AI 시대, 기계 주도 경제에 투자하라

AI 기술은 투자자, 기업, 정부 모두가 흥분할 정도로 확실한 미래로 인식된다.

미국의 크립토 시장 육성 정책과 AI 기술의 결합이 코인에 대한 관심도 증대를 이끌어내는 가운데, AI 투자는 구조적으로 매우 높은 변동성을 수반할 수밖에 없다는 전망이 제기된다.

이효석 대표는 에이전트 AI가 5년 내 등장하지 않을 것이라던 기존의 비관적 통념이 틀렸음을 인정했다.

몰트봇 등 에이전트 AI의 등장은 기술적 한계에 대한 회의론을 단번에 잠재우는 계기가 됐다.

고도화된 에이전트 AI와 이를 가능하게 하는 엔비디아의 반도체 칩 시스템이 AI 시장의 핵심 동력으로 작용한다.

SK하이닉스, 루멘텀 등 부품·광학·기판 업체들이 엔비디아의 생태계에 맞춰 스케줄을 준수하는 것이 중요하며, 엔트로픽, 오픈AI 등 주요 AI 기업의 상장 시점과 실제 수익화 증명 여부도 시장의 향방을 가를 변수다.

중국은 미국의 AI 모델을 '증류'하는 방식으로 AI를 저렴하고 빠르게 학습시키고 있다.

이 과정에서 엔트로픽 사례처럼 중국 업체들이 보안 핵심 정보를 노출하기도 하며, 미국 프런티어 모델과 중국 간의 기술 격차는 예상보다 크고 중국의 추월이 쉽지 않다는 분석이 나온다.

다만 중국은 에너지 문제 등 인프라 경쟁력을 바탕으로 장기적인 추격 가능성을 열어두고 있다.

미국 국채 금리 상승과 CDS 프리미엄 증가는 빅테크의 자금 조달 비용을 높여 과잉 생산의 기폭제가 될 수 있다.

과잉 생산으로 이어질 가능성이 매우 높지만, 정확한 시점을 예측하는 것은 불가능하다는 지적이다. 미국 국채 금리 상승과 CDS 프리미엄 증가는 빅테크의 자금 조달 비용에 영향을 미치고 있다.

금리가 5%를 넘어도 투자가 지속되는 것은 이 가치가 역전되기 전까지 AI 케펙스가 과도하다는 주장이 실현되기 어렵기 때문이다.

그는 컴퓨팅의 시간 가치를 대략 50~100% 수준으로 추정하며, 이는 금리가 5%를 넘어도 투자가 지속되는 근거가 된다고 설명한다.

AI 설비 투자(CAPEX)가 과도하다는 주장은 이 가치가 역전되기 전까지는 실현되기 어렵다고 판단한다.

과거 시스코가 엔비디아처럼 인프라를 견인했던 초기 주도주 역할을 했고, 이후 아마존이 매출 성장을 앞세워 새로운 주도주로 부상하며 8배 상승한 사례가 있다.

엔트로픽과 오픈AI가 차기 아마존 역할을 할 것으로 예상되지만, 상장 시점의 높은 가격이 변수로 작용할 수 있으며 비상장 단계에서 이미 고평가되었을 가능성도 제기된다.

AI 혁명의 진정한 변곡점은 과학적 난제 해결과 같은 실질적 성과가 가시화되는 시점이 될 전망이다.

이러한 인류 기여 기대감이 커질 때가 시장의 진짜 버블이 시작되는 시점이 될 것이라는 관점이다.

최근 글로벌 자금이 빅테크에서 신흥국 제조업으로 일부 유입되는 '역스마일' 현상이 나타나고 있다.

제조업 역량이 필수적인 AI 데이터 센터 구축 인프라 경쟁에서 한국의 성장 잠재력이 부각된다.

AI 모델이 고도화될수록 데이터 처리를 위한 메모리 수요는 필수적이다.

이효석 대표는 과거 아이폰 출시 초기 디스플레이 산업처럼 단기적인 부침은 있을 수 있지만, AI 시대에도 메모리 반도체의 구조적 가치는 유지될 것으로 본다. 경제 체계 내 하드웨어 기반은 여전히 모델 성능 못지않은 핵심 동력으로 작용한다.

기술 경쟁으로 인한 데이터 센터 조기 구축과 정부·기업의 레버리지 활용은 필연적으로 과잉 투자와 시장 변동성을 초래한다.

이로 인해 데이터 센터 조기 구축 및 기술 경쟁으로 인한 과잉 투자가 발생할 수밖에 없는 구조이며, 모두가 흥분한 상태에서의 레버리지 투자는 시장의 변동성을 필연적으로 높일 수 있다고 경고한다.

정부 역시 미국과 중국 모두 최대한의 레버리지를 활용해 AI 투자를 확대하려 한다.

유행하는 테마에 휩쓸려 유사 기업을 찾아 투자하는 방식은 경계 대상이다.

그는 '5층짜리 케이크' 비유를 통해 핵심 가치를 지닌 기업을 글로벌 관점에서 선별하고, 미국 시장과 한국 시장을 구분하지 않고 최고의 경쟁력을 가진 주식을 찾는 글로벌 투자자 지향을 제시한다.

블랙락의 '머신 네이티브 이코노미' 보고서에 따르면, 미래 경제는 사람이 아닌 기계(AI 로봇)가 주도하는 체제가 될 것이다.

기계가 주도하는 경제 활동의 확산으로 스테이블 코인 및 가상자산의 역할론이 대두된다.

미국 증권거래위원회(SEC)의 규제 완화 움직임은 크립토 시장의 가치를 인정하는 상징적인 사례로 풀이된다.

비트코인은 AI와 로봇 시대에 필수적인 디지털 자산으로 꼽힌다. 포트폴리오 비중의 5~10%를 디지털 금인 비트코인으로 구성하는 전략을 권고한다.

AI 및 로봇 시대에 필수적인 디지털 자산이 될 것이므로, 포트폴리오 비중의 5~10% 정도를 비트코인으로 구성하는 것을 추천한다.

지난 10년간 비트코인 1억 투자 시 170억, 엔비디아는 166억의 수익률을 달성하는 등 일부 자산에서 높은 수익률이 나타났다.

현금 가치 하락에 대비한 분산 투자는 급변하는 미래 자산 시장에서 필수적인 대응이다.

이효석 대표는 부자가 되기 위해서는 '부의 그릇'이라는 개념이 중요하며, 고수익을 원한다면 큰 변동성에서 오는 손실을 견딜 수 있는 마음의 준비가 필요하다고 말한다.

금액 대신 수익률로 자산을 바라보는 습관이 조정장을 버티는 데 도움을 주며, 자신의 그릇을 키우기 위해서는 비판과 고통을 받아들이는 태도가 필요하다는 설명이다.

성장 과정의 어려움을 감내하는 투자자만이 진정한 부의 축적을 기대할 수 있다.

악동뮤지션(악뮤)의 가사에서 착안한 투자 조언으로, 기쁨 뒤에 찾아오는 조정장을 밀어내지 않고 받아들여야 한다고 이효석 대표는 설명한다.

조정장의 경험이 쌓이면 다음 하락장에서 더 나은 선택을 할 수 있는 '예쁜 돌'이 되며, 이를 통해 투자자는 더욱 성장할 수 있다고 강조한다.