추석 증시, 7천선 지켰다

코스피는 0.69% 상승한 7,66선으로 마감했으며, 장 초반 1.94% 상승하며 7,153.9으로 출발했으나 이후 하락 반전의 낌새도 있었다.

코스닥은 1.12% 상승한 843선을 기록했다.

외국인 투자자들은 선물과 현물 시장 모두에서 소극적인 거래 태도를 보였다.

장호진 대표는 추석 연휴와 미중 정상회담이라는 외교 이벤트를 앞두고 시장이 쉬어가는 흐름을 보인다고 평가했다.

미국 시장의 반도체 중심 급등에도 불구하고 국내 증시는 상승 종목 수가 하락 종목 수에 비해 현저히 적었다.

태양광 종목들이 상승했는데, 이는 미중 정상회담에 대한 기대감과 특정 산업에 대한 우려가 되돌림 현상을 보인 것으로 해석했다.

삼성전자는 배당 기준일인 9월 30일을 앞두고 기관과 외국인 투자자들의 매수세가 관찰되었다.

HBM4 공급 확대와 파운드리 실적 개선에 대한 기대감도 삼성전자 주가에 영향을 미쳤다.

삼성전자와 SK하이닉스 간의 내년 기준 PER 격차가 해소되며 키 맞추기가 진행되는 양상이다.

SK하이닉스의 HBM4 8단이 12단 대비 높은 가격을 받을 수 있을지에 대한 불확실성이 존재하며, 수익성에 변수가 될 수 있다.

낮은 단가를 상쇄할 충분한 물량 확보 가능 여부가 중요한 분석 지점이다.

SK하이닉스는 HBM 베이스다이를 TSMC에 의존해야 하므로 비용 구조에서 불리할 수 있다는 의견이 제시되었다.

HBM4 시대에는 삼성전자의 업사이드 폭이 더 클 수 있다는 의견이 있다.

이러한 상반된 수급은 삼성전자의 배당 이슈와 연관된 롱 플레이 현상으로 해석되며, 배당 기준일인 28일까지 이러한 추세가 이어질지 혹은 반대로 돌릴지는 지켜봐야 한다.

외국인 전체 순매도 규모는 5,575억 원이며, 삼성전자와 SK를 제외하면 다른 대형주에서 순매도가 나타난 것으로 보인다.

웨스팅하우스 지분 인수 비율이 당초 15%에서 5에서 10%로 협상 중이라는 소식에 원전 관련주들의 실망 매물이 출회되었다.

대통령의 파병에 대한 부정적 입장이 미국과의 원전 협상에 변수로 작용할 수 있다는 우려가 관련 주가에 부담으로 작용했다.

원전 관련주들은 8월 25일부터 한 달 가까이 기대감으로 상승했으나, 이번 이슈로 20일 이동평균선을 이탈하며 추세가 훼손된 것으로 나타났다.

이러한 지분 협상 난항과 외교적 불확실성이 원전 산업 전반에 대한 기대감을 약화시키는 요인으로 작용하고 있다.

고금리로 인한 프로젝트 지연 우려가 완화되고 전력 프로젝트 수요가 중요하다는 점이 재평가되면서 상승세를 보였다.

미국의 '섹션 232' 관세 규제 시행(12월 4일) 전 재고 축적 수요도 태양광 기업들의 주가 상승에 영향을 미쳤다.

하나큐셀은 미국 정부의 태양광 관련 발표에 공식 환영 성명을 발표했다.

아이온큐(IonQ)가 양자 오류를 정정하는 솔루션을 발표하며 일반 상용 CPU 한 대로 양자 연산 디코딩을 지원할 수 있게 되었다.

이러한 기술적 진보 소식에 힘입어 아이온큐를 비롯한 전반적인 양자 관련주들이 상승세를 보였다.

양자주 상승은 아이온큐의 호재가 영향을 미쳤으며, 보안 관련주들은 양자 관련주와 얽혀 움직이는 양상을 보였다.

