이평선 수렴, 환율 횡보…추석 연휴 앞둔 시장 진단

국내 증시에서 20일, 60일, 120일 이동평균선이 한곳에 모이는 이례적인 현상이 발생했다. 이는 시장의 에너지가 크게 응축되어 향후 상방 또는 하방으로의 방향성 폭발 가능성을 시사한다.

다음 주 추석 연휴로 인해 단 3영업일만 거래가 이루어지며, 거래량 감소가 시장 변동성을 더욱 키울 수 있는 변수로 작용한다. 알상무는 "이평선이 세 이평선이 이렇게까지 모이는 건이 이렇게까지 서로 근접하는 건 굉장히 오랜만에 봅니다. 힘이 엄청 응축되고 있는 거죠. 방향성이 나오기 폭발하기 직전이에요."라고 말했다.

원달러 환율은 현재 1,350원에서 1,400원 사이의 박스권에 갇혀 횡보할 가능성이 높다. 엔화 약세가 지속되면서 원화 강세 흐름을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.

1,400원선을 돌파하려는 시도에는 강한 하락 압력이 따를 것으로 보여 단기적으로 횡보 국면이 이어질 전망이다.

기존 매체들의 시황 전달 방식은 종목 나열 위주로 정보 농축도가 낮다는 비판이 제기된다. 알상무는 단순 뉴스 요약을 넘어 개인의 견해와 시장 전망을 포함하여 청취자의 투자 포지션 관리에 실질적인 도움을 주기 위해 노력한다고 밝혔다.

이러한 운영 방침은 시청자들이 단순히 정보를 아는 것을 넘어 시장의 큰 흐름을 읽고 스스로 판단하는 능력을 기르는 데 중점을 둔다.

추석 연휴 후 추가 매수를 언급했다는 시청자 댓글에 대해 알상무는 해당 발언을 한 적 없다고 반박했다. 본인이 진행한 방송 내용은 대부분 기억하고 있으며 특정 시점에 추가 매수를 지시하지 않았다고 강조했다.

코스피 지수 투자를 권고하며 지수는 쉽게 빠지지 않는다는 점을 강조했다. 지수를 매수한 뒤 네이버, 카카오 등 약세 종목의 비중을 조절하는 롱숏 전략을 소개했다.

약한 종목을 매도하면 하락장에서도 하방 방어가 가능하여 무조건 이득을 볼 수 있는 필승 전략이 된다고 설명했다.

운용 출신이 사장이 되는 경우는 거의 없으며, 주로 영업 및 IB 출신들이 사장직을 차지하는 것이 현실이다.

운용 출신은 대표가 되기 전에 지치거나 퇴사하는 경우가 많아 이러한 현상이 반복된다고 지적했다.

경제학적으로 물가 상승은 YOY(전년 동기 대비)로 보는 것이 일반적이라고 설명했다.

언론이 입맛에 맞는 지표를 선택해 현실을 왜곡할 수 있다는 의구심을 제기하며, 대중에게 잘못된 인식을 심어줄 수 있다고 우려했다.

특히 일본 중앙은행 정책 위원 9명 중 금리 인상에 반대한 2명은 정부 측 추천 인사였다.

일본 중앙은행이 정부 압력에 굴복하지 않고 진정한 독립성을 획득했다는 평가가 나왔다.

시장 일각에서는 이를 물가 안정에 따른 성장으로 해석하기도 하지만, 이는 현실을 끼워 맞춘 해석에 불과하다.

향후 시장 대응을 위해 냉정하게 상황을 판단해야 하며, 막연한 낙관론을 경계할 필요가 있다고 강조했다.

자신이 임명한 연준 의장 워시를 통해 이사들이 자신의 말을 듣지 않는다고 불만을 토로하기도 했다.

전문가들은 이러한 트럼프의 발언을 근거 없는 변명이자 어린아이 같은 대응으로 평가하며, 대통령으로서 부적절한 언행이라고 지적했다.

일본의 '천하인'이나 중국의 '간웅'처럼 권력자를 일반적인 도덕적 잣대에서 제외하는 경향이 있다는 분석이 나왔다. 한국 사회에서도 트럼프 전 대통령의 부도덕한 행위에 대해 이와 유사한 면죄부를 주는 분위기가 감지된다.

대통령이라는 지위를 빼고 인간으로서 보면 결정적인 결함이 많음에도 불구하고, 그 지위 때문에 도덕적 비판에서 자유로워지는 현상이 나타난다.

알상무는 "우리가 미국 대통령이 됐다고 그 사람이 천하인으로 인정하면 안 된다고 저는 생각하거든요. 그래서 저는 트럼프한테도 그런 식의 어떤 면제부 같은 걸 우리가 주고 있다고 생각해요."라며 이러한 대중의 무비판적 수용 경향을 비판했다.

