코스피 7천선 안착, 지속 가능성은?

오늘 시장이 7,000선에 무사히 안착했으나, 그동안 여러 차례 시험대를 거쳐 온 만큼 지속적인 유지 가능성에 대한 우려가 존재한다.

이번 7,000선 안착은 기관과 기타법인의 대규모 매수세가 지수를 방어한 결과로 나타났다.

이번 지수 상승의 주요 요인으로 기타법인과 기관의 대규모 순매수가 꼽히며, 기타법인에서는 1조 6천억 원의 매수세가 유입됐다.

이는 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 효과가 대부분인 것으로 분석된다.

9월 1일부터 20일까지 반도체 수출량은 전년 동기 대비 약 260% 증가하며 지수 상승에 긍정적인 영향을 미쳤다.

추석 연휴 전후로 외국인 수급이 강화되지 않으면 지수가 다시 7,000선 밑으로 내려갈 가능성이 존재한다.

과거 8월 18일, 27일 등 7,000선 돌파 후 하락한 사례가 있는 만큼, 당분간은 테마주보다는 실적 기반 종목 위주로 포트폴리오를 구성하는 것이 유리하다는 분석이다.

이러한 과거 사례는 외국인 수급의 중요성을 강조하며, 10월 3분기 실적 시즌이 외국인 수급 복귀의 변곡점이 될 것으로 전망된다.

호르무즈 해협의 긴장 고조와 트럼프 전 대통령의 발언 등 대외 불확실성이 다시 강화되는 추세다.

추석 연휴 전 무리한 투자보다는 연휴가 끝난 후 불확실성이 해소되는 시점에 포트폴리오를 확대하는 것이 바람직하다는 의견이다.

중동 지정학적 리스크와 유가 및 금리 상승 우려가 지속되는 가운데, 휴장 기간 동안 매크로 환경이 악화되면 개장 후 변동성이 확대될 수 있다.

이에 따라 실적 대비 저평가된 종목 위주로 포트폴리오를 구성하고, 성장주 비중을 극단적으로 늘리는 것은 리스크가 크다는 판단이다.

현재 외국인 투자자들은 코스피 현물을 매도하는 동시에 코스피 200 선물을 순매수하는 엇갈린 모습을 보인다.

이는 코로나19 초기와 같이 현물과 선물을 동시에 매도하며 증시를 이탈하는 모습과는 다르다.

외국인 수급은 자사주 매입 속도 가속화와 3분기 실적 불확실성 반영에 따른 포트폴리오 조정 성격으로 분석된다.

3분기 실적은 환율 효과와 빅테크 투자 둔화 등으로 불확실성이 여전하다는 평가다.

그러나 실적 기대감이 구체화되는 시점에는 외국인 투자자들의 수급이 개선될 것으로 예상된다.

오픈AI와 엔트로픽의 신규 모델 공개 및 개발 검토 소식은 AI 속도 조절론에 대한 우려를 완화하며 GPU 및 HBM 수요 증가 기대를 높였다.

현선물 괴리율에 따른 단기 매수세도 삼성전자 주가 상승에 영향을 미쳤다.

이는 단순 차익거래보다는 비차익거래 및 선물 매수세를 통해 지수 상승을 어느 정도 예상하고 있다는 분석이다.

1일부터 20일까지의 반도체 수출은 전년 동기 대비 역대 최고치를 기록했다.

단기 급등에 따른 추격 매수보다는 눌림목 구간을 공략하는 전략이 바람직하다.

브렌트유는 108달러를 넘어섰다가 100달러까지 하락하고, 미국 국채 금리도 5%에서 4% 후반대로 내려오며 시장에 안도감을 주었다.

그러나 중동 정세가 아직 해결되지 않아 유가와 금리의 추가 하락 추세를 낙관하기는 어렵다.

매크로 악화가 없다는 전제하에 실적주와 AI 밸류체인에 집중하는 전략이 유효하다.

골드만삭스는 호르무즈 해협 긴장이 격화되면 유가가 120달러까지 상승할 수 있다고 전망했으며, 이는 무역 흑자에도 불구하고 석유 수요에 따른 달러 강세를 지속시키는 요인이 된다.