특히 산업용 로봇 분야에서는 반도체 공정 내 이송 로봇이나 OLED 글라스 이송 로봇 등 전방 산업 수요를 바탕으로 흑자 전환을 기대하는 모습이다.

메타의 '뮤즈'는 사용자가 개인 정보를 입력하고 비서처럼 활용하기 시작하면 다른 서비스로의 이전이 어려워지는 강력한 락인 효과를 발생시킨다.

오픈AI나 구글 등 경쟁사들은 메타의 무료 정책에 대응하여 가격 경쟁력이나 B2C 시장 접근법을 어떻게 마련할지가 향후 시장의 핵심 변수로 부상한다.

만약 오픈AI가 B2C 시장에서 무료 경쟁에 돌입할 경우, 오픈AI의 실적 부담이 크게 증가할 가능성이 있다.

특히 오늘 장중 매도했던 물량을 종가 부근에서 다시 흡수하며 3,876억 원 순매수를 기록했다.

선물과 옵션 시장에서도 외국인들은 상방 포지션을 유지하고 있어 시장의 긍정적인 흐름을 점친다.

다만 120일 이동평균선인 7,107포인트는 아직 돌파하지 못했으며, 60일선은 확실히 넘어서 의미 있는 흐름을 나타내고 있다.

미중 협상 결과와 변수에 따라 월요일 120일선 돌파 여부가 결정될 수 있다고 본다.

한편, 후티 반군이 정부군과 교전 중인 상황을 고려할 때, 당분간 홍해 이슈는 잠잠해질 가능성이 있다는 분석이 나온다.

최근 들어 금리 수준이 안정화 추세를 보이고 유가도 하락하면서 매크로 불확실성이 둔화되고 있으며, 시장이 이를 적응해 나가는 것이 추석 이후 시장을 긍정적으로 볼 수 있는 근거가 될 수 있다는 분석이다.

트럼프 대통령이 AI 속도 조절론을 반대한 것은 미국 경제 성장의 핵심이 AI 투자에 있음을 방증한다.

따라서 AI 투자는 둔화될 수 없으며, 속도 조절론은 후발 주자 견제와 중국 AI 견제를 위한 보안 강화 장치에 불과하다는 분석이 나온다.

메타의 '뮤즈'는 사용자 과금 대신 에이전트 서비스를 통한 플랫폼 전략을 채택하며 새로운 시장 가능성을 열었다.

뮤즈는 여행 예약, 보험 가입, 가격 비교 등 복잡한 서비스까지 수행하며 기존 업종에 종속 효과를 발생시킬 수 있다.

이러한 서비스 분화는 개인형 비서와 기업용 서비스 등 다양한 시장 형성을 촉진하며 데이터 센터 투자를 지속시킬 것으로 예상된다.

이러한 변화는 기존 오픈AI와 엔트로픽 양강 체제에서 메타가 부상하며 AI 시장 경쟁이 더욱 치열해지는 계기가 된다.

반도체 업황의 강도는 제품 가격, 특히 D램 가격의 강세로 판단할 수 있으며, 현재 D램 가격은 예상보다 더 강한 흐름을 유지하고 있다.

중국 반도체 기업 CXMT의 HBM3 수율이 35% 수준에 그쳐 시장에 미치는 영향은 제한적이며, 올해 하반기 HBM4, 내년 HBM4 2까지 기술 발전이 이어진다.

HBM 생산을 위한 기존 D램 설비 전환 투자로 레거시 D램 공급이 제한되면서, 내년에는 반도체 쇼티지가 올해보다 더 심화될 것으로 전망된다.

삼성전자는 HBM 생산 능력을 올해 하반기 2배, 내년에는 2.5배까지 증가시킬 계획이므로, 기존 D램 생산량 감소는 불가피하다.

인수 비용 분담을 놓고 정부와 참여 업체 간 이견이 존재하지만, 해결은 될 것으로 보인다.

