몸 사리던 日 기업들, 공장 증설 나섰다

일본 증시 내 보수적인 투자자들 사이에서는 최근 외국인 주도로 대형 기술주가 급등하는 현상에 대해 과열 및 버블이라는 인식이 확산하고 있습니다. 이들은 현재의 주가 상승이 지속 불가능한 거품일 수 있다고 경고하며, 증권 방송 등에서도 이 같은 우려가 반복적으로 제기되고 있습니다.

데이터 센터의 핵심 부품 수요가 급증하면서, 그동안 보수적이었던 일본의 소재·부품·장비(소부장) 기업들이 최근 적극적인 투자 기조로 변화하고 있습니다. 이들 기업은 2분기 실적 발표에서 가이던스를 상향하고, 대규모 설비 투자를 예고하며 이례적으로 공격적인 태도를 보였습니다.

일본 시장은 한국과 달리 IT 기업에 시장 영향력이 집중되지 않고 다각화된 구조를 보입니다. 특히 일본 은행들은 미쓰비시UFJ, 미즈호, 스미토모미쓰이 등 3대 메이저 은행을 중심으로 전체 매출의 절반 이상을 해외에서 벌어들일 만큼 글로벌 자산 다각화가 잘 이루어져 있습니다.

이는 금리 상승기에 은행주가 수혜를 입는 구조로 작용하며, 글로벌 경제 상황에 따라 수익성이 변동될 수 있음을 보여줍니다.

실제로 IT 주식의 급락장에서도 은행, 상사, 부동산 등 가치주는 견고한 흐름을 유지하며 시장 안정성을 높이는 역할을 했습니다.

일본 기업들은 3개월 전 대비 실적 가이던스를 상향하는 동시에, AI 공급망 전반에 걸쳐 공격적인 증설 계획을 발표하고 있습니다. 이는 그동안 보수적인 투자 성향을 보였던 일본 기업들로서는 이례적인 움직임으로, 실제 수요 증가에 대한 확신이 반영된 것으로 풀이됩니다.

반도체 후공정 검사장비 분야 세계 1위 기업인 어드반테스트가 최근 신고가를 경신하며 일본 시가총액 10위권에 진입했습니다. 이 기업은 7월 말 분기 실적 발표 시 올해 연간 전망을 크게 상향 조정했으며, 키옥시아 등 다른 반도체 기업들의 하락세 속에서도 독자적인 상승세를 보였습니다.

그동안 보수적으로 평가받던 일본의 여러 부품 기업들이 AI 관련 대규모 증설 계획을 발표하며 주목받고 있습니다. 미쓰이금속은 시장 컨센서스를 하회하는 실적에도 불구하고 반도체용 동박에 대한 대규모 증설을 추진하고 있습니다.

후루카와전기는 순이익 전망치를 45%나 상향 조정하는 등 긍정적인 전망을 내놓았습니다.

이비덴 역시 스마트폰 및 자동차 시장의 부진 속에서도 증익을 전망하며, AI 관련 수요가 전체 실적을 견인하고 있음을 시사했습니다.

AI 산업에서 소프트웨어적인 발전은 급속도로 이루어지고 있지만, 이를 뒷받침할 하드웨어 인프라의 물리적 생산 능력은 더디게 늘어나며 병목 현상이 심화하고 있습니다. 데이터센터 투자 수요는 강력하지만, 전기, 반도체, 부품, 장비 등 물리적 생산 단계에서 쇼티지가 발생하고 있습니다.

이는 물건의 생산 능력을 빠르게 두 배, 세 배씩 늘리기 어려운 구조적 한계 때문입니다.

따라서 현재 AI 산업의 가장 큰 제약은 소프트웨어 개발보다 물리적 인프라 공급에 있다고 분석됩니다.

AI 데이터센터 내에서 광통신 기술의 발전은 메모리 시장에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 한국은 메모리 분야에서 강점을 가지고 있지만, 광통신 능력이 비약적으로 발전할 경우 일부 메모리 수요를 대체할 가능성도 있습니다.

엔비디아가 NV링크를 강화하는 전략과 메모리 활용 전략의 상관관계도 주목해야 합니다. 컴퓨팅 처리 시 광통신 능력이 우수해지면 메모리 의존도가 낮아질 수 있다는 분석도 제기됩니다.

미국과 일본의 에너지 기업들은 최근 기업 활동 호조로 인한 기업용 에너지 수요에 대해 긍정적이거나 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다. 이는 AI 산업과 연동된 실제 수요 증가가 데이터센터 인프라 투자로 이어지고 있음을 시사하는 중요한 지표입니다.

