3중 압박 속 금리·AI·폴더블폰

>> 어 굉장히 강한 압력을 오늘 가해 보겠다라는 그 의지가 느껴지는데 그만큼이나 장도 굉장히 뜨겁습니다. 먼저 살펴봐야 할 내용은 지금 발표가 된 CPI일 되는데요. CPI가 발표가 됐고 사실 뭐 예상치에는 부합을 했습니다. 그리고 근원 CPI 같은 경우에 살짝 우돌기도 했는데

>> 장을 보면 아 그래도이 정도면 안 도할 만한가 싶을 정도로 굉장히 좋은 거 보여주고 있거든요. CPI 나온 거 좀 어떻게 보셨어요? >> 어 사실 오늘 CPI를 본다라고 하면 어제 발표된 PPI랑 겉으로 봤을 땐 큰 차이가 없거든요. 왜냐면 헤드라인 같은 경우에 예상했던 대로 거의 비슷하게 나왔어요. 어제 PPI 같은

경우에는 전월백이 0.4였고 4였고 정년 대비로는 5.4였습니다. 이것도 거의 예상했던 거였고 사실 근원으로 간다라고 하면 예상했던 거보다 0.1% 포인트 낮았다는 거죠. 근데 오늘 발표된 CPI를 본다라고 하면 전월 대비는 0.4% 요거는 예상대로였어요. 그리고 전년 대비는

3.4% 요것도 예상대로였습니다. 근데 살짝 조금 웃돌았던게 그러면 그 근원 CPI 같은 경우 0.1% 1% 포인트 예상보다 높았거든요. 그런데도 불구하고 지금 채권 금리가 조금 떨어졌다라는 거죠. 이거는 뭐냐면 전 이렇게 보고 있습니다. 일단 유가가

한 3% 맞았잖아요. 어제 같은 경우에는 PPI가 발표되고 난 유가가 또 WTI 기준으로 100달러 넘었었습니다. 근데 지금 시장이 보고 있는 거는 어차피 8월 PPI, 8월 CPI요. 이것보다는 저는 지금 현재 유가가 떨어지느냐 오르느냐 이게 더

있다라고 전 보고 있는데 그 이유 중에 하나는 어제 일단 PPI가 발표되면서부터 CME 폐도 가치 쪽에서는 일단 9월 달 FOMC에서 금리 인상 확률이 원래는 60% 정도였는데 70% 정도로 10% 포인트가 올라갔다는

거죠. 그래서 오늘 우리나라 국장이 안 좋았어요. 사실 오라클 실점 보면은 국장은 좋았어야 되거든요. 이렇게 빠진 거는 저는 이미 시장 자체가 9월 달 그니까 이번 달에 금리 인상을 선 반영했고 오늘 CPI 같은 경우에는 일단 고기 딱 맞게 됐잖아요. 그리고 유가도 떨어지고

있고 그러다 보니까 이미 선반영된 거에 대한 어떤 확인 사살요 정도기 때문에 저는 이게 참 경제 지표라는게 아다르고 어다르다시피 이게 언제 어떤 시츄에이션에서 발표가 되느냐에 따라서 시장에 밑은 영향이 좀 다르지 않나 요렇게 보고 있습니다. >> 그러니까 말씀해 주시는 것처럼 이런

느낌이에요. 학창 시절에도 몇 번째로 혼나느냐에 따라서 강도가 조금 달라지는 거 같은데 그 전후 사정에 따라서 오늘 굉장히 시장의 분위기가 다른데 >> 사실 뭐 CPI 말씀해 주신 것처럼 9월 달에 이제 물가 지표 발표하고 나서 금리 인상 가능성이 뭐 70% 오늘은 이제 속보로 나오고 뭐 90%

이상 예측하는 수치가 나오고 있어요. 그럼에도 불구하고 아 일단은 그래도 안도할 만하다라는 CPI 이미 너무나 많이 나을째 하락을 했고 그 하락분에 대해서 아이 정도면 다시 조금 회복할 만한가라는 생각이 시장을 지배하고 있다고 봐야겠습니까? 어떻게 좀 읽어야 되는 겁니까? 어, 일단은 금리 인상 자체가 어,

당장은 시장에 좀 부담이 될 수는 있는데 어, 물가가 이제 다시 올라오는데 오히려 연준이 아예 움직이지 않으면 더 큰 문제가 발생할 수 있다라고 보거든요. 그래서 시장은 높은 금리도 싫어하지만 물가를 이제 방찬 연준을 좀 더 싫어할 것 같고요. 그러니까 오늘 시장도 지금

