장기 금리 5% 육박, 고금리 지속…반등 신호는?

미국 경기 침체가 오지 않을 것으로 예상되며, 따라서 국채 금리가 탄력적으로 하락하지는 않을 것이라는 전망이 나왔다. 이는 채권 투자에 신중해야 함을 시사하며, 주식 투자를 권장하는 배경이 됐다. 현재 미국 GDP 성장률은 2~2.5%를 유지하며 상승세를 지속하고 있다.

오히려 시장이 상승할 때는 이익을 실현하는 타이밍으로 접근하는 것이 현명하다는 의견이다.

미국 기업들의 3분기 예상 EPS 성장률은 28.7%를 기록하고 있으며, 2분기 S&P 500의 EPS 성장률은 52%에 달했다. M7(Maginificent 7)을 제외하더라도 31.8%의 높은 성장률을 보였다. 이는 기업 실적 성장 속도가 매우 빠르며, 매출 성장 또한 동반 상승 중임을 의미한다.

미국 기업들은 대체로 보수적으로 가이던스를 제시하지만, 이를 감안하더라도 애널리스트들의 매출 및 이익 추정치가 지속적으로 상향되고 있다. 2027년까지 매출 및 이익 성장이 예상되는 상황이다.

신규 일자리가 16만 2,000개 생성되어 시장 전망치를 상회했다. 8월 27일 잭슨홀 심포지엄에서 연준 의장은 고용 시장을 완전 고용으로 단언했다. 거시 경제 지표상 현재 경기 침체 상황이 아니라는 분석이다.

스큐 지수(Skew Index)는 OTM 옵션 가격으로 산출되며 극단의 변동성을 잘 나타내는 지표다. 금요일 당일 스큐 지수가 14.9% 급등하며 시장 하락을 예고했고, 이는 우리나라와 미국 프리마켓 하락으로 이어졌다.

시장에서는 이를 걷잡을 수 없이 번지는 인플레이션 상황으로 해석하지 않는 분위기다.

특히 30년물 금리가 가장 큰 폭으로 하락하는 모습을 보였다. 이는 단기적으로 물가 상승 압력이 있으나 장기적으로는 물가가 잡힐 것이라는 시장의 인식을 반영한다.

당장 시장에 큰 반응이 없더라도 정부 정책의 누적 효과는 중요하며, 미국의 정책 의지를 절대 무시해서는 안 된다는 분석이다.

현재 이란은 군인과 경찰의 월급을 체불하는 등 내부 동력이 상실된 상태다. 미 재무부의 이란 통치 자금 압류 및 제재 강화로 경제적 압박이 심화되고 있다. 지금의 공격들은 이란이 가진 미사일 기만을 활용하는 것이며, 이를 전쟁 격화로 해석하는 것은 오류라는 분석이 나왔다. 오히려 협상 재개 움직임이 포착되며 종전 가능성이 시사된다.

트럼프 전 대통령은 중간선거 후 중동 전쟁 종결과 유가 하락을 예고했다. 이는 중동 분쟁이 미·중 패권 전쟁의 일환으로 해석될 수 있음을 시사한다. 미국은 호르무즈 해협 통제와 이란 자금줄 봉쇄를 통해 중국 경제를 견제하려는 전략을 구사하고 있다는 분석이다. 중국이 수입하는 원유의 70% 가량이 베네수엘라와 이란발 물자라는 점에서 미국의 전략적 의도가 뚜렷하다.

9월 말에서 10월 중 중동 긴장이 완화되면 유가가 급락할 수 있다는 전망이 나왔다. 현재 유가는 지정학적 불안에 따른 헤지 수요가 반영된 상태로, 평균 유가(65~85달러) 이상은 버블 구간으로 판단된다. 유가 하락은 인플레이션 완화와 증시 부양 효과로 이어질 수 있다.

마이클 버리 사례를 통해 비관론의 실체를 비판적으로 조명했다. 비관론은 그럴싸하고 유식해 보이며, 공부를 하게 만드는 순기능도 있지만 상업적 성격(구독 모델)이 강하다는 지적이다. 실제로 돈을 버는 것은 낙관론자이며, 약세장 비관론에 매몰되지 말아야 한다.

민주당이 압승하면 관세나 전쟁 이슈에 제동이 걸리면서 시장 전체의 불확실성이 제거될 수 있다. 반대로 공화당이 승리하면 미국의 이익 극대화 정책으로 증시가 부양될 수 있다는 분석이다. 실제로 중간선거 이후 1년 내 증시 상승 확률은 95% 이상으로 나타났다.