미국, 이란 경제 고립 작전 개시… CBDC 대신 스테이블 코인 활용 주목

미국 10년물 금리가 3%를 돌파할 경우 캐리 청산을 자극하는 중요한 신호가 될 것이라는 박성현 애널리스트의 분석이 나왔습니다. 이는 투자자들이 낮은 금리로 자금을 빌려 고금리 자산에 투자하는 캐리 트레이드의 청산 움직임을 촉발할 수 있다는 의미입니다. 금리 상승은 차입 비용을 증가시켜 캐리 트레이드의 수익성을 악화시키기 때문입니다.

미국이 캐나다와의 무역 협상 결렬을 선언하며 캐나다산 제품에 50%의 관세 부과를 예고했습니다. 이번 조치는 캐나다산 유제품, 목재 등 200억 달러 규모의 상품에 적용될 예정입니다. 이에 대해 캐나다 역시 보복 관세를 발표할 것으로 예고되어 양국 간 무역 갈등이 심화될 조짐을 보이고 있습니다.

트럼프 대통령은 남탓을 통해 심리적 안정과 피해 회피를 꾀하는 직관적 뇌(시스템 1 뇌)에 호소하는 정치적 소통 전략을 사용합니다. 이는 복잡한 문제를 단순화하고, 즉각적인 감정적 반응을 유도하여 지지층의 결속력을 강화하는 데 효과적이라는 분석입니다. 이러한 전략은 유권자들에게 직관적으로 다가가며 강력한 메시지를 전달하는 특징을 가집니다.

미국은 이란의 경제적 고립을 목표로 '오퍼레이션 이코노믹 아웃캐스트'라는 전면적인 작전을 시작했습니다. 이번 2차 제재는 이란뿐만 아니라 이란과 거래하는 모든 국가를 대상으로 하며, 디지털 자산을 포함한 금, 항공, 해운 분야를 주요 제재 대상으로 삼았습니다. 이란과 거래하는 국가들은 미국 달러 시스템에서 퇴출될 수 있다는 경고를 받았습니다.

미국은 지난 몇 주간 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 도입 계획을 공식적으로 부인했습니다. 이는 개인의 자유를 중시하는 미국 문화와 연관이 깊다는 분석이 나옵니다. 대신 미국은 민간 기업을 통해 발행되는 스테이블 코인, 즉 USDT와 USDC를 국제 결제 수단으로 활용하는 방향으로 전환하고 있습니다. 이러한 움직임은 금융 시스템의 디지털 전환이 국가 주도보다는 민간 주도로 이루어질 가능성을 시사합니다.

전쟁 발발 지역, 무정부 상태 국가, 그리고 높은 인플레이션으로 통화 가치가 불안정한 국가들은 기존 은행 시스템의 부재와 통화 가치 하락으로 인해 결제가 어려운 상황에 처해 있습니다. 아프리카 등 은행 시스템이 미비한 지역에서는 디지털 결제 수단이 필수적으로 사용되고 있으며, 이 중 스테이블 코인이 주요 결제 수단으로 빠르게 등극하고 있습니다. 스테이블 코인은 안정적인 가치를 유지하며 국경을 넘어 빠르고 저렴하게 거래할 수 있다는 장점으로 인해 각광받고 있습니다.

러시아 은행들이 SWIFT(국제은행간통신협회) 망에서 제외되면서, 러시아는 석유와 같은 상품을 판매하고도 결제를 받는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이와 유사하게 이란 등 제재 대상 국가들은 국제 결제 시스템에서 배제될 경우 스테이블 코인을 활용하는 경향이 강해지고 있습니다. 이는 블록체인 기술을 기반으로 한 디지털 자산이 기존 금융 제재망을 우회하는 수단으로 활용될 수 있음을 보여줍니다.

미국은 스테이블 코인을 규제하여 이를 달러에 연동(페깅)시키려 하고 있습니다. 스테이블 코인이 달러에 페깅되려면 발행 주체가 미국 국채를 매입해야 하는데, 장기 국채 대신 단기 국채를 선호할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 약 2~3조 달러 규모로 추정되는 단기 채권 시장에 큰 수요가 발생하고, 이는 장기 채권 금리 하락으로 이어지는 구조를 형성할 수 있습니다. 미국은 이러한 방식으로 글로벌 단기 채권 시장에 영향력을 행사하려 합니다.

과거에는 물리적인 자산을 통제하여 제재 효과를 높일 수 있었지만, 현재는 많은 자산이 무형의 디지털 형태로 전환되고 있습니다. 디지털 무형 자산은 거래가 과거 오프라인 제어망보다 통제하기 어렵다는 특징이 있습니다. 이는 제재 대상 국가들이 디지털 자산을 통해 기존 제재망을 빠져나가는 새로운 회피 경로를 만들 수 있음을 의미하며, 국제 제재의 실효성에 대한 의문을 제기합니다.

경제 문명사의 흐름은 비용 효율성, 시간 효율성, 그리고 편의성을 기반으로 결제 시스템을 채택하는 경향을 보여왔습니다. 현재 디지털 자산 기술은 이러한 세 가지 요소를 모두 충족시키며 기존 결제 시스템의 패러다임을 변화시키고 있습니다. 특히 금융 인프라가 부족한 국가에서는 디지털 결제 시스템이 빠르게 정착될 가능성이 높습니다. 이러한 변화는 글로벌 금융 시장의 효율성을 높이고, 전통 금융 시스템에 접근하기 어려웠던 사람들에게 새로운 기회를 제공할 수 있습니다.

외국인 투자자들의 대규모 매도세가 지속되는 가운데서도 원화 가치가 강세를 보이는 특이 현상이 나타났습니다. 이는 달러 강세가 유지되는 현 상황과 대조됩니다. 원화 강세의 주요 원인으로는 삼성전자 등 국내 기업들의 대규모 현금 배당 지급에 따른 외국인 투자자들의 환전 수요가 꼽힙니다. 약 90조에서 110조 원 규모로 추정되는 현금 배당을 받기 위해 외국인들이 달러를 원화로 환전하면서 원화 가치가 상승한 것으로 분석됩니다. 외국인들의 총 3조 원 매도 규모와 비교하면 약 100조 원 규모의 환전 수요는 원화 강세에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

엔화 가치가 870원 선이 붕괴되며 869원을 기록했습니다. 과거 유로원 기준으로 1,400원대까지 경험했던 점을 고려할 때, 현재 수준에서 과거로 회귀한다면 엔화 가치가 추가로 10% 더 하락할 가능성이 제기됩니다. 이러한 엔화 약세는 일본 경제에 대한 우려와 함께 글로벌 외환 시장의 변동성을 키울 수 있습니다.