크게 반등을 하고 있긴 한데 어 종가까지 좀 지켜봐야 되는 흐름이 아닌가라는 생각이 듭니다.음 >> 결국에는 이제 장 마감 때까지 다시 어떻게 분위기가 반전될 수 있을지 좀

최근에 취소 않았겠습니까? 그 이후에 이제 PPI 발표됐고 연주는 지금 이제 무슨 생각하고 있을까요? 저는 원래는 이번 달 같은 경우는 매파적 동결로 예상을 했었거든요. 근데 이제 최근에 유가가 급등을 하고 그리고 어제 PPI, 오늘 CPI 발표되는 거를 보면서 이번에 연준이 금리를

올려야겠구나. 만약에 근리를 올리지 않는다라고 하면 오히려 시장에서 더 실망할 것 같다. 오늘 같은 경우에도 CPI가 발표되자마자는요. 그 이념물 국채금리가 거의 5%까지 각 일시적으로 급등을 했었거든요. 그러다가 이제 다시 천천히 안정을

찾아가면서 심년물 구치 금리 같은 경우에 좀 떨어지고 있는 상황이에요.이 이 국제 금리를 좀 해석을 한다라고 하면 오히려 시장에서는 이렇게 이번 달 그니까 9월 달에 기준 금리 인상 확률이 높아지니까 지금 구준 금리가 높아진다는 건 인플레를 잡는 확률이

높아지는 거잖아요. 그러다 보니까 오히려 어 10년물 국채 금지가 안정화되고 있는 이런 상황이 나타났다라고 보고 있거든요. 그래서 지금 뭐 이미 우리는 매를 맞았고 매크로 중심 측면에서 저는 그렇게 보고 있거든요. 국장은 이미 오늘 매를 맞았다라고 생각을 하고 있고

다음 주에 어 FMC에서는 차라리 그냥 금리를 올리는게 시장에서 시그널을 주는 거죠. 아, 그죠? 지금 물가 어차피 지금 9월 달 CPI, PPI는 지금보다 더 오를 수밖에 없습니다. 유가를 본다라고 하면. 그러면 선체적으로 그냥 이제 금리를 올리는게 시장 안정에 또

도움이 되지 않을까 저는 이렇게 전망을 하고 있습니다. >> 이미 몇대 맞았고 또 맞으니까 맞다 보니까 조금 덜 아픈 감도 있고라는 심리가 조금 반영이 되고 있는 거 같다라는 생각도 드는데이 기대인 플레라는게 있잖아요. 결국에 물론

오를 거라고 생각을 하면이 기대인 플레가 작용하기 때문에 연준 입장에서도 가만히 있을 수는 없을 텐데 어떻게 좀 바라보세요? 어, 일단은 어, 제일 중요한 거는 좀 유가가 장기간 좀 고유가 상태를 좀 지속할 수가 있다. 그러니까 일단 어 중동에서 벌어진이 전쟁이 해결된다고

하더라도 어느 정도 하락세는 있겠지만

어떤 그런 시간과 그리고 시설에 대한 부분 이제 어 다시 한번 이제 또 투자가 돼야 되는 부분 인프라 이제 복구가 돼야 되기 때문에 그러니까 그런 부분을 봤을 때는 유가가 이제 단기간의 어떤 그 완전한 저유가 시대로 다시 돌아가기에는 좀 시간이 좀 필요할 것 같다라는 생각이

들고요. 그리고 특히나 또 어 이건 또 국채 금리에 대한 부분인데 >> 음 >> 이게 AI 케펙스 투자나 이런 부분 어를 봤을 때 대부분 이제는 어떤 신용 쪽으로 더 돌려서 돈을 어 계속해서이

투자가 되고 있는 부분이 있잖아요. 그래서 이런 부분 때문에 어 국채 수익률이 계속해서 좀이 고금리 시대에 어 진입했다라는 생각이 들기 때문에 >> 그래서 이제 그런 부분 그니까 고육과 고금리이 부분을 어 주식 투자를

하면서 좀 계속해서 좀 가져가야 되는 어떤 한 부분이 아니냐라는 생각을 하고 있습니다. >> 그 부분에 대해서 조금 더 생각을 좀 여쭤보자 말씀해 주신 것처럼 지금 10년물 국채 금리가 3.9 넘어서면서 거의 5% 가까이 됐고 사실상 5%에 대해서 마진노선으로 생각하던 때가 있었는데 지금은 어느

