미국 주식 시장: 기회와 위기

TLT를 매수하는 대신 수익률이 더 높은 반도체 종목에 투자하는 편이 낫다.

반도체는 20~30%의 상승을 기대할 수 있으나 TLT의 수익률은 10% 수준에 그친다.

미중 정상회담 결과에 따라 S&P 500 지수가 50일선을 깨고 내려갈 경우, 도망치는 분위기가 나올 수 있다고 보았다.

현재 상황에서 걱정할 단계는 아니며, 50일선을 이탈할 경우 지수단에서 3% 정도의 하락 가능성을 염두에 두어야 한다고 조언했다.

현재 수익률 2% 수준의 주식 비중을 유지하며 시장 조정 가능성에 대비해 현금 비중을 조절했다. S&P 500과 나스닥 고점 도달 시 일부 종목과 블루 에너지를 매도해 예수금을 확보했다.

현재 현금 비중을 조절하고 있으며, 시장 조정 가능성에 대한 경계심을 표출했다.

현재 주식 보유 비중은 2 수준이다.

테이버는 비만 치료제 침투율 증가세가 둔화하고 있으며, 치료 대상자의 접근성 역시 한계치에 다다랐다고 진단했다.

약물 투여 중단이나 운동으로의 수요 전환이 나타나는 등 시장 성장성은 불투명하다.

빅테크 롱숏 전략이나 경기 방어주 관점, 혹은 알츠하이머 치료제 등 신약 파이프라인의 도전 여부를 종합적으로 살펴보는 것이 바람직하다.

현재 채권 금리는 5.1% 수준에서 더 밀리지 않아 시장이 크게 불안해할 상황은 아니다.

경기 방어주는 등락률이 크지 않고 꾸준한 특성을 보이지만, 이들이 꺾여 내려간다면 시장 전체가 흔들릴 수 있는 상황이 연출될 수 있다고 경고했다.

2015년 금리 인하 기대감이 소멸하자 경기 방어주가 하락 전환했고, 반도체·AI 외 대다수 종목이 2025년 내내 고전했다.

경기 방어주의 역배열 차트가 진정되며 삼각 수렴을 보이고 있어 새로운 매매 박스 형성이나 추가 하락, 상승 전환의 기로에 섰다.

실적이나 매크로 지표가 좋지 않다면 밑으로 한 칸 더 내려갈 가능성이 있으며, 실적이 잘 나오고 충분히 조정을 거쳤다면 상승으로 전환될 수도 있다고 보았다.

미국에 상장된 ADR 종목은 주 거래처인 영국 내 거래량이 부족해 차트 간극이 클 수 있다. 투자를 피해야 할 비주도주로 분류되는 만큼 리스크 관리가 필요하다.

ASML이나 TSMC처럼 거래량이 많은 예외를 제외하면, 유동성이 낮은 ADR 종목은 투자 시 주의가 요구된다.

영국에서는 특정 연령층부터 담배 판매를 제한하는 법안이 발의되는 등 규제 리스크가 여전하다.

담배 산업이 사회적 인식 변화와 규제 속에서 앞으로도 흥할 수 있을지에 대해 회의적인 시각을 보였다.

알트리아는 필립모리스와 뿌리가 같으며 궐련형 담배 등을 통해 현금을 창출하는 기업으로, 6%대의 배당률을 제공하여 배당 투자자들에게 관심을 받는다.

기술적 차트상 77달러의 저항선이 있으며, 이를 돌파하지 못하면 횡보할 가능성이 있다고 보았다.

과거 배당률 표준이 6~7% 구간이었음을 고려하여 매수 시점을 판단하는 것이 중요하다고 조언했다.

테이버는 글로벌 맥주 유통 기업인 AB인베브가 남미 시장에서도 사업을 영위하고 있으며, 남미 관련 주식에 투자하고자 할 때 참고할 만한 소비재 기업으로 꼽았다.