미국 내 한국형 원전 APR1400 두 기 수출 가능성은 품질 인증 효과와 함께 국내 업체들이 미국 원전 기자재 공급망에 진입하는 계기가 될 수 있다.

이란의 주변국 시설 공격으로 인한 디젤 공급 차질이 6개월에서 1년 정도 지속될 것으로 예상되어, 국내 정유 업체들이 구조적으로 수혜를 볼 수 있을 것이라는 분석이다.

투자자들은 단기적인 환율, 금리, 유가 등 일주일 단위로 변하는 거시경제 이슈에 휘둘려 투자하는 것을 경계해야 한다. 화자는 이를 보고 투자하면 변동성에 휘둘릴 수밖에 없다고 지적한다.

리스크 관리는 현금 비중 조절보다는 개인의 투자 성향에 맞는 자산 배분을 통해 이루어져야 한다고 제안된다.

자신이 불안감을 느끼지 않는 수준의 자산 배분 비율을 설정하고 이를 유지하는 것이 중요하다.

현재 시장 주도 섹터는 반도체, 전력 인프라이며, 조선, 방산, 원전, 화장품 업종도 이익 모멘텀이 양호한 것으로 평가된다.

이는 장당 약 3,000원꼴로 저렴하게 책정된 가격이다.

해당 제품은 간편한 세탁이 가능하며 매일 돌려 입기 좋은 구성이다.

해당 발표 시점은 10월 말경으로 예상되며, 이는 자사주 매입 효과가 끝나는 시점과 맞물린다.

삼성전자 역시 잠정 실적 발표 이후 구체적인 주주환원 정책을 언급할 가능성이 높으며, 이는 잉여 현금 흐름의 50% 이상을 주주환원에 활용하겠다는 기존 방침에 따른 자사주 배당 및 소각 등이 포함될 것으로 보인다.

반도체 소부장 섹터는 지난 8월 증설 이슈를 시작으로 상승세를 보였으며, 3분기 실적에 대한 긍정적인 기대감이 더해졌다.

최근에는 AI 기술의 진화에 따른 CPU 및 기판 등 관련 부품에 대한 지속적인 투자 필요성이 부각되면서 추가적인 동력을 얻고 있다.

이러한 요소들이 복합적으로 작용하며 반도체 소부장은 현재 시장에서 태풍과 같은 강한 에너지를 보유한 유일한 섹터로 평가받고 있다.

업계 전문가는 이러한 흐름이 10월까지 이어질 가능성이 있다고 조심스럽게 전망했다.

현재 시장에서는 발전 인프라, 전선, 연료전지, 비상 발전기 등 전력 부족 문제 해결과 관련된 종목들이 저점이 아닌 고점에서 시세를 형성하며 강세를 보이고 있다.

특히 데이터 센터 구축 과정에서 전력난으로 인한 속도 조절이 예상되며, 이에 따라 비상 발전 설비의 중요성이 더욱 커질 것으로 전망된다.

또한 6G 시대의 도래와 데이터 안정성 요구에 따라 통신주와 광트랜시버 기업들의 중장기적인 성장성이 부각될 것으로 예상된다.

기업들의 대규모 설비 투자(CAPEX)는 제품 판매에 대한 자신감을 나타내는 중요한 지표로 해석된다.

동종 업계에서 동시에 증설이 일어나는 시기는 일반적으로 업황이 가장 좋을 때 나타나는 현상이다.

그러나 2023년 하반기 2차전지 시장의 대규모 증설 사례처럼, 시장의 열기가 식을 경우 과잉 생산으로 인한 부메랑으로 돌아올 위험도 존재한다.

따라서 단순히 다른 기업을 따라 증설하기보다는, 시장 조사와 자금 사정을 고려한 신중한 판단이 필요하다는 지적이 나온다.

