주식 시장 위험 신호 속 투자법

현재 유가가 상승하고 있으나 시장 기준으로는 딱히 업데이트된 뉴스가 없는 상황이다.

이란과 미국 간 대화 및 제재 관련 이야기가 나오고 있지만, 유가 흐름의 방향성을 예측하기는 어렵다.

시장 전반의 조정 국면 속에서 슈퍼마이크로컴퓨터의 MBL 7 신제품 출시가 주가에 반영됐으나 상승 폭은 제한적이다. 엔비디아 베라루빈 플랫폼을 탑재했다는 점이 특징이다.

해당 소식에 주가는 소폭 상승했지만, 시장 전반의 조정 분위기 속에서 상승 폭은 제한적이다.

오늘은 조정이 나오고 있는 정도로 보이며, 내일 미중 정상회담의 영향도 주목해야 한다.

월마트는 벌어들인 수익의 70%를 주주 환원에 사용하는 등 높은 주주 환원율을 보이고 있다.

2024년 초 50달러였던 주가가 100달러까지 상승하며 두 배가 되었고, 2025년 초부터는 110달러 선에서 횡보하는 모습을 보인다.

온라인 광고 사업 등 아마존에 대항하려는 노력이 주가에 선반영된 것으로 보이며, 경기 방어주로서 연간 매출 성장률이 전년 대비 6%에 불과하고, 성장률이 잘 나와야 10% 수준에 머무른다.

현재 주가는 투자 매력이 낮으며 배당률 역시 1%를 밑돌아 투자 의견은 부정적이다.

현재 배당률은 2.5% 수준으로 나쁘지 않은 배당이 나오며, 자사주 매입 소각도 진행하고 있어 경기 방어주로 볼 만하다.

코로나19 시기 폭등 후 내려왔으나, 최근 다시 매수가 들어오며 올라가는 모습을 보이고 있다. 과거 바닥권 기준으로는 배당률이 4%를 넘기도 했다.

다만 10년물 미국 국채 금리가 4.5~5%에 달하는 고금리 상황에서, 2.8% 수준의 배당률은 불만족스럽다고 볼 수 있으며, 전년 대비 매출 증가율도 1.9%에 그치고 있어 실적 측면에서 순익이 늘어나기 쉽지 않은 상황이다.

달러 제너럴과 달러트리는 코로나19 이전 고점인 260달러에서 60~100달러대까지 하락하며 -80% 수준의 손실을 기록한 바 있다.

이는 성장하는 만큼 과하게 올라갔던 부분에 대해 주가는 실적에 수렴한다는 평균 회귀의 속성을 보여준다.

AI 반도체 및 전력 인프라 관련주 중에도 실적과 주가의 방향이 일치하지 않는 종목들이 있으며, 5년 뒤에도 실적이 주가와 맞지 않으면 평균 회귀 가능성이 있다.

중국 온라인 유통 채널 테무(Temu) 등장으로 달러트리와 달러 제너럴이 큰 타격을 받았듯이, 새로운 트렌드에 따라 주가가 급등락할 수 있으나 결국 기업의 본질적인 성장 방향으로 수렴하는 경향이 있다.

80~85달러 구간은 장기 차트상 매수 대응이 가능한 영역이다. 다만 100달러 선이 이탈되면 우량주 위주로 선별적인 접근이 요구된다.

현재 달러트리는 장기 추세선에 걸쳐 있는 상황으로, 현금 배당이 없는 점이 아쉽지만, 주가 하락 시에는 투자 관점에서 고려할 만하다.

BJ 홀세일과 같은 미국 오프라인 유통업체들은 신선식품 판매 비중이 높고 주유소 등을 함께 운영하며, 동남부 지역에 주로 분포하고 있어 지역적 강점을 가진다.

박스 하단이 85달러, 상단이 90달러 초중반대에서 움직이고 있으나, 현재 추세대로라면 내년에는 100달러까지 상승할 수 있다는 전망이 나온다.

기술적 혁신 기업이 아님에도 주가가 급등하는 코카콜라의 흐름은 경계할 필요가 있으며, 매수하기엔 70달러대 수준이 적절하다.

펩시 주가는 장기 트렌드 기준에서 상당히 많이 밑으로 내려와 있으며, 현재 4.5%의 배당 수익률은 미국 장기 채권 금리와 별반 다르지 않다.

코카콜라와 펩시는 벌어들인 돈의 80%에서 85%를, 월마트와 코스트코는 70%에서 75%를 주주에게 환원하며 성장은 제한적이나 꾸준히 돈을 번다.