미국 제조업 활동은 7월에 신규 주문 강세에 힘입어 4년 내 최고치를 기록했습니다. 일본 제조업 또한 8월 신규 주문이 2018년 1월 이후 역대 최고 수준을 달성하며 강력한 회복세를 보이고 있습니다.

데이터센터 건설 현장에서는 숙련된 배관공과 목수 등 노동력 부족으로 인건비가 상승하는 병목 현상이 발생하고 있습니다. 현장에서 직접 짓는 방식으로는 필요한 인력을 확보하기 어려워지자, 모듈형 데이터센터 도입이 증가하는 추세입니다.

모듈형 방식은 공장에서 사전 제작된 모듈을 현장에 조립하는 형태로, 현장 인력을 줄이고 건설 기간을 단축할 수 있습니다.

비용이 더 들더라도 인력 부족 문제를 해결하고 전체적인 건설 효율을 높이는 데 기여하기 때문에, 현장 건설의 한계를 극복하기 위한 대안으로 부상하고 있습니다.

미국 지역은행 지표는 실물 경기 회복의 긍정적인 신호를 보여주고 있습니다. 특히 미국 지역은행 ETF(KR)는 올해 연초 대비 16% 상승하는 견조한 흐름을 보였습니다.

이는 금리 인상기에도 불구하고 대출 증가 및 수수료 수입 확보를 통해 은행들이 수익성을 유지하고 있음을 나타냅니다.

이러한 현상은 대기업뿐 아니라 지방 경제까지 경기 활성화의 낙수 효과가 확산되고 있음을 의미합니다.

한국은 삼성전자, SK하이닉스 등 소수 대기업 중심으로 AI 관련 투자가 집중되어 기술 병목 현상이 발생할 가능성이 있습니다. 반면 미국은 데이터센터 건설 등 인프라 투자가 전국적으로 확산되며 광범위한 낙수 효과를 기대할 수 있습니다.

일본은 한국의 삼성전자나 하이닉스 같은 대기업은 없지만, 각 부문에서 강점을 가진 중소형 소재·부품·장비(소부장) 기업들이 다수 존재합니다. 이들 기업이 AI 공급망 전반에 걸쳐 다각화된 증설 투자를 진행하고 있어, 경기 흐름이 폭넓게 나타나는 특징을 보입니다.

이처럼 일본의 다각화된 투자 구조는 한두 기업에 의존하는 대신 여러 부문에서 동시에 성장을 이끌며, 더 넓은 범위의 기업과 지역으로 경제적 효과가 확산될 수 있음을 시사합니다.

일본 투자 시장에서는 IT 주식의 급격한 상승에 대해 여전히 이질적인 반응이 나타나고 있습니다. 일본 내 전문가들과 미디어는 AI 및 IT 주식의 상승을 거품으로 인식하며, 과열에 대한 경고를 지속하고 있습니다.

심지어 일부 개인 투자자들은 IT 주식의 급등을 한국의 테마주 투자와 유사한 현상으로 치부하며 이해하기 어렵다는 반응을 보입니다.

이러한 기관과 언론의 경고에도 불구하고, IT 주식의 대세 상승세는 지속되고 있어 일본 투자 시장 내의 인식과 실제 시장 흐름 간 괴리가 나타나고 있습니다.

현재 시장은 AI 데이터센터 수요를 과소평가하고 있다는 분석이 나옵니다. AI 산업은 단순한 단기적 트렌드가 아니라, 철도, 전기, 통신과 같은 필수 기초 인프라로 접근해야 할 정도로 장기적인 변화의 흐름에 놓여 있습니다.

전문가들은 AI 산업이 이제 막 10년 상승 사이클의 초입에 들어섰다고 보고 있습니다.

이는 3년 내 단기적인 수요를 넘어 100년이라는 긴 관점에서 바라봐야 할 거대한 변화임을 강조합니다.

미국과 일본 기업들이 공개적인 자리에서 이례적으로 공격적인 실적 전망과 가이던스를 내놓고 있다는 점은 중요한 변화입니다. 일반적으로 기업들은 이러한 전망을 신중하게 제시하는 경향이 있습니다.

그러나 현재는 한두 기업이 아니라 굉장히 다수의 기업에서 공통적으로 공격적인 전망이 나오고 있습니다.

이는 단순한 1년 단위의 단기 투자가 아니라, 장기적인 관점에서 실물 인프라 확장을 위한 움직임임을 시사합니다. 기업들의 집단적인 낙관론은 AI 산업의 성장 잠재력에 대한 확신을 보여주는 것으로 해석됩니다.