반도체 이끄는 장세 오나… 국내 증시, 종목보다 ETF로 대응해야

박현지 과장은 현재 국내 증시가 6월과 7월보다는 개선된 모습을 보이고 있다고 진단했습니다. 그러나 아직 대형주를 중심으로 한 확실한 상승장이라고 보기는 어렵다고 설명했습니다. 시장의 전반적인 분위기는 나아졌지만, 특정 대형주들이 강하게 주도하는 흐름은 아니라는 판단입니다.

박현지 과장은 최근 코스닥 시장에서 특정 섹터가 1위를 차지하며 상승하더라도, 그 추세가 3일 이상 지속되는 경우가 거의 없었다는 사실을 발견했다고 밝혔습니다. 이는 바이오나 화장품 등 특정 테마가 단기적으로 급등해도 추세적인 흐름으로 이어지지 못하는 순환매 장세의 특징을 보여줍니다.

박현지 과장은 개별 섹터에 분산 투자하기 어려운 상황에서는 국장 중심의 ETF가 대안이 될 수 있다고 제안했습니다. ETF는 순환매 장세까지 고려하여 다양한 자산과 섹터에 분배 투자하는 구조를 가지고 있기 때문에, 시장의 변동성에 효과적으로 대응할 수 있다는 설명입니다.

코스피 ETF가 하락하는 주된 원인으로는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 대형주들의 비중이 지나치게 높다는 점이 꼽혔습니다. 다른 섹터의 종목들이 상승하더라도, 반도체 대형주들이 부진하면 지수 전체가 상승하기 어렵다는 분석입니다. 이는 특정 대형주에 대한 의존도가 높은 국내 증시의 한계를 보여줍니다.

최근 출시되는 신규 ETF들은 반도체와 더불어 국내 유망 섹터에 분산 투자하는 경향을 보이고 있다고 박현지 과장은 언급했습니다. 이러한 ETF들은 반도체 산업의 성장 가능성과 함께 국내에서 성장 잠재력이 있는 기타 전략 자산 산업, 테마 업종에 주목하여 포트폴리오를 구성하고 있습니다.

박현지 과장은 국내 ETF의 경우 상장 폐지가 드문 편이라고 설명했습니다. LP(유동성 공급자)들이 호가를 관리하며 상폐를 막으려는 경향이 강하기 때문입니다. 그러나 미국 시장에서는 상장 폐지 심사가 훨씬 엄격하여, 상장 폐지될 만한 ETF는 가차 없이 상폐가 이뤄진다고 지적했습니다. 이는 국내와 해외 ETF 시장의 운용 방식에 큰 차이가 있음을 보여줍니다.

국내 증시의 순환매 장세는 개별 종목이나 업종을 선택하기 어렵게 만들며, 시장의 빠른 변화를 따라가기 힘들게 합니다. 따라서 박현지 과장은 핵심적으로 가져갈 섹터를 좁혀서 투자하는 분산 전략, 즉 ETF를 통한 투자를 고려해볼 것을 제안했습니다. 이를 통해 불확실성이 큰 시장에 효과적으로 대응할 수 있다는 의견입니다.

액티브 ETF는 분기별로만 포트폴리오를 조정하는 것이 아니라, 상시로 매일매일 종목을 조정할 수 있는 상품도 있다고 박현지 과장은 설명했습니다. 예를 들어, 타임이나 코액트와 같은 ETF는 상시 조정이 가능하여 매일 종목 구성이 바뀔 수도 있습니다. 이는 투자자가 특정 종목을 보고 투자했더라도 다음 주에는 해당 종목이 포트폴리오에 없을 수도 있음을 의미합니다.

박현지 과장은 8월에는 반도체와 코스닥 종목 내에서도 차별화가 더욱 심화될 것이라고 전망했습니다. 예를 들어, 반도체 내에서도 특정 종목만 상승하거나, 코스닥 바이오 내에서도 특정 종목만 강세를 보이는 등, 시장 전반의 상승보다는 개별 종목의 강세가 뚜렷해질 것이라는 예상입니다. 이는 투자자들이 더욱 신중한 종목 선별을 요구하는 환경이 될 것을 시사합니다.

김인식 차장은 국내 증시가 6월 말부터 가파른 하락세를 보인 것에 대해 AI 수익성 우려와 수급 불안이 반영된 결과라고 분석했습니다. 중동 정세 불안까지 겹쳐 이러한 불안감이 더욱 증폭되었다고 덧붙였습니다. 국내 변동성 지수인 V코스피는 6월 말 97까지 도달한 후 최근 55까지 하락하는 모습을 보였습니다. 이러한 시장 상황 속에서 장기 투자 전략과 금 시장 전망을 제시했습니다.