정도 시장도이를 대비하고 있는 거 같기도 하고요. 실제 시장에서

예금이나 채권 넣어야겠네라고 생각을 했는데 요즘의 흐름은 좀 어떻다고 보세요? 만약에 5% 넘어가게 되면 어떤 일 벌어질 거라고 보세요? 일단은이 5%가 위험 없는 국채가 이제 5%라는 얘기잖아요. 근데 주식은 그 이상의 수익을 줄 수 있나? 이걸 이제 묻게 될 거고요. 어, 특히 성장주와 AI 관련주에는

좀 더 민감하게 반응할 수가 있습니다. 이제 먼 미래의 이익을 현재 가치로 평가받는 종목일수록 어, 장기 금리 상승의 영향을 크게 받게 되는데 10년물 5%를 넘으면 세 가지 부담이 생깁니다. 일단은 기업 자금 조달의 비용이 좀 증가를 하게 되고요. 어, 소비와 경기 둔화의

압력을 받게 되고 그리고 결국 시장은 AI 기업들에게도이 AI의 꿈이 어, 금리를 이길 수 있느냐 이걸 이제 묻게 되는데 그래서 이제 그런 5% 이상이 되게 되면 어, 그냥 단순히 AI 랠리에이 종목도 AI다.이 종목도 A다. AI다. 요렇게 보기보다는 실제로

이익과 성장을 증명해내는 어 기업이냐 이거를 좀 어 확실하게 증명을 해낸 기업만 차별적으로 어 상승을 보여 줄 수 있는 시장이 되지 않을까라는 생각이 듭니다. >> 5% 넘어가게 되면 기업 투자 멈추고 집사려는 사람들이자 부담 커지고 실제 실물 경제에 타격이 있을 텐데 사실

>> 4.8에서 4.9가 되는 것과 4.9에서 5라는 수치에 도달하는 거는 느끼는게 다르잖아요. 투자자들도 그렇고 실제 경제적인 부분에서 봤을 때이 5라는 수치가 가는 의미에

7천선 이런 걸까 굉장히 의미가 있고 이게 하나의 어떤 지지가 되기도 하고 저항이 되기도 하거든요. 근데 지금 심령물 국지금리 같은 경우에는 5%라는게 지금 현재 하나의 저항선으로 지금 작용을 하고 있었거든요. 근데 이제 이게 어느 순간 넘어 버리게 되면 이게 저항이 깨지는 거잖아요. 그리고 이게

넘어서는 순간 이게 하여튼 지지선으로 변할 수가 있다라는 거죠. 그러면 이게 어떻게 보면은 뉴 노멀이 될 수도 있는 그런 상황입니다. 근데 저는 사실 이제 금리를 왜 인상하느냐의 원인이 되게 중요하다라고 생각하거든요. 그러니까 긍정적으로 금리를 인상하는 경우도 저는 충분히 있다라고 생각을 해요. 그런 경우가

언제냐면 진짜 우리가 경제학 교과서에서 보는 것처럼 금기가 너무 좋을 때 정말 경기가 화랑일 때 정말 시장에 풀린 유동성을 빨아들어야 될 때 이때는 저는 금리 인상이 긍정적이라고 생각을 하거든요. 근데 지금 하고 있는이 금리 인상 같은 경우에는 이거는 어떻게 보면 외부적인

변수 그러니까 1한전으로 인한 육가가 상승을 했고 그걸로 인한 어떻게 보면은 유가로 인한 금리 상승이라고 할 수가 있거든요. 지금도 보면 지난 PPI 같은 경우에도이 유가를 빼고 나면 다른 부분에 있어서는 크게 올라간게 없었습니다. 오늘 같은 경우에도 CPI도 주거비가 상짝

올라가긴 했지만 그 주거비의 요인도 어떻게 보면 호텔이라든지 레저러진 그런 쪽에서의 증가였었거든요. 그러니까 이거는 긍정적인 금리 인상은 절대 아니라고 생각을 하고 저는 뭐 이건 개인적인 뷰지만은 어떻게 보고 있냐면 미국의 금리가 좋지 않다라고 보고 있거든요. 근데 뭐 지금 워시가

주장하는 거는 실험률이 4.1%이기 때문에 굉장히 좋다. 고용도 안정적이다. 금 현재 미국 경기도 좋다라고 보고 있지만 이렇게 만약에 금리를 인리적으로 올려 버린다라고 하면 당연히 뭐 자금적인 측면이라든지 경기적인 측면에서 압박이 될 수 있기 때문에 경기 둔화가 더 가속화될

