개선하고자 목걸이형 헤드셋을 활용했다. 그는 일주일간 면도를 하지 못해 스스로를 '노숙자 모드'라고 평가하기도 했다.

1999년 졸업생이라는 말에 현지 학생들이 놀라움을 표했을 만큼, 덴버 대학교는 축구장 3개 규모로 캠퍼스를 확장하고 시설을 정비하며 완전히 달라진 모습을 보였다.

캠퍼스는 매우 깨끗해졌으며, 축구장 3개 규모로 확장되는 등 괄목할 만한 발전을 이루었다. 현지 학생들과 함께 축구를 즐기며 소통하는 특별한 경험을 하기도 했다.

로키산맥 인근에 위치한 볼더는 관악산처럼 바위산이 많은 지형적 특징을 지녔다. 2004년부터 과천에 거주했던 경험에 비추어 볼 때, 이 지역은 과천과 유사한 분위기를 풍긴다.

엘도라도 캐니언 일대를 포함한 이 지역은 인근에서 가장 집값이 비싼 동네로 꼽힌다. 과천과 비슷한 느낌을 주는 환경이 조성되어 있다.

박세익 전무는 1997년 8월 덴버로 유학을 떠난 후 IMF 위기가 터지면서 매우 힘든 유학 생활을 보냈다고 회고했다.

당시 환율이 800원에서 2,000원까지 치솟아 학비와 생활비 조달에 어려움을 겪었으나, 2년 반 동안 약 5천만 원으로 모든 비용을 해결하며 유학을 무사히 마쳤다.

1997년 IMF 당시 환율이 3개월 만에 2,000원까지 급등하는 상황에서 박세익 전무는 2년 반 동안 총 5천만 원으로 학비와 생활비를 충당하며 유학을 이어갔다.

기숙사를 나온 뒤에는 월 230달러의 반지하 방에 살며 각종 아르바이트로 학비와 생활비를 모두 감당했다.

박세익 전무는 1992년 학술제 준비를 계기로 주식 시장과 파생상품에 깊은 흥미를 느껴 금융 분야로 진로를 결정했다.

덴버 대학교에서 MBA 과정으로 유학을 시작했으나 파이낸스 분야에 대한 관심으로 MSF(재무 석사) 과정으로 전향했으며, CFA(국제재무분석사)를 미리 준비한 덕분에 학업 부담이 적었다고 회고했다. 그는 수업 시간에도 항상 맨 앞줄에 앉아 집중하는 학습 습관을 유지했다.

1992년 학술제를 준비하는 과정에서 주식 시장에 흥미를 느끼게 되었다. 이를 계기로 자신이 가야 할 길임을 확신하고 주식 시장 공부에 몰입했다.

공부와 함께 자문사에 취직하며 전문성을 쌓았다. 이후 미국 덴버로 유학을 떠나며 진로를 확고히 했다.

박세익 전무는 1997년 덴버 대학교 MBA 과정으로 입학했으나, 파이낸스 특화 과정인 MSF로 전공을 변경했다.

그는 CFA 공부 경험 덕분에 파이낸스 과정 학습이 수월했으며, 특히 회계 원리 등 기초 과목에서 우수한 성적을 거두었다.

수업 집중도를 높이고자 항상 강의실 맨 앞줄에 앉아 학업에 열중했다.

질문할 때 영어 표현에 대한 부담을 덜고자 앞줄을 고수한 그는, 당시 유명했던 회계학 교수가 던진 어려운 질문에 직접 답변하여 'You always make good question'이라는 칭찬을 들었던 일화를 소개했다.

녹음 오류가 발생해 덴버 공항에서 신문 읽기 콘텐츠를 급히 다시 촬영했다. 공항에서 음성이 전혀 녹음되지 않았다는 연락을 받고 LA로 향하는 길에 재녹화를 진행했다.

시차 적응과 휴식을 병행하며 방송 준비를 이어갔다. 급박한 상황 속에서도 콘텐츠 촬영을 마무리했다.

첫날 10% 상승 뒤 다음 날 9.1%가 하락하면 기초자산 수익률은 0%지만 두 배 레버리지 상품은 약 1.8%의 손실을 기록한다. 일간 수익률의 배수를 쫓는 구조상 변동성 끌림 현상이 발생해 기초자산이 제자리로 돌아와도 투자금 감소를 피하기 어렵다.

이는 레버리지 ETF의 배수가 '일간 수익률'의 배수를 추종하기 때문으로, 예를 들어 첫날 10% 상승 후 다음 날 9.1% 하락하면 기초자산은 0% 수익률을 기록하지만, 두 배 레버리지 상품은 약 1.8%의 손실이 발생한다. 이른바 '변동성 끌림 현상'으로 인해 횡보장에서도 투자금 감소 가능성이 있다.

금융당국은 시장 과열을 우려하여 지난 7월 31일부터 단일 종목 레버리지 ETF와 ETN의 개인 투자 기본 예탁금을 기존 1천만 원에서 3천만 원으로 상향 조정했다.

이후 삼성전자와 하이닉스 관련 단일 종목 레버리지 상품의 거래 대금이 급감했으며, 투자 수요는 미국 지수 상품인 QLD와 TQQQ로 대거 이동하는 현상이 나타났다. 7월 31일부터 9월 17일까지 국내 투자자의 QLD 순매수액은 2억 8,500만 달러, TQQQ는 7,225만 달러 규모를 기록했다.

이 상품은 단순히 방향성뿐만 아니라 속도, 변동성, 보유 기간까지 모두 맞춰야 하는 복잡한 특성을 가진다. 실제로 삼성전자와 하이닉스 레버리지 상품 모두 70% 이상의 손실을 기록한 바 있다.

TQQQ 같은 해외 3배 레버리지 상품은 기업 성장을 위한 투자가 아닌 파생상품 도박에 가까우며, 투자자에게 큰 위험을 초래한다.

일반 투자자의 피해가 반복되는 상황인 만큼 해외 고배율 레버리지 투자에 대한 금지 조치가 필요하다.

글로벌 금리의 벤치마크인 미국 10년물 국채 금리가 5%를 훌쩍 넘어서는 고금리 시대에도 증시에 미치는 부담이 크지 않다는 평가가 나온다. 이는 인공지능(AI) 투자가 가속화되면서 금리의 중요성이 옅어지고 있다는 분석과 연결된다.

미국 10년물 국채 금리는 5%를 돌파했으며, 30년물 금리도 2004년 이후 최고치를 기록했다. 이러한 금리 상승은 유가 급등, AI 투자 급증, 미국 국가 부채가 복합적으로 작용한 결과로 해석된다.

빌 애크먼 회장은 연방준비제도(Fed)의 금리 인상이 오히려 인플레이션을 유발할 가능성이 있다고 경고하기도 했다.

어닝 시즌을 앞두고 시장 방향성에 대한 양측의 엇갈린 베팅이 뚜렷하게 나타나고 있다.

반면 국내 개인 투자자들은 인버스 상품(고퍼스)에 배팅하며 하락에 투자하는 상반된 행태를 보이고 있다. 어닝 시즌을 앞둔 상황에서 개인 투자자들의 과도한 하락 배팅에 대한 우려가 제기된다.