금리 올라도 괜찮다? 성장주·가치주 전략

연준 위원 12명은 만장일치로 이 같은 결정을 내렸다.

이번 금리 인상은 소비자물가지수(CPI) 2%의 물가 안정 목표를 달성하기 위한 조치로, 미국 경제가 견조한 속도로 확장되고 있다는 판단에 기반한다.

지난 8월 소비자물가지수(CPI)는 3.4%를 기록하며 연준의 목표치 2% 대비 1.7배 높은 수준을 보였다. 여기에 브렌트유가 배럴당 100달러대를 유지하면서 에너지 가격 상승에 대한 압박이 가중됐다.

이러한 높은 물가 지표와 에너지 가격 상승은 연준이 기준금리 인상을 결정하는 주요 배경으로 작용했다.

8월 미국 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 5.4% 증가했으며, 같은 달 소비자물가지수(CPI)도 전년 대비 3.4% 증가한 것으로 나타났다. 특히 8월 상품 가격 상승분의 3분의 1은 에너지 부문에서 기인했다.

이러한 생산자 물가와 소비자 물가의 동반 상승은 기업과 소비자 모두에게 물가 압박을 심화시키고 있다.

지정학적 불안정은 유가 상승으로 직결되며, 브렌트유는 배럴당 106달러에서 109달러까지 상승했다. 유가 상승은 기업의 원가를 높여 소비자 물가 상승 압력으로 이어진다.

이러한 물가 상승의 연결 고리는 연준이 금리 인상 기조를 유지하는 명분을 제공하고 있다.

금리 인상기에 대비하여 포트폴리오는 성장주 2개, 가치주 1개, 방어주 1개로 구성하는 것이 효과적이다. 예를 들어 반도체와 2차전지를 성장주로 가져간다면, 정유나 금융주를 가치주 또는 방어주로 함께 구성하는 것이 좋다.

지정학적 리스크가 지속되는 상황에서는 각 산업별 자금 흐름을 면밀히 분석하여 포트폴리오를 조정해야 한다.

연준 위원 18명 중 16명이 올해 안에 최소 한 번 더 금리 인상을 지지했다.

이는 견조한 고용지표가 추가 금리 인상의 근거로 작용하고 있음을 시사한다.

외국인 투자자들은 4주 연속 순매도 포지션을 유지하고 있다. 9월 두 번째 주에는 생산자물가지수(PPI), 소비자물가지수(CPI), 연방공개시장위원회(FOMC) 발표로 인한 리스크 회피 심리가 작용하여 매도가 집중됐다.

향후 주간 신규 실업수당 청구 건수, 미국 쿼드러플 위칭데이, 개인소비지출(PCE) 발표 등 주요 경제 지표 발표 이후 시장의 방향성이 보다 명확해질 것으로 보인다.

외국인 투자자들이 뚜렷한 매수 섹터 없이 일부 건설주를 매수하는 반면, 기관은 금융권을, 연기금은 반도체, 바이오, 금융 섹터를 동반 매수하고 있다. 특히 기관과 연기금은 이차전지 섹터를 지속적으로 매수하고 있으나, 외국인 투자자들은 아직 관망세를 유지하는 모습이다.

이러한 기관 및 연기금과 외국인 투자자 간의 수급 불일치는 이차전지 섹터에 대한 투자 관점 차이를 보여준다.

현재 미국 경제는 경기 침체가 아닌 예상보다 강한 성장세를 지속하고 있다. 성장 하방 위험을 전망하는 연준 위원은 9월 기준으로 0명이다.

미국의 국내총생산(GDP) 성장률은 2.3%, 실업률은 4.1%로 전망되는 가운데, 이처럼 강한 경제 기반과 높은 물가가 금리 인상의 주요 배경으로 작용했다.

미국 10년물 국채 금리가 5%를 돌파하고 2년물 금리도 4.72%를 기록하면서 미국 금리 상승세가 지속되고 있다. 미국 금리가 높을수록 투자 자금이 달러로 쏠리는 경향이 강해진다.

이러한 달러 강세 압력 증가는 외국인 투자자들의 수급에 부담으로 작용할 수 있으며, 금리 인상은 이미 시장에 반영된 악재로 평가된다.

특히 삼성전자나 SK하이닉스 같은 반도체 기업의 방향성은 설비투자(CAPEX) 규모와 직접적인 연관이 있다.

금리 상승이 반도체 기업의 실적을 직접적으로 악화시키지는 않으며, 기업의 본질적인 투자 및 성장 동력이 더욱 중요하게 작용한다.

아마존은 2,200억 달러, 알파벳은 2,050억 달러, 마이크로소프트는 1,750억 달러, 메타는 1,300억에서 1,450억 달러를 계획하고 있다.

이러한 빅테크 기업들의 투자는 인공지능(AI) 관련 분야에 집중되고 있으며, 높은 금리 상황 속에서도 AI 투자는 꺾이지 않고 있다.

엔비디아의 분기 매출이 106% 증가한 것도 AI 관련 투자의 활발함을 보여주는 지표다.

결론적으로 금리가 높아도 AI 관련 투자는 지속될 것으로 전망되며, 이는 반도체 등 관련 산업의 성장 동력이 될 가능성이 크다.