김인식 차장은 시장 전반의 변동성은 높지만, 국내 증시 바닥을 지지해주는 핵심 요소로 반도체 중심의 이익 펀더멘털을 꼽았습니다. 코스피 전체 영업이익에서 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 상위 2개 기업이 차지하는 비중이 매우 높기 때문입니다. 2분기 기준으로 시장 전체 영업이익 530조 원 중 반도체 탑 2가 약 300조 원을 차지하며 60%에 달했습니다. 내년에는 코스피 전체 영업이익 1100조 원 중 반도체 탑 2가 870억 수준으로 80%까지 비중이 확대될 것으로 예상되어, 반도체 산업의 펀더멘털이 국내 증시의 향방을 좌우할 핵심 동력이 될 것이라고 전망했습니다.

미국 연준의 금리 결정에 대한 선물 가격 흐름을 분석한 결과, 지난주 초반에는 70%가 금리 인상을 점쳤으나, 이번 주 및 전일 CPI 지표 확인 후 60%까지 금리 동결을 전망하는 흐름으로 전환되었다고 김인식 차장은 밝혔습니다. 이는 시장이 금리 인상보다는 동결 가능성에 무게를 옮겨가고 있음을 시사합니다. 이러한 변화는 연준의 향후 행보에 대한 시장의 기대가 변화하고 있음을 보여줍니다.

김인식 차장은 현재와 같은 변동성 높은 장세와 불확실성 속에서도 장기적으로 접근할 만한 투자 상품이 있다고 소개했습니다. 박현지 과장이 앞서 언급한 반도체와 전략 산업에 투자하는 상품으로, 이는 반도체뿐만 아니라 조선, 방산, 원자력 등 구조적인 수요와 경쟁력, 그리고 정책 지원이 뒷받침되는 산업에 집중 투자하는 형태라고 설명했습니다.

김인식 차장은 반도체 및 전략 산업을 단기적인 사이클로 볼 것이 아니라, 글로벌 공급망 재편이라는 측면에서 구조적인 변화가 나타나고 있다고 강조했습니다. 이러한 구조적 변화가 산업의 장기적인 성장을 뒷받침할 것이라고 설명하며, 단순한 경기 변동을 넘어선 패러다임 전환에 주목해야 한다고 주장했습니다.

반도체 기업들이 2028년까지 가장 중요하게 고려하는 요소는 '공급망 유연성 확보'로 나타났습니다. 45%의 응답률로 1위를 차지했으며, 이는 디지털 전환이나 AI 도입과 같은 요소들보다 공급망의 안정성을 더 우선적으로 보고 있다는 것을 의미합니다. 이러한 인식은 최근 지정학적 리스크와 글로벌 팬데믹 등으로 인한 공급망 교란을 경험하면서 형성된 것으로 풀이됩니다. 기업들은 효율성보다는 안정성에 더 큰 가치를 부여하고 있으며, 이는 향후 반도체 산업의 투자 및 전략 수립에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 공급망 유연성 확보는 단순히 부품 조달을 넘어 생산 기지 분산, 다중 공급처 확보 등 광범위한 전략을 포함합니다.

글로벌 반도체 시장은 더욱 가파른 성장세를 기록할 것으로 추정되고 있습니다. 한국 무역 협회에 따르면 올해 반도체 시장 규모를 이미 9천억 달러로 산정하고 있으며, 이는 2년 전 2030년까지 1조 달러를 예상했던 전망치를 크게 웃도는 수치입니다. 실제로 올해 안에 1조 달러 달성이 가능할 것으로 전망되고 있습니다. 이러한 급격한 성장 전망은 반도체 산업이 예상보다 빠르게 확대되고 있음을 보여주며, 관련 기업들의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

여도은 기자는 금 가격이 최근 반등하고 있다고 언급했습니다. 연초 온스당 5,300달러 수준까지 올랐던 금 가격은 이후 4,000달러까지 하락했다가 다시 4,400달러 수준으로 회복했습니다. 이는 시장의 변동성이 커지는 상황에서 안전 자산으로서 금의 매력이 다시 부각되고 있음을 보여줍니다.

김인식 차장은 'ACE 반도체 플러스 전략 산업 ETF'에 대해 설명했습니다. 이 ETF는 반도체를 필두로 최소 40%의 비중을 가져가며, 조선, 방산, 원자력을 핵심 주력 전략 산업으로 삼고 있습니다. 또한, '플러스 전략 산업'으로 로테이션이 가능한 부문에 현재 휴머노이드와 자동차 부분이 편입되어 있습니다. 해당 ETF는 이 다섯 개 산업별로 각 산업의 1, 2등 종목을 선별하여 총 10개 종목으로 포트폴리오를 구성함으로써 분산 투자 효과를 극대화하고 있습니다.