잭슨홀 미팅 후 9월 상승장 기대

잭슨홀 미팅이 끝나면 시장 분위기가 빠르게 바뀔 수 있다고 김준호 매니저는 전망했습니다. 미팅 종료 이후 시장에 드리워졌던 불확실성이 해소될 것으로 보이며, 9월에는 추가 악재 없이 본격적인 상승장이 전개될 것이라는 분석입니다.

김준호 매니저는 코스피보다 코스닥에 무게 중심을 둔 투자 전략을 제시했습니다. 코스피는 대규모 매물과 신용 물량 부담이 있는 반면, 코스닥은 상대적으로 가격 매력이 높으며, 기술적 반등 이후 안정적인 저가 매수가 유효하다는 판단입니다.

미국이 이란에 대한 군사적 압박 대신 경제적 압박으로 선회했다는 점이 시장에 긍정적인 신호로 작용했습니다. 이는 군사적 충돌 우려를 완화하고 호르무즈 해협 재개방에 대한 기대감을 높이는 요인입니다. 최악의 상황은 지났다는 인식이 확산되면서 증시의 불확실성이 해소되는 양상입니다.

한국은행이 깜짝 금리 인상을 단행했지만, 김준호 매니저는 이를 오히려 긍정적으로 평가했습니다. '금리 인상 기조 지속'이라는 문구가 삭제되면서 추가 금리 인상 속도 조절을 시사했고, 이는 연내 추가 금리 인상 가능성이 낮아졌음을 의미합니다. 선제적 대응 차원의 인상으로 시장의 불확실성을 미리 해소하는 효과를 가져왔다는 분석입니다.

케빈 워시의 매파적 기조는 이미 시장에 반영되었고, 이 기조가 크게 바뀌지 않는다면 시장 충격은 제한적일 것이라는 분석입니다. 9월 금리 인상 확률이 하향 조정된 점과 중간선거를 앞둔 정치적 상황을 고려할 때, 동결 기조가 유지될 것으로 예상됩니다.

트럼프 행정부가 반도체 관세 부과 대상 제품 범위를 대폭 넓히는 방안을 검토한다는 소식이 전해졌습니다. 그러나 김준호 매니저는 실제 시행 가능성은 낮다고 보았습니다. 이는 중간선거를 앞둔 정치적 압박 카드로 해석되며, 미국 기업에 오히려 더 큰 피해를 줄 수 있는 사안이기에 실현되기 어려울 것이라는 분석입니다. 트럼프가 삼성전자와 SK하이닉스에 미국 내 메모리 생산을 꾸준히 요구해왔던 연장선상에 있는 발언으로 평가됩니다.

이 물량을 소화하고 상승하기 위해서는 삼성전자와 SK하이닉스의 강력한 상승세와 같은 특별한 재료가 필요하다는 분석입니다. 김준호 매니저는 이러한 이유로 단기적인 삼성전자와 SK하이닉스의 폭등 가능성은 낮다고 보며, 오히려 코스닥 시장이 더 매력적이라고 강조했습니다.

9월은 코스닥 시장이 상승장의 주인공이 될 가능성이 높다는 전망입니다. 9월 중 코스닥 승강제 구체화 방안이 발표될 예정이며, 2차 국민 성장 펀드도 출시될 예정이기 때문입니다. 이러한 요인들이 코스닥 시장의 랠리를 견인할 것으로 예상됩니다. 특히 바이오, 2차전지, 로봇 섹터가 주목받을 것으로 보입니다.

전력 인버터와 ESS 시장에서 북미 점유율 확대가 기대되며, 일진전기는 매출 대비 수주 잔고가 최고 수준에 달했습니다. LS 일렉트릭은 인버터, ESS, 전력 변환 장치 공급에 강점을 가지고 있으며, 삼성SDI는 2차전지 분야 대장주로서 추가 상승 여력이 있다고 평가됩니다.

미국 변압기 업체들의 수주 잔고는 생산 능력의 4배에 육박하며, 국내 3사도 2028년 3.7배, 2029년 3.3배의 잔고를 확보하고 있습니다. 데이터 센터 확장 등으로 전력 수요가 계속 증가하고 있어, 변압기 쇼티지 문제는 2030년이 되어야 해소될 것이라는 분석입니다.

최근 하이퍼에 이어 SK 호라이즌을 설립하고 데이터 센터 사업에 집중 투자하고 있습니다. SK텔레콤은 AI 국가 대표 평가 1위를 기록하고 정부 사업에 선정되는 등 AI 생태계 선도 기업으로서 확고한 입지를 다지고 있습니다. 엔트로픽 지분 보유 및 IPO 기대감도 반영되어 기업 가치 상승이 예상됩니다.

이는 레고켐바이오와 공동 개발하고 시스톤에 기술 이전된 ADC(항체약물접합체) 약물입니다. 현재 금리 영향과 잭슨홀 미팅 경계감으로 상승폭이 제한적이지만, 향후 임상 진행에 따라 높은 성장 잠재력을 가질 것으로 보입니다.

한미약품은 임상 1단계에서 2,850억 원 규모의 반환 의무 없는 선급금을 수령하며 기술력을 입증했습니다. 이는 글로벌 비파마들의 치열한 경쟁 속에서 한미약품의 기술력이 뛰어나다는 것을 보여주는 사례입니다. 단일 작용제를 넘어 2중, 3중 작용제 등 파이프라인 확장성을 통해 비만 섹터 대장주로서의 역할을 지속할 것으로 보입니다. 추가적인 기술 이전 가능성도 높다는 분석입니다.

코스피에 비해 코스닥은 매물 부담이 적고, 코스피 수급 쏠림으로 인해 신용 물량이 상당 부분 소진된 상태입니다. 이러한 상황은 코스닥 시장이 상승할 때 호가창이 가벼워져 빠르게 오를 수 있는 환경을 조성합니다. 김준호 매니저는 개별 모멘텀이나 실적, 밸류에이션이 나빠서 하락한 것이 아니라 삼성전자로의 수급 쏠림 때문에 빠진 만큼, 이제는 바이오 섹터를 중심으로 코스닥 시장이 상승 흐름을 주도할 것으로 전망했습니다.

김준호 매니저는 현대차보다 LG전자에 주목할 것을 권했습니다. LG전자는 스마트팩토리 솔루션 센터를 신설하여 스마트팩토리 솔루션을 공급하고 있으며, 휴머노이드 관련 협력도 강화하고 있습니다. 또한 로보티즈는 액추에이터 분야에서 글로벌 탑티어 지위를 유지하며, 중국 제품 대비 가격 및 성능 경쟁력에서 우위를 점하고 있습니다. 이들 기업은 혁신 기술과 시장 확장성을 바탕으로 성장 잠재력이 높다고 평가됩니다.

코스피에는 약 180조 원에 달하는 개인 물량이 쌓여 있어 삼성전자와 SK하이닉스 같은 호재가 나와도 강력한 상승세를 보이지 못하고 있습니다. 이러한 코스피의 개인 매물 부담은 코스닥 시장이 반등할 수 있는 기회로 작용하고 있습니다. 따라서 코스피의 대안은 코스닥이 될 수밖에 없다는 분석입니다. 바이오, 피지컬 AI, 2차전지 섹터를 중심으로 코스닥 랠리가 기대됩니다.