몬델리즈는 브랜드 경쟁력에도 불구하고 건강 인식 확산으로 매출 정체를 겪고 있으며, 허시는 코코아 선물 가격과 연동되는 테마성을 띤다.

반면 SCHD는 현재 배당률이 TLT보다 낮은 3.16% 수준이지만, 매년 5~10%씩 주가 상승과 함께 배당금이 꾸준히 증가하는 특징이 있다.

과거 5년간 배당금이 30% 증가한 사례를 들며, 5년 뒤에는 배당률이 4%를 넘고 10년 뒤에는 5% 초중반대, 15년 뒤에는 원금 대비 6~6.5%까지 상승할 것으로 전망했다.

TLT는 배당 목적보다 금리 하락 시 차익을 노리는 스윙 투자에 적합하며, 연금용이라면 배당 성장 ETF가 대안이다.

2008년 리먼 사태 이후 경제 위기 징후 발생 시 정부가 금리 인하와 돈 풀기를 통해 시장 충격을 완화하는 경향이 강해졌다. 2022년 금리 인상기에는 주식과 채권이 동반 하락하는 현상이 나타나며 정부 개입에 대한 비판적 목소리가 이어졌다.

설명왕 테이버는 블루에너지 주식을 전량 매도해 현재 보유하지 않은 상태다.

오라클은 최근 데이터 센터와 관련해 불가항력적 통보가 있었다고 공지했다.

이는 해당 기업의 미래 가치에 대한 투자자들의 판단이 변화했음을 의미한다.

낸드플래시 시장 내 샌디스크의 점유율은 13~15% 수준으로, 1위 기업과는 격차가 크다는 게 테이버의 의견이다.

기술 표준 선두를 달리는 YMTC가 샌디스크의 최대 위협 요소로 부상했다.

기술 격차에 대한 의문에 대해서도 경쟁사의 위협이 실질적이라는 입장을 분명히 했다.

샌디스크 1주당 가격은 1,800달러(약 250만 원)로 고가인 반면, 하이닉스 ADR은 185달러(약 25만 원)로 진입 문턱이 낮다.

두 종목이 동일한 방향성을 보일 때 하이닉스 ADR의 매매 효율성이 더 높기에, 샌디스크보다 하이닉스 ADR을 선호한다.

웨스턴 디지털 CEO는 공급 부족에도 증설 대신 기존 공장 가동률 상향으로 물량을 맞추겠다는 방침이다.

이는 3년에서 5년 후 발생할 수 있는 공급 과잉에 따른 부메랑 효과를 우려하는 것으로 해석된다.

증설 대신 주주 환원과 배당에 집중하는 전략을 통해 주주 가치를 높이려는 의도로 보인다.

비록 주가는 반등 없이 밀리고 있으나, 시게이트와 합쳐 85%의 독과점적 시장 지위와 낮은 부채 비율은 웨스턴 디지털의 강점으로 작용한다.

HPQ와 HPE는 사업 영역이 완전히 분리된 별개의 기업이다.

HPQ는 주식회사 HP로서 노트북, PC, 모니터, 키보드, 마우스, 프린트 등 B2C 제품 매출이 70%를 차지하는 배당주 성격이 강한 기업이다.

데이터 센터 랙 등 B2B 사업에 주력하는 HPE는 최근 신고가 경신을 눈앞에 두고 있어 단기 투자 관전 포인트로 꼽힌다.

데이터 센터 수요 둔화 여부는 GPU와 HBM 중간 유통사인 델과 HP의 판매 및 재고 추이를 통해 판가름난다. 판매 정체나 재고 증가는 시장의 수요 둔화를 가리키는 지표다.

이들 기업은 GPU, HBM, CPU 등을 사서 조립해 서버 렉 세트를 만들어 납품하는 중간 유통상 역할을 하기 때문이다.

만약 이들의 판매 성장이 정체되거나 재고가 쌓이는 성적이 나온다면, 반도체 수급에 문제가 없음에도 출하 속도가 늦다는 신호로 해석되어 시장에 매우 심각한 충격을 줄 수 있다고 경고했다.

