반도체 소부장·바이오 동반 강세 지속될까

최근 코스닥 시장에서 반도체 소부장 종목들의 상승세가 가파르자 개인 투자자들 사이에서 추격 매수 문의가 급증했다.

이에 대해 김민수 대표는 기존에 보유한 종목을 매도하고 갈아타는 것은 권장하지 않으며, 신규 진입 시에는 감당 가능한 비중 내에서 분할 매수할 것을 조언했다.

그는 “반은 따라가라고 그랬습니다. 예전에 네가 100주 샀으면 50주는 따라가라. 이제 그렇게 얘기했습니다”라고 언급하며 강한 상승세 속 고점 물림에 대한 주의를 당부했다.

코스닥 지수가 900선에 도달하면 장기 이평선에 저항을 받고 과거 매물 부담이 작용할 가능성이 크다.

김민수 대표는 “900선 넘어가면 장기 이평선이 걸려 있고 지난번에 나갔던 자리가 있기 때문에 여기서 만약에 위로 빵 시작을 하게 되면 차익 매물 나옵니다”라고 경고하며 단기적 차익 실현 물량 출회에 대비할 필요가 있다고 진단한다.

수익이 난 물량은 일부 줄여 심리적 안정을 도모하는 것이 현명하며, 코스닥 특유의 높은 상승 탄력은 인정하되 무리한 베팅은 자제해야 한다.

생산라인 가동으로 물량(Q)이 증가하면서 소재 수요가 확대되는 구조이다.

평택 4공장과 내년 상반기 용인 라인 가동으로 인한 덩치 확대를 고려할 때 현재는 소재 섹터가 가장 강력하며, 신고가 경신 전인 종목 위주로 속도를 조절해야 한다.

올해 3월 이후 처음 나타난 시장의 동반 상승 흐름은 진성 매수세에 가까운 것으로 보여 변화를 주목할 필요가 있다.

소부장 추격 매수가 부담스러운 투자 자금이 바이오 섹터로 분산된 측면도 있으며, 바이오주 상승은 기술적 쇼트커버링 성격도 일부 포함된다.

연속적인 상승 흐름이 지속될지는 미지수이며, 다음 주 화요일로 예정된 코스닥 데이 및 승강제 발표에 대한 기대감이 있지만 발표 연기 가능성 등 불확실성도 존재한다.

박현상 이사는 “사실 저는 살짝 쉴 수도 있다고 봅니다. 너무 강했고 지금 여러 가지 이유를 생각을 해 보잖아요”라고 말하며 신중한 접근을 권했다.

특히 금요일 장은 선수급 투자자 위주의 변동성이 커질 수 있으므로 투자에 유의해야 한다.

기관 투자자들이 인센티브 보너스 등 연말 실적을 위한 몰아치기 매수를 준비하는 움직임이 포착된다.

삼성전자에 집중하는 사모펀드의 행보는 기관이 시장 반등을 준비하고 있음을 보여주므로 하단에서 눈여겨봐야 한다.

금리나 유가 등 거시 경제 변수로 시장이 흔들려도 이는 저가 매수의 기회이므로 도망갈 필요가 없다.

마이크론 테크놀로지 어닝콜에서 로봇 산업 성장이 DRAM 시장을 크게 끌어올릴 것이라는 언급이 있었다.

2030년대 로봇 수요 확대가 메모리 시장을 얼마나 성장시킬지 고려할 때 관련 파급력에 주목해야 한다.

시장에서는 2031년까지 DRAM 수요가 양호하게 유지될 것으로 예상한다.

삼성전자와 SK하이닉스로 향하던 수급의 일부가 반도체 장비주로 이동하면서 소부장주가 더욱 탄력적인 상승세를 보였다.

삼성전자로 유입된 수급 중 일부만 반도체 장비주로 이동해도 시장에 상당한 영향력이 발생할 것이다.

반도체 대형주 대비 시가총액이 작은 소부장주는 소량의 자금 유입으로도 높은 수익률을 달성할 수 있으며, 수급의 이동이 시장 플레이의 핵심이므로 추가적인 신규 자금 유입 여부가 향후 상승세 지속의 관건이 될 것이다.

반도체 장비 기업 어플라이드 머티어리얼즈의 주가는 조정 후 전고점 돌파를 시도 중이다.

과거 SK하이닉스 등 아시아 메모리 업체의 물량 지연으로 겪었던 고전에서 벗어나 현재는 회복 국면이다.

박현상 이사는 “아시아 메모리 업체 쪽에서 약간 지연된 물량이 있다. 그게 어디냐면 하이닉스예요. 그게 있다 보고 하다 보니까 그것 때문에 좀 고생했다가 이제 올라오는 거거든요”라고 진단했다.