있습니다. >> 음. 이런 시간들이 계속된다면 경기 둔화에 대한 우려가 더 커질 수밖에 없다라고 말씀해 주셨는데 >> 이런 상황 속에서 트럼프 대통령의 발언과 여러 이야기들이 결국이 순환되고 있는 인플레이션에 또다시 또 불을 집고 있는 부분이 있습니다. 관세와 관련된 부분 계속해서 이야기하고 있고 이로 인해서 들어오는

수입으로 5,000달러에 대해서 배당을 해 주겠다라는 이야기까지 하고 있어요. 지금 트럼프 대통령 아 이렇게 나와 가지고 오나한 미소로 지금 11월 중간 선거도 있고 여러 가지 것들에 대해서 이야기하고 있는데 관세로 물가 올리고 또 현금 지급으로 수요 자극하고 다시 물가와 국채금리

올라가는이 순환골이 계속되고 있는 거 같은데 어떻게 좀 바라보겠어요? 어늘 저는 상당히 위험한 정책이라고 좀 보고 있고요. 어 겉으로는 국민에게 돈을 돌려 주는 정책처럼 보이는데 하지만 물가 관점에서선 순환 고리를 만들 수가 있습니다. 이제 관세는 수입품 가격을 올리게 되고 어 수입품

가격 상승은 소비자 물가에 부담을 줍니다. 그 관세는 수입을 다시 현금으로 어 뿌리면 어 소비 여력이 늘어나게 되고 소비가 늘어나면 물가 압력이 다시 커질 수가 있습니다. 그래서이 구조가 되게 되면 연주는 브레이크를 밟으려고 하는데 재정 정책이 엑셀을 밟으는 형 어 상황이

되게 됩니다. 그러면은 어 금리 부담은 더 커질 수밖에 없다 이렇게 보고 있습니다. >> 어 그렇게 됐을 경우에 금리 부담이 더 커지고 이러한 정책적인 부분에 부정적인 영향이 크다라고 이야기를 해 줬는데 개인적으로 어떻게 바라보고 있는지도 궁금하고 이게 이제 연준 입장에서도 상당히 좀 부담감으로 다가올 수도 있지 않겠습니까?

이거야말로 사실 정책적인 엇박자라고 할 수가 있는 거죠. 한쪽에서는 이제 물가를 잡겠다고 금리를 울리고 있는데이 행정부에서는 뭐 이걸 관세 수입을 해서 5,000 달러를 이제 배당하겠다라고 얘기를 했거든요. 그러면 미국 성인 1인당 5,000달러씩 지급을 하려고 하면

얼마가 필요하냐면 약 1.2조 달러가 필요합니다. 지금 관세 수입만으로는 1.2조달러를 채울 수가 없거든요. 그러면 어떻게 해야 되냐면 또다시 국채를 발행을 해야 되는

엇박자고 나고 있는 상황 속에서 그렇다면 시장 장은이 부분을 좀 어떻게 바라보고 어떻게 반응할 거라고 보세요? 어, 일단은 물가를 잡으려면은 어, 연준의 신뢰가 좀 필요할 것 같고요. >> 어, 지금 물가 압력은 좀 단순하지는 않습니다. 이제 유가는 공급 충격이고요. 관세는 비용이 상승되고

있고 그리고 재정 정체는 또 수요를 자극을 하고 있습니다. 여기에 이제 국채 발행과 AI 투자까지 자본 수요를 키우고 있거든요. 이런 상황에서 연준이 좀 애매하게 움직이면은 어 시장은 더 높은 장기 금리를 요구할 수가 있습니다. 어 금리 인상은 시장을 죽이기 위한게

아니고 어 물가 기대가 다시 풀리지 않게 만드던 장치입니다. 그래서 어 물가 어 연주는 좀 금리를 인상을 하는게 오히려 장에 좀 건강하게 좀 움직일 수 있는 상황이 되지 않냐라는 생각이 듭니다. >> 알겠습니다.이 이 이야기에 바로이어서 또 두 번째 시그널도 연관되는 부분이 있기 때문에 두 번째 시그널로

넘어가서 계속해서 대화해 보도록 하겠습니다. 브랜배 두 번째 시그널 공개해 보겠습니다. 하락 시그널인데요. 회사체 경고입니다. 드로케 밀러가 지금 우리 금리 이야기 저희 하고 있지 않았겠습니까?이 이 미국의 현재 금리가 여전히 조금 낮다라고 평가를 했습니다. AI의 장기 전망은 긍정적으로 봤지만 투자

