SK하이닉스, 삼성전자보다 강세 이유

선물·옵션 동시 만기일인 오늘, 시장은 전반적으로 눈치보기가 심화되는 양상이다. 야간 선물은 0.3% 하락했으나, SK하이닉스 ADR은 7% 상승하며 신고가를 기록했다. 외국인 투자자들의 포지션은 지수가 빠져도 수익, 올라도 수익이지만, 오를수록 수익이 극대화되는 구조다. 금리나 유가 상승에 대한 눈치보기가 이어지는 가운데, 주식 시장은 국채 및 유가 상승에도 불구하고 계속 오르기보다 예의를 차리는 모습이다.

채권 시장에서는 채권 매수 금액에 대한 실망감으로 미국 국채금리가 급등했다. 당초 20억 달러로 예상되던 바이백 규모가 60억 달러로 세 배 늘어났음에도, 채권 투자자들은 만족하지 못하는 분위기다. 채권 전문가들 사이에서는 주식 매수를 권유하는 목소리가 나올 정도다. 또한, 이란 유조선 격침 소식으로 국제유가 WTI는 어제 97달러까지 치솟았다. 이는 2차 세계대전 이후 거의 처음 있는 일로, 이란의 돈줄인 석유 공급을 압박하기 위한 경제적 조치로 분석된다. 과거 트럼프 대통령이 AI 영상으로 유조선 공격을 경고한 바 있으나, 유가 급등을 우려해 실제 공격은 자제했던 것으로 보인다.

이란과 미국 간의 갈등은 극단으로 치달아야 휴전할 수 있다는 분석이 나온다. 트럼프 대통령은 중간 선거 이후까지 공격을 지속할 것이라고 발언하며, 선거 전까지 해결되지 않을 경우 제대로 붙어보자는 의지를 내비쳤다. 지상군 투입보다는 경제적 압박을 통해 이란의 돈줄인 석유 수출을 막는 방식이 사용될 것으로 예상된다. 브렌트유는 이미 100달러를 넘어섰고, WTI도 100달러를 향해 천천히 상승 중이다. 시장에서는 유가가 120달러까지 오를 수 있다는 전망도 나온다. 금리 인상과 유가 상승이 지속될 경우, 데이터 센터 건설이 줄어들어 메모리 반도체 수요가 감소할 수 있다는 우려도 제기된다.

유가와 국채금리 등 주요 지표들이 심리적 마지노선을 시험하는 중이다. 브렌트유는 100달러를 넘어섰고, 미국 10년물 국채금리는 4.5%를 넘어섰다. 환율은 한때 1550원까지 올랐다가 지금은 1330원대를 기록하는 등 변동성을 보인다. 이처럼 숫자들은 시장 참여자들의 적응 방식에 따라 다르게 반응하고 있다. 한편, 한국 ETF인 EWI는 상승하며 미국 투자자들이 한국 시장을 긍정적으로 보고 있음을 나타냈다.

지난 3일간 20% 상승했으며, 한국 증시 전체로도 지난 5일간 20% 가까이 올랐다. 마이크론도 2.75% 상승했으며, 브로드컴 등 설계 부문은 주춤했으나 CPU 부문(AMD, ARM, 인텔)은 강세를 보였다. 결국 메모리 반도체가 시장을 견인하는 양상이다. 돈을 빌릴 필요가 없는 마이크론, SK하이닉스, CPU 기업들은 금리 상승에도 불구하고 강세를 유지했다.

데이터 센터 업체인 코어위브와 내비우스는 금리 상승으로 자금 조달에 어려움을 겪으며 주춤하는 모습이다. 반면 CPO(Co-Packaged Optics) 기술이 2029년경 마무리될 것으로 전망되면서, 관련 기업들의 주가는 이미 움직이기 시작했다. CPO는 인터포저에 붙이는 기술로, 광통신 기업인 루멘텀도 괜찮은 흐름을 보였다. 유가와 금리 상승에도 메모리 반도체가 상승하는 현상은, 확실한 성장세를 가진 섹터로 자금이 이동하고 있음을 시사한다. 다만, 전쟁 격화로 유가와 금리가 더 오르면 메모리 반도체도 주춤할 수 있다는 의견도 있다. 금리 상승이 데이터 센터 건설 감소로 이어져 메모리 수요가 줄어들 수 있다는 우려도 공존한다.

