박스권 돌파, 이익 증가 가시화가 핵심

코스피 전고점까지는 대략 100조 원 규모의 매물대가 존재하여 현 시장의 박스권 돌파가 쉽지 않을 것이라는 분석이 제기됐다.

단기적인 수급 교란보다는 기업 이익 증가가 명확하게 나타나는 것이 시장 추세를 결정하는 핵심 변수가 될 것으로 전망된다. 빈센트 전문가는 "만약에 이익에 대한 훼손으로 싸다라는 게 받아들여진다면 우리는 박스권에서 쉽게 탈퇴하지 못할 것 같습니다"라고 언급하며 이익 증가의 중요성을 강조했다.

1980년대 후반 한국 시장의 강력한 상승 동력이었던 3저 호황(저유가, 저금리, 약달러)과 현재 시장 환경은 크게 다르다고 진단됐다.

현재는 고유가, 고금리, 강달러 상황이 지속되고 있으며, 전쟁 해소와 유가 하락이 시장에 새로운 기회를 열어줄 전제 조건이 될 것이라는 견해가 제시됐다. 빈센트 전문가는 "전쟁이 결국 끝나서 유가가 내려갈 것이라는 기대감이 팽배하다면 그렇다면 우리는 새로운 시장을 기대해 볼 수 있다"고 설명했다.

유가, 금리, 환율 등 비용 변수들은 과거 대비 상대적인 관점에서 평가해야 한다는 주장이 나왔다. 빈센트 전문가는 "모든 가격 변수는 그때 시대에 맞춰서 상대적으로 가야 된다고 생각을 하고 있습니다"라고 강조했다.

생산성이 배가되는 패러다임 전환기에는 절대적인 가격 수준보다는 부가가치 창출 능력이 시장의 중요한 판단 기준이 될 것이며, 골드만삭스가 제시한 유가 인계치 120달러에 대해서는 회의적인 시각이 제기됐다.

빈센트 전문가는 "저는 그 트렌드와 패션을 구분하는 저만의 자태가 있어요. 시장에서는 굉장히 중요한 건 트렌드라고 봅니다"라고 말했다.

반도체, 철강, 화학, 해운 등 가격 변동성에 취약한 산업군은 위험에 노출될 수 있는 반면, 애플과 구글처럼 판매량을 꾸준히 늘려가는 기업은 가격 하락기에도 쉽게 무너지지 않는다는 설명이 이어졌다.