비중을 이제 대폭 주였는데 이야기를 좀 들어보면 AI가 인터넷 혁명처럼 장기적으로 세상을 바꿀

진입했다라고 경고를 했습니다.이 발언에 대해서 공감하시는지 좀 먼저 여쭤 볼게요. >> 일단은 약간은 좀 공감을 합니다. 약간은요. 그럼 약간은 공감을 또 안 하시는 겁니까? 그니까 일단은 AI 자체는 이제 뭐 그니까 AI로 인한 어떤 그 경제 상황은 어 맞다. 이거

이제 그니까 제대로 투자되는 거는 맞는데 >> 어 주가는 약간의 거품을 좀 어 만들어 냈을 수는 있다. 어 그렇기 때문에 그 단기적으로 좀 급하게 올란 올라온 종목들 같은 경우에는 어 좀 주의가 필요하다. 왜냐면 아까도 얘기했지만 계속해서 국채 금리와 이제

이야기를 하고 있잖아요. 음금 상에서는 어 성장주가 할인이 될 수가 있거든요. 그래서 좋은 종목이고 성장성 있는 종목인 건 맞는데 그게 무조건 올라야 되는 건 아니다라는 생각은 하거든요. 그래서 지금 >> 어 오히려 이제 경 장기 전망은 좋게

보면서도 어 가격이 좀 앞서갈 수 있다 이렇게 이제 보고 있는 것 같습니다. 그래서 어 이런 얘기가 있어요. 가장 전망이 좋은 종목을 팔아라. 그래. 전망이 나빠서 파는게 아니라 전망이 너무 좋아서 모두가 알고 있고 그 가격과 그 기대가 가격에 과도하게 반영했다면 좋은

전망도 매도 이유가 될 수 있다고 생각을 합니다. 어, 지금 기술 자체는 여전히 좋지만 결국에는 투자에 비해서 나올 기대 이익이 생각보다 낮아질 수 있다라는 부분을 지적을 한

뭐 버블이 좀 깨질 수도 있지 않나라는 부분까지도 연결지어서 생각해보면 좋을 것 같은데 어떻게 좀 바라보고 계세요? >> 네. 뭐 드러커밀러는 굉장히 유명한 투자자죠. 뭐 30년 동안 단 한 번도 손실을 본 적이 없다. 정말 어떻게 그게 >> 사실일까요? 저도 약간 의문이 드는데 그리고 일단 베센트의 스승이라고 얘기를 하고 그 우리 사실 이제 어떤

논리에 있어서 이런 오류을 범할 수 있지만 권의자의 오류라는게 있잖아요. 이렇게 이제 드로크 밀러처럼 이렇게 그렇게 수익을 잘 내고 있는 분이 이렇게 하시니까 우리도 유심히 들어볼 필요는 있는 거 같아요. 근데 제가 그래서 봤더니 어떤 식으로 매도를 하셨냐라고 보면 일단 이제 8월 14일에 공시를 한 거를 보면 한

분기만에 다 팔았던 쪽이 우리가 이미 좀 많이 알고 있었던 그러니까 상반기에 많이 올랐던 종목들이거든요. 뭐 마이크론, 인텔, 브로드컴 뭐 이런 코일이런트 이런 거 1분기에 샀던 거를 한 분기만에 다 팔았습니다. 그러면 상당히 저점에 들어갔거든요. 그니까 저는 수익을

낼만큼 내고 나왔다라고 생각을 해요. 그리고 난 이후에 다시 들어간 거. 그니까 AI 사이클이 끝났다라는 얘기를 안 했거든요. 다시 들어간 거를 보면 이제 비트코인을 채굴하던 기업이 AI 데이터 센터로 전환한 곳들이 있습니다. 뭐 대표적으로

비트어라든지 뭐 타이어 플랫폼라든지 그리고 우리가 아는 아이 그리고 알파벳 같은 경우에는 전분기에 전략 매도를 했다가 다시 재진입을 했거든요. 저는 그래서 그니까 I AI, 버블, 거품 이런 거에 우려라기보다는 굉장히 성구안을 가지고

선재적으로 앞단해서 진입을 했기 때문에 고점에서 팔고 수익을 내고 이제 조금 더 수익을 낼 수 있는 어떻게 보면 그 사이클상에 있어서 뒷단에 있는 그런 종목들의 비중을 조금 늘린게 아닌가? 저는 사실이 전이 보니까 뭐 전분기에 매도했던 것도 바로 사고 막 이렇게 하는 걸

봤을 때 저는 뭐 지금 어떻게 보면 우리가 좋아하는 종목들을 많이 팔았잖아요. 마이크론, 1텐, 브로드컴, 뭐 쿼이런트 이런 종목들 또 빠지면 저는 충분히 들어갈 수

