고금리에도 AI 투자 계속… 반도체·메모리 주목

미중 정상회담의 관세 무역 규제 2개월 연장 외 특이사항이 없는 가운데, 연휴 간 미국 시장의 매크로 흐름은 중립적이었다.

미중 정상회담에서는 관세 및 무역 규제 2개월 연장 외에 특이사항 없이 불확실성만 남았다.

박병창 MP파트너스 대표는 국채 수익률 변동성과 미중 협상 공방이 결론 없이 불확실성만 남겼다고 평가했다.

이번 주는 월말이자 분기말을 맞아 기관의 리밸런싱과 배당 관련 수급이 시장에 실질적인 영향을 줄 것으로 예상된다.

삼성전자 주가 강세는 분기 배당락 영향으로, 연휴 전 우려와 달리 이벤트에 따른 큰 변동은 없을 전망이다.

기관 리밸런싱과 배당 관련 수급이 이번 주 시장에 실질적인 영향을 줄 것으로 보인다.

SK하이닉스의 손자회사 솔리다임 상장 이슈는 악재로 볼 이유가 없다는 분석이다.

지난주 삼성전자가 배당락 이슈로 10% 상승한 반면 SK하이닉스는 1% 상승에 그치는 등 반도체 섹터 내에서 차별적인 흐름이 나타났다.

이러한 차별화는 실적보다는 수급적 영향이 큰 것으로 파악된다.

미국 중간선거가 12월 금리 인상론보다 시장에 더 중요한 변수로 자리 잡았다.

12월 금리 인상 가능성이 거론되지만, 단기 지표에 일희일비할 필요는 없다.

12월 이전에 예정된 미국 중간선거가 시장에 더 중요한 이벤트로 작용할 것이라는 전망이다.

메타와 AMD의 신고가 경신은 시장 수급이 AI 생태계 내 고수익 종목으로 이동하고 있음을 보여준다.

시장 수급은 AI 생태계 내에서 더 수익률이 높은 곳으로 이동 중이며, 메타와 AMD의 신고가 경신이 이러한 기술적 확장성을 반영하는 것으로 보인다.

수익률 높은 쪽으로 시장 자금이 흐르면서 AI 산업은 GPU를 넘어 확산되고 있다.

삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 종목의 하방 압력은 제한적이며 급락을 우려할 상황은 아니다. 시장은 하락보다 상승 탄력이 부족해 정체된 국면에서 답답함이 커지고 있다.

이번 주 월말 및 반기말 수급 현황과 삼성전자 배당 여부, 그리고 마이크론 실적 발표가 핵심 변수다.

S&P 500의 멀티플 20배를 기준으로 한 기대 수익률은 5% 수준이다.

현재 미국 10년물 국채 금리 역시 5% 수준으로 상승하면서 기대 수익률과 국채 금리가 역전되는 현상이 발생하고 있다.

자산 가격 변동은 유동성 흐름에 따라 불가피한 측면이 있다.

글로벌 중립 금리의 상향 조정과 고금리 장기화(New Normal) 가능성이 제기되는 상황이다.

AI 투자 급증으로 저축 과잉 시대가 끝나고 생산성 주도 시대로 전환될 것이며, AI가 차입 비용을 상쇄할 것이라는 전망이 나온다.

박병창 대표는 "저축 과잉 시대가 끝나고 AI 투자 급증 시대로 접어들면서 생산성이 차입 비용을 상쇄할 거라고 봅니다"고 말했다. 다만 체력 차이에 따른 국가 및 기업별 양극화 위험은 존재한다.

빌 애크먼은 높은 금리가 수요와 투자를 줄이지 못하는 특수한 시대적 배경에 대해 우려를 표했다.

고금리가 인플레이션을 자극하는 악순환 속에서도 AI와 에너지 분야 투자는 지속될 전망이다.

박병창 대표는 "AI 경쟁에서 승리했을 때 얻을 수 있는 막대한 이익에 AI와 에너지에 대한 수요는 높은 금리에도 영향을 받지 않고 계속해서 투자를 한다면 말이다"라는 빌 애크먼의 관점을 인용했다.

다우지수는 꺾였으나 나스닥은 신고가를 기록하는 양극화 현상이 나타나고 있다.

고금리 환경에서도 이익과 연결할 수 있는 기업으로 투자가 집중될 것이며, 시장의 차별화는 더욱 심화될 전망이다.

고금리를 이겨낼 기업과 산업을 중심으로 시장 차별화가 심화하고 있으며, 성장 섹터에 집중하는 투자가 유효하다.

단기적으로 시장 강세가 이어질 가능성이 있지만, 롱텀으로 주식을 계속 들고 가는 시기는 아니라고 박병창 대표는 조언했다.

개인 투자자는 알 수 있는 지표와 수급을 중심으로 판단하고, 분할 매매와 포트폴리오 관리를 통해 리스크를 관리해야 한다.

저성장·저물가·저금리 시대에서 고성장·고물가·고금리 시대로의 경제 환경 변화가 언급되고 있다.

환경은 바뀌었으나 이전과 동일하게 '에브리팅 랠리(Everything Rally)' 현상이 나타나고 있으며, 지수 상승뿐만 아니라 섹터와 종목 간 차별화가 심화될 것으로 전망된다.

스마트폰을 대체할 웨어러블 디바이스(핀, 글래스, 링 등)의 보급 속도가 AI 기술 발전과 함께 빨라질 것으로 예상된다.

AI는 단순 인프라 구축 단계를 넘어 쇼핑, 결제, 여행 등 다양한 서비스와 결합한 'AI 에이전트'로 진화하고 있다.

AI 에이전트 도입과 서비스화는 점진적으로 진행될 것이며, 이 과정에서 메모리 시장의 성장을 주목해야 한다.

마이크론 2026에서는 GPU의 비효율을 보완하고 부하를 줄이기 위한 새로운 메모리 처리 기술이 공개될 예정이다.

추론 기술이 고도화됨에 따라 단순 연산은 메모리에서 직접 처리하는 효율화 작업이 추진된다.

이는 메모리가 단순 부품이 아닌 AI 연산의 일부를 담당하는 프로토콜 기반의 핵심 요소로 위상이 변화하고 있음을 시사한다.

GPU의 연산 과부하 해소를 위해 짧은 문맥 처리를 메모리에서 직접 수행하는 차세대 메모리 기술이 등장하고 있다.

이는 기존 메모리가 단순 부품 역할에서 벗어나 프로토콜을 맞추는 연산 주체로 격상되고 있음을 의미한다.

박병창 대표는 "예전 메모리는 그냥 부품이었다. 근데 이제는 일부를 내가 담당해 주는 프로토콜을 맞춰야 되는 거죠. 이거는 부품이 아닌 거죠. 이 정도로 위상이 달라졌다고 하더라고요"라고 강조하며, 메모리 업계의 위상 변화와 구조적 성장에 대한 시장의 인식이 바뀌고 있다고 설명했다.

코스닥 시장에서 HLB 등 주요 바이오 종목의 거래량이 급증하며 상한가를 기록하는 등 강세를 보였다.

레고켐바이오, ABL바이오 등 다른 바이오 기업들도 동반 상승세를 관찰할 수 있었으며, 코스피의 태양광 및 LG그룹주와 달리 코스닥은 대부분 바이오 종목으로 구성되어 섹터별 차별화가 뚜렷했다.