외국인 투자자들은 어제 삼성전자를 7800억 원 팔고 삼성전기를 많이 샀으며, SK하이닉스를 선호하는 움직임을 보였다. 마이크론도 2% 상승에 그쳤고, D램 ETF도 1% 미만 상승에 그쳤으나, SK하이닉스만 홀로 강세를 나타냈다. 이는 HBM(고대역폭 메모리) 시장이 부각되었기 때문으로 풀이된다. 미래에셋 등 주요 증권사들이 HBM을 강조하는 영문 보고서를 발표하면서 SK하이닉스에 대한 무게감이 실리는 것으로 보인다. 삼성전자는 이전에 강세를 보였으나, 최근에는 SK하이닉스가 더 강한 흐름을 보였다.

삼성전자와 SK하이닉스 차트를 비교하면, 삼성전자는 그저께부터 60일선을 터치했고, SK하이닉스는 오늘 처음으로 60일선을 터치했다. 이는 키 맞추기 양상으로 해석된다. 주가는 60일선을 뚫으려는 움직임을 보이며 다음 단계를 기다리는 모습이다. 한편, 기관들은 SK이노베이션과 삼성SDI를 매수하며, 2차전지 관련주들이 오후부터 강세를 보였다. 미국 정부의 규제 발표로 인한 반사 이익을 한국 기업들이 볼 것이라는 기대감이 작용한 것으로 보인다.

코스닥 시장에서는 외국인 투자자들이 상위 5개 종목을 각각 100억 원 이상 순매수하며 총 200억 원 넘게 매수했다. 주성엔지니어링, 파마리서치, 로보티즈, 대한광통신, 심텍, 유진테크, 에코프로, GNC에너지 등이 매수 상위 종목에 올랐다. 기관투자자들도 파마리서치 등을 대량 매도했지만, 외국인들이 이를 받아갔다. 특히 로봇주는 코스닥의 큰 축을 이루며 로보티즈, 유일로보틱스, SPG 등 관련 종목들이 강세를 보였다. 한편, 두산퓨얼셀은 리포트가 발표되며 주목받았다.

두산퓨얼셀은 수소 연료 전지 중 SFC 방식 연구와 함께 PAFC(인산형 연료 전지)를 생산하고 있다. PAFC는 주로 난방 등에 사용되는데, 최근 미국 시장 진출에 성공하며 5억 달러 규모의 계약을 체결했다. 연료 전지 시장 규모 자체가 커지고 있는 상황에서, 두산퓨얼셀의 주가도 연일 강세를 보였다. 또한, SFC를 개발하는 미국의 블루 에너지에 낸시 펠러시 전 하원의장이 투자하여 수익을 내고 있다는 소식이 두산퓨얼셀에 대한 관심으로 이어졌다. PAFC와 SFC는 방식에 차이가 있지만, 현재 모두 수요가 있는 것으로 파악된다.

민주당의 낸시 펠러시 전 하원의장은 주식 투자를 잘하는 것으로 알려져 있으며, 블루 에너지에 투자해 수익을 내고 있다. 두산퓨얼셀과 블루 에너지는 수소 연료 전지 시장에서 다른 방식으로 경쟁하고 있으나, 모두 수요가 늘고 있다. 한편, HD현대 지주사는 3분기 영업이익 3조2천억 원을 기록할 것으로 전망된다. 이는 전년 동기 대비 89% 증가한 수치로, 주요 자회사들의 실적 호조에 힘입은 결과다. 특히 현대오일뱅크 지분 80% 이상을 보유한 HD현대는 정유주로서의 입지를 강화하며 실적 개선을 이끌었다.

HD현대의 주요 자회사인 현대오일뱅크의 실적 호조가 HD현대 전체의 성장을 견인하고 있다. 또한, HD한국조선해양 역시 주가는 부진하지만 실적은 양호한 상태다. LNG 생산 프로젝트 개발이 본격화되면서 LNG선 발주량이 증가할 것으로 예상되어 긍정적인 전망이 나온다. 미국 주요 에너지 개발사들이 비용 문제로 포기했던 알래스카 LNG 개발 프로젝트에 한국과 일본이 다시 참여할 것이라는 이야기도 나오고 있다. 비용 절감 노하우를 가진 한국과 일본은 LNG 수입국이라는 특성상, 자체 개발이 단가 측면에서 유리할 수 있다.

