中 증시 휴장, 美 국채 금리 급등

홍콩광전이 케파(CAPA) 확대를 위한 1.3조 원 규모의 제3자 배정 유상증자를 결정하자 최대 발행 주식 수의 30%까지 희석될 가능성과 공급 과잉 우려가 맞물려 주가가 하한가를 기록했다.

이번 증자는 최대 발행 주식 수의 30%까지 주식 희석 가능성을 내포하며, 최근 20일 평균 주가 대비 최대 20% 할인된 가격으로 발행된다.

증자 이슈와 함께 공급 과잉 우려가 겹치면서 주가가 하한가를 기록했으며, 이는 과거 광통신 업종처럼 적자 전환 가능성을 제기한다.

홍콩은 10월 1일 목요일만, 중국 본토는 10월 1일 목요일부터 7일 수요일까지 연휴에 들어간다. 홍콩 시장은 연휴 전후의 시장 분위기를 일정 부분 반영할 것으로 보인다.

이는 중국의 국경절 연휴 기간에 따른 것으로, 양 시장의 휴장 기간이 다르다.

홍콩 시장이 연휴 전후의 시장 분위기를 일정 부분 반영할 것으로 예상됨에 따라 투자자들은 홍콩 시장의 동향을 주시할 필요가 있다.

특히 장기 휴장이 예정된 본토 시장 투자자들은 홍콩 시장을 통해 중국 증시의 심리를 간접적으로 파악할 수 있다.

이란은 적대 행위 중단과 경제 제재 및 해상 봉쇄 해제를 선결 조건으로 내세웠고, 미국은 핵 관련 양보를 제재 완화의 전제로 제시하며 접점을 찾지 못했다.

이란은 적대 행위 중단, 경제 제재 해제 및 해상 봉쇄 해제를 우선 요구하는 반면, 미국은 제재 완화의 조건으로 핵 문제 관련 양보를 우선 요구한다.

특히 이란은 우라늄 농축 권리 포기 및 고농축 우라늄 해외 반출은 절대 수용 불가하다는 입장을 고수하고 있다.

양측의 입장차로 인해 협상 타결이 지연되면서 시장의 피로도가 가중되고 있다.

이란 외무장관은 추가 협상 계획이 없다고 일축했으나 물밑 접촉은 이어지는 가운데, 트럼프 대통령의 조건부 완화 발언으로 유가는 장중 등락을 반복하며 WTI 기준 0.7% 상승한 93달러에 장을 마쳤다.

이란 외무장관은 추가 협상 계획이 없다고 밝혔으나, 중재국을 통한 물밑 접촉은 지속되고 있다.

유가는 장 초반 급등했다가 협상 진전 기대감에 장 중 하락 전환하기도 했으며, 결국 WTI 기준 배럴당 0.7% 상승한 93달러로 마감했다.

미 10년물 국채 금리가 장중 5.27%까지 치솟으며 7bp 상승한 5.23%를 기록했다. 영국 재무장관의 재정 준칙 준수 발언이 재정 불안을 자극했고, 엔 캐리 트레이드 이슈가 일본 기관 투자자들의 미국 채권 매도세를 이끌었다.

이러한 요인들로 미 10년물 국채 금리는 장중 5.27%까지 상승했다.

이후 다소 진정되었으나, 1일 기준으로 7bp 상승한 5.23%를 기록하며 높은 수준을 유지했다.

원자재 가격 상승으로 인한 비용 증가와 판매량 감소를 이유로 총이익 전망치도 하향 조정했다.

이러한 분석을 반영해 JP모건은 테슬라의 목표 주가를 445달러에서 415달러로 내렸다.

마이크로스트래티지는 주주 가치 훼손 우려에도 불구하고 보통주 ATM(At-the-market) 발행을 진행하여 비트코인을 추가 매입하고 있다.

보통주 250만 주를 매도한 자금으로 비트코인 1,600개를 추가 매입하여 총 비트코인 보유량이 84.7만 개를 돌파했다.

이 기업은 USD 캐시 잔액이 1년 미만이 될 경우 자금 조달을 재개하는 패턴을 보이고 있다.

이스텍섹스 대학 등 공동 연구진은 기존 라이트닝 네트워크 보안에 PQLN 기술을 추가하는 방식을 제시했다. 공개키를 미리 확보해 메시지 변조 여부를 확인하며 결제 안전성을 높일 수 있으나 처리 지연과 추가 비용이 발생할 수 있다.

이 기술은 공개키를 미리 확보하여 메시지의 진위와 변조 여부를 확인하는 방식으로 결제의 안전성을 강화할 수 있다.

다만, PQLN 도입 시 처리 지연 증가 및 추가 비용 발생 가능성도 존재한다.

양자 컴퓨터의 빠른 연산 속도가 암호화폐의 암호 체계를 역추적할 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

그러나 가상자산은 장부 분산 및 아이덴티티 실시간 변경을 통해 원천적 탈취가 불가능한 구조로 설계되어 있다.

