솔라나, SOL 공급 구조 대폭 개편

솔라나가 네트워크 사용량에 기반한 단계별 소각 계획을 발표했습니다. 이 계획은 총 세 단계로 진행되며, 첫 번째 단계에서는 하루에 1,500에서 1,800 SOL이 소각됩니다. 두 번째 단계에서는 하루 소각량이 3,750개에서 4,500개로 증가하며, 최종 단계에서는 하루 최대 7,500개에서 9,000개의 SOL이 소각됩니다. 이 수치는 2026년 5월 네트워크 사용량을 기준으로 추정된 값입니다.

솔라나의 소각량 증가가 당장 전체 공급량 감소로 이어지지는 않을 것으로 보입니다. 현재 솔라나의 하루 신규 발행량은 6만 개인데, 최종 단계에서 하루 최대 9,000개의 SOL을 소각한다고 해도 이는 신규 발행량의 약 15%에 해당합니다. 따라서 소각량이 크게 늘어나도 당분간은 전체 공급량이 계속 증가할 수밖에 없는 구조입니다. 현재 1.5% 수준의 인플레이션율을 상쇄하기 위해서는 네트워크 사용량이 급격하게 증가해야 할 필요가 있습니다.

소각 제도 자체만으로 코인의 가격이 오르는 것은 아니며, 생태계 내 실제 수요가 뒷받침되어야 가격 상승 효과가 발생한다는 분석이 나옵니다. 이더리움의 '더 머지' 이후 가격 하락이 거시경제와 금리 인상 등 외부 요인의 영향을 받았던 것처럼, 소각만으로는 한계가 있다는 것입니다. 반면, BNB 코인의 경우 분기별 자동 소각 제도를 운영하고 있지만, 동시에 플랫폼 내에서의 실제 수요가 탄탄하게 뒷받침되면서 가치 상승을 이룰 수 있었습니다. 솔라나 역시 소각과 더불어 네트워크 사용량 증가를 통해 가치를 높여야 할 것이라고 관계자는 말했습니다.

솔라나는 공급 발행량 감축과 소각안을 연달아 공개하며 두 가지 방안을 동시에 추진하는 배경을 설명했습니다. 발행 감축안만 실행될 경우 신규 발행량은 줄지만, 네트워크 사용량이 아무리 많아져도 소각량이 늘지 않으면 보유자들이 체감할 수 있는 효과가 적습니다. 반대로 소각안만 실행될 경우, 신규 발행량을 효과적으로 억제하기 어렵습니다. 따라서 솔라나는 이 두 가지 제안을 함께 적용함으로써 신규 발행량을 줄이고 사용량 증가에 따른 소각 효과를 동시에 누려, 시장의 기대감을 극대화하려는 전략입니다. 두 제안 모두 SOL의 순 발행량을 감소시키는 것을 목표로 합니다.

솔라나의 사업 환경이 과거 밈코인 중심에서 결제, 송금, 스테이블코인, 토큰화 자산 분야로 확대되고 있습니다. 미국 내에서 코인 관련 규제들이 구체화되고 명확해지면서, 금융 회사들이 공개 블록체인을 활용하는 사례가 증가하는 추세입니다. 이러한 변화는 솔라나 네트워크의 사용량 증가로 이어질 것으로 예측되며, 이는 이번 공급 개편을 추진하는 주요 배경 중 하나입니다.

최근 알트코인 상승장의 주된 원인은 금리나 채권 문제보다는 규제 명확성(Clarity)이 큰 영향을 미쳤다는 분석입니다. 과거에는 규제 불확실성이 시장에 큰 족쇄로 작용했지만, 현재는 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 역할 분담 및 공동 대응으로 규제 환경이 점차 명확해지고 있습니다. 규제에 대한 불확실성이 줄어들면서 대형 코인을 중심으로 시장이 상승하는 움직임을 보이고 있습니다.

