퇴직연금 500조 원 시대, 수익률 양극화 심화

대한민국 퇴직연금에서 확정급여형(DB형)이 전체의 절반에 달하는 압도적인 비중을 차지한다. 기업의 재무팀은 퇴직금을 관리하며 수익성을 추구하기보다 원금 보존을 최우선 목표로 삼는다. 개별 기업이 퇴직금이라는 거액의 자산을 공격적으로 운용하기에는 잠재적 리스크가 크다고 판단하기 때문이다. 이러한 운용 철학이 DB형 퇴직연금의 압도적인 예금 편중 현상을 낳는 근본적인 원인이다.

전체 퇴직연금 규모는 약 500조 원에 달하며, 이 중 DB형이 약 230조 원으로 절반가량을 차지한다. 확정기여형(DC형)은 140조 원, 개인형 퇴직연금(IRP)은 130조 원 규모로 가파른 성장세를 보인다. 그러나 DB형의 92%, DC형의 67%가 여전히 예금 상품에 머물러 있어, 성장하는 시장 규모와 대조적으로 자산 운용 방식의 보수성이 지속되는 것으로 나타났다. 전체 퇴직연금 중 절반이 DB형이고, 그중 대부분이 예금으로 운용되는 실정이다.

투자에 대한 지식 부족이나 낮은 관심이 높은 예금 비중으로 이어진다는 분석이다. 투자를 주저하는 가입자들에게 배당주, 자산 배분 전략, 채권 상품 등을 대안으로 제시해야 한다는 주장이 나온다. 단순히 높은 수익률 경쟁보다는 퇴직연금 운용의 올바른 방향성에 대한 교육이 중요하다는 목소리가 제기된다.

DB형에서 DC형으로 전환될 때 발생하는 거액의 목돈이 고위험 자산 투자로 이어지는 사례가 급증하는 것으로 나타났다. 퇴직연금 계좌에서 개별 주식이나 변동성이 큰 테마주에 투자했다가 노후 자금에 큰 손실을 보는 경우가 많다. 자산 배분 원칙 없이 무분별하게 공격적인 투자를 하는 행위는 오히려 노후를 위협하는 심각한 문제로 지적된다. 목돈을 받은 가입자들이 단기간에 높은 수익을 추구하며 위험한 투자를 감행하는 경향이 뚜렷하다.

퇴직연금 유형별 통계에 따르면, DB형은 전년 214조 원에서 소폭 증가하며 완만한 성장세를 보였다. 반면 DC형은 118조 원에서 140조 원으로, IRP는 98조 원에서 크게 증가하는 등 두 유형에서 전년 대비 큰 폭의 성장세가 확인됐다. 이는 개인의 적극적인 운용이 가능한 DC형과 IRP에 대한 관심이 높아지고 있음을 시사한다. 특히 IRP의 가파른 증가세는 개인의 노후 자산 관리 중요성 인식이 확산된 결과로 해석된다. 이러한 유형별 성장 속도 차이는 향후 퇴직연금 시장의 구조 변화를 예고한다.

이러한 급격한 성장은 퇴직연금에 대한 국민적 관심과 자산 유입이 활발해졌음을 나타낸다. 특히 타겟데이트펀드(TDF) 자산 25조 원 중 약 20조 원이 퇴직연금 내 투자로 이루어진 것으로 분석됐다. 2025년 기준 전체 퇴직연금 수익률은 평균 6%를 달성하며 양적 성장과 함께 질적 성장의 가능성을 보여주었다.

반면 투자 상품에 투자한 가입자들은 무려 16.8%의 수익률을 달성하며 큰 격차를 보였다. 전체 퇴직연금의 평균 수익률은 6%로 집계됐다. 이는 원리금 보장 상품에 머무른 가입자와 투자 상품을 활용한 가입자 간의 노후 자산 축적 속도에 상당한 차이가 발생했음을 명확히 보여준다. 투자 여부가 수익률에 결정적인 영향을 미쳤음을 알 수 있다.

퇴직연금 자산의 성장은 단순한 개인의 노후 자금 마련을 넘어 국가 경제에도 중요한 의미를 지닌다. 퇴직연금 수익률이 1% 증가할 때마다 약 5조 원의 경제 효과가 발생하는 것으로 분석됐다. 이렇게 불어난 노후 자금은 시니어 세대의 소비로 이어져 청년 세대의 부양 부담을 덜고 경제 전체의 선순환 구조를 형성할 수 있다. 해외 자산 투자를 통해 수익을 국내로 유입하는 전략도 국가 경제 활성화에 기여할 수 있다는 의견이 나온다.

증권사를 이용하는 가입자들 사이에서도 손실을 보는 계좌와 고수익을 올리는 계좌 간의 편차가 극명하게 갈리는 양극화 현상이 심화되고 있다. 이러한 문제는 평균적인 수익률 구간을 두텁게 만들고, 더 많은 가입자가 안정적인 수익을 얻을 수 있도록 자산 배분 전략에 대한 교육과 유도가 필요함을 시사한다. 저수익에 머무는 가입자들을 위한 대책 마련이 시급한 상황이다.

이들 계좌의 투자 비중은 약 84% 수준에 달하며, 전체 수익금 중 투자를 통해 얻은 수익금이 67%를 차지하는 것으로 분석됐다. 이는 단기적인 시장 변동에 일희일비하지 않고 장기적인 관점에서 투자를 지속한 결과로 해석된다. 단순히 예금에 머무르기보다 적극적으로 투자 자산을 편입하고 꾸준히 관리하는 것이 높은 수익률로 이어지는 핵심 요인임을 보여준다. 장기적인 안목을 가지고 자산을 운용하는 것이 상위 수익률 달성의 비결인 셈이다.