과거 자사주 신탁 매입과 같은 눈가림식 정책을 넘어, 실질적인 자사주 소각을 통한 주주가치 제고가 필요하다는 목소리가 높아지고 있다.

하반기에는 이익이 막대하게 난 기업들이 주주환원 정책을 펼치는 것이 훈장처럼 자리매김할 수 있다.

반면 네러티브만 강하고 실적이 뒷받침되지 않는 종목들은 하반기로 갈수록 시세 탄력이 떨어질 수 있다.

글로벌 반도체 기업인 마이크론과 샌디스크의 차트가 고점 대비 크게 상승했음을 확인하며, 삼성전자 역시 더 갈 수는 있으나 단기간 내 추가 급등은 어려울 것으로 판단했다.

하이닉스는 210만 원이 오기 전까지는 매도 계획이 없지만, 삼성전자는 예상보다 빠르게 올라 이번 주에 정리했다며, 두산에너빌리티는 소량 매수하여 포트에 추가했다고 밝혔다.

최근 국내 증시는 삼성전자와 반도체 소부장을 중심으로 지수가 상승했으나, 거래소 상승 종목은 300개 수준이었고 코스닥 역시 상승 종목이 늘어났음에도 반도체 등 특정 분야를 제외하면 대부분 하락세를 보였다.

특히 양자, 보안 등 테마성 종목을 제외하면, 자동차, 2차전지, 원전주 등 주요 섹터가 조정받으며 투자자들이 허탈감을 느끼는 분위기다.

한미 정상회담에서 대미 투자 1호로 텍사스 NC넬 가스 복합 발전소 건설 사업(총 사업비 223억 달러)이 결정되었지만, 원전과 같은 다른 모멘텀을 기대했던 투자자들에게는 이미 재료가 노출된 것으로 인식되고 있다.

웨스팅하우스 지분 인수 논란 등 원전 관련 뉴스들이 나오며 대형주 중심으로 조정이 나타났다.

최근 1~2주간 반도체 주가가 급등함에 따라 단기 고점에 대한 부담감이 존재하며, 이에 따라 포트폴리오 비중을 조절했다는 견해가 제시되었다.

마이크론 주가가 일주일 만에 약 20% 상승하는 등 글로벌 시장 열기가 뜨거웠으나, 최근 외국인 수급이 하이닉스를 매도하고 삼성전자를 매수한 흐름은 신규 자금 유입보다는 종목 간 갈아타기 성격이 강하다는 분석이다.

이는 마이크론 실적 발표를 앞두고 주가가 단기 급등한 상황에서 신규 매수에 신중을 기하고, 일부 차익을 실현하며 시장 변동성에 대비하려는 대응으로 해석된다.

전문가는 현재 시점에서 삼성전자와 하이닉스의 직전 고점 돌파 여부와 상관없이, 급등한 가격에 덥썩 매수하는 전략이 과연 좋은 전략인지에 대해 신중한 접근이 필요하다는 의견을 제시했다.

미중 관계 변화로 중국에 반도체 장비 반입이 제한적으로 허용될 경우, 국내 반도체 기업 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기되었다.

특히 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 월요일장에 최소 5%씩 빠질 수 있다는 전망이 언급되었다.

이는 최근 중국의 CXMT 등에서 5세대 DDR5 양산 등 기술 추격 관련 소식이 나올 때마다 국내 반도체 주가가 움찔거렸던 경험에 기반한 것으로, 미중 회담을 앞두고 시장 전반에 일정 부분 경계감이 존재한다는 설명이다.

최근 FOMC 회의를 거치며 유가가 100달러 이상 급등할 가능성이 낮다는 평가가 나오면서, 미국 금리 인상이 한두 번으로 종료될 수 있다는 매크로 뷰가 제시되었다.

기존에는 중간 선거 이후 증시 하락을 예상했으나, 뷰를 변경하여 중간 선거 전까지는 그럭저럭 괜찮은 모습, 그 이후에는 더 좋은 모습이 나타날 것으로 전망했다.

