삼중고 국내 증시, AI 규제 불가·금리 인상 카운트다운

AI 속도론의 핵심은 '재귀적 자기 개선'이라는 개념에 있다. 이는 AI가 자신의 프로그래밍을 스스로 수정하며 발전하는 단계를 뜻한다. 인간의 손을 떠난 이 단계에서 언제 어떻게 기술이 점프할지 모르는 상황이 펼쳐진다는 것이 시장의 우려점이다.

핵무기 규제의 역사는 AI가 직면할 미래를 보여준다. 핵확산금지조약이 있었지만 이스라엘, 인도, 북한 등 후발국들은 몰래 핵을 개발했다. 구두 약속과 규제만으로는 기술 발전을 막을 수 없다는 것이 역사의 교훈이다. AI도 어떤 국가는 표면상 동의하면서 몰래 개발할 가능성이 높다는 분석이 나오고 있다.

9월 15일 국내 증시는 하락 출발했으나 반등에 성공했다. 코스피는 6,700선을 탈환했고 코스닥은 1.8% 상승하며 821포인트를 넘었다. 그러나 같은 시간 외국인은 코스피에서 90억원 이상을 매도했고, 선물 시장에서는 1조원 가까이를 내다팔았다. 4거래일 연속 외국인 매도는 시장의 약세 심화를 우려하는 신호로 읽힌다.

이 수치는 심리적 분수령으로 불리며, 2023년 10월 코로나 이후 처음으로 이 선을 넘어섰다. 고금리 기조가 주식 시장에 미치는 부정적 영향은 시장 참여자들에게 즉각적인 긴장감을 줬다.

이 정도 수치가 나오면 시장은 이미 인상을 기정사실로 받아들인 상태다. 오히려 동결이라는 발표가 나올 경우 시장이 깜짝 놀라는 상황이 될 수 있다는 것이 전문가의 분석이다.

금리 인상이 주식 시장을 무조건 꺾는 것은 아니라는 분석이 제기됐다. 경기 침체 상황이 아닌 상태에서의 금리 인상은 오히려 증시에 긍정적으로 작용할 수 있다. 실제로 미국의 장단기 금리 스프레드가 축소될수록 코스피 성과가 좋았던 사례들이 있다는 것이 근거다.

오픈AI와 앤트로픽이 AI 속도 조절을 선언했으나 시장의 해석은 서로 다르다. 첫 번째 해석은 선도 기업들이 후발주자의 진입을 막기 위해 규제와 제도를 강화하는 것이 아니냐는 의혹이다. 머스크가 그록 4.8을 공개했으나 댓글에서 앤트로픽 의견에 공감하는 글에는 답변하지 않았다. 중국 관영매체 글로벌 타임스는 이를 중국 AI 개발 억제를 위한 냉전 수단으로 해석했다. 두 번째는 앤트로픽의 상장 가치 극대화 전략이라는 의심이고, 세 번째는 신규 모델 출시 속도를 유지할 수 없어서 이를 핑계로 조절론을 제시하는 것 아니냐는 분석이다.

앤트로픽이 상장을 앞두고 AI 속도 조절 필요성을 언급한 것에 대해 의문이 제기된다. IPO의 기본은 최고 가치를 받을 수 있는 최적 시점에 진행하는 것인데, 상장을 눈앞에 두고 속도 조절을 말할 리 없다는 것이 비판이다. 대신 AI가 위험하다는 발언은 강력한 기술을 만들었다는 반어법적 공포 마케팅일 가능성이 있다. 오픈AI도 비슷하게 자신들이 앞서 있음을 입증하는 경쟁 구도를 펼치고 있다.

트럼프 대통령이 공개석상에서 사용한 스마트폰이 삼성 제품이었다. 전 세계로 송출되는 대통령의 모습에 자연스럽게 삼성 폰이 잡힌 것은 어떤 광고비를 내고도 얻기 어려운 홍보가 됐다. 삼성이 공식적인 홍보 활동 없이 세계 최고 권력자의 선택을 시장에 알린 셈이다.