연준 의장이 미국인 50% 이상이 금융자산이 없다는 점을 들어 생활비 타격이 큰 서민을 위해 물가를 잡아야 한다고 말했다. 이는 연준이 서민을 위한 정책을 펼쳐야 한다는 발언으로, 민주당 좌파 계열의 논리와 유사하다.

케빈너 씨는 연준 이사 경력과 패밀리 오피스 근무 이력을 가지고 있다. 그가 인문사회적 식견이 높은 인물이라는 점에서 트럼프 전 대통령이 제어하기 어려운 독립적인 존재일 가능성이 제기된다.

알상무는 "케빈너 씨가 어쩌면 엄청 곤조가 센 사람일 수도 있겠다라는 생각을 하고 어 트럼프가 못 건드는 존재일 수도 있다라는 생각을 합니다."라고 언급하며 그의 강한 성향을 짐작했다.

지난 2022년 4월 금리 인상 당시에는 시장이 20% 하락하는 모습을 보이기도 했다.

그러나 이러한 역사적 데이터가 이번 금리 인상기에도 반복될지는 미지수다. 알상무는 "기준 금리 올려도 뭐 잠깐의 데미지는 있겠지만 그렇게 크지는 않겠다라는 생각을 할 수 있습니다. 관심 있게 지켜보고 있고요. 이게 뭐 옛날 히스토리 분석이 맞는 건 아니에요."라며 신중한 태도를 보였다.

다음 주에도 매크로 변수의 영향이 지속될 것으로 예상된다. 인공지능(AI) 속도 조절론의 영향은 미미하지만, 유가가 100달러를 상회하고 금리가 상승할 가능성이 존재한다.

9월 물가 지표 또한 낮게 나올 리 없다는 부정적인 전망이 나오면서 시장의 상승 탄력에 대한 확신이 부족한 상황이다.

알상무는 "이론적으로는 조금 논란의 여지가 있는 건데 저는 한국 시장이 안 오르는 근본적인 이유가 이거라고 생각하기 하는 편이라서 얘기하도록 하겠습니다."라고 밝혔다.

이러한 구조적 문제는 글로벌 투자자들이 한국 시장에 투자할 유인을 줄이는 요인으로 작용한다.

삼성전자의 시가총액은 1,520조 원이지만, 원래 자산은 579조 원 정도다. 시장은 941조 원 정도의 미래 기대치를 반영하고 있는데, 올해 영업이익 400조 원, 내년 500조 원이 예상된다.

이는 현재 주가가 미래 기대치를 충분히 반영하지 못한 저평가 상태임을 시사한다.

알상무는 "시장에서 삼성전자라는 회사를 1,520조 원이라는 가치로 인정하고 있는데 원래 자산이 579조 원 정도 돼요. 941조 원 정도에 기대하고 있는데 올해 400조 원 벌고 내년에 500조 원 벌 거라고 예상되고 있어요."라고 분석했다.

삼성전자가 2040년까지 총 2,450조 원을 투자하겠다는 계획을 발표했지만, 증권가에서는 반도체 설비 투자(CAPEX)를 연간 76조에서 96조 원으로 추정하고 있다. 이는 연간 140조 원이 필요한 계획과 큰 괴리를 보인다.

증권가 애널리스트들이 삼성전자의 대규모 투자 계획을 믿지 않거나 의도적으로 낮게 프라이싱하고 있다는 분석이다.

이러한 불일치는 시장이 삼성전자의 미래 성장성에 대해 회의적인 시각을 가지고 있음을 나타낸다.

미국은 주주가 경영진을 견제하고 심지어 해임할 수 있는 반면, 한국은 오너 중심의 의사결정에 주주가 찬성표를 던지는 경향이 강하다. 이러한 경영 문화 차이로 인해 한국 기업 이익이 주주에게 배분되기 어려운 구조적 한계가 존재한다.

글로벌 투자자들이 한국 시장의 이러한 특성을 이해하는 데 한계가 있으며, 이는 한국 기업의 저평가 요인 중 하나로 작용한다.

알상무는 "반도체가 더 잘 팔려서 설사 800조원의 영업 이익이 예상이 된다고 하더라도 주주한테 돌아오는 건 생각보다 많지 않을 수 있습니다. 우리나라니까."라고 언급하며 한국의 특수성을 강조했다.

추석 연휴를 맞아 다음 주 금요일 알상무의 RTS 방송은 진행되지 않는다. 연휴 기간 동안 휴식을 취할 예정이며, 미국 시장에 큰 변수가 없다면 방송은 진행되지 않을 예정이다.