슈마콤은 EY 회계법인이 경영진이 작성한 재무제표를 신뢰할 수 없다는 이유로 회계 감사를 포기하는 사태를 겪었다.

이 회사는 수출 통제법을 어기고 데이터 센터 서버 랙을 가전제품으로 둔갑시켜 중국에 수출하려다 적발된 건으로 여전히 조사를 받고 있다.

또한, 특수 관계인을 통한 마진 몰아주기 등 여러 논란에 휩싸여 있으며, 이러한 법적·재무적 문제로 인해 거래 정지 가능성까지 제기되어 투자에 각별한 주의가 요구된다.

금리 인하 시 주가 상승 가능성과 금리 인상 시 폭락 가능성이라는 양극단에서, 금리 발작이 재현될 경우 채권과 주식 모두 패닉셀에 직면할 위험이 있다.

이에 따라 확실한 대응책이나 이란과의 협상 소식 같은 변수가 없는 한, 채권 금리 발작 가능성을 염두에 두고 현금 보유 및 관망이 필요하다는 목소리도 나온다.

시스코는 최근 급등세를 보이며 1999년 닷컴버블 당시의 고점을 26년 만에 돌파하는 모습을 보였다.

과거 시스코가 돈을 벌지 못하고 주가가 올랐던 것과 달리, 현재는 견고한 매출과 포워드 PER를 바탕으로 실적 중심의 기업으로 변화했다고 평가했다.

현재 라우터 시장 점유율 60%, 이더넷 스위치 시장 점유율 40%대를 기록하며 네트워킹 사업부에서 50% 정도의 매출을 올린다.

AI 시대의 연산 핵심이 GPU에 있는 만큼, 통신 장비를 공급하는 시스코는 후방 가치 사슬에 위치하여 상대적으로 직접적인 버블 영향권에서 벗어나 있다는 의견을 밝혔다.

엔비디아와 시스코 등 주요 기업을 고객으로 둔 패브리넷은 광통신 패키징 제조 부문에서 TSMC에 비견될 만한 제조 역량을 갖췄다.

엔비디아, 시스코, 루멘텀 등 주요 기업에 광통신 패키징 제품을 공급하며 매출을 확보하고 있으며, 특히 엔비디아 GPU 랙 광통신 제품의 주요 공급사다.

현재 시가총액은 약 140억 달러에 달하며 매출 증가세가 뚜렷하다.

향후 영업이익률 개선이 확인될 경우 S&P 500 편입까지도 노려볼 만한 잠재력을 가진 기업으로 평가했다.

시장이 뚜렷한 방향성을 잡지 못할 때도 소프트웨어 등 신고가를 경신하는 종목들은 수급적으로 계속 액션이 나오며 시장을 견인한다.

심리 게임 성격이 강한 시장에서 투자자들은 확실한 재료를 가진 종목이나 이미 신고가를 달성하여 수급이 몰리는 종목에 관심을 둔다.

데이터 센터 확장에 따른 통신 수요 증대 속에서 액티브 일렉트릭 케이블(AEC)은 구리선 기반 기술로 시장 점유율 1위를 차지하고 있다.

AEC는 광통신으로 변환하는 과정에서 생기는 정보 손실과 에너지 비용을 줄이고, 고장률 측면에서 강점을 가진다.

데이터 센터 확대로 인해 연간 70% 이상의 높은 매출 성장을 기록 중이며, 데이터 센터 연결에 필수적인 통신 기술로 평가받는다.

CNN과 NBC 등 외신을 통해 미국과 이란이 호르무즈 해협 재개통과 미국 경제 봉쇄 해제를 위한 단계적 합의를 논의 중이라는 뉴스가 전해졌다.

이 소식에 시장은 즉각 반응하며 채권 금리가 5.2% 아래로 하락하고 주식 시장이 반등했다.

그러나 이는 지난 5월부터 반복되던 뉴스일 가능성이 제기되며, 단기 변동성을 키우는 심리 게임의 일환으로 분석된다.