않으면 네오클라우드 순식간에 이제 디폴트 위기에 빠지게 되는 거 아니냐라는 이야기들도 있어요. 어떻게 좀 바라보세요? 어, 이거는 좀 가능성이 있을 거는

아예 >> AI 버블 신호가 온다면 이제 엔비디아 실적보다 네오클라우드의 어떤 신용 구조에서 먼저 나타날 수 있는 거는 맞습니다. 이제 어, 고객 이전도가 높고 케펙스가 크고 부채 조달이 필요한 기업들은 금리가 올라갈수록 좀 민감하거든요. 그래서 AI 수현은 살아 있어도 자금 조달

구조가 흔들리면 주가는 먼저 반응할 수 있고 이게 좀 연세적으로 나올 수 있다라고 생각을 합니다. >> 이게 사실 로이터 등에서도 이야기가 나오고 있는게 2000년대 초에 >> 광통신망에 대한 과잉 투자와 비교가 좀 되고 있더라고요. 사실 2000년에 다컴버블 당시 통신망 과잉 투자랑 좀

비슷한 거 아니냐라는 이야기도 나오고 있는데 네오클라우드 좀 >> 연지을 수 있는 부분도 있다고 보세요. 공통점이 좀 있다고 해석게 되는 거 같아. 뭐 교집합적인 부분은 분명히 있다라고 생각을 하고 있어요. 새로운 기술이 나왔고 그 새로운 기술이 세상을 바꾸고 있고 그 새로운 기술이 시장에는 그 거대한 자금을 다 빨아들이고 있잖아요. 너도 나도

앞다서 이쪽에 투자를 하고 있는 거는 저는 공통점이라고 생각해요. 근데 그게 광통신대와 동일하다. 그거는 저는 좀 지켜봐야 된다고 생각을 하고 있거든요. 그리고 만약에이 AI 밸류 체인에서 버블이 터진다라고 하면 네오 클라우드 쪽에서 가장 먼저 터질 거라는이 의견에 대해선 저도 동의를

합니다. 지금이 네오 클라우드 쪽이 그 AI 밸류체인에서 가장 취약한 이유 중에 하나는 일단 빅테크들 같은 경우에는이 AI 쪽에서 다 원래 하던 사업들이 있었어요. 원래 자기네들이 하던 뭐 광고 사업도 있었고 뭐 다양한 사업들이 있었는데 네오클라우드 같은 경우에는 딱 이거예요. GPU를

사들이고 데이터 센터를 짓고 그거를 기업들한테 빌려 주는 걸 하고 있는 거죠. 지금의 네오클라우드 가장 큰 문제는 자기네들 돈으로 하는게 아니라 GPU를 담보로 잡고 CPU를 담보로 잡고 그 담보로 잡은 걸로 인해서 또 데이터 센터를 짓고 있잖아요. 그러니까 여기서도 한번 순환이

돌아가는 거거든요. 여기가 만약에 휘청한다라고 하면 가장 약한 고리가 흔들리게 되는 거고 이걸로 인해서 버블이 올 수 있다라고는 생각을

나타나지 않고 있다라고 생각을 하거든요. 저는 근데 이런 어떤 거에 대한 어떤 우리가 항상 걱정하잖아요. 예. >> 이런 걱정하는 위기는 좀 잘 안 오는 거 같거든요. 네. 사람들이 사실 그냥 무방비 상태로 있었을 때 뭔가 탁 한 방을 맞았을 때 가장 큰 충격을 받는데 계속 우려가 나오고

있잖아요. 네오클라이드 터지는 거 아니야? AI 법을 터지는 거 아니야. 이렇게 법을 터진다 터진다 했을 때 실제로 터지는 경우는 확률적으로 좀 닿다라고 생각 저는 생각을 하고 있어요. 그래서 네오클라우드도 물론 가장 약한 고리고 리스크가 있는 거는 맞지만 그런 걸로 해서 지금 당장 버블이 터진다라고 하기에는 좀 너무 앞서가는 거 아닌가

저는 이렇게 보고 있습니다. >> 이런 이야기가 생각이 또 납니다. 그 걱정이 90%는 사실 일어나지 않는 일일 것이다라고 하는데 >> 경제와 관련된 부분도 그렇고 우리 인생과 관련해서도 참 이제 귀감이 될 만한 이야기인 것 같습니다. 너무나

될 거 같다는 생각이 듭니다. 자, 이제 세 번째 시그널로 넘어가 보도록 하겠습니다. 세 번째 시그널 공개해 보도록 하겠습니다. 상승 시그널입니다. 오라클의 증명. 오라클은 증명을 했습니다. 간밤에 실적에서 매출 30%나 증가했고 뭐