솔라나는 코인 거래용 체인을 넘어 실제 달러가 움직이는 정산 후보로 자리매김하고 있습니다. 웨스턴유니언은 솔라나 기반의 USDPT 스테이블 코인을 출시했으며, 소파이 앱은 솔라나를 결제 서비스에 연동하여 1,500만 명의 회원에게 접근성을 확대했습니다. 또한, 마스터카드는 스테이블 코인 정산 파트너로 솔라나를 포함하며 솔라나의 활용 범위를 넓히고 있습니다.

솔라나는 구글 클라우드와 리얼월드자산(RWA) 토큰화 분야에서도 활용이 확대되고 있습니다. 구글 클라우드의 AI 프로그램(pay.sh)은 솔라나를 결제 서비스에 도입했습니다. 또한, 시크리타이즈, 점프 트레이딩, 주피터는 솔라나를 활용해 주식과 펀드 토큰을 온체인에서 거래하는 구조를 발표했습니다. 이처럼 인공지능 서비스 비용 결제와 토큰화된 자산 거래에 솔라나가 연결되며 그 활용성이 더욱 증대되고 있습니다.

솔라나는 초기 네트워크 보안 강화와 검증자 확보를 위해 높은 스테이킹 보상을 지급했지만, 이제는 정책 전환점을 맞이하고 있습니다. 이는 신규 발행 코인 보상에만 의존하지 않고도 충분히 수익을 창출할 수 있는 환경이 조성되고 있음을 의미합니다. 현재 솔라나 네트워크는 거래 수수료, 우선순위 수수료, MEV(최대 추출 가능 가치) 등 자체적인 수익 모델을 구축하여 네트워크 유지 및 검증자 보상을 지급할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

이번 공급 개편을 통해 솔라나는 신규 발행량 축소와 네트워크 사용료 소각 도입을 추진하며 '공급이 통제되는 성장형 네트워크'로 변화를 꾀하고 있습니다. 이는 단순히 보유 개수를 늘리는 방식이 아닌, 자산 가치 상승에 집중하는 전략으로 전환하려는 의도입니다. 솔라나는 이러한 체질 개선을 통해 장기적인 가치 저장 수단으로서의 입지를 강화할 것으로 기대하고 있습니다.

솔라나의 과거 공급 정책 중 하나였던 2025년 스테이킹 연동형 발행 조절 투표는 부결된 바 있습니다. 당시 투표는 찬성 61.4%로 가결 기준인 66.67%에 미달했습니다. 이 투표가 부결된 주요 원인은 시장 상황에 따라 가변적으로 발행량이 조절되는 방식이 투자자들에게 불확실성을 주었기 때문입니다. 하지만 이번 공급 개편안은 과거와 달리 예측 가능한 방식으로 진행되어 불확실성을 줄이려는 시도로 해석됩니다.

이번 공급 개편은 솔라나를 이자 상품이 아닌 금융 네트워크 성장에 투자하는 상품으로 변화시키는 계기가 될 수 있습니다. 기존 스테이킹 연동형 ETF는 SOL의 이자 보상에 기반했지만, 발행량 감축과 소각으로 인해 이자 보상이 축소될 가능성이 있습니다. 이는 솔라나가 배당형 코인에서 성장형 네트워크 자산으로 포지셔닝을 변경하려는 전략의 일환입니다. 투자자들은 이제 SOL을 네트워크 성장에 대한 투자 관점에서 평가하게 될 것입니다.

2026년 2분기 말 기준으로 약 4억 2,720만 SOL이 스테이킹에 참여하고 있습니다. 만약 솔라나의 스테이킹 수익률이 하락한다면, 이 스테이킹 물량 중 일부가 다른 투자처를 찾아 이동할 수 있습니다. 거래소로 가서 매도될 수도 있지만, 또 다른 유력한 자금 이동처로는 솔라나 디파이(DeFi) 생태계가 있습니다. 스테이킹 보상이 줄어들면서, 더 높은 수익률을 찾아 솔라나 기반의 다양한 디파이 프로토콜로 자금이 유입될 가능성이 있습니다. 이는 솔라나 디파이 생태계의 활성화를 이끌 수 있습니다.