워런 버핏의 경고: 금값과 경제 위기

올 하반기부터 내년 상반기까지 소비자 체감 물가 인상 기조가 뚜렷해질 전망이다. 지난 2분기부터 시작된 생산자 물가 상승 압력이 소비자 물가로 전이되는 시차가 본격화되고 있다.

올 하반기부터 내년 상반기까지 전반적인 물가 인상 기조가 체감될 것이라는 전망이 나온다.

박정호 교수는 물가 상승이 이제부터 본격화할 가능성이 있다고 진단했다.

의장의 장인어른과 트럼프의 관계 등으로 즉각적인 파국은 제한적일 수 있다. 다만 금리 인하 등 원하는 정책 기조와 어긋날 경우, 과거 파월 의장처럼 정치적 견제구가 이어질 가능성이 높다.

트럼프 전 대통령이 임명한 연준 의장이 정책 기조와 관련해 압박을 받을 가능성도 거론했다.

다만, 연준 의장의 장인과 트럼프의 관계 등 개인적인 연줄로 인해 즉각적인 파국은 제한적일 수 있다는 분석도 있다.

미국 경제적 부담으로 단기간 내 휴전은 어렵다. 전쟁이 끝나더라도 원유·정제 시설 복구에 시간이 걸려 생산자 물가 상승분이 소비자 물가에 시차를 두고 반영된다.

미국의 경제적 부담 가중으로 인해 단기간 내 휴전이 어려울 것으로 보이며, 전쟁이 종식된 후에도 원유 및 정제 시설 복구에 상당한 시간이 소요될 전망이다.

생산자 물가 상승분이 소비자 물가에 시차를 두고 반영되면서 전반적인 물가 상승 압력이 확대될 것으로 예상된다.

이란 전쟁에서 촉발된 물가 압박이 금리 인상의 주된 원인으로 지목됐다.

AI 시장은 기업들의 데이터 센터 투자 규모가 줄어들 조짐이 없고, 미국과 중국 정부가 세제 혜택 및 R&D 지원을 적극적으로 제공하고 있어 버블로 보기 어렵다.

2027년부터 제3세계 국가들이 소버린 AI 투자에 본격적으로 나설 것으로 예상되며, 이는 시장의 추가 성장을 견인할 요인이다.

기업들은 AI 서비스를 초기부터 유료화하여 명확한 수익 모델을 확보하고 있어 지속 가능한 성장이 가능하다.

AI 시장 선도 기업들은 거품 논란보다 시장 선점에 집중하는 모습이다.

기술·자본·경영진 측면에서 닷컴 버블과 다르다. 경험과 자금력을 갖춘 슈퍼리치들이 사업을 주도하며 초기부터 서비스 유료화로 수익 모델을 구축하고 있다.

경험과 자금력을 갖춘 슈퍼리치들이 AI 사업을 주도하고 있으며, 이는 과거 닷컴 버블 시기의 무분별한 기업 난립과는 대조적이다.

AI 기업들은 초기부터 서비스 유료 전환을 통해 수익 창출 모델을 구축하고 있어, 지속 가능한 성장을 추구한다.

AI 산업의 높은 진입 장벽은 닷컴 버블 당시와 같은 기업 난립을 차단하는 역할을 한다.

국내 증시는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체 종목의 비중이 절대적이어서 이들 주도주의 조정 시 전체 증시에 미칠 충격이 크다.

주도주가 조정을 받게 될 경우 이를 대체할 만한 산업 섹터가 부족하며, 이는 미국 증시 등과 비교했을 때 섹터 다변화가 어렵다는 점에서 국내 증시의 변동성을 더욱 키울 가능성이 있다.

지난 7월 28일 SK하이닉스 국내 거래량이 7조 원에 달하는 동안 해외 디지털 자산 거래소에서도 4조 원 규모의 거래가 발생했다.

이는 코스피 시장 접근에 제한이 있는 해외 투자자들이 디지털 자산 시장을 통해 국내 기업에 간접적으로 투자하는 대체 매수 현상으로 풀이된다.

향후 '삼전 코인' 등 토큰화된 자산이 활성화될 경우, 외국인 투자자들이 국내 증시 대신 해외 디지털 자산 거래소를 이용하면서 자본 유출이 가속화될 수 있다는 우려가 제기된다.

박정호 교수는 이러한 상황이 발생하면 한국에 투자하고 싶어도 해외 디지털 자산 거래소를 이용하게 될 것이라고 예측했다.

미국 국가 부채가 40조 달러에 달해 감당 불가능한 수준에 이르렀다. 각국 중앙은행은 달러 신뢰도 저하에 따라 비중을 줄이고 금 매입을 확대하는 추세다.

미국의 국가 부채가 40조 달러에 달해 감당하기 어려운 수준에 이르렀다는 분석이 나온다.

이에 따라 각국 중앙은행은 달러 비중을 축소하고 금 매입을 확대하는 추세를 보이고 있다.

