FOMC 앞둔 시장, 관망과 기회 공존

증권가에서는 삼성전자에 대한 실적 전망이 극명하게 엇갈리는 상황이다. 일부 전문가들은 메모리 수요 둔화와 가격 상승의 한계를 이유로 삼성전자의 실적 '피크아웃'을 경고했다. 반면 다른 전문가들은 고대역폭 메모리(HBM)와 미세공정 수율 개선에 힘입어 삼성전자가 강하게 반등할 것으로 내다보고 있다. 이러한 상반된 전망은 목표주가에서도 드러나는데, 증권사별 목표가가 27만 원에서 60만 원까지 넓은 격차를 보인다.

스테이블 코인 관련 종목들은 프리마켓에서 급락세를 보였으며, 이는 추가 하락으로 이어질 수 있다. 김성훈 KM파트너스 대표는 가상화폐 관련 종목 보유자들에게 추가 하락에 대비해 비중 축소나 현금화를 고려할 것을 권고했다.

엔비디아와 브로드컴 최고경영자(CEO)들은 AI 규제 불필요성을 강조하며 경쟁 유지를 주장했다. 김성훈 KM파트너스 대표는 현재 AI 모델들이 막대한 HBM 수요를 필요로 하며, 현재 공급량으로는 이를 충족시키기 어렵다고 지적했다. 메모리 기업들은 장기 공급 계약을 통해 실적 안정성을 유지할 것으로 분석된다.

CNBC가 월가를 대상으로 진행한 설문조사에서 향후 금리 인상에 대한 전망이 확인됐다. 응답자의 55%는 1년 내 25bp(0.25%포인트) 넘게 금리가 인상될 것으로 내다봤다. 특히 설문 응답자의 약 3분의 1은 향후 1년 내 세 차례 이상의 금리 인상이 이루어질 것이라고 예측했다. 이는 시장이 추가적인 금리 인상 가능성을 높게 보고 있음을 시사한다.

1954년 이후 발생한 16차례의 금리 인상 사이클을 분석한 결과, 첫 번째 인상 후 1년 동안 S&P 500 지수는 평균적으로 10% 이상 상승했다. 특히 첫 번째 금리 인상 이후 1년 동안 약세장에 진입했던 사례는 없는 것으로 파악됐다. 이는 금리 인상이 반드시 증시 하락을 의미하지 않으며, 오히려 초기 인상 국면에서는 증시가 견조한 흐름을 보일 수 있음을 보여준다.

박철순 파이낸셜 리서치 대표는 이러한 제도적 제한 때문에 의결권이 없는 우선주 소각이 더 용이하다고 설명했다. 이에 따라 수급적 매력과 단기적인 주가 상승 가능성 측면에서 삼성전자 우선주가 보통주보다 더 매력적일 수 있다고 분석했다.

이는 미국 내 전력 인프라 수요 급증에 따른 것으로, 두 기업 간의 협업 시너지가 기대된다. 박철순 파이낸셜 리서치 대표는 LS그룹이 미국 내 데이터 센터향 수주 레퍼런스를 활용할 가능성이 높다고 분석하며, 향후 추가적인 성과를 기대할 수 있다고 언급했다.

이 비만치료제는 기존 글로벌 의약품인 위고비와 마운자로 대비 가격 경쟁력을 확보할 것으로 기대된다. 이를 통해 한미약품은 국내 비만치료제 시장 점유율을 확대하고, 기술 수출 및 전반적인 실적 성장 모멘텀을 확보할 가능성이 높다. 박철순 파이낸셜 리서치 대표는 올해 9월 이후 남은 3개월 안에 출시가 이루어질 것이라고 전망했다.

이는 데이터 센터향 온사이트 연료전지 수요 증가에 따른 수혜로 작용한다. 박철순 파이낸셜 리서치 대표는 코세스가 블룸에너지에 자동화 장비를 공급함으로써 큰 성장을 기대할 수 있다고 언급했다. 코세스는 올해 약 400억 원의 영업이익을 달성할 것으로 전망된다.

이번 FOMC에서는 '매파적 동결' 가능성이 높게 점쳐진다. 정태근 미르경제연구소 이사는 연준 위원들의 과거 행보와 유화적이지 않은 어투를 고려할 때 금리 인상론이 시장에 강하게 반영될 수 있다고 분석했다. 실제로 패드워치 기준 금리 인상론은 94%까지 급등한 상황이다. 이는 금리를 동결하더라도 향후 매파적인 메시지가 나올 가능성이 크다는 의미로 해석된다.

이는 글로벌 클라우드 업체들의 AI 인프라 투자가 계속되면서 AI 서버용 고대역폭 메모리(HBM) 수요가 급증하기 때문이다. HBM 생산 증가는 범용 디램 생산 능력을 잠식하여 전반적인 디램 공급 부족을 심화시킬 것으로 보인다. AI 산업의 성장이 지속될수록 이러한 공급 부족은 더욱 심화될 가능성이 높다.

이 소식에 에이스테크의 주가가 급등했다. 정태근 미르경제연구소 이사는 이번 계약이 에이스테크의 저궤도 위성 통신 분야 지상 인프라 포트폴리오 구축에 중요한 역할을 할 것이라고 평가했다. 저궤도 위성 통신 시장 성장에 따른 추가적인 수혜가 기대된다.

김열매 더큐리어스 대표는 국내 증권사가 투자 의견을 '보유(Hold)'로 하향하고 목표 주가까지 낮춘 것은 시장에서 매도 의견으로 받아들이는 것이 일반적이라고 설명했다. 이러한 하향 조정은 배터리 사업 손실과 투자비 회수 지연, 연결 자회사 SK온의 펀더멘털 악화 및 전기차 배터리 시장 점유율 하락에 기인한다.

