이재규 SK증권 PB 차장, 하반기 코스닥·제약바이오에 주목 주문

이재규 SK증권 PB 차장은 지난주 코스닥의 1차 반등이 마무리 국면에 접어들었다고 언급했지만, 오늘 코스닥 시장이 강하게 반등하며 예상과 다른 흐름을 보였다고 밝혔습니다. 그는 이에 대해 투자자들에게 코스닥에 대해 더욱 강하게 접근해야 할지, 아니면 신중한 자세를 유지해야 할지 고민된다는 입장을 표명했습니다.

이재규 차장은 현재 코스피에 집중된 투자 비중을 코스닥으로 일부 옮길 필요가 있다고 제안했습니다. 그는 코스피 전체를 매도하고 코스닥으로 전환하라는 의미가 아니라, 코스피에 지나치게 쏠린 포트폴리오를 조정하여 코스닥 비중을 늘려야 한다고 강조했습니다.

이재규 차장은 지금부터 코스피가 크게 하락하지 않을 것이므로 코스피에 대한 비중을 유지해야 한다고 보았습니다. 다만, 코스피에 모든 자금이 쏠려 있다면 코스닥을 매수하여 비중을 조절할 필요가 있다는 것이 그의 주장입니다. 그는 이러한 동시 투자가 가장 중요한 전제라고 밝히며, 한쪽에만 치우친 투자는 지양해야 한다고 경고했습니다. 상반기에 코스피가 좋았다고 해서 하반기에도 코스피만 고집하는 것은 위험할 수 있다고 덧붙였습니다.

이재규 차장은 코스닥이 저점 대비 높은 상승률을 보였음에도 불구하고, 지금 코스닥으로 모든 투자를 전환하는 것에는 반대한다는 입장을 밝혔습니다. 그는 방송을 통해 항상 강조해온 포트폴리오 구성을 언급하며, 현재 자신의 포트폴리오는 코스피 60%, 코스닥 40%로 구성되어 있다고 설명했습니다. 이는 시장의 변동성에 대응하기 위한 분산 투자의 중요성을 보여주는 부분입니다.

이재규 차장은 상반기에는 삼성전자와 SK하이닉스가 없었다면 시장에서 소외되었을 정도로 이들 기업의 영향력이 컸다고 분석했습니다. 그러나 하반기에는 이 두 기업에만 의존하는 투자가 오히려 소외될 가능성이 높다고 전망했습니다. 그는 궁극적으로 시장 대비 좋은 수익을 얻기 위해서는 특정 기업에만 매몰되지 않고 다양한 섹터로 시야를 넓혀야 한다고 조언했습니다.

이재규 차장은 주식 투자를 특정 팀을 응원하는 팬심과 동일시해서는 안 된다고 강조했습니다. 그는 코스피를 선호하는 투자자라도 코스닥에 관심을 갖는 것은 '돼지고기를 좋아하지만 소고기도 먹어보라'는 권유와 유사하다고 비유했습니다. 이는 시장의 변화에 따라 유망한 투자 대상을 객관적으로 평가하고, 포트폴리오를 유연하게 조정해야 한다는 의미를 담고 있습니다.

이재규 차장은 반도체 섹터의 경우, 현재 포트폴리오에 없다면 20~30% 정도의 매수는 적절하다고 보았습니다. 그는 반도체 추세가 꺾일 것이라는 의미가 아니라, 지나치게 한 섹터에 모든 자금을 투입하는 '몰빵' 투자를 경계해야 한다고 당부했습니다. 많은 투자자가 반도체에 몰빵하는 경향이 있어 주의가 필요하다고 언급했습니다.

현재 매크로적인 지표들이 시장에 큰 부담을 주지 않고 있다고 이재규 차장은 분석했습니다. 그는 코스피도 상승할 것으로 예상했지만, 코스닥의 경우 반등에 더욱 가속도가 붙을 가능성이 높다고 보았습니다. 이는 금리 인상 기조의 둔화와 같은 거시경제 환경 변화가 코스닥 시장에 더 긍정적인 영향을 미칠 수 있다는 판단으로 풀이됩니다.

이재규 차장은 투자 판단이 잘못되었을 경우, 일정 수준의 행동을 취할 필요가 있다고 조언했습니다. 그는 주가가 만 원에서 9천 원, 8천 원으로 하락했을 때 매도를 망설이는 경우가 많지만, 투자 원칙이 있다면 과감하게 매도할 수 있어야 한다고 강조했습니다. 이는 손실을 줄이고 다음 투자 기회를 모색하기 위한 현명한 전략이라고 덧붙였습니다.

