예상치를 웃돈 근원 소비자물가지수에도 연방준비제도(Fed)의 금리 동결 가능성이 여전히 남아 있다는 분석이 나왔다.
최근 발표된 CPI 데이터는 근원 소비자물가지수(CPI)가 컨센서스를 상회하며 금리 인상 가능성을 높이는 수치가 나왔다.
이는 무선통신 서비스가 전월 대비 0.3% 상승한 근원 CPI 중 0.1%포인트를 기여한 영향이 컸다.
그러나 제롬 파월 연준 의장이 통화정책의 독립성을 강조하고 중고차, 내구재, 의료 상품 등에서 디플레이션 항목이 확인되었으며, 소비자심리지수 하회로 수요발 인플레이션 근거가 부족하여 금리 동결 가능성이 완전히 폐기된 것은 아니다.
시장에서는 페드워치 상 9월 금리 인상 전망치가 90%에 육박하며, 글로벌 투자은행(IB) 다수가 연내 두 차례 이상 금리 인상을 점치고 있다.
정다운 LS증권 수석연구원은 소비 관련 지표의 약세가 꾸준히 이어져 경기 둔화 기조가 유지될 것으로 판단한다.
반면, 공급관리협회(ISM) 지표와 저숙련 일자리 개선세는 경기 낙관론의 근거로 작용하기도 한다.
시장에서는 두 차례 인상 가능성을 높게 점치는 것 같습니다. 저는 기본적으로는 경기에 대해서는 그다지 좋지 않다는 생각을 하고 있습니다. 소비와 관련된 부분들이 약한 모습들이 꾸준히 이어지고 있는 상황입니다.
정다운 LS증권 수석연구원은 증시가 생각보다 강세를 보인 이유로 세 가지를 꼽았다.
연방준비제도(Fed)가 독립성을 강조하며 정책 신뢰성을 높여 장기채 금리 하락을 유도했고, 이는 장단기 금리차 축소로 이어져 금융 시장 안정에 기여했다.
또한 걸프 협력회의와 이란의 호르무즈 해협 통항 회의 소식으로 유가가 하락했으며, 인공지능(AI) 관련 기대감도 증시 상승 동력으로 작용했다.
엔트로픽의 CEO 아모데이가 프론티어 모델 개발 속도를 조절해야 한다고 주장했으며, 오픈AI의 샘 올트먼과 테슬라 CEO 일론 머스크까지 이에 동조하는 모습을 보였다.
AI 모델의 재귀적 자기 개선 능력과 자율적 해킹 시도 확인이 규제 논의의 촉발제가 되었고, 이는 AI가 인간의 통제 범위를 넘어설 수 있다는 우려를 낳았다.
프론티어 랩 개발 속도 둔화 이야기는 반도체 수요를 약화시킬 수 있으며, 실제로 SK하이닉스 무기한 선물 가격이 5% 이상 하락하는 모습을 보였다.
10년물 국채 금리가 장중 4.99%를 기록하는 등 장기 금리 상승 압력이 높다.
정다운 LS증권 수석연구원은 재정 적자와 국채 공급 과잉이 장기 금리 상승의 주요 원인이며, 연준의 금리 인상이 정책 신뢰성 회복으로 이어져 장기 금리 하락을 견인할 수 있다고 분석한다.
단기적인 금융 시장 충격보다 장기 금리 안정화의 이점이 크다는 판단이 작용하여, 연준이 할 일을 한다는 신뢰성 제고를 통해 장단기 금리 스프레드가 좁아지는 모습이 나타나고 있다.
유가는 100달러 부근까지 하락했으나 지정학적 불안이 지속되고 있다.
오만과 걸프 회동 연기로 불확실성이 증대된 가운데, 9월 말까지 호르무즈 해협 통행 문제가 해결되지 않으면 가솔린 가격 조정이 어려울 수 있다.
정다운 LS증권 수석연구원은 유가가 오르는 시나리오에서 정유주 투자가 엔터나 게임주보다 낫다고 판단한다.
현재 원유 공급보다 정제 시설 및 정제유 공급 부족이 더 심각한 상황이며, 러시아-우크라이나 전쟁으로 인한 정제 시설 타격과 중국의 석유 제품 수출 제한 등이 공급 차질을 심화시키고 있다.
소비 여력이 약한 시장 상황에서 정유주가 실적 측면에서 긍정적인 효과를 오래 가져갈 수 있는 업종이라고 설명한다.
이는 개인적인 자금 필요에 의한 매도 시도였을 가능성이 높고, 주주 및 오버행 이슈를 의식하여 계획을 철회한 것으로 추측한다.
자금 필요 사유로는 파라마운트 인수 지원이나 스톡옵션 행사 세금 납부 등이 거론되기도 한다.
AI 에이전트, 자율주행, 로보틱스, 휴머노이드 등 AI가 실물화될수록 보안은 기본적으로 전제되어야 하는 요소이기 때문이다.
다만 국내 보안주 중 뚜렷한 종목이 적어 해외 보안주 접근을 권장하며, 글로벌 사업자와 경쟁할 수 있는 우위를 선점한 기업들을 중심으로 고려할 필요가 있다.
SK하이닉스는 자사주 매입이 약 45% 진행되어 10월 중순 마무리될 예정이며, 삼성전자도 약 50% 진행을 완료했다.
정다운 LS증권 수석연구원은 자사주 매입을 통한 수급의 밑받침 효과는 시간이 지남에 따라 점진적으로 약화될 수밖에 없다고 예상한다.
따라서 올 연말까지 또는 내년 상반기까지 이익 지속성, AI 투자 내러티브의 탄력, 유동성 측면에서의 개선 등을 확인할 필요가 있다고 덧붙였다.
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