계약 장고 무려 6,640억 달러까지 늘었습니다. 새 AI 클라우드 계약만 해도 지금 300억 달러 이상인데 사실 지난 거래에서 장 마감 때까지 하락을 하다가 실적 발표 후에 시간의 거래에서 이제 상승하고 오늘 향도 되게 좋은 모습을 보여주고 있습니다. 어떻게 보셨어요? 실적 발표. 일단 오라클은 이번 실적으로 AI 투자가

미래 매출로 연결될 수 있다는 거를 좀 증명을 했던 거 같고요. 여기서 OCI는 오라클의 클라우드 인프라 사업인데요. 어,이 이미 고객과 계약을 했지만 아직 매출로 인식되지 않은 미래 매출 어, 이게 이제 어, 굉장히 괜찮았다라는 거고

>> 그리고 이게 앞으로 이제 매출로 바뀔이 >> 사전 계약 규모가 좀 크게 늘었다는 점이 AI 수요가 말뿐인게 아니라 어, 이제 실제 계약으로 쌓이고 있다라는 뜻으로 좀 볼 수가 있었던 거 같습니다. >> 말씀해 주신 예, 계속하시죠. 오라클은 AI 케펙스가 단순한 비용이

아니라 어 미래 매출로 연결될 수 있다는 것을 이번 실적으로 좀 보여 준 거 같습니다. >> 올해 사실 AI 관련해서 우려의 핵심은 과연 이제 케펙스 엄청 쓰는데 대체 돈 언제 어떻게 벌 것이냐에 대한 우려가 커졌는데 그를 증명하는게 실적 발표로 좀 계속해서 나타나고

있거든요. 사실 지난 거래 오라클도 그랬고요. 결국에 이제 계약 장고가 6,640억 달러가 찍혔다라고 하는 거는 드디어 AA팩스가 미래 있을 때 매출로 잡히는 거 아닌가라고 점점 더 확신이 드는 단계에 접어든 거 같기도 하고요. 어떻게 좀 보셨어요? >> 사실 제일 걱정했던 오라클이죠.

오라클 같은 경우에는 좀 약했잖아요. 일단은 뭐 클라우드 사업에서도 일단 지중 뭐 MS 시장 점유율 자체도 닫고 그리고 이제 일단 신용에서도 사실 오라클의 CDS 프리미엄이 제일 높다라고 볼 수가 있거든요. 근데

과거는 좀 달라지고 있다고 느끼는게 고객들로부터 이제 성금 좀 지급받아서 그 위원 부담에 대한 리스크를 좀 줄이는 방식으로 계속되고 있어요. 실질적으로 뭐 고객금만 113억 달러거든요.이 부분에 대해서는 어떻게 해석하셨어요? >> AI 시대는 컴퓨팅 용량이 곧 원자재잖아요.

고객들이 먼저 돈을 넣는다는 거는 어 미래의 용량을 선점하려는 움직임이 있다라는 거죠. 어 오라클레는 굉장히 긍정적이라고 보고요. 다만 선금을 받았다는 것은 약속한 용량을 반드시 제공해야 한다는 어 뜻이 뜻이기도 합니다. 그래서 이제 오라클은 계약뿐만 아니라 어 실행 능력을

증명해야 되는 어 시기다라고 보고 있습니다. >> 어이 컴퓨팅 용량 선점과 관련해서요. 빅테크나 주요 AI 기업들이 사실 나중에 이제 수요가 있으면 쓸게식의 가짜 수요라고 하잖아요. 이게 거품을 만들고 있는게 아니라 당장 이제 컴퓨팅 용량 우리 급하다. 그러니까

현금 먼저 넣어서라도 인프라를 확보하겠다. 이런 식으로 해석해야 될 것 같은데 뭐 가을 관계라고도 좀 표현을 해야 될까요? 이런 주도권도 조금씩 변화하는 모습도 보이고 있는 거 같기도 하고요. >> 저는 뭐 그렇게 표현한다라고 하면은 이제 오라클이 갑이다. >> 네. 사실은 원래는 을이잖아요.