이러한 기업들은 적자를 보거나 역성장하지 않는 한 지속적인 배당 지급이 가능하며, 10년 뒤에는 배당률이 10~15%까지 올라갈 수 있다고 본다.

코카콜라 주가가 과열 양상을 보이는 반면 펩시는 추세에서 많이 이탈해 배당률이 높은 시점이며, 내년 이후 150~200달러 수준까지 욕심을 내볼 만하다고 생각한다.

매출은 커피 사업 덕분에 증가했지만, EPS가 늘어나지 않는 현상은 예상과 다른 변화로, 추가적인 확인이 필요하다.

현재 시가총액은 430억 달러이지만, 전환사채와 부채를 포함하면 800억 달러 규모로, 부채 관리가 핵심 과제이며, 배당률은 약 3% 수준이다.

셀시우스는 과거 '허니버터칩'처럼 초기 품귀 현상을 겪으며 급성장했으나 이미 그 스토리는 지났다는 의견이다. 현재 주가 상단에 매물이 너무 많아 이를 뚫고 가기 어렵다고 보며, 투자 대상으로 안 보는 게 맞지 않을까 생각한다.

현재 이란의 페즈키시안 대통령이 UN 연설 중이나, 시장의 유가 상승이 이란 이슈 때문이라고 단정하기는 어렵다. 중동 지정학적 이슈가 복합적으로 작용하고 있으나 시장이 박스권 상단에서 차익 실현 매물을 내놓으며 밀리는 모습이다.

현재 시장 상황은 고점 차익 실현의 과정으로 해석된다. S&P 500 지수가 20일선 밑으로 내려가지 않는 한 지금은 고점 차익 실현이 나오는 상황으로 본다.

주가 상승 요인은 기간별로 나뉘는데, 단기적으로는 기대값과 수급, 매매 차익을 노리는 심리가 지배한다.

중기 관점에서는 기업의 내년도 실적 전망치와 성장성에 대한 기대감이 주가에 반영된다.

반도체 업종처럼 고점 이후 하락한 구간에서는 주주 환원 정책이 바닥을 지지하는 핵심 기제로 작용한다.

바닥권에서 삼성전자가 100조 원의 주주 환원 계획을 밝히고 내년도 실적이 올해보다 좋을 것이라는 전망이 나오면서 매수세가 유입되는 상황이다.

미국 기업은 이익 창출 능력이 뛰어나더라도 주주 환원에 소홀할 경우 행동주의 펀드의 공격이나 적대적 M&A 위협에 노출된다.

한국은 대주주 중심의 지분 구조와 제도적 한계로 인해 적대적 M&A 방어벽이 견고해, 수익성이 좋아도 주주 환원에 인색한 기업이 많다.

결국 기업의 현금 흐름과 적극적인 주주 환원 정책이 주가 하방을 지지하는 핵심적인 요소로 작결되는 것이 미국 시장의 특징이다.

국내 반도체 소부장 기업은 수급에 의한 급등세는 강하지만 하락 시 실적이나 배당 등 주가 바닥을 받쳐줄 수치가 부족해 변동성이 크다. 이에 투자자들은 해당 기업의 실적 가치를 볼 것인지, 반도체 대형주의 레버리지 효과를 노릴 것인지 선택해야 한다.

대부분의 국내 시장 참여는 실적 기반 투자보다 단기 수급을 노린 매매가 주를 이룬다. 전체 상장사 2,700~2,800개 가운데 투자가 가능한 기업은 50~100개에 불과하다.

국내 시장은 실적 기반 투자보다는 단기 수급을 쫓는 매매 게임 성격이 짙다.

미국 시장에서는 10년간 배당이 늘어나는 기업을 쉽게 찾을 수 있으나, 한국은 금융주를 제외하면 장기 배당 성장주를 찾기 어렵다.

당시 캠 방송으로 시작했던 초창기를 회고하며 소회를 밝혔다.

투자자들이 주식을 즐겁고 편하게 할 수 있도록 돕겠다는 향후 계획을 밝혔다.

미국과 이란 간 적대 행위 중단 가능성에 대한 미국의 답변 검토 소식이 시장에 일시적인 상승세를 가져왔다.

하지만 마르코 루비오 의원은 이란과의 회담이 긍정적이었음에도 불구하고 획기적인 성과는 없었다고 평가하며 여전히 불확실성이 남아있음을 시사했다.

시장에서는 이러한 지정학적 이슈에 민감하게 반응하지만, 실질적인 변화가 없으면 다시 경계심을 드러내는 모습을 보인다.

금리 급등에 따른 시장의 잠재적 위험성이 커지는 양상이다.

