리플, XRPL 기관 대출 시장 진출

이는 목적지 코인으로 직접 사용되기보다는, 서로 다른 두 코인을 교환할 때 유동성을 제공하는 매개체 역할을 한다.

예를 들어, 한국 원화를 미국 달러로 송금할 때, 원화를 XRP로 바꾸고 다시 XRP를 달러로 바꾸는 과정을 거쳐 효율적이고 빠르게 자산을 이동할 수 있다. 이러한 방식으로 XRP는 송금 과정에서 발생하는 환전 시간과 비용을 절감하는 데 기여하며, 목적지가 아닌 환승 지점으로서의 기능을 수행한다.

2023년에는 디지털 자산 수탁 전문 기업인 메타코를 인수하여 수탁 서비스를 확보했다.

이어서 미국 규제 수탁 라이선스를 보유한 스탠더드 커스터디를 인수하며 규제 준수 역량을 강화했고, 2025년에는 기관 재무 관리 플랫폼인 G트레저리를 인수하여 기업 재무 솔루션까지 확장했다. 이러한 인수 합병에 투입된 총 투자액은 약 5조 3,720억 원에 달한다.

XRP는 가격 변동성이 크기 때문에 이를 담보로 대출을 진행할 경우 가치 변동으로 인한 위험이 크다. 빌려주고 돌려받을 시점에 자산 가치가 고정되어야 하는 대출 시장의 특성상, 안정적인 스테이블 코인의 필요성이 제기되었다.

이에 리플은 달러에 고정되는 스테이블 코인 RLUSD(리플 USD) 발행을 추진했다. 이는 남의 자산을 자기 원장으로 끌어들여 안정적인 대출 환경을 조성하고, XRPL 생태계 내에서 달러 기반의 금융 활동을 활성화하기 위한 중요한 전략이다.

리플은 2025년 4월 히든로드를 인수하며 약 1조 700억 원을 투자했고, 이를 리플 프라임으로 개편했다. 리플 프라임은 운영 자금 대출이 아닌 거래 기반의 신용 및 담보 대출 서비스를 제공한다.

이는 기관들이 XRP 레저 상에서 거래를 수행할 때 필요한 유동성을 신용을 기반으로 제공하여, 기관들의 블록체인 활용도를 높이는 데 기여한다.

리플은 XRP 원장 자체에 대출 기능을 도입하는 방안을 추진하고 있다. 이 기능은 볼트(자산 풀 지분)와 대출 엔진의 두 가지 규격이 한 쌍으로 묶여 작동하도록 설계되었다.

이를 통해 다른 사업자들이 XRP 원장 위에서 직접 대출 사업을 할 수 있게 함으로써, XRPL 생태계를 단순 결제 네트워크를 넘어 다양한 금융 서비스를 제공하는 플랫폼으로 확장하려 한다.

이는 전통 금융에서 담보 없이 신용만으로 대출이 이루어지는 방식을 블록체인에 도입하려는 시도다.

클리어풀은 대출 신청자의 신용도를 깐깐하게 심사하여 대출 위험을 관리하며, 에링턴과 핵스트러스트와 같은 주요 투자자들로부터 투자를 유치했다.

클리어풀의 누적 대출액은 현재 9억 6,500만 달러(약 1조 3천억 원)에 달하며, 총 이자 수익은 약 1천만 달러를 기록했다. 이러한 실적은 온체인 신용 대출 시장에서의 성장 가능성을 보여준다.

하지만 클리어풀 자산의 98%가 특정 체인(플레이어)에 편중되어 있어, 시장 집중도에 따른 리스크가 존재한다.

2022년에는 암호화폐 대출 플랫폼 셀시우스가 파산하며 고객 인출을 중단하는 사태가 발생했다. 이로 인해 약 47억 달러(약 6조 3천억 원) 규모의 자금이 묶였다. 셀시우스는 과도한 위험 자산 운용으로 인해 고객 자산을 보호하지 못했다는 혐의를 받았다.

과거 대출 프로토콜들은 담보 수준을 사실과 다르게 고지하는 등 투명성 부족으로 인해 미국 증권 당국과의 갈등을 겪었다. 뉴욕 연방준비은행(연준)과 국제결제은행(BIS)은 암호화폐 대출 시장의 만기 불일치 문제를 주요 위험 요인으로 분석했다.

클리어풀(Clearpool)은 이름에서 드러나듯 대출 풀의 모든 정보를 투명하게 공개하고 유동성을 강조하여 이러한 과거의 실패를 반복하지 않으려는 전략을 취한다.

클리어풀의 자산 점유율은 기존 주요 대출 프로토콜 대비 1% 미만에 불과하며, 메이플(Maple)과 비교 시 월간 수익이 150배 차이 날 정도로 규모가 작다. 이미 에이브(Aave), 모르프(Morpho) 등 잘 나가는 프로토콜들은 각자의 체인 안에서 수조 원의 자산을 굴리고 있어 리플로 올 이유가 없다.

리플은 아직 규모가 작은 클리어풀과의 협력을 통해 XRPL 기반 대출 시장을 새로 개척하고, 클리어풀이 XRPL의 새로운 성장 동력이 될 수 있다고 판단한 것으로 보인다.

현재 XRPL에 유입된 달러 코인의 92%가 리플이 발행한 RLUSD로 구성되어 있으며, 약 1조 5천억 원 상당의 자산이 XRP 원장에 유입되어 있다. 하지만 이 자산 중 실제로 금융 활동에 활용되는 금액은 약 540억 원 수준에 불과하다.

이는 막대한 자본이 XRPL에 유입되었음에도 불구하고 대부분이 유휴 자금으로 놀고 있다는 의미다. 리플은 이러한 유휴 자본을 활용하여 새로운 수익을 창출하고, XRPL의 활용도를 높이기 위해 대출 사업에 진출하는 전략을 선택했다.

클리어풀은 결제 회사의 정산 지연 시 이틀치 자금을 대출해주고 원금과 이자를 회수하는 방식으로 작동한다. 이는 장부상 잔고보다는 자금의 회전율을 중요하게 여긴다.

예를 들어 1천억 원이 6번 대출되고 상환되면 장부에는 6천억 원의 거래량이 찍히는 방식이다. 이러한 대출 기능 도입을 통해 XRP 원장은 단순히 결제를 대기하는 원장이 아니라, 자금의 회전이 활발하게 일어나는 대출 중심의 원장으로 체질을 개선하게 된다.

현재 XRP는 수수료 소각 및 계정 활성화 준비금(1 XRP + 추가 0.2 XRP)으로만 사용되는 중간 정거장 역할에 머물러 있다.

그러나 원장 내 대출 시장이 실제로 구축되고 XRP가 담보 자산으로 직접 활용되기 시작하면, XRP는 단순히 지나가는 정거장이 아닌 맡겨두는 자산으로서의 성격을 갖게 된다. 대출은 현재 달러 중심이지만, 추후 XRP를 담보로 하는 상품으로 확장될 가능성도 있다.

이는 클리어풀과의 협력 사례에서도 잘 드러난다.

리플은 계약 조건 집행 기능만 제공하고, 실제 대출 심사 및 판단은 클리어풀과 같은 외부 회사에 위임한다. 이러한 접근 방식은 리플이 특정 서비스 제공자보다는 범용적인 금융 인프라를 구축하려는 의도를 보여준다.

궁극적으로 리플은 플랫폼 운영을 통해 수수료 수익을 창출하고, 더 많은 금융 서비스가 XRPL 위에서 작동하도록 유도하여 생태계를 확장하는 것을 목표로 한다.