무라타 단종에 MLCC 품귀…슈퍼사이클 오나

시장은 이미 2주 전부터 금리 인상 가능성을 선반영하며 가격 조정을 거쳤다.

특히 잭슨홀 미팅 이후 시장은 금리 인상이라는 불확실성이 해소되기를 바라는 심리를 보였다.

금리 인상 또는 동결 결정 자체보다는 이어지는 정책 방향에 대한 연준의 코멘트가 시장에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 만약 물가 상승의 원인을 유가 등 외부 요인으로 지목할 경우, 추가적인 금리 인상 가능성으로 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있다.

반면, 선제적인 금리 인상으로 물가를 확실히 잡겠다는 메시지가 전달되면 시장에 긍정적으로 작용할 수 있다.

일본은행(BOJ)의 금리 인상이 확정적인 분위기 속에서, 연속적인 금리 인상에 대한 시장의 우려가 크다. 연속 인상이 현실화될 경우 엔 캐리 트레이드 청산에 대한 두려움이 존재한다.

그러나 우에다 총재의 발언에서 ‘서두를 필요 없다’는 신중론이 확인되어 시장의 불안감을 일부 해소하는 모습이다.

목요일 새벽에 FOMC 회의가 끝나면 우리나라 시장에 반영될 텐데, 사실상 가장 큰 반응은 금요일에 나타날 것으로 예상된다. FOMC 결과가 실제 증시 해석으로 반영되는 데 하루 정도의 시차가 소요된다.

따라서 목요일 저녁 이후에 시장의 방향성이 결정될 것이며, BOJ 회의까지 겹쳐 목요일과 금요일에 증시 변동성이 확대될 수 있다.

이벤트 전후로 시장에 발생하는 노이즈를 매수 기회로 활용할 수 있다.

특히 추석 전후로 나타날 수 있는 시장 조정을 저가 매수의 기회로 포착하는 전략이 유효하다.

반도체 수출 물량이 역대 최대치를 기록하는 등 강력한 펀더멘탈이 확인되었다. 가격 흐름 또한 나쁘지 않은 수준을 유지하고 있어 반도체 업황 개선에 대한 기대를 높인다.

이러한 점을 고려할 때, 코스피가 일시적인 속도 조절로 밀리더라도 하방 경직성을 확보하여 크게 밀리지 않을 것으로 전망된다.

반도체 섹터는 여전히 시장의 핵심 동력이며, 관련 기업들에 대한 꾸준한 관심이 필요하다. SK하이닉스는 2.6% 조정 후 180만 원을 회복하는 움직임을 보였다.

삼성전자도 3.5%~5% 조정 후 26만 원 회복을 시도하는 만큼, 시장 충격 시 반도체 관련 주식을 저가에 매수하는 전략이 유효하다.

무라타가 일부 범용 MLCC 품목에 대해 단종을 결정하며 고부가가치 제품으로의 생산 전환 전략을 추진하고 있다. 이는 과거 TDK가 전장용 MLCC로 전환하기 위해 범용 품목을 단종했던 사례와 유사하며, 공급 쇼티지를 유발할 가능성이 크다.

2016년 TDK가 전장용 MLCC 전환을 위해 280개의 품목을 단종하고 무라타도 대형 MLCC 관련 단종에 나서면서 2017~2018년 MLCC 슈퍼사이클이 형성된 바 있다. 당시 MLCC 공급 부족 시기에 삼성전기 주가가 급등했다.

이번 무라타의 단종 조치로 삼성전기, 삼화콘덴서, 아모텍 등 국내 MLCC 관련 기업들이 반사 이익을 얻을 것으로 기대되며, 쇼티지 강화에 따른 국내 기업들의 수혜 가능성이 높아졌다.

삼화콘덴서가 장중 한때 상한가 근처까지 오르며 급등한 것은 무라타의 단종에 따른 반사 이익으로 풀이된다. MLCC 쇼티지 장기화로 인한 낙수 효과가 중소형주에까지 미치는 모습이다.

하이엔드 제품 위주의 삼성전기와는 다른 탄력적인 주가 움직임을 보이며, 시장의 주목을 받았다.

MLCC는 반도체뿐만 아니라 냉장고 등 모든 가전제품과 산업 전반에 필수적인 부품으로 '산업의 쌀'이라고 불린다. 최근 ESS 배터리 생산 차질 및 공급 부족 소식이 들려오듯, MLCC 수요는 지속적으로 증가할 것이다.

이러한 MLCC 쇼티지 현상이 장기화될 경우, 과거 슈퍼사이클처럼 전고점 돌파 가능성도 열려 있다.