이재규 차장은 코스피와 코스닥 모두 반등할 것으로 전망했습니다. 특히 코스닥 시장의 반등 속도가 코스피보다 더 빨라질 가능성이 높다고 분석했습니다. 이는 상대적으로 시가총액이 작고 성장성이 높은 기업들이 많은 코스닥 시장이 금리 인하 기대감 등의 호재에 더 민감하게 반응할 수 있다는 의미로 해석됩니다. 따라서 하반기에는 코스닥 시장의 활황을 기대해 볼 수 있다는 시각을 유지했습니다.

미국의 금리 인상은 경기가 나빠서가 아니라 높은 물가를 잡기 위한 일시적인 정책 스탠스였다고 이재규 차장은 설명했습니다. 이는 과거의 금리 인상 기조가 인플레이션 억제에 초점을 맞추었음을 강조하며, 현재의 금리 인상 둔화 기대감이 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사하는 발언입니다. 금리 정책의 근본적인 원인 분석을 통해 향후 시장 방향성을 예측하는 데 도움을 주었습니다.

이재규 차장은 시장이 완전한 상승 추세를 만들 때는 주도 섹터가 가장 많이 오르지만, 시장이 어느 정도 붕괴되었을 때는 많이 밀린 업종들이 크게 반등하는 경향이 있다고 분석했습니다. 그는 이러한 반등의 가장 기본적인 전제는 '돈을 벌고 있는 기업', 즉 잡주가 아닌 실적 좋은 기업이어야 한다고 강조했습니다. 따라서 현재 시점에서는 과도하게 밀렸지만, 펀더멘털이 견고한 '빈집' 업종을 찾아 투자하는 전략이 유효하다고 조언했습니다. 그는 특정 섹터에 대해 구체적인 언급은 피했지만, 이러한 조건을 충족하는 업종을 선별하는 것이 중요하다고 덧붙였습니다.

이재규 차장은 오늘 반도체 소부장(소재·부품·장비) 섹터가 크게 상승한 것에 대해, 코스닥 150 ETF 자금 유입의 영향을 받았을 것이라고 분석했습니다. 그는 여전히 반도체에 관심이 있다면 삼성전자와 SK하이닉스가 더 나을 것이라고 보았습니다. 소부장단의 상승이 SK하이닉스 투자 영향도 있겠지만, 전반적인 코스닥 시가총액 상위 종목군으로 패시브 자금이 유입된 결과로 해석했습니다.

이재규 차장은 현재 한국 증시의 주가수익비율(PER)이 글로벌 금융 위기(6.27배)나 코로나 팬데믹(7.53배) 때보다 낮은 5.12배 수준이라고 언급했습니다. 그는 이를 통해 현재 시장이 무조건 올라간다는 것을 주장하려는 것이 아니라, 과거의 위기 상황과 비교해도 밸류에이션 매력이 높은 수준임을 시사했습니다. 이는 시장의 잠재적 상승 여력이 존재할 수 있음을 보여주는 지표로 제시되었습니다.

이재규 차장은 하반기 시장에서 유동성 공급 자체가 제한적일 수 있다고 전망했습니다. 과거에는 특정 이벤트를 극복하기 위한 명분이 있어 유동성 공급이 활발했지만, 지금은 그런 상황이 아니라는 것입니다. 따라서 상반기처럼 유동성이 풍부하게 공급되지 않는다면, 개인 투자자들의 투자 심리 회복이 시장 움직임에 중요한 영향을 미칠 것이라고 분석했습니다.

이재규 차장은 기존에는 삼성전자나 SK하이닉스에 우선순위를 두는 의견을 제시했지만, 지금 신규 투자를 고려한다면 삼성전기가 더 나을 수 있다고 의견을 바꿨습니다. 다만, 삼성전기 역시 상반기처럼 강한 상승세를 보일 가능성은 낮다고 언급하며, 보편적인 시장 흐름 속에서 변동성에 대한 고민이 필요하다고 덧붙였습니다.

미국에서 금리 인상 가능성이 낮아지면서 나스닥 바이오테크놀로지 인덱스(NBI)와 미국 상장 바이오 ETF(XBI) 등 제약 바이오 관련 지수들이 고점 부근까지 회복하고 있다고 이재규 차장은 밝혔습니다. 이는 금리 인상이 둔화될 것이라는 기대감이 제약 바이오 섹터의 주가 흐름에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 보여줍니다. 국내 시장에서도 유사한 흐름이 나타날 수 있음을 시사하는 대목입니다.

이재규 차장은 지난주와 동일하게 반도체 20%, 제약 바이오 25%, 지수 ETF 30%(코스피 절반, 코스닥 절반)로 포트폴리오 비중을 유지한다고 밝혔습니다. 그는 이번 주에는 포트폴리오 변경이 진행될 예정이며, 투자자들에게도 특정 섹터에 비중을 너무 많이 가져가지 않도록 조언했습니다. 이는 시장의 변화에 맞춰 포트폴리오를 유연하게 조정하는 분산 투자의 중요성을 다시 한번 강조하는 메시지입니다.