이를 방어하기 위해 검증 횟수와 쿠션을 늘리는 방식이 제안되었으나, 아직 실제 양자 공격 사례가 없어 단언하기는 어렵다.

궁극적인 솔루션으로는 비트코인 커뮤니티 합의를 통한 주소 변경 방식이 거론된다.

현재 10년물 국채 금리가 5.24~5.26% 수준까지 올랐으나, 견조한 경제 상황을 고려할 때 5.3% 고점을 돌파할 가능성은 희박하다고 박세익 전무는 분석했다.

현재 경제 상황이 견조하여 금리가 받쳐주고 있지만, 이미 5.24~5.26% 수준까지 오른 상황이다.

그는 10월 중에 고점을 찍고 이후 금리가 안정될 것으로 예상했다.

엔비디아는 영업활동을 통해 창출한 현금에서 필수 투자를 제외한 잔여 자금을 주주환원에 집중하는 재무 구조를 갖췄으며, 향후 투자 규모가 늘더라도 이러한 환원 기조는 지속될 전망이다.

24회계연도와 25회계연도 데이터를 분석한 결과, 영업 현금 창출력 대비 높은 자사주 매입 비중이 확인되었다.

향후 투자 규모가 증가하더라도 엔비디아의 주주환원 여력은 지속될 것으로 전망된다.

이는 기업이 안정적인 현금흐름을 바탕으로 주주 가치를 높이는 데 집중하고 있음을 보여준다.

엔비디아는 27회계연도 매출 90%, 28회계연도 70% 증가를 전망하며 견고한 실적을 이어갈 것으로 보인다.

젠슨 황 CEO는 병목 현상이 없다면 두 배 성장도 가능할 만큼 수요가 강하다고 언급하며 70% 성장 가이던스를 제시했다.

이러한 상황에서도 영업 이익률은 65% 수준을 유지할 것으로 예상된다.

오픈 소스 방식인 쿠다(CUDA)를 통해 수많은 개발자들이 쿠다 생태계에 참여하며 기술 진화를 이끌고 있다.

이러한 개발자 참여는 성능 향상과 더불어 생태계의 지속적인 진화 사이클을 만든다.

결과적으로 쿠다 생태계의 구축 여부가 엔비디아의 핵심 경쟁 우위로 작용한다.

9월 마지막 주는 1년 중 주간 단위 수익률이 가장 좋지 않은 시기로 분석된다.

이는 미국 정부의 회계 기준 마감과 미국 펀드들의 결산 시기가 겹치기 때문으로 풀이된다.

이러한 시기에는 채권과 주식 간의 기계적 리밸런싱이 발생할 가능성이 높다.

마진율이 30% 이상 유지될 경우, 영업이익은 2조 원 가까이 상향 조정될 가능성이 있다.

이는 엔비디아의 HBM 증설과 유사하게 선수금 기반의 안정적인 투자 모델을 확보할 수 있음을 시사한다.

미국 재무부의 20년물 및 30년물 국채 바이백 규모가 목표치인 60억 달러에 미치지 못하고 40억 달러에 그쳤다.

GDP나우의 3분기 성장률 전망이 5%까지 상향되고 제조업 PMI가 호조를 보이는 등 경제 지표가 강세를 나타냈다.

이러한 경제 지표 호조는 경기 강세와 인플레이션 반등 가능성에 대한 경계감을 자극하며 금리 상방 압력으로 작용한다.

이는 2027년 EPS 기준 목표 PER 31배를 적용한 결과이며, 원달러 환율 하락에도 불구하고 영업이익 계획에 부합하는 실적을 보이고 있다.

ABF 기판의 리드타임은 통상적인 12주를 크게 상회하는 56주를 기록하며 수요 강세를 반영한다.

대덕전자의 영업이익률은 올해 약 16%에서 내년 20%, 2028년에는 25%로 지속적인 개선이 예상된다.

이는 인텔 등 CPU 업체들의 주가와 연동되어 움직일 가능성이 높으며, 미국 PPI 반도체 기판 세부 품목지수도 강세를 보이고 있다.

특히 서버용 기판인 FC-BGA로의 전환이 기업의 멀티플 상승을 견인할 것으로 전망된다.

이러한 흐름은 대덕전자가 반도체 시장의 핵심 변화에 성공적으로 대응하고 있음을 시사한다.

시 주석의 방미에 동행하기로 했던 중국 기업들이 대거 불참했다.

이는 해당 기업들이 이미 미국의 제재 대상에 포함되어 있어 협상에 참여해도 실익이 없다고 판단했기 때문으로 분석된다.

반도체 등 핵심 분야에 대한 미국의 제재는 계속 유지되며, 양국 간 협상 난항이 지속되고 있다.

미국 국채 금리 상승에도 불구하고 시장이 견조하게 버티는 모습은 금리 상승의 한계점에 도달했다는 심리가 작용한 것으로 분석된다.

퀀트 투자의 대중화로 인해 하락 시 매수 대응이 늘어나면서 시장의 변동성이 완화되고 있으며, 특히 반도체 섹터의 강세가 지속될 것으로 전망된다.