롤스로이스, 주가 1000% 급등 비결은?

이는 AI 붐과 연관된 수혜를 입은 것으로 해석된다. 현재 런던 주식시장에 상장된 롤스로이스는 이 같은 주가 상승으로 시장의 큰 관심을 받고 있다.

롤스로이스는 과거 자동차 사업을 주력으로 했으나 50년 전 이미 자동차 부문을 분리했다. 현재는 가스 터빈 사업을 매각하고 항공기 엔진과 방산 사업을 핵심 주력 사업으로 삼았다. 이 같은 사업 재편을 통해 고부가가치 산업에 집중하며 수익성을 높였다.

롤스로이스는 1884년 설립되어 자동차 제조사로 시작, 당시 가장 정교한 기계를 만드는 기술력을 확보했다. 제1차 세계대전 당시 영국 정부의 항공기 엔진 개발 요구로 엔진 제작에 뛰어들었다. 제2차 세계대전 중에는 스핏파이어와 허리케인 전투기에 엔진을 탑재하며 항공기 엔진 전문 제조사로 변모했다.

롤스로이스는 전쟁 기간 동안 멀린 엔진 16만 기 이상을 생산하며 전시 수요에 대응했다. 그러나 전쟁 후 수요 감소로 정부 주도의 대규모 산업 구조 조정이 이루어졌고, 이 과정에서 브리스톨 시들리를 합병하며 항공 엔진 사업의 핵심 기업으로 자리매김했다. 정부는 엔진 산업의 효율성을 높이기 위해 여러 기업을 통합하는 정책을 펼쳤다.

이는 단순히 엔진을 판매하는 것을 넘어 비행 시간당 고정 요금을 받고 엔진 정비 서비스를 제공하는 방식이다. 제조업이 서비스화되는 이 모델은 롤스로이스의 안정적인 수익 구조에 기여하는 원형이 되었다.

1960년대 후반 보잉 747과 같은 대형 기종(와이드바디)이 등장하면서 항공 엔진 시장은 성능 및 연료 효율 경쟁이 심화됐다. 이 과정에서 롤스로이스는 새로운 엔진 개발에 막대한 비용을 투자했으나, 개발 과정 중 발생한 결함과 초기 계약상의 비용 문제로 인해 재정적 어려움에 처했다. 결국 롤스로이스는 국유화 수순을 밟게 되었다.

이로써 항공 사업에 집중하게 되었으며, 현재의 롤스로이스는 민영화 후 상장된 항공 사업 중심의 기업으로 운영되고 있다. 자동차 사업은 국유화 대상에서 제외되어 독자적인 길을 걷게 됐다.

롤스로이스는 1944년부터 가스터빈 엔진 개발을 시작하며 엔진 회전 원리와 블레이드 기술을 활용했다. 민영화 이후에도 지속적인 인수합병을 통해 사업 영역을 확장했으며, 이는 현재의 파워 시스템 사업부의 기반이 되었다. 이러한 다각화 노력은 기업의 성장 동력으로 작용했다.

현재 롤스로이스는 크게 세 가지 핵심 사업부로 나뉜다. 첫째는 민간 및 군용 항공기 엔진을 담당하는 항공기 엔진 사업부이다. 둘째는 국방 관련 기술 및 장비를 공급하는 방산 사업부이며, 셋째는 가스터빈 및 발전 설비를 아우르는 파워 시스템 사업부이다. 이 세 축이 롤스로이스의 성장을 견인하고 있다.

그는 수익성 극대화와 현금 흐름 창출에 집중하겠다는 강한 의지를 표명했다. 이러한 강력한 리더십이 기업의 변화를 이끄는 원동력이 되었다.

롤스로이스는 비핵심 자산을 대거 매각하여 현금을 확보하고 채무를 조기 상환했다. 이로써 투자 등급을 개선하고 시장의 신뢰를 회복하는 데 성공했다. 동시에 수익성이 낮은 기존 계약들을 전면 재검토하고 재협상하여 마진율을 상당히 높였다. 이러한 노력은 기업의 재무 건전성을 강화하고 수익성을 극대화하는 데 기여했다.

민간 항공 시장의 회복은 롤스로이스의 실적 개선에 중요한 외부 요인으로 작용했다. 민간 항공 부분의 성장에 따라 신규 엔진 주문량이 크게 늘었으며, 대형 엔진 위주의 수요 확대가 두드러졌다. 또한 롤스로이스는 정비 능력을 키우기 위해 정비 센터를 확충하여 안정적인 수익원을 확보했다. 항공기 판매량과 운항 횟수가 늘어나는 만큼 엔진 정비 수익도 함께 증가했다.

전쟁 이후 방산 수요가 증가하면서 롤스로이스의 방산 사업부가 탄탄한 실적을 유지하고 있다. 또한, 데이터 센터의 전력 수요가 급증하면서 발전 설비 사업이 큰 성장을 보였다. 데이터 센터는 전력 공급이 필수적이므로 관련 발전 설비 수요가 폭발적으로 늘고 있으며, 롤스로이스는 비상 발전 설비 분야에서 10GW 이상의 누적 실적을 보유하고 있다.

롤스로이스는 데이터 센터 옆에 바로 설치할 수 있는 분산 전원 솔루션을 제공한다. 디젤 발전기, 가스 발전기 등 다양한 발전기를 공급하며, 에너지 저장 장치(ESS)까지 확보하여 데이터 센터의 전력 수요에 완벽하게 대응한다. 이러한 맞춤형 제품군은 현재 전력 시장에서 큰 호황을 누리고 있다.

롤스로이스의 파워 시스템 사업부는 작년에 이어 올 상반기에도 크게 성장했다. 올 상반기에는 항공 엔진, 방산, 파워 시스템 세 분야 모두 20% 이상의 성장을 기록했으며, 특히 매출 증가율을 훨씬 뛰어넘는 영업 이익 신장률을 보였다. 상반기 매출이 28% 증가하는 동안 영업 이익은 72% 급증하여 기업 가치 상승의 핵심 동력이 되고 있다.

롤스로이스의 핵심 경쟁력은 전 세계적으로 극소수에 불과한 항공기 엔진 제조사 중 하나라는 점에 있다. 특히 고압 터빈 블레이드의 설계 및 제작 능력은 독보적이며, 단결정 구조 기술과 같은 핵심 기술을 자체적으로 개발하고 상용화하여 사용한다. 이러한 기술력은 항공기 엔진 시장에서 과점 체제를 유지하는 중요한 요인으로 작용한다.

현재 전 세계적으로 항공기 엔진 누적 주문량이 과도하게 많아 공급 부족 현상이 심화되고 있다. GE 에어로스페이스나 일론 머스크와 같은 주요 기업들도 주조 업체 인수 및 가스터빈 블레이드 주조소 건설을 통해 제조 내재화를 시도하고 있다. 이처럼 시장이 급속도로 커지는 상황에서 롤스로이스가 가진 독보적인 위치를 넘볼 수 있는 경쟁사는 많지 않아 당분간 시장 전망은 매우 밝을 것으로 예상된다.

롤스로이스는 현재의 매출 증대에 안주하지 않고 차세대 엔진 개발에 몰두하며 미래를 준비한다. 친환경 엔진과 선박용 엔진 개발에 주력하는 한편, SMR(소형 모듈 원자로)을 차세대 전략 사업으로 선정하고 적극적으로 추진하고 있다. 비록 아직 매출로 잡히지는 않았지만, 이러한 기술 개발과 신사업 투자를 통해 지속적인 성장을 위한 용맹한 노력을 이어가고 있다.