>> 갑으로 변하고 있다. 이렇게 보고 있거든요. 왜냐면 >> 어 일단이 뭘 짓는데 자기네들이 투자를 하는데 케팩스 투자를 하는 거는 원래 회사가 자기 손으로 해야 되는 겁니다. 캐팩 투자를. 근데 이게 그런게 아니라 빌려서 짓는다는게 아니라 고객과 공급사의 돈으로

짓는다는 쪽으로 바뀌고 있는 거거든요. 그렇다는 얘기는 뭐냐면 첫 번째 고객들의 선수금. 그니까 일단 고객들이 GPU 값을 미리내는 거죠. 그리고 고객이 하드웨어를 직접 공급하는 경우들도 있습니다. 그러니까 뭐 고객이 이제 GPU를 직접 사 가지고 오라클한테 데이터 센터에 주고

있는 그런 거죠. 그러니까 사실은이 아쉬운 쪽, 그러니까 더 필요로 하는 쪽에서 적극적으로 변할 수밖에 없는 거잖아요. 지금 오라클 같은 경우에도 이번에 나타난 실적 발표에서 나타난 케펙스 구조로 본다라고 하면 어 지금

애플의 폴더블 폰에 대해서 어떻게 평가하시는지도 궁금하고 둘의 경쟁력에 대해서도 좀 비교를 해 볼까요? 사실 애플 같은 경우에 지금 출시하기 전부터 약간 수요의 문제로 인해 가지고 이제 원하는만큼 생산이 안 된다라는 그런 이슈가 있었잖아요. 근데 사실 그거보다는 저는 더 크게

보고 있는게 일단 가격이 좀 너무 비싸지 않나? 지금 가격 자체가 우리나라 돈으로 뭐 300만 원 정도 하는데 물론 삼성도 비싸긴 한데 가격 측면에서 건강력이 조금 떨어지는 거 같고 수요적인 측면에서도 원하는만큼 공급되지 못하는 것도 사실은 좀 노이즈의 포인트가 될 수 있다고 생각하는데 의외로 오늘은 좀 제가

애플 주가를 확인을 못 했는데 첫날은 사실 주가가 좀 빠졌었어요. 근데 어제는 또 애플 주가가 또 바로 반등을 하더라고요. 그 시장의 평가는 저는 조금 더 지켜봐야 되지 않나? 저는 사실 갤럭시 유저로서 애플의 폴더블 폰 잘 될까 의미

듭니다. >> 예. 네. 갤럭시를 쓰고 계시는 명예 오라클린의 발언에 대해서 저희가 들어봤고요. 애플이 이제 첫 폴더블 폰을 공개를 했습니다. 실제이 스펙과 관련해서 어떻게 보셨는지도 궁금하고 말씀해 주신 것처럼 오늘 주가 이제 1.5% 넘게 상승을 하고 있는 흐름입니다.이 흐름이 좀 계속 될 거라고 보세요.

>> 어, 일단은 뭐 데이터로 증명이 돼야 된다고 보고요. 어, 일단 애플 같은 경우에는 뭐 하드웨이어적인 부분도 있지만 어, 기존에 이제 애플 생태계가 어, 또 차지하는 비중 그리고 그 애플 생태계를 쓰는 어떤 그 어, 유저들의이 어, 충성 고객들이 있기 때문에 그런

부분에 있어서는 뭐 그래도 어, 잘 런칭해서 어, 판매가 되지 않을까라는 생각은 하고 있습니다. 어,이 부분에 대해서 말씀을 해 주셨는데 결국에는이 속도를 얼마나 따라잡을 수 있냐도 애플로서는 관건이 될 거 같거든요. 저희가 말씀드린 것처럼 뭐 삼성보다

7년이나 넘 넘게 이제 폴더블폰을 늦게 출시를 한 상황 속에서 지금 CEO도 바뀌었습니다.이 이 부분에 대해서 어떻게 좀 달려 나갈지 또

주면 좋지 않을까라는 이야기도 있던데이 부분은 어떻게 보세요? 어, 원래 이제 기존에이 폴더블폰이 삼성에서 출시를 했지만 이게 시장이 커지려면은 경쟁사가 좀 시장이 더 커져야 된다고 어, 보고 있고요. >> 어, 일단은 뭐 삼성만 하는 것보다는 아예이 시대를 넘어가려면 삼성은 더

많은 어, 판매가 될 수 있다. 애플이 출시함으로써 오히려 삼성도 더 많이 팔 수 있는 어, 그런 상황이 되지 않을까라는 생각이 듭니다. >> 알겠습니다. 오늘 두 분과 함께 뭐 오라클의 실적 발표 그리고 애플과 삼성의 폴더블폰의 경쟁은 어떻게 흐를지 그리고 발표된 거시 경제 지표

등에 대해서 모두 살펴봤는데요. 말씀을 좀 여기서 줄이도록 하겠습니다. 지금까지 성선화 어서민 대표 유튜버 백꼼사령관 이준범 전문가와 함께했습니다. 두 분 고맙습니다.