두산·에스티팜·카카오 분석

두산은 베라루인 양산 시작과 AI 서버용 CCL(동박 적층판) 및 광모듈 CCL 수요 증가에 힘입어 3분기 실적 급성장을 전망한다.

전자 BG 매출은 전년 동기 대비 74% 증가한 7,659억 원, 영업이익은 116% 급증한 2,243억 원을 기록할 것으로 예상되며, 영업이익률 또한 30%를 상회할 것으로 내다본다. 광모듈 CCL 수주량은 3개월 만에 50% 이상 급증했으며, AI 데이터 센터 인터커넥트 수요는 2배 이상 늘었다고 조선일 매니저는 밝혔다.

두산은 최근 국내 4,210억 원, 중국 창수법인 5,474억 원 등 총 9,684억 원 규모의 대규모 설비 증설을 발표했다.

이번 증설로 CCL 생산 능력은 올해 2조 8천억 원에서 2028년 5조 4천억 원, 2029년 6조 8천억 원 이상으로 두 배 가까이 늘어날 전망이다. 신규 고객 유치와 M9급 차세대 CCL 개발을 통해 판가 상승 또한 기대한다.

글로벌 경쟁사인 EMC와 아이테크니테크의 2028년 평균 예상 PER(주가수익비율) 17.2배를 두산에 적용하면 시가총액이 28조 원을 넘어서야 한다고 조선일 매니저는 분석했다.

이는 현재 두산의 기업 가치가 저평가되어 있음을 시사한다. 내년부터는 최근 인수한 실트론의 실적이 반영될 예정이며, 12인치 웨이퍼 공급 부족에 따른 수혜도 기대된다.

이는 적응증 확대에 따른 수요 증가에 따른 것으로, 이번 계약의 실적 반영은 2025년부터 본격화될 예정이다.

성인 환자 중성지방 및 췌장암 관련 염증을 91% 이상 감소시키는 약물 생산이 지속되는 가운데, 2025년 매출과 영업이익은 전년 대비 각각 27%와 28% 증가한 5,210억 원과 910억 원으로 분석됐다.

현재 성인 환자의 중성지방 및 췌장암 관련 염증을 91% 이상 감소시키는 약물을 생산, 납품 중이다. 2025년 매출액은 5,210억 원으로 전년 대비 27% 성장하고, 영업이익은 910억 원으로 28% 성장할 것으로 예상된다. 정부의 전략적 3대 사업 중 바이오 안보 측면에서 CDMO 경쟁력이 부각되며, 2024년부터 고객사 FDA 승인 물량 증가에 따른 반사 수혜도 기대된다.

한화솔루션은 태양광 모듈 및 제품 주문이 20~30% 급증했다는 발표로 주가가 상승했다.

미국의 중국 제품 견제에 따른 반사 수혜와 AMPC(첨단제조생산세액공제) 보조금 수혜 기대감이 반영되며, 2차 목표가는 36,000원으로 상향 조정됐다.

카카오는 AI 사업을 위주로 하는 '카카오 AI'와 투자 사업을 별도로 관리하는 '카카오 X'로 인적 분할을 추진한다.

이 분할은 기존 주주 지분율대로 진행되어 주식 가치 희석이 없으며, 카카오 X는 자사주 매입, 소각, 배당 등 주주 환원에 집중할 예정이다. 카카오 AI는 AI 에이전트 개발에 주력하고, 5천만 사용자 기반의 광고, 커머스, 검색 부문 성장과 AI 결합을 통해 플랫폼 경쟁력을 강화한다.

카카오는 최근 인적 분할을 통해 AI 사업 중심의 '카카오 AI'와 투자 관리 중심의 '카카오 X'로 나뉜다.

이 분할은 기존 주주들의 지분율을 유지하는 방식이어서 지분 가치 희석 우려가 없다는 설명이다. 카카오 X는 자사주 매입, 소각, 배당 등 주주 환원 정책을 강화할 것으로 예상되며, 5천만 사용자 기반의 광고, 커머스, 검색 역량을 AI와 결합하여 플랫폼 고도화를 이룰 계획이다.

현재 카카오의 주가는 코로나19 팬데믹 당시의 폭락장 수준과 유사한 저점 구간을 형성하고 있다고 분석됐다.

조선일 매니저는 이러한 상황을 강력한 저점 형성 구간으로 판단하며 시초가 공략을 권장했다. 1차 목표가는 37,000원, 손절 라인은 30,000원으로 제시했다.