연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 25bp 인상하면서 시장의 예상에 부합하는 결과를 내놓았다. 이 결정은 향후 2~3년간 시장 경제 방향을 결정할 주요 분기점이 될 전망이다.
FOMC 발표 직후 약 30분간(새벽 3시 30분부터 4시까지) 시장의 변동성이 집중된다. 알상무는 "사실 한 30분, 3시 반에서 4시까지 약간 시장 방향을 결정 짓고 근데 끝나고 또 변하는 경우가 있습니다"라고 언급하며 이 시간대의 중요성을 강조했다. 기자회견이 종료된 직후에도 추가적인 변동성이 나타날 수 있어, 새벽 4시 30분까지는 시장의 추이를 면밀히 관찰해야 한다.
이번 FOMC는 향후 2년에서 3년간 글로벌 경제 시장의 방향성을 결정지을 수 있는 빅 이벤트로 평가된다. 새벽 3시에 예정된 금리 결정 발표는 정시성을 철저히 지키며, 연준의 보안이 매우 강력해 결과가 사전 유출될 가능성은 희박하다. 시장 참여자들은 결과를 예측하기보다 발표 자체에 모든 촉각을 곤두세우고 기다리는 분위기다.
동결 확률은 7.1%에 불과하며, 50bp 인상 가능성은 전혀 없다고 시장은 판단하고 있다. 한 달 전과 비교하면 금리 인상 기대감이 급격히 상승한 상황이다. 연준의 목표 금리는 3.5에서 3.75% 사이를 유지하는 것으로 파악되며, 이번 회의에서 25bp 인상이 기정사실화되는 분위기였다.
이 발표들을 통해 연준의 통화정책 기조가 인상 사이클로 진입하는지 여부를 확인할 수 있다. 알상무는 금리 발표와 동시에 진행되는 기자회견 직전에 금리 인상을 예상하고 실시간 분석을 예고했다.
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호가창 괴리로 인해 실시간 가격 반영에 한계가 있었으나, 초기 시장은 연준의 결정이 예상만큼 매파적이지 않다는 해석을 내렸다. 알상무는 "제 예상은 금리를 인상하고 주가가 그렇게 좋지 않은 걸 예상하고 있습니다. 상승까지는 아니다라고 보고 있는데 틀릴 수 있죠. 금리가 오르는 쪽으로 직후보다는 오르는 쪽으로 물론 일간으로는 금리가 하락하고 채권이 강해지고 있긴 하지만 발표 직후로는 좀 약해지고 있네요"라고 말하며 주가 상승까지는 아니라고 예상했지만, 결과는 다를 수 있다고 보았다. 전반적으로 금리 인상 직후 시장은 다소 약세를 보였다.
이로 인해 극단적으로 매파적인 결과가 나올까 우려했던 시장은 안도하는 분위기다. 알상무는 "금리 한번 인상하고 아까 점도표 보시는 것처럼 그렇게 엄청 매파적이지 않았으니까 시장이 가장 바라고 있던 그런 결과이긴 합니다"라고 언급했다. 그러나 시장의 최종 방향성은 여전히 제롬 파월 의장의 기자회견 내용에 따라 결정될 예정이다.
이번 금리 인상 자체는 시장에서 예상했던 결과였다. 그러나 연준 위원들이 만장일치로 금리 인상에 찬성했다는 점은 다소 의외의 사실로 받아들여진다. 알상무는 "저도 뭐 예상한 결과죠. 이제 매파적인 발언을 할지 안 할지는 기자 회견을 봐야 알지만 좀 놀란 거는 그 위원들이 다 찬성했다는 게 좀 놀랍긴 하네요"라고 언급하며 만장일치 결정에 놀라움을 표했다. 이는 연준 내에서 금리 인상에 대한 강력한 합의가 이루어졌음을 시사한다.
알상무는 "근데 이거는 그냥 스테이트먼트는 결정했다지 뭘 할 거다는 아니거든요. 사실 했다는 대부분 다 예상하니까. 이제는 어떻게 할 거야 이게 더 중요한 시점이 됐죠"라고 지적했다. 따라서 시장은 성명서보다는 제롬 파월 의장의 기자회견에서 향후 통화정책 방향에 대한 힌트를 얻기 위해 집중한다. 기자회견은 연준의 미래 스탠스를 파악할 중요한 기회로 여겨진다.
제롬 파월 연준 의장은 물가 안정 수준이 아직 충분하지 않다고 언급했다. 이 발언 직후 주가 지수는 하락하고 국채 금리는 반응을 보였다. 연준은 경제 전반에 걸친 물가 압력이 여전히 높다고 판단하며, 물가 안정을 통화정책의 최우선 과제로 강조하는 매파적 기조를 유지하고 있다. 이 발언은 시장에 긴축 기조가 장기화될 수 있다는 신호로 작용했다.
방금 이제 물가 안정된 충분하지 않다고 생각하다고 얘기를 했거든요. 주식이 좀 많이 빠지네요.
기자회견에서 파월 의장은 대통령과의 소통 여부에 대한 질문을 회피했다. 알상무는 "대통령 물어보지 말라고"라며 파월의 반응을 인용했다. 이는 연준의 독립성 논란을 다시 점화시켰다. 파월은 금융 시장의 반응이나 대통령의 발언에 대해 언급하는 것을 피하며 연준의 독자적인 통화정책 결정을 강조하는 모습을 보였다.
제롬 파월 의장은 "We care very much about what's happening in artificial intelligence we care much about the implications on the demand side of the economy and ultimately on the supply side of the economy"라고 말했다. 연준의 임무는 AI 기술을 찬양하거나 예측하는 것이 아니라, AI가 생산성 증대 등 경제의 수요와 공급 측면에 미치는 함의를 분석하고 물가 안정 목표를 달성하는 것이다.
이번 FOMC 결정은 비둘기파적이지 않으며, 중립적 내지는 매파적인 성격을 강하게 띠고 있다. 알상무는 "비둘기라고 볼 순 없고 뭐 잘 봐주면 약간 중립적이었다"라고 평가했다. 연준은 향후 포워드 가이던스(선제적 안내)를 최소화할 것임을 예고하며, 물가 안정을 최우선 과제로 삼겠다고 거듭 강조했다. 이는 글로벌 선진국 전반에 고물가 압력이 상존한다는 광범위한 합의를 반영한 것으로, 시장의 금리 인하 기대를 효과적으로 차단하는 결과를 낳았다.
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