금리 공포 속 증시…반도체주 전략은?

전날 미국 생산자물가지수(PPI)가 예상치를 상회하며 금리 인상 가능성이 부각되면서 주가가 크게 하락했다. 그러나 오후 들어 낙폭을 줄이더니 장 막판에는 큰 폭으로 반등하며 마감했다.

이러한 반등은 홍해에서 후티 반군이 추가적인 전쟁 중단을 발표한 것이 주요 원인으로 작용했다. 미국 PPI 발표 이후 외국인은 거래소에서 2조 원 이상을 매도하며 시장의 불안감을 키웠다.

외국인 투자자들이 국내 증시에서 2조 원이 넘는 물량을 순매도하며 시장에 부담을 주었다. 이러한 매도세는 다음 주 예정된 일본은행(BOJ)의 통화정책 회의와 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 일정에 대한 경계감과 맞물려 시장의 불안감을 높이는 요인이다.

국채 금리 상승에 대한 우려도 지속적으로 제기되는 상황이다.

최근 발표된 PPI를 포함한 여러 경제 지표만으로는 금리 인상을 단언하기 어렵다는 평가가 나온다. 현재 지표들은 금리를 반드시 올려야 한다고 말하기에는 모호한 상황이다.

유가 상승이 PPI를 견인한 측면이 있으나, 이 자체가 즉각적인 금리 인상으로 이어질 만큼의 공포 단계는 아니라고 진단된다. 행동주의 투자자 빌 애크먼도 최근 시장의 반응이 과잉되었다고 언급했으며, 지표상 임금 상승률 정체로 인해 고용 증가가 일시적이라는 분석도 제기된다.

이러한 점들을 종합할 때, 금리 인상 여부보다는 현재 상황의 지속 가능성에 더 주목해야 하며, 금리 동결 가능성이 높다는 견해가 우세하다.

도널드 트럼프 전 미국 대통령이 이란 전쟁이 중간 선거 이후에나 끝날 것이라는 식의 발언을 하며 유가 변동성에 불확실성을 더했다. 그러나 그는 이후 이란 전쟁을 더 확장할 생각은 없다고 언급하며 진화에 나섰다.

사우디아라비아가 후티 반군 공격을 거절하고 미국도 전쟁 확전에 부담을 느끼는 상황이다. 이란과 파키스탄 간 외교 관계도 중동 정세의 또 다른 변수로 작용한다.

이는 중동 지역의 지정학적 상황과 유가가 매우 민감하게 연동되어 있음을 보여준다.

특히 미국 증시의 흐름과 유가 변동성의 연관성에 주목해야 할 시점이다.

현재 상황에서 정유주에 신규 진입하는 것은 고점에 물릴 위험이 크다는 지적이 나온다. 급락이 나오지 않는 한, 이미 보유하지 않은 투자자가 굳이 정유주에 베팅해야 할지는 의문이라는 설명이다.

S-Oil 등 일부 정유 종목들이 언급되기도 하지만, 실제 매수로 이어지기에는 쉽지 않다고 평가된다. 정유주는 한철 장사 성격이 강해 시장에서 소외될 경우 대응이 어렵다는 점도 리스크로 지목된다.

현재 유가에 대한 명확한 예측은 어렵다는 것이 전문가들의 공통된 의견이다. 골드만삭스가 과거 200달러 유가를 전망했으나 실제로는 실현되지 않았던 사례를 언급하며 신중한 접근을 당부했다.

미국 중간 선거 이후 트럼프 행정부의 정책 지속 가능성에도 의문이 제기된다. 이란 원유 수출 제재 등 지정학적 변수 또한 유가 전망의 불확실성을 가중시키는 요인이다.

양자 컴퓨터 관련 국내 주식은 실적보다는 기대감에 기반한 상승이 많으므로, 국내보다는 해외 시장에서의 투자 기회를 모색하는 것이 바람직하다는 조언이다. 국내 기업을 무시하는 것이 아니라, 퍼포먼스 대비 주가를 확인하며 신중하게 접근해야 한다.

핵심 성장이 담보되지 않는다면 해외 시장에서 양자 컴퓨터 관련 기술을 가진 기업에 투자하는 것이 더 효율적이라고 설명한다.

인공지능(AI)은 아직 검증된 대안이 없는 성장 산업이며, AI 패권 경쟁 속에서 이들 기업의 가치는 충분하다는 분석이다.

미국과 중국의 AI 패권 경쟁 관점에서 AI 투자는 지속될 수밖에 없으므로, 대형 반도체 기업들의 가치도 유지될 것으로 전망한다.

이들 종목의 급락 원인 중 하나로 리밸런싱이 지목된다.

시장의 변동성을 고려하여 수급이 몰리는 쪽으로 이동하거나 불필요한 물량을 비우는 선별적 대응이 중요하다.

현재 시장의 순환매 속에서 추세가 유지되는 종목들은 주로 전력 관련주다. 인공지능(AI) 성장에 따른 전력 병목 현상 우려가 커지면서 이 분야에 대한 관심이 높아지고 있다.

특히 대미 투자 1호 기업 이슈와 맞물려 원전, LNG, 풍력 등 에너지 관련주들이 주목받는다. AI 데이터센터 건설 등은 전 산업의 공통분모가 되면서 건설업도 동반 상승할 가능성이 있다.

우리나라 대미 투자 1호 프로젝트가 본격화되면 원전 관련 논의가 구체화될 것으로 전망된다. 미국 내에서 원전 8기 건설에 대한 이야기가 지속적으로 나오고 있지만, 현재까지 실제 발주로 이어진 결정은 없다.

그러나 실질적인 발주가 시작되면 원전 관련주들의 추세가 이어질 수 있다. LNG와 원전 등 에너지 관련주들의 추세 지속 가능성이 높다고 분석된다.

데이터센터 건설은 원전, LNG 발전소 등 필수 인프라 구축과도 밀접하게 연결된다.

이러한 흐름 속에서 재무 상태가 양호하고 관련 건설 이력이 있는 기업들의 주가를 모니터링할 필요가 있다. 주가 눌림목에서 접근하는 전략이 유효하다고 설명한다.

전력 기기 및 변압기 관련 주식의 주가 상승이 정체되는 현상은 글로벌 경쟁사들과의 밸류에이션 비교에서 기인한다. 특히 미국에는 이 분야의 상당수 기업이 존재하며, 이들 기업과 비교했을 때 국내 기업들의 밸류에이션 상단이 제약되는 경향이 있다.

반면 원전주는 미국에 명확한 피어 그룹이 없어 고(高)PER(주가수익비율)가 정당화될 수 있다는 특징을 보인다. 이는 전력 기기와 소부장(소재·부품·장비) 기업들이 글로벌 경쟁사들과의 밸류에이션 비교가 필수적임을 시사한다.

따라서 국내 전력 기기 및 변압기 관련 기업에 투자할 때는 글로벌 시장에서의 경쟁 우위와 밸류에이션 수준을 면밀히 검토해야 한다.

현재 전력 기기 관련 주식들은 글로벌 경쟁사들과 비교했을 때 약간 저평가되어 있는 수준이다. 하지만 지금 당장 급격하게 매수하여 나중에 큰 수익을 기대하기에는 다소 애매한 구간이라는 평가가 나온다.

전력 기기 회사들이 10년치 물량을 수주하고 있다는 점은 긍정적이지만, 주가가 독주하기는 쉽지 않다. 글로벌 피어 기업들이 존재하기 때문에, 이들과의 경쟁 구도 속에서 저항 매물을 받을 수밖에 없는 구조이기 때문이다.