BNK 투자증권이 반도체 수요 둔화를 주장하는 핵심 근거는 메모리 가격의 급등이다. 메모리 가격이 PC와 스마트폰 제조 가격의 절반까지 올라가면서 OEM들이 메모리 용량을 축소하는 대응을 시작했다. 이는 전체 메모리 반도체 수요 감소로 이어진다. 삼성전자 목표가 27만 원, SK하이닉스 148만 원으로 박스권 트레이딩 전략을 제시한 배경도 여기에 있다. 엔비디아도 메모리 사용량 감소를 언급했고, 프런티어 모델 개발 속도 둔화와 안전 기술 강화로의 방향 전환도 이 흐름을 반영한다.

BNK 투자증권의 반도체 약세 리포트가 유일한 약세 신호가 되고 있다는 비판이 나온다. 미국과 한국 모든 회사의 리포트가 긍정적으로 일치하는 상황에서 BNK만 계속 약세를 주장하고 있다. 문제는 언론이 이 약세 리포트를 크게 보도하면서 투자자 심리를 악화시킨다는 점이다. 현재 시장은 외국인과 기관이 삼성전자와 SK하이닉스로 리딩하고 있으며, 과거에 정확한 분석으로 주목받던 블랙락은 한국 비중 확대로 전환했다.

로봇 관련 주들이 반도체보다 빠른 상승률을 보이고 있다. 3현이 상한가를 기록했고, 하이젠 R&M은 26% 급등했으며, 로보티즈는 코스닥 시총 12위에 진입했다. 이 현상은 AGI 이후의 물리적 AI 구현, 즉 로봇 기술에 대한 시장의 관심이 폭발적으로 증가했음을 보여준다. AI 투자의 종착점이 로봇이라는 판단이 시장에 자리잡으면서, 출발선상의 핵심인 로봇주가 빠르게 움직이고 있다.

이는 로봇 섹터 전체에 대해 시장이 긍정적으로 평가하고 있다는 뜻이다. 보석 같은 주식을 혼자 발굴하는 것보다 시장이 환호하는 흐름을 따라가는 것이 투자의 정석이라는 점에서, 현재의 로봇주 랠리는 개인 투자자들도 참여해야 할 신호가 된다. 사람들이 로봇 섹터에서 무슨 일이 일어나고 있는지 궁금해하며 관심을 보이고 있는 상황이다.

보스턴 다이나믹스의 상장 시계가 2027년까지 불투명해질 가능성이 높아졌다. 아틀라스의 대규모 양산 지연이 핵심 원인이다. 양산 없이는 회사가 손실 구조를 벗어날 수 없고, 손실 상태에서는 상장 전 수익 창출이 필수이기 때문이다. 테슬라의 옵티머스도 일론 머스크의 주장과 달리 실제 보도에서는 지연 중인 상황이다. 현대차가 상반기에 보스턴 다이나믹스를 집중 홍보했던 것과 이제의 IPO 지연 소식은 대조된다.

현대차가 로봇 관련 투자 계획에 대해 명확하게 설명할 책임이 있다는 지적이 나왔다. 고의원이 로이터와 환경 기자에게 밝힌 발언이 회장이 직접 설명해야 할 중요한 사항이라는 점에서다. 보스턴 다이나믹스에 투자를 기다리는 투자자들의 불확실성이 가중되고 있다. 공개 회사의 책임은 주식 시장 투자자들에게 상응하는 계획과 방향을 발표할 의무를 다하는 것이다.

검찰과 금감원 합동 대응단이 ABL 바이오 본사와 직원들에 대해 압수수색을 진행하고 있다. 의혹은 미공개 정보를 이용한 내부자 거래다. 회사명 공시 전 기사가 확인되었고, 공시 직전 내부자들이 미리 매수한 후 공시 때 대량 매도하는 방식으로 진행되었을 가능성이 제기됐다. 공시 시점에 물량을 대량 투척하면 다른 투자자들은 계속 사고 있는데 내부자들은 먼저 빠져나가는 구도가 만들어진다. ABL 바이오는 소규모 회사가 아닌 상당한 규모의 회사였다. 과거에도 유사 사례가 계속 있었을 가능성이 있어 전수 조사 필요성이 논의되고 있다.