유럽은 안보상의 이유와 높은 개발 비용 때문에 에너지 확보에 어려움을 겪고 있다. 호르무즈 해협의 불안정성 등으로 인해 가스 수입 비용이 높아지더라도 안정적인 확보가 중요해졌다. 유럽은 겨울철 가스 수요에도 불구하고 비축량이 부족해 가스 가격이 상승하고 있다. 이는 환경을 중시하는 녹색당의 영향으로 환경 규제가 강화되면서 에너지 인프라 투자가 제대로 이루어지지 않은 결과로 풀이된다. 이로 인해 유럽은 폭염에도 에어컨 설치가 어려워 더위로 인한 사망자가 총격 사건 사망자보다 많다는 지적까지 나왔다.

반면 한국과 일본은 호르무즈 해협 위협에도 불구하고 비축량을 충분히 확보하고 있으며, 심지어 한 방울도 사용하지 않았다. 이는 유럽의 환경 중시 정책과 대비되는 모습이다. 유럽은 과도한 환경 규제로 인해 에너지 공급망 혁신이 지연되고 있는 것으로 보인다. 유럽 국가들은 독일에 에어컨 설치 비용이 4천~5천만 원에 달할 정도로 환경 규제가 강해 여름철 더위에 취약하다. 이는 다른 나라들이 누리는 기본적인 편의조차 어려운 유럽의 현실을 보여준다.

KB증권은 한미약품 목표주가를 65만원으로 제시하며 '로슈와 한배를 탔다'고 평가했다. 로슈가 한미약품의 근손실 예방 비만 치료제 개발에 참여하며 임상 시작 시 자금이 유입될 것으로 기대된다. 현재 정규장 마감 5분을 남겨두고 동시호가에 들어선 시장은 전반적으로 파란불을 나타냈다. 그러나 자세히 보면 크게 빠지는 종목은 없으며, 1~2%대 하락이 대부분이다. 야간 선물과 비슷하게 시작했으나, 시장 전체적인 분위기는 불안하게 출발하고 있다. 유가 상승 지속으로 본장보다 1달러 정도 더 오르면서 투자 심리를 위축시키고 있다.

이익 실현을 위한 만기 전략상 지수를 올려야 하는 상황이기 때문이다. 그러나 12월물 지수 선물에서는 외국인들이 아직 매도 포지션을 유지하고 있어, 흐름을 더 지켜봐야 한다. 현재 시장 분위기는 전반적으로 좋지 않지만, 아스트라가 다시 빛날 때까지 여유를 가지고 분할 매수하는 전략이 유효하다. 외국인 포지션은 상방으로 선물을 가지고 있지만, 이를 얼마나 팔아치울지는 예측하기 어렵다.

선물·옵션 동시 만기일인 오늘은 시장 변동성이 클 수 있으므로, 현금을 보유하고 있다가 시장이 안정될 때 분할 매수하는 전략이 좋다. 중장기적인 관점에서 삼성전자나 SK하이닉스를 고려하고 있다면, 오늘처럼 시장이 하락할 때 매수 기회로 삼을 수 있다. 현재 중동 지역의 이슈는 지난 3월 전쟁 시기와 유사하게 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다. 엔트로픽에서 비상이 걸렸다는 소식은 컴퓨팅 파워의 중요성을 다시 한번 상기시키며, 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 기업들의 중요성을 부각시킨다.

AI 기술 경쟁이 심화되면서 컴퓨팅 파워의 중요성이 더욱 부각되고 있다. 챗GPT가 결론을 명확히 내리는 반면, 제미나이는 결론을 회피하는 경향을 보여 사용자들이 불편함을 느끼는 상황이다. SK하이닉스는 1%대 상승으로 출발하며 긍정적인 흐름을 보였다. 코스피는 약보합(0.18% 하락)을 기록했으나, HD현대 등 일부 종목의 강세에 힘입어 양호한 출발로 평가된다. 오늘 시장이 '전약후강' 흐름을 보이기를 기대한다.