이에 따라 앞으로 2~3주 정도 포트폴리오를 잡아가야 하며, 11월 중순부터 실적 장세를 대비하는 전략이 유효하다는 의견이다.

10월 초 마이크론 실적 발표와 삼성전자 실적 발표 등이 변곡점이 될 수 있으며, 시장이 고용 지표와 물가 지표 등 불확실성을 잘 버텨낸다면 이후 상승할 수 있다는 기대감이 포함되어 있다.

반도체 소재·부품·장비(소부장) 종목은 대형주 대비 수익률 측면에서 매력적일 수 있다.

그러나 종목이 워낙 많아 분석이 어렵다는 점이 한계로 지적된다. 투자자가 스스로 종목 분석을 할 수 있다면 소부장이 적합하고, 그렇지 않다면 삼성전자나 하이닉스 같은 대형주가 적합하다는 분석이다.

또한 대형주는 물려도 나중에 올라갈 것이라는 기대가 가능하지만, 소부장은 잘못 물리면 상승까지 매우 오랜 시간이 걸릴 위험이 있다는 점을 언급했다.

결국 수익률과 안전성 사이에서 각자의 투자 성향에 맞춰 신중하게 종목을 선택해야 한다는 설명이다.

이는 지정학적 리스크 등으로 인해 유조선 현물 시장이 타이트하게 움직이면서 물류 비용이 급증했기 때문이다.

원유 운반비, 즉 '원유 택배비'의 비중은 과거 10만 원어치를 움직일 때 3,000원에서 5,000원(3~5%) 수준이었으나, 최근 25,000원까지 치솟았다.

이러한 상품은 VLCC 등 유조선 운임 지수 선물 근월물을 담아 쫓아가는 방식으로 운용된다.

미국 국채 트레이딩을 하는 사람들은 물가 인플레이션에 가장 큰 영향을 미치는 유가 흐름에 민감하며, 국채 거래 과정에서 유가 선물을 헷지나 롱 포지션 전략으로 활용하는 경우가 많다.

채권 시장은 유가 선물 시장보다 규모가 훨씬 크기 때문에, 이들의 움직임이 원유 선물 가격에 단기적인 영향을 줄 수 있다.

따라서 현재 유가 흐름이 펀더멘털에 의한 것인지, 혹은 채권 투자자들의 포지션 조절에 의한 것인지, 즉 시그널인지 노이즈인지를 구분하는 것이 중요하다는 설명이다.

특히 VLCC(초대형 원유 운반선) 유조선을 다수 보유한 기업들을 주목해야 한다.

다만 현재 국내에서 대규모 유조선을 보유한 기업들은 대부분 비상장 상태여서 관련 투자 방법이 제한적이다. 하지만 에너지 운송 부문의 중요성으로 인해 해운업에 대한 방향성은 명확하다는 설명이다.

알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 오라클 등 5개 하이퍼스케일러 기업의 내년 채권 발행 규모에 대해 4,200억 달러가 예상된다는 전망이 있다.

이는 올해 대비 75% 증가한 수치로, 채권 시장 환경이 투자를 뒷받침할 수 있을지가 향후 반도체 매출의 관건이 될 전망이다.

성장주와 가치주는 시기에 따라 번갈아 양호한 성과를 보이며, 장기적인 관점에서 상승과 하락을 반복하는 경향이 있다.

MSCI에 따르면, 삼성전자는 성장주와 가치주 지수에 모두 포함되는 사례로 평가된다.

이익 증가율이 높음에도 가치주로 분류될 만큼 멀티플이 낮다는 측면에서, 향후 시장 변화에도 삼성전자가 잘 버텨낼 수 있지 않을까 하는 기대감이 있다는 설명이다.

원래 37만 원 상당인 이 패키지는 스페셜 트랙을 포함한 34개의 강의로 구성되어 있으며, 연휴 기간 동안 학습할 수 있는 기회를 제공한다.