전 세계 반도체 펩(Fab) 투자 확대에 따른 수주 잔고 증가가 실적 개선의 핵심 요인으로 작용한다.

3분기 실적이 부진하더라도 수주 잔고가 크게 늘어난 종목은 주가 조정 시 매수 기회로 삼되, 코스닥 액티브 ETF 포트폴리오 상위 종목의 차익 매물 출현에는 주의해야 한다.

박현상 이사는 “내가 갖고 있는 종목들 길 좀 길게 가볼까라고 하는데 수주가 쌓이거나 아니 수주 공시가 나오거나 그걸 통해서 변화가 하나씩 하나씩 들어오기 시작한다 그러면... 실적은 별로 안 나왔어요. 근데 수장권은 빠방이 늘었다 그러면 주가는 조정받게 되면 더 사세요”라고 강조했다.

3분기 실적이 부진하더라도 수주 잔고가 크게 늘어났다면 주가 조정 시 매수 기회로 활용할 수 있다.

코스닥 액티브 ETF 포트폴리오 상위 종목 대부분이 소부장인 점은 참고하되, 과열에 따른 차익 매물 출회에 주의해야 한다.

범용 D램 재고 부족으로 인한 수요 강세가 지속되고 있으며, HBM 비중은 올해 8%에서 내년 29%까지 확대될 것으로 전망된다.

HBM(고대역폭 메모리) 시장에서는 고객사가 선수금을 지급하고 투자하는 이례적인 공급 구조가 형성되고 있다.

고객사가 선수금을 지급해 투자하는 삼성전자의 최근 방식은 과거에 없던 전례 없는 변화다.

이러한 변화에 따라 후공정, 부품, 기판, 테스트 업체들이 동반 강세를 보이며, HBM 비중 확대는 범용 D램 및 낸드플래시의 수급 타이트 현상을 심화시킬 것으로 예상된다.

반도체 종목이 이미 손실 중인 상황에서 같은 업종에 추가 투자하는 것은 리스크를 확대하는 행위이다.

박현상 이사는 “이미 들고 있는 거를 거기서 이미 힘들어하고 있는데 같은 업종에 같은 종목을 더 산다. 사실 그건 저는 리스크에 풍덩 빠지는 거라 생각해요”라고 경고했다.

따라서 방산, 전력기기 등 다른 섹터로의 분산 투자를 통해 포트폴리오 리스크를 관리해야 한다.

시장 주도권 변화에 대비해 헤지 성격의 포트폴리오를 구성하는 것이 중요하다.

바이오 섹터의 급등은 학회 등 특별한 호재보다는 코스닥 시장의 프로그램 매수에 따른 단기 수급 효과로 해석된다.

박현상 이사는 “연속성이 생겼다 치고요. 2, 3일 차다 그러면 저는 저라면 공매도 비중상에 코스닥에 쇼트커버링 해볼 것 같아요”라고 진단하며 단순 상승보다는 공매도 잔고가 많은 종목의 쇼트커버링이 주도했음을 시사했다.

유전자 치료제 및 R&D 특화 종목에 집중하는 것이 유리하며, 보유 비중이 크다면 연말까지 회복 시 비중 축소를 고려해야 한다.

트럼프 전 대통령의 대미 투자 발표 이후 철강·건설 등 관련주가 뉴스에 따라 등락이 엇갈리는 '셀 온(Sell-on)' 현상을 보였다.

김민수 대표는 “워낙 큰 프로젝트고 돈이 왔다 갔다 하는 부분인데, 구체화된 게 나와서 진짜 구속력 있는 쪽들로 딱 들어가기 시작한다 그러면 그때부터는 종목들이 바뀔 겁니다”라고 지적하며 발표 내용의 구체성을 강조했다.

양국 간 발표 내용과 확정 수준에 대한 견해 차이가 존재하며, 미국 건설 비용이 높은 점을 고려할 때 실제 프로젝트의 수익성 검증이 필요하다.

구속력 있는 계약이 확인되기 전까지는 일정 매매를 지양하고 신중하게 접근해야 한다.

10월 수출 데이터에서 디램이 전월 대비 40% 이상 성장했으며, HBM도 23% 정도의 성장세를 보이며 속도가 붙고 있다.

김민수 대표는 “디램 잘 나왔고요. 40%가 뭡니까? HBM 어 23% 정도면 이제 보니까 그렇게 나오더라고요. 이게 속도가 붙기 시작해요. 반도체 장비 쪽들도 한 20%대 올라오는 거 보니까 크게 올라온 겁니다”라고 말하며 반도체 장비 부문도 20%대 성장으로 시장 우려를 불식시켰다고 평가했다.

MLCC 등 다수 품목이 두 자릿수 성장을 기록했으며, 화장품은 3분기 실적까지의 흐름을 유지하며 추가적인 판단이 필요하다.