미국 재무부가 9월 24일 약 9조 원 규모의 20년물 및 30년물 국채 매입 계획을 발표했음에도 불구하고, 시장 내에서는 금리 급등으로 인한 잠재적 위험성에 대한 경고가 이어졌다.

네덜란드 기업 ASML은 반도체 미세 공정에 필수적인 EUV 장비로 매출의 45%, DUV 장비로 35%를 기록하고 있다.

ASML의 최대 매출처는 대만의 TSMC이며, 한국(삼성전자, 하이닉스)이 두 번째로 큰 매출 비중을 차지한다.

중국은 레거시 반도체 생산을 중심으로 약 20%의 매출에 기여하고 있으며, 미국과 유럽 시장은 상대적으로 비중이 낮다.

ASML의 EUV 장비는 일본, 독일, 프랑스, 이탈리아 등 여러 국가의 초정밀 기술이 결합된 결과물로, 단순 복제가 불가능하다.

나노 단위의 정확도를 요구하는 렌즈, 거울 등 핵심 부품의 가공 기술은 칼자이스 등 특정 기업만이 보유하고 있어 대체가 불가능하다.

테이버는 스마트폰과 같이 리버스 엔지니어링이 가능한 기술과는 달리, ASML 장비는 원천적으로 복제가 봉쇄되어 기술적 독점력을 유지하고 있다고 설명했다.

최근 개발된 하이-EUV 장비는 TSMC가 2028년 도입 예정이라고 언급되었으며, 인텔과 삼성전자의 발주 여부는 근거 자료에 없다.

반도체 장비 기업들은 제품 설계 단계부터 고객사와 긴밀히 협업하여 전용 장비와 전용 라인을 함께 개발한다.

이러한 협력 과정에서 새로운 기술이 도입되면 관련 특허를 독점적으로 확보하여 후발 주자의 시장 진입 장벽을 높인다.

테이버는 이를 '마피아적 협력 구조'라고 표현하며, HBM4, HBM5 등 신기술 개발 시 엔비디아, TSMC, 하이닉스뿐만 아니라 ASML, 램리서치 등 장비사들도 함께 설계에 참여하여 기술 우위를 공고히 한다고 설명했다.

반도체 산업에서 수요가 폭발해 가격이 오르면, 완제품 기업들의 주가가 먼저 상승하는 경향을 보인다. 이후 증설 결정이 나오면 증설에 필요한 장비주들의 주가가 뒤따라 오르는 구조다.

따라서 장비주의 매출과 이익은 신규 장비 판매 및 유지보수 매출에 좌우되며, 증설 사이클은 2025년부터 잡혀 있다.

마이크론과 하이닉스 경영진은 시장의 수요에 맞춘 공급이 각각 2029년, 2030년에나 가능할 것으로 전망하며 증설 시점이 뒤로 연기되고 있음을 시사했다.

웨이퍼 이송 용기 시장 점유율 70%를 차지하는 엔테그리스는 드러킨 밀러 포트폴리오 편입 이후에도 매출 성장이 뚜렷하지 않은 상황이다.

현재 주가수익비율(PE)은 75배에 달하지만, 매출과 이익의 부진으로 S&P 500 등 주요 인덱스 편입에 제약이 있을 수 있다고 본다.

매출과 이익이 확실하게 늘어나는 기업이 인덱스에 우선적으로 편입되는 경향이 있으므로, 엔테그리스는 실적 개선이 필요한 시점이다.

아남 산업에서 분사한 암코어는 대만과 한국 송도에 공장을 두고 있으며, 첨단 패키징 관련 매출이 전체의 80%를 차지한다.

애플향 매출 비중이 50% 수준이며, AI 관련 매출은 최근 3년간 성장하여 전체 매출의 20%를 차지한다.

향후 5년간 매출과 주당순이익(EPS) 성장률은 30% 수준으로 전망되며, AI 서버 관련 매출의 증가 여부가 향후 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

맥도날드는 2036년까지 8.5빌리언 달러 규모의 프랜차이즈 지원 펀드 조성 계획과 AI 주방, 드라이브스루 집중 투자 계획을 발표했다.

이러한 지출 계획은 투자자들의 매도세를 유발하고 있으며, 주가는 전저점 라인인 245달러를 위협받는 상황이다.

테이버는 맥도날드의 매출과 이익이 꺾이는 상황은 아니므로, 매도세가 과하다는 의견을 보였다.

채권 금리가 예상보다 큰 폭으로 상승하면서 시장의 주요 관심사로 부상했다. 채권 시장의 불안정성은 투자 심리를 위축시키고 있다.

테이버는 채권 금리의 향방을 다음 방송에서 정리하여 전달하겠다고 밝혔다.