미국의 국가 부채가 상환 불가능한 수준에 도달했다는 우려도 제기됐다.

트럼프의 러시아 석유 수출 제재 해제와 금 채굴 중단 정책은 가격 변동의 주요 변수다. 특수 트리거가 없다면 금 가격은 견조한 우상향 흐름을 보일 것으로 관측된다.

과거 트럼프 행정부 시절 러시아의 석유 수출 제재와 금 매각의 인과관계처럼, 유가 안정을 위한 정치적 결정이 금 시장에 영향을 미칠 가능성도 있다.

다만, 전쟁과 같은 특별한 트리거가 없다면 금 가격은 견조한 우상향 흐름을 보일 것으로 전망된다.

민주당이 강력한 윤리 조항을 요구하며 협의가 결렬된 것이 법안 무산의 배경이다. 트럼프 일가가 자체 토큰 발행으로 단기간에 2조 원대 수익을 챙기며 도덕적 공분을 산 것이 결정타였다.

이로 인해 민주당은 대통령 및 가족의 디지털 자산 발행 금지 규정 등 강력한 윤리 조항을 요구했으나, 공화당과의 협의에 실패했다.

미국 대통령 및 그 가족의 디지털 자산 발행 규제를 둘러싼 이견이 법안 통과를 가로막는 주요 쟁점이 되었다.

자국 화폐 가치 하락을 겪는 국가들에서 스테이블 코인 수요가 증가하는 추세다.

우리나라가 디지털 자산 시장을 활성화할 수 있는 법적 경로를 마련하지 못하면 외국인 투자자들이 한국 증시에 접근하기 어려워진다.

이러한 경로가 부재할 경우, 외국인 자금이 구글, MS 등 미국 주식으로 이탈하는 현상이 가속화될 것이라는 우려가 제기된다.

미국은 압수하거나 확보한 비트코인을 시장에 매각하지 않고 장기간 보유하기로 합의했다. 브릭스(BRICS) 국가들도 통화 안정화 수단으로 비트코인 연구에 나섰으며, 가치가 제로라는 인식도 현저히 줄었다.

가장 큰 경제 규모를 가진 미국조차 비트코인을 국가의 비축 자산으로 인정한 것으로 해석된다.

브릭스(BRICS) 국가들 또한 통화 안정화 수단으로 비트코인 연구를 시작하는 등 비트코인의 위상이 변화하고 있다.

비트코인을 무가치하다고 보는 시각이 현저히 줄어들면서 주요국들의 인식 변화가 뚜렷해지고 있다.

브릭스(BRICS) 국가들 또한 통화 안정화 수단으로 비트코인 연구에 착수하며 위상을 재정립 중이다. 주택 담보 대출 금리가 7~8%대로 치솟으면서 실거주자들의 상환 부담 또한 가중되는 실정이다.

여기에 세제 개편으로 인한 추가적인 조세 부담이 가중되면서 프리미엄 주택 매물이 시장에 출회되는 원인으로 작용한다.

강남권 등 프리미엄 주택이 많은 지역에서 급매물이 나오면서 시세가 대폭 꺾이는 흐름이 분명히 확인된다.

삼성 등 대기업 직원은 1.5% 저금리 사내 대출과 성과급으로 고금리 충격을 피하고 있다. 반면 일반 개인과 소상공인은 채무 불이행과 파산 위험에 내몰리며 경제적 양극화가 강화되는 흐름이다.

반면 삼성 등 대기업 직원들은 1.5%의 저금리 사내 대출과 성과급 등을 통해 고금리 영향을 비껴가면서 경제적 혜택을 누리는 등 양극화가 심화되고 있다.

고금리 기조로 일반 개인과 소상공인들의 채무 불이행 위험이 커졌다. 미국 글로벌 금융위기 직후 뉴욕, 런던 등 주요 대도시 집값이 폭등했던 전례가 재현될 가능성도 배제하기 어렵다.

작년 한 해 전 세계 메트로폴리탄 도시 중 일본 도쿄의 집값 상승률이 1위를 기록하는 등 대도시 집값은 꾸준히 오르는 경향을 보인다.

집값 하락론은 물가 상승률을 고려하지 않은 논의로, 주거비는 짜장면이나 휴대폰 가격처럼 물가와 함께 상승하는 성질을 가지고 있다.

물건 가격이 하락하지 않는 것처럼 집값 또한 장기적으로 우상향한다는 관측이다.

서울 못지않은 일자리 중심지를 키워 지역 균형 발전을 이루는 것이 중요하다. 수도권 내 기능을 분산하고 동탄·용인·수원 등을 거점으로 삼아 서울 집중도를 낮추는 것이 부동산 상승세 제어의 핵심이다.

수도권 내 기능을 분산하고 동탄, 용인, 수원 등 주변 도시들이 서울의 집중도를 완화하는 경로 역할을 하는 것이 중요하다.