금·미국·한국 주식, 10월 포트폴리오

자산 포트폴리오에서 10% 이내의 보험료 성격으로 보유를 권장하며, 배당이 없고 적정 가치를 매기기 어려워 투자가 아닌 자산으로 본다.

그는 포트폴리오에서 금 비중을 10% 이상 가져가는 것은 권장하지 않으며, 보험료 성격으로 소량 보유하는 것이 바람직하다고 제언했다.

미국이 세계에서 가장 많은 금을 보유한 점을 고려하면, 중국의 매입 전략은 페트로 달러와 미국 기축 통화 위상을 겨냥한 행보로 보인다.

미국 통화 패권을 견제하려는 의도가 중국의 이러한 금 매입 기조에 깔려 있다.

김학균 센터장은 현재 상황에 대해 코로나 수준의 혼란은 아니며 과도한 의미 부여는 경계해야 한다고 언급했다. 전통적 안전 자산이나 달러 대체재로서 금값이 오르는 국면은 세상이 어수선하거나 미국 금리가 하락할 때다.

과거 코로나19 팬데믹 수준의 전 세계적 혼란기가 아니므로 금값 상승에 과도한 의미를 부여하는 것은 경계할 필요가 있다.

김학균 센터장은 금과 마찬가지로 비트코인 또한 가치 평가가 어렵고 '내러티브'에 따라 움직이는 자산이라고 본다.

투자 판단의 근거인 적정 가치를 측정할 데이터가 부족하며, 화폐 발행 권력의 벽 탓에 법정 화폐 체제를 대체하기 어렵다.

박세익 전무는 비트코인을 '디지털 금'으로 부르기엔 변동성이 지나치게 크다고 말했다.

비트코인은 2018년 2,800만 원에서 350만 원으로, 2022년 8,000만 원에서 2,000만 원으로 급락하는 등 금과는 달리 75~80%씩 급락하는 모습을 보여왔다.

자산가들 사이에서는 포트폴리오의 1~3% 내외로 비트코인을 소량 담는 흐름이 있다.

'좋아 보이면 산다'는 이들의 기질상 상승세를 확인하고 뒤늦게 진입하는 사례가 잦다.

시장 변동성이 커질 수 있는 10월 초에는 현금 비중을 10~20%로 유지하는 것이 좋다. 미국 시장은 소비재, 한국 시장은 B2B 중심이라는 차이를 고려해 중간 선거 종료 시점에 맞춰 신용 대출 없이 자금을 투입해야 한다.

미국은 소비재, 한국은 B2B 중심의 시장 특성에 맞는 접근 방식이 필요하다.

한국 시장은 B2B 기업 비중이 높아 일반 투자자가 실체를 체감하기 어렵지만, 현재 밸류에이션은 매우 낮은 수준이다.

저평가된 한국 주식의 밸류에이션은 매력적인 수준이다.

한국 기업들이 상속세 재원 마련 등을 위해 배당을 늘리는 추세인 만큼, 현금 보유로 심리적 안정을 꾀하며 배당 재투자로 장기 투자를 이어가는 것이 바람직하다.

상속세 재원 확보 차원의 배당 확대가 이어지고 있으며, 배당 재투자는 장기 수익을 보장하는 검증된 수단이다.

현재 예금 금리는 4% 수준이나 물가 상승률 3%를 고려한 실질 수익률은 낮은 상태이므로, 배당 수익률 3% 이상에 ROE 7%를 넘는 종목 위주로 선별해야 한다.

예금 금리가 4%라도 물가 상승률 3%를 고려하면 실질 수익률은 낮아지므로 명목 금리보다 실질 금리를 주시해야 한다.

진행자는 현재 현금 비중이 없는 풀 배팅 상태이며, 지난 6월 말 큰 수익을 냈으나 현재는 원점으로 회복됐다고 언급했다.

계좌 내 반도체 관련 주식 비중은 약 70% 수준이다.

미국 정부의 중국산 저가 철강 반덤핑 관세와 데이터 센터 건설 수요는 관련 업계에 호재로 작용한다. 10월 이후 한국 메모리 반도체는 회복세가 뚜렷하며, 대미 특별 투자법 수혜주로는 조선과 원자력이 꼽힌다.

미국 내 데이터 센터 건설 수요 증가로 인한 철강(전기로) 수요 증가와 미국 정부의 중국산 저가 철강에 대한 반덤핑 관세 부과가 호재로 작용할 것으로 내다봤다.

북극 항로 개발과 지정학적 상황은 조선·철강 수요의 변수이며, 미국 주식 중에서는 스페이스X와 테슬라의 구조적 성장이 두드러진다.

투자자들은 불확실한 장세에서 대응력을 높이기 위해 이러한 자산 배분을 유지할 필요가 있다.