김열매 더큐리어스 대표는 시장 기대치보다 이익이 더 잘 나올 수 있다고 분석했다. 러시아-우크라이나 전쟁발 글로벌 공급 차질로 14%의 공급 감소가 발생했으며, 이란 전쟁까지 겹쳐 정제마진이 더욱 개선될 여지가 있다. 다만, 생산 시설 파손 복구에 걸리는 시간을 추가로 파악해야 한다는 단서가 붙었다. 배터리 사업 축소 등 구조조정 효과도 함께 작용할 것으로 보인다.

SK이노베이션이 이란 전쟁의 수혜를 입어 '횡재' 수준의 이익을 거두고 있다는 평가가 나왔다. 유안타증권은 관련 보고서에서 이러한 표현을 사용했다. 김열매 더큐리어스 대표는 전쟁으로 인한 이익은 부인할 수 없지만, 전쟁이 종식되면 이익 지속성 및 주가 하락 가능성이 상존한다고 분석했다. SK이노베이션의 주가가 다시 도약하기 위해서는 에너지 저장 장치(ESS) 사업의 북미 성과가 필수적이라며, 긴 호흡에서 접근할 필요가 있다고 조언했다.

이지은 기자는 특히 미국이 데이터 센터 증설 속도가 빨라 전력 인프라 부족 문제가 지속적으로 제기되고 있다고 설명했다. 노후화된 미국의 전력망 교체 수요와 맞물려 전선 및 변압기 투자가 급증하고 있다. LS 에코에너지는 230kV 초고압 케이블 인증을 획득하며 이러한 시장 변화에 대응하고 있다. 전력 인프라 관련 기업들의 성장이 기대되는 시점이다.

미국 FOMC를 앞두고 국내외 증시는 전형적인 관망 장세에 돌입했다. 미국 3대 지수가 약세를 보인 가운데 국내 증시도 변동성을 키우는 모습이다. 김태성 아이에셋 본부장은 코스닥 지수가 800포인트를 이탈한 후 당일 내 회복하지 못하면 조정 국면을 염두에 둬야 한다고 진단했다. 800선 지지 여부에 따라 2차전지 관련주의 순환매가 나타날 가능성도 제기된다. 투자자들은 FOMC 결과와 함께 국내 증시의 기술적 지지선을 주시할 필요가 있다.

로봇주가 '피지컬 AI'를 중심으로 성장하며 시장 내 비중이 역전될 가능성이 제기됐다. 김성훈 KM파트너스 대표는 자율주행 및 피지컬 AI가 새로운 성장축으로 부상하고 있다고 설명했다. 특히 피지컬 AI의 경량화 기술이 핵심적인 중요성을 가지며, 로봇 산업의 대량 매출 양산이 내년에 본격화될 것으로 전망했다. 이는 로봇 산업이 단순 제조를 넘어 AI 기술과 결합하여 고부가가치 시장으로 확장될 것임을 시사한다.

변영인 기업공시연구소 대표는 연준이 금리 인상을 결정하든 동결하든, 앞으로 정말 금리를 올려야 하는 시점으로 전환되는 것인지가 중요하다고 설명했다. 만약 보험성 인상으로 해석될 경우 시장의 불확실성이 해소될 수 있다. 그러나 연준의 점도표 수정 등 매파적인 신호가 나타나면 시장 조정의 빌미가 될 수 있다고 우려했다. 투자자들은 연준의 메시지 해석에 집중할 것으로 보인다.

변영인 기업공시연구소 대표는 LG에너지솔루션이 ESS 누적 수주액에서 압도적인 1위를 기록하고 있다고 강조했다. 올해 3분기와 4분기, 그리고 내년도 상반기에는 ESS 부문의 수익성이 전기차 부문의 부진을 보완할 것으로 전망했다. 투자자들은 60일 지지선 확인과 함께 3분기 실적 발표를 주시해야 한다.

이화진 메리츠증권 차장은 이 제품이 미국 코히어런트의 1.6테라 기반 제품과 유사한 수준이라고 설명했다. 올해 연말 내에 확정되어 내년에는 양산이 본격화될 것으로 기대된다. 이는 오이솔루션이 AI 시장 성장의 주요 수혜주로 부상할 가능성을 시사한다.

FOMC의 금리 인상 리스크는 이미 시장에 상당 부분 반영되어 있다는 분석이 나왔다. 이화진 메리츠증권 차장은 만약 내일 금리 인상 결과와 추가 금리 인상 시사, 향후 물가 방향성에 대한 발표가 시장 예상치에 부합한다면, 오히려 매크로 리스크 소멸로 해석될 수 있다고 설명했다. 즉, 시장은 이미 금리 인상에 대한 내성을 형성한 상태라는 것이다. 또한, AI 인프라 투자는 금리 인상과 무관하게 지속될 것이며, 10~11월 주가 상승 시기가 선반영될 가능성도 언급됐다. 이는 투자자들이 예상치 못한 변수보다 기존 예상에 부합하는 결과에 더 긍정적으로 반응할 수 있음을 의미한다.

현대차그룹의 복잡한 순환출자 구조와 지배구조 개편에 대한 우려가 제기됐다. 변영인 기업공시연구소 대표는 보스턴다이내믹스의 상장이 전체 그룹사들의 시너지 창출과 지배구조 개편의 첫 단추가 될 것이라고 강조했다. 현재 지배구조가 너무 복잡하게 꼬여 있어 신사업 로드맵 지연과 주주 피로감이 누적되고 있는 상황이다. 당분간 주가 부양 요소가 부족하여 투자자들의 신뢰 회복이 시급한 과제로 보인다.