반도체 급락에도 지수 방어, 2차전지·AI 반등

지난주 삼성전자가 5.4%, SK하이닉스가 5% 하락하며 코스피 지수 하락에 큰 영향을 미쳤다.

하지만 상승 종목(611개)이 하락 종목(249개)보다 약 3배 많아, 전체 시장은 비교적 견조한 흐름을 나타냈다.

LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션 등 2차전지 관련주와 HLB 계열사 9개 종목 모두 상한가를 기록하며 지수를 방어했으며, 태양광(한화솔루션), AI 헬스케어(뷰노, 루닛) 섹터도 강세를 보였다.

기관들은 최근 6~7거래일 연속 순매수를 이어가다 어제 대거 매도로 돌아섰다. 배당 수익률보다 주가 상승에 따른 차익 실현 심리가 작용하면서 수급 불안이 커진 것으로 보인다.

기관은 6~7일 연속 순매수를 이어오다 지난주 일시적으로 대규모 매도를 보였는데, 이는 배당 수익률보다 주가 상승으로 인한 차익 실현 심리가 크게 작용한 것으로 풀이된다.

이에 따라 외국인과 기관의 동반 매도가 이어지고 있다.

국채 수익률이 멈출 줄 모르고 계속 올라가자 그만큼의 위험 관리가 필요해졌고, 이는 채권 시장의 매도세와 연동되어 주식 시장에도 영향을 미쳤다.

지난 1년간 이러한 분기말 매도 우위 현상이 지속되면서 매크로 상황보다 수급에 대한 우려가 더 큰 상황이다.

지난 1년간 국내 증시에서는 분기말마다 매도 우위 현상이 지속되었으며, 거시 경제 상황보다 분기말 매물 출회에 따른 수급 불안이 더 큰 걱정거리로 부상했다.

미국 10년 만기 국채 수익률은 5.24%, 2년 만기 국채 수익률은 5%를 기록하며 시장에 큰 충격을 주었다.

두 달 사이 4%대에서 5%대로 급등한 국채 수익률은 시장의 핵심 변수로 작용하고 있으며, 높은 금리 수준은 시장의 자금 흐름을 바꾸는 요인이 된다.

과거 트럼프 행정부의 국채 수익률 억제 정책이 실패했던 경험을 비춰볼 때, 현재의 시장은 높은 금리를 쉽게 받아들이기 어려운 상황으로 판단된다.

미국, 영국, 독일, 일본 등 주요 선진국의 제로 금리 국채 만기가 도래하면서 각국 정부의 재정 부담이 가중되고 있다.

과거 0~1%대 금리로 빌린 돈의 만기가 돌아오자, 정부는 현재 5%대 고금리로 신규 국채를 발행하여 이를 갚아야 하는 상황에 직면했다.

미국 재정적자는 트럼프 전 대통령 임기 시작 당시 38.4조 달러 수준에서 현재 40조 달러로 확대되었으며, 연간 이자 비용만 1.4조 달러 규모로 추산된다.

이처럼 높은 금리 수준을 정당화하려면 기업의 성장성이 이를 상회해야 하지만, 주요국 성장률은 미미하여 우려가 커지고 있다.

엔비디아가 1,500억 달러(약 240조 원) 규모의 자사주 매수 및 소각을 발표했는데, 이는 미국 기업 사상 최대 규모의 자사주 매입 사례이다.

하지만 오픈AI의 최신 모델 학습 중단 발표가 AI 섹터에 단기적인 노이즈로 작용하는 등 AI 시장의 변동성은 여전히 높게 유지되고 있다.

특히 작년 상승세가 시작된 중요 저점을 이탈할 경우 AI 거품론이 다시 확산할 가능성이 크다.

오라클이 지난 2023년 상승을 시작했던 중요 저점 가격대를 깨고 내려갈 경우 AI 버블 우려가 확산될 가능성이 있다.

이는 시장의 AI 과열 논란과 금리 고착화 우려를 판단하는 중요한 기준으로 오라클 차트의 움직임을 주시해야 함을 의미한다.

코스피 지수가 10일 이동평균선을 지지하는지가 시장 향방을 가늠하는 중요한 관건이 된다.

단기 거래를 하려는 투자자는 반드시 10일 이동평균선 위에 있는 종목 위주로 대응해야 하며, 지수가 이 선 아래로 내려갈 경우 중형주 등 개별 종목 매매 환경도 악화될 수 있다.

트렌드포스 보고서에 따르면 기판(48~56주) 및 디램(20주), HDD(50주) 등 주요 반도체 부품의 공급 부족이 심각한 수준이다.

CPU 리드타임은 25~30주로 에이전틱 AI 서버 수요가 이를 견인하고 있으며, GPU 리드타임은 상대적으로 균형을 찾고 있으나 루빈 출시 영향으로 내년에 변화가 예상된다.

해외 AI 모델이 국내에 들어와 결제 등 실생활 영역에 빠르게 파고들 가능성이 커지고 있다.

각국 정부의 규제는 필연적이지만, 규제만으로 막을 수 없는 기술적 영역이 분명히 존재하므로 국내 플랫폼 기업들의 빠른 대응이 필수적이다.

네이버와 카카오는 다양한 앱 생태계를 보유하고 있음에도 불구하고 주가는 여전히 약세를 면치 못하고 있다.

시장 참여자들은 해외 AI 기술의 국내 침투와 경쟁 심화 등 구조적인 위협을 우려하며 주가에 반영하는 것으로 보인다.

엔비디아가 유리기판 도입에 높은 관심을 보이며 SK하이닉스 등 협력사들에 기술 개발을 독려하는 움직임을 나타내고 있다.

유리기판은 장점이 많으나 기술적 난제와 고급 고객 인증 과정이 남아 있어 실제 양산 및 상용화까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 예상된다.

JP모건은 삼성전자에 대해 40만 원대 목표가를 제시하며 지속적으로 보수적인 평가를 유지하고 있다.

시장은 외국계 보고서가 국내 증시에 미칠 영향력과 외국인 투자자들의 반응에 주목하는 분위기다.

이제는 레버리지를 활용한 신용 거래 없이도 투자자들이 훨씬 더 큰 변동성을 체감하는 환경이 조성되었다.

분기 말 시점과 기업 실적 발표 이슈가 맞물려 시장이 일정한 방향성을 잡을 가능성이 높으므로, 올해 마지막 4분기에 대한